??   12月9日，國家統計局將發布11月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生(sheng)產(chan)者出廠價格指(zhi)數(shu)）數(shu)據。接(jie)受《證券日報》記(ji)者采訪的專家(jia)預(yu)測，11月份CPI將同比上行，PPI大概率同比下行。

????川財證券首(shou)席經濟學(xue)家陳靂對(dui)《證券日報(bao)》記者表示，食品方面，11月(yue)份豬(zhu)肉價格(ge)(ge)出(chu)現(xian)明顯反(fan)彈，一方面是由于(yu)冬季到來，豬(zhu)肉消費需(xu)求回升，另一方面是由于(yu)生豬(zhu)繁育有減(jian)少傾向，供給格(ge)(ge)局有所轉變。另外，瓜(gua)果(guo)蔬菜(cai)價格(ge)(ge)也隨著天(tian)氣降溫而出(chu)現(xian)回升。非(fei)食品項(xiang)方面，雖(sui)然當前原油(you)價格(ge)(ge)有所回落，但下半年(nian)以(yi)來原油(you)價格(ge)(ge)高(gao)企對(dui)CPI的傳導(dao)存在(zai)滯后(hou)性，原油(you)價格(ge)(ge)將(jiang)持(chi)續拉升交通通信項(xiang)目(mu)的價格(ge)(ge)，預(yu)計11月(yue)份CPI同(tong)比增速可能超過2%。

????“11月(yue)(yue)(yue)份(fen)CPI大概率在10月(yue)(yue)(yue)份(fen)的基(ji)(ji)礎(chu)上小幅上行。”英大證券研究所(suo)所(suo)長鄭后成在接受《證券日報》記者采訪時分(fen)析，基(ji)(ji)數效(xiao)應方(fang)面，2020年10月(yue)(yue)(yue)份(fen)、2020年11月(yue)(yue)(yue)份(fen)CPI分(fen)別為同(tong)(tong)比(bi)上漲0.50%、同(tong)(tong)比(bi)下降(jiang)0.50%，基(ji)(ji)數下行利(li)多2021年11月(yue)(yue)(yue)份(fen)CPI當月(yue)(yue)(yue)同(tong)(tong)比(bi)。此外，豬肉CPI、高頻數據等方(fang)面均(jun)較(jiao)10月(yue)(yue)(yue)份(fen)均(jun)值(zhi)上行，11月(yue)(yue)(yue)份(fen)CPI同(tong)(tong)比(bi)大幅下行概率較(jiao)低。

????安信(xin)證券分析師池光勝表示，在(zai)11月(yue)(yue)份CPI測算過程中(zhong)，豬肉(rou)、鮮(xian)菜(cai)、鮮(xian)果和(he)油價對CPI環比構成正向(xiang)拉動(dong)，其中(zhong)豬價環比上漲24%對CPI拉動(dong)較(jiao)(jiao)大。預計11月(yue)(yue)份CPI環比降至0.3%-0.4%附近(jin)，仍明顯高于歷史季節性(xing)水平；考(kao)慮到2020年11月(yue)(yue)份CPI基數(shu)較(jiao)(jiao)低，翹(qiao)尾因素自0.1%上升至0.7%附近(jin)，11月(yue)(yue)份CPI同比或升至2.4%附近(jin)。

????PPI方(fang)面，大(da)宗商品(pin)價(jia)(jia)格仍是重要影(ying)響因素(su)。鄭(zheng)后成表示，煤(mei)(mei)炭(tan)方(fang)面，在(zai)國家出手調控(kong)動力煤(mei)(mei)價(jia)(jia)格之后，動力煤(mei)(mei)價(jia)(jia)格跌(die)至1000元/噸之內，焦炭(tan)與(yu)焦煤(mei)(mei)也出現大(da)幅(fu)(fu)回(hui)落；石(shi)油(you)化工方(fang)面，在(zai)歐(ou)元區疫情(qing)出現惡化、南(nan)非(fei)暴發奧密克戎變異病毒的背(bei)景下(xia)，疊(die)加(jia)2020年同(tong)期基數上(shang)(shang)行以及(ji)美(mei)日考慮釋放(fang)原油(you)戰略(lve)儲備等因素(su)，11月(yue)份(fen)(fen)(fen)國際油(you)價(jia)(jia)出現同(tong)比較大(da)幅(fu)(fu)度(du)下(xia)行；黑(hei)色(se)(se)金屬方(fang)面，在(zai)煤(mei)(mei)炭(tan)系價(jia)(jia)格大(da)幅(fu)(fu)回(hui)落的背(bei)景下(xia)，疊(die)加(jia)國家政策(ce)調控(kong)，11月(yue)份(fen)(fen)(fen)黑(hei)色(se)(se)金屬價(jia)(jia)格大(da)部分收(shou)(shou)陰(yin)；有色(se)(se)金屬方(fang)面，總體表現出較強的韌性，滬(hu)鎳與(yu)滬(hu)錫(xi)月(yue)K線收(shou)(shou)陽，滬(hu)銅、滬(hu)鋅月(yue)K線小幅(fu)(fu)收(shou)(shou)陰(yin)。綜上(shang)(shang)，預計(ji)11月(yue)份(fen)(fen)(fen)PPI同(tong)比大(da)概率在(zai)10月(yue)份(fen)(fen)(fen)基礎上(shang)(shang)下(xia)行。

????池光勝分析，11月(yue)份生產資料價(jia)格指數環(huan)比下降(jiang)約0.76%，10月(yue)份后(hou)20天與11月(yue)份前10天油價(jia)均(jun)值(zhi)較(jiao)前一(yi)個周期環(huan)比上漲8.1%，由此預計11月(yue)份PPI環(huan)比下降(jiang)約0.1%，同比降(jiang)至12.8%附(fu)近。

????陳靂認為，今年以來PPI持續(xu)上漲，10月份PPI同比增速高達13.5%。在保供穩價(jia)(jia)政策的(de)持續(xu)推動下，煤炭(tan)價(jia)(jia)格快(kuai)速回落并保持穩定。同時，明年原(yuan)油(you)供給壓力的(de)減輕也將(jiang)帶動原(yuan)油(you)價(jia)(jia)格回落。根據11月份PMI原(yuan)材(cai)料和出廠價(jia)(jia)格指(zhi)數的(de)快(kuai)速回落可以預(yu)判，11月份PPI將(jiang)從高位回落，預(yu)計同比增速在12%左右。