在“雙循環”的發展格局下，伴隨著智能制造發展及疫后制造業周期回歸，機床行業的競爭(zheng)格局或(huo)迎來(lai)新變化。

近期，中國機床行業協會（CMBTA）發布2020年三季度機床工具行(xing)業(ye)經(jing)濟(ji)(ji)運(yun)行(xing)情況分析(xi)。從前三季度的統計(ji)(ji)數據看，行(xing)業(ye)前三季度累計(ji)(ji)完成(cheng)營(ying)業(ye)收入4725.8億元，同比(bi)(bi)降低4.4%行(xing)業(ye)整體虧(kui)損面20.1%，但行(xing)業(ye)主要經(jing)濟(ji)(ji)指標呈(cheng)現出加速回(hui)升態勢，營(ying)業(ye)收入同比(bi)(bi)下(xia)降3.3%，降幅持續收窄，利潤(run)總額同比(bi)(bi)增長11.7%。

對(dui)此，中泰證券(quan)認為(wei)(wei)，隨著(zhu)行(xing)(xing)業景氣度加(jia)速(su)提(ti)升，行(xing)(xing)業盈利(li)能力(li)有望持續(xu)改善，新一輪更新周期或(huo)已來臨。此外(wai)，汽(qi)車制造業復蘇跡象明確，為(wei)(wei)機床行(xing)(xing)業上行(xing)(xing)帶來持續(xu)性；機床訂單增(zeng)速(su)加(jia)速(su)，表明下游需求旺(wang)盛，為(wei)(wei)后續(xu)復蘇提(ti)供支(zhi)撐。而隨著(zhu)進出(chu)口降幅大于出(chu)口降幅，保持順差態勢，進口替代正當時(shi)。

不過(guo)，有行(xing)(xing)業(ye)(ye)內(nei)人士卻給(gei)出了不同(tong)的(de)觀(guan)點：雖然前三季度(du)機(ji)床(chuang)行(xing)(xing)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績總體略有改(gai)善(shan)，但短期(qi)內(nei)行(xing)(xing)業(ye)(ye)需求不足(zu)、產能過(guo)剩(sheng)，受疫情對進口機(ji)床(chuang)的(de)顯(xian)著影響，同(tong)時基于國內(nei)機(ji)床(chuang)行(xing)(xing)業(ye)(ye)面臨產品(pin)升級(ji)、技術升級(ji)的(de)多重(zhong)壓力，國內(nei)機(ji)床(chuang)行(xing)(xing)業(ye)(ye)整體形勢(shi)依然嚴峻(jun)。

機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)被稱(cheng)為“工業(ye)母(mu)機(ji)(ji)(ji)(ji)”，屬(shu)于(yu)通用設備(bei)，其產(chan)業(ye)鏈包(bao)含(han)上(shang)游(you)基礎材料和(he)零(ling)部件生產(chan)商、中(zhong)游(you)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)制(zhi)造(zao)商和(he)下游(you)終端客(ke)戶(hu)(hu)。其中(zhong)，上(shang)游(you)包(bao)括鋼(gang)鐵、絲杠、主軸、床(chuang)身、數(shu)控(kong)(kong)系(xi)統(tong)等(deng)提供商；中(zhong)游(you)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)按(an)照材料定型(xing)(xing)方式可(ke)細分為金(jin)屬(shu)切割機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)、金(jin)屬(shu)成(cheng)型(xing)(xing)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)等(deng)8種類型(xing)(xing)，按(an)照控(kong)(kong)制(zhi)方式可(ke)分為傳統(tong)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)和(he)數(shu)控(kong)(kong)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)；下游(you)用戶(hu)(hu)包(bao)含(han)汽車、航空航天、消費(fei)電(dian)子、船舶、工程機(ji)(ji)(ji)(ji)械等(deng)生產(chan)制(zhi)造(zao)商。據介紹，機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)屬(shu)于(yu)機(ji)(ji)(ji)(ji)械制(zhi)造(zao)中(zhong)的(de)耐用消費(fei)品，一(yi)般其使用壽命(ming)可(ke)以達到10年。

我國(guo)自(zi)2011年(nian)至今(jin)一直保持著(zhu)世界第一大機(ji)床(chuang)生產和消費國(guo)家(jia)的地位，但自(zi)2011年(nian)產量達到高點(dian)后便一直下(xia)行。根據美國(guo)Gardner Intelligence公司的統計數據，2019年(nian)我國(guo)機(ji)床(chuang)消費占全(quan)球機(ji)床(chuang)市場(chang)的27.2%，同年(nian)我國(guo)機(ji)床(chuang)生產規模(mo)占全(quan)球市場(chang)的23.1%，較高點(dian)下(xia)降(jiang)約30%。

然而(er)，作(zuo)為世界第一大機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)生產國(guo)，我國(guo)機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)行業(ye)(ye)呈現大而(er)不強(qiang)的局面：低端(duan)(duan)市(shi)場處于完全競(jing)爭(zheng)，而(er)中(zhong)(zhong)高端(duan)(duan)市(shi)場是寡頭壟(long)斷競(jing)爭(zheng)，且高度依(yi)賴(lai)進(jin)口。根據華創證券的調研分析，目(mu)前中(zhong)(zhong)國(guo)機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)行業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)有10%為高檔機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)，主要由外資(zi)企業(ye)(ye)占據；30%為中(zhong)(zhong)檔機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)；60%為低檔機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)。

低(di)端市場因進(jin)入(ru)(ru)門檻較低(di)，導(dao)致大量民(min)營企業(ye)進(jin)入(ru)(ru)這一(yi)領域。競(jing)爭(zheng)加劇的(de)(de)結果(guo)是，產品同(tong)質化嚴重，產能(neng)過剩，陷(xian)入(ru)(ru)降價競(jing)爭(zheng)的(de)(de)惡性循環，同(tong)時無(wu)法(fa)形成(cheng)規模效(xiao)應，導(dao)致其盈(ying)利(li)能(neng)力(li)低(di)。根據國(guo)家統計(ji)(ji)局統計(ji)(ji)，截至2020年7月，全國(guo)金屬切削機(ji)床行(xing)(xing)業(ye)銷售(shou)利(li)潤率僅3.95%，金屬成(cheng)形機(ji)床行(xing)(xing)業(ye)銷售(shou)利(li)潤率為4.80%。以沈陽(yang)機(ji)床、華中機(ji)床為代表的(de)(de)許多老牌骨干機(ji)床國(guo)有企業(ye)，正經歷著重組(zu)轉型和利(li)潤低(di)迷的(de)(de)煎熬。

而在(zai)中(zhong)高(gao)(gao)端市(shi)場(chang)，受技術(shu)、資金(jin)等壁壘限制，整體競爭格局較(jiao)為集中(zhong)。尤其是在(zai)高(gao)(gao)端市(shi)場(chang)，由于高(gao)(gao)端機(ji)(ji)床(chuang)技術(shu)研發周期(qi)長，許多機(ji)(ji)床(chuang)企業(ye)面臨研發費用高(gao)(gao)企、現(xian)金(jin)流緊張(zhang)等問(wen)題(ti)。2018年(nian)我國高(gao)(gao)檔數控機(ji)(ji)床(chuang)國產化率不到(dao)10%，且(qie)高(gao)(gao)端市(shi)場(chang)基本被(bei)外資企業(ye)占領，其余(yu)部分主要依賴對歐美(mei)、日德的(de)進口(kou)(kou)。受此影響，我國機(ji)(ji)床(chuang)行業(ye)處于嚴重的(de)貿(mao)易逆差狀態，根(gen)據(ju)Gardner Intelligence的(de)統計(ji)數據(ju)，2019年(nian)中(zhong)國機(ji)(ji)床(chuang)進出口(kou)(kou)貿(mao)易逆差為28.7億元(yuan)。從(cong)國內進出口(kou)(kou)機(ji)(ji)床(chuang)平均單價(jia)來看，根(gen)據(ju)海(hai)光總(zong)署的(de)統計(ji)，近幾年(nian)的(de)金(jin)屬加工(gong)機(ji)(ji)床(chuang)的(de)進口(kou)(kou)均價(jia)在(zai)10-15萬美(mei)元(yuan)/臺(tai)，而出口(kou)(kou)均價(jia)僅僅400-500美(mei)元(yuan)/臺(tai)，形(xing)成了鮮明(ming)對比(bi)。

那么，處于中低端混戰、高端失(shi)守的(de)競爭格局(ju)，伴隨(sui)著智(zhi)能制造(zao)發展及疫后制造(zao)業周(zhou)期回歸，我(wo)國大而不強的(de)機(ji)床(chuang)行業又(you)將(jiang)迎來怎樣的(de)變化(hua)？

從行業周(zhou)期來看，機床(chuang)(chuang)行業或將進入更(geng)新換代的大周(zhou)期。機床(chuang)(chuang)的一(yi)般產(chan)品壽命約為(wei) 10 年(nian)(nian)，因(yin)此(ci)行業大約每 7-10 年(nian)(nian)為(wei)一(yi)個商業周(zhou)期。根(gen)據(ju)美國(guo)(guo)Gardner Intelligence的統計(ji)，最(zui)新一(yi)輪(lun)周(zhou)期從2009年(nian)(nian)開始。根(gen)據(ju)前瞻產(chan)業研究院的數(shu)據(ju)，目前我國(guo)(guo)機床(chuang)(chuang)保(bao)有(you)量800萬(wan)臺，全國(guo)(guo)使(shi)用年(nian)(nian)限超過(guo)10年(nian)(nian)的傳統舊機床(chuang)(chuang)超過(guo)60%。因(yin)此(ci)，目前約有(you)480萬(wan)臺以(yi)上機床(chuang)(chuang)需要(yao)更(geng)新換代。據(ju)中泰(tai)證券的測算，二季度(du)以(yi)來，制(zhi)造(zao)業固定資產(chan)投資完成(cheng)額(e)降幅持續收窄，景氣度(du)不斷回(hui)升，2020年(nian)(nian)或將是一(yi)輪(lun)更(geng)新周(zhou)期。

下游制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)的復蘇(su)和轉型升(sheng)級，也將帶來機床(chuang)(chuang)(chuang)行(xing)業(ye)(ye)回暖，同時倒逼機床(chuang)(chuang)(chuang)行(xing)業(ye)(ye)向中高端轉型。制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)的投資直接為機床(chuang)(chuang)(chuang)行(xing)業(ye)(ye)創造(zao)需求(qiu)，因此隨著下游行(xing)業(ye)(ye)復蘇(su)，擴產(chan)能需求(qiu)更加旺盛(sheng)，從而(er)帶動(dong)對機床(chuang)(chuang)(chuang)需求(qiu)的增長。行(xing)業(ye)(ye)內幾家(jia)頭(tou)部公司的三季(ji)報業(ye)(ye)績也驗證了這(zhe)一點。

據海天精(jing)工(gong)內部人士反映，目前機(ji)床行(xing)業(ye)下游(you)行(xing)業(ye)中航空航天業(ye)需(xu)求最大，占比約為(wei)20-25%，有(you)大量(liang)新(xin)增(zeng)需(xu)求，前幾年航空航天業(ye)投資增(zeng)速(su)在20%，而(er)今年達(da)到(dao)50%；汽(qi)(qi)車(che)行(xing)業(ye)需(xu)求占比10%左右，從(cong)8月開(kai)始(shi)汽(qi)(qi)車(che)行(xing)業(ye)需(xu)求很(hen)旺，尤其