1月31日，A股2022年業績預告披露收官。受益于去年的高景氣度，光伏產業鏈上(shang)市企(qi)業業績水(shui)漲船高(gao)，普遍(bian)預(yu)喜，尤(you)其(qi)是(shi)上(shang)游硅料企(qi)業更(geng)是(shi)賺得“盆(pen)滿缽滿”。

　　“從目(mu)前披(pi)露(lu)的(de)業(ye)績預告看，2022年(nian)光伏產業(ye)鏈各環節存(cun)在(zai)收(shou)益不(bu)平衡(heng)的(de)問題。硅(gui)料占(zhan)據全(quan)行業(ye)60%以上的(de)利潤(run)(run)，但(dan)隨著去年(nian)年(nian)底硅(gui)料價(jia)格開始下跌，今后各環節的(de)利潤(run)(run)占(zhan)比或將趨于(yu)(yu)合(he)理(li)，這有利于(yu)(yu)行業(ye)的(de)健(jian)康發展。”萬聯(lian)證券(quan)投資(zi)顧(gu)問屈放在(zai)接受《證券(quan)日報》記者采訪時表示。

　　產業鏈各環節誰最賺錢？

　　2022年，中(zhong)國光伏新增裝機容量(liang)87.41GW，同比增長60.3%，再創歷史新高。同花順iFind數據顯示(shi)，截(jie)至(zhi)1月31日，35家光伏產業鏈上市(shi)公司披露(lu)了(le)業績預(yu)告，預(yu)計凈利潤增長總額超千億元。

　　“雖然逆變器、覆膜等光伏輔材企業(ye)(ye)也(ye)取得(de)了大(da)(da)幅(fu)的業(ye)(ye)績(ji)增長(chang)，但光伏產業(ye)(ye)的頭部企業(ye)(ye)主要集(ji)中在硅(gui)料、硅(gui)片(pian)、電池片(pian)、組件這四大(da)(da)環節，而硅(gui)料企業(ye)(ye)無疑是‘最大(da)(da)贏家’。”屈放表示。

　　2022年(nian)，硅料價格基本穩(wen)定在(zai)25萬元/噸以上(shang)(shang)，下(xia)半年(nian)更是一度達到33萬元/噸，直到11月份才開始下(xia)跌，這(zhe)使(shi)得硅料環(huan)節賺取(qu)了全產(chan)業鏈60%以上(shang)(shang)的利潤(run)。頭部(bu)企(qi)業更是賺得盆(pen)滿缽滿，按(an)凈利潤(run)上(shang)(shang)限計算，其中(zhong)僅通威股份、大全能源兩大硅料龍(long)頭企(qi)業合計凈利就預增(zeng)464億元。

　　在硅片環(huan)(huan)節，隆基(ji)綠能、TCL中環(huan)(huan)等(deng)硅片龍頭表現(xian)亮眼。對于(yu)去年業績的(de)大幅增長(chang)，隆基(ji)綠能相關負責人對《證券日報(bao)》記者(zhe)表示，相比于(yu)2021年，公(gong)司去年銷售的(de)硅片和組件的(de)價格有所上升，銷量(liang)也(ye)大幅增加，帶動了公(gong)司的(de)業績增長(chang)。

　　電池片環節的上市企業(ye)(ye)，去年業(ye)(ye)績也迎來(lai)了“反轉”。愛旭(xu)股(gu)份、鈞達股(gu)份均(jun)預計(ji)實現扭虧，其中，愛旭(xu)股(gu)份業(ye)(ye)績更(geng)是有望創下上市以來(lai)新高。

　　從組件環節看，相關(guan)企業業績繼續(xu)大漲，晶(jing)(jing)澳(ao)(ao)科(ke)技、晶(jing)(jing)科(ke)能(neng)源(yuan)、天合光(guang)能(neng)等(deng)公司業績均(jun)有望同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)100%以(yi)上。其(qi)中(zhong)，晶(jing)(jing)澳(ao)(ao)科(ke)技預(yu)計(ji)2022年歸(gui)母凈利(li)潤為48億(yi)元(yuan)至56億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)135.45%至174.69%；晶(jing)(jing)科(ke)能(neng)源(yuan)預(yu)計(ji)2022年歸(gui)母凈利(li)潤為26.6億(yi)元(yuan)至29.6億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)133.05%至159.33%；天合光(guang)能(neng)預(yu)計(ji)2022年歸(gui)母凈利(li)潤為34.22億(yi)元(yuan)至40.18億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)89.69%至122.68%。

　　此外，發布業(ye)(ye)績(ji)預告的5家逆(ni)(ni)變(bian)器(qi)企業(ye)(ye)預計業(ye)(ye)績(ji)增(zeng)幅(fu)均超(chao)(chao)過(guo)100%，其中，陽光電源預計凈(jing)(jing)利潤(run)為32億元(yuan)至38億元(yuan)；德業(ye)(ye)股份和錦浪科(ke)技(ji)預計凈(jing)(jing)利潤(run)均超(chao)(chao)過(guo)10億元(yuan)；昱能科(ke)技(ji)預計凈(jing)(jing)利潤(run)同(tong)比增(zeng)長(chang)230%至269%。市場認為，2023年儲能產品市場需求的爆發，有望帶動逆(ni)(ni)變(bian)器(qi)企業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)繼續保持高速增(zeng)長(chang)。

　　產業鏈博弈或愈演愈烈

　　隨著硅料價格在(zai)去(qu)年年底進(jin)入下跌通道，有分(fen)析認為，這或將推動光伏產(chan)業鏈各(ge)環(huan)節進(jin)行利潤重新分(fen)配。

　　“這對行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)健(jian)康發展是有利的(de)(de)。”西安工程大學產業(ye)(ye)發展和投資研究中心主(zhu)任(ren)王鐵山(shan)在(zai)接(jie)受《證券(quan)日(ri)報》記者采訪時表示，行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)健(jian)康發展，需(xu)要產業(ye)(ye)鏈(lian)各個環(huan)節的(de)(de)均衡發展，如果行(xing)(xing)業(ye)(ye)利潤和資源過(guo)于集(ji)中在(zai)某(mou)一個環(huan)節，或(huo)導致短(duan)期(qi)內熱錢涌入，從而(er)引發產能過(guo)剩(sheng)等問題，而(er)那些(xie)利潤較薄或(huo)者虧損的(de)(de)環(huan)節，就會(hui)出(chu)現投資減少甚至資本退出(chu)的(de)(de)情況。

　　硅(gui)料(liao)產能的(de)釋放是(shi)導(dao)致此輪硅(gui)料(liao)價格下降(jiang)的(de)因素之一。“雖(sui)然下游需(xu)求依舊(jiu)旺盛，但(dan)一些環節的(de)產能已經遠(yuan)超市場需(xu)求。”屈(qu)放表示(shi)，這會(hui)加(jia)劇行業(ye)的(de)競爭，加(jia)速洗牌(pai)，但(dan)隨著(zhu)落(luo)后產能的(de)出清，行業(ye)的(de)發(fa)展會(hui)更趨于健康。

　　就目前國內各硅(gui)料廠公(gong)開(kai)的產(chan)能(neng)擴張情(qing)況來(lai)看，市(shi)場人(ren)士認(ren)為(wei)，2023年下半(ban)年至2024年上(shang)半(ban)年，光(guang)伏產(chan)業鏈(lian)將(jiang)(jiang)迎來(lai)更為(wei)緊張的硅(gui)料“價格(ge)戰”，產(chan)業鏈(lian)價格(ge)博弈也將(jiang)(jiang)更加激烈。

　　“從(cong)目前的情況來看，2023年光伏行業(ye)整體利潤(run)(run)分配(pei)將趨于合理，中上游(you)整體利潤(run)(run)較2022年或出(chu)現下滑，但同(tong)時(shi)，中下游(you)企業(ye)的利潤(run)(run)和生產積(ji)極性將得到釋放(fang)。伴隨著新(xin)型技術滲(shen)透率的提高，光伏內部的結構調整也在展(zhan)開。”屈放(fang)表(biao)示。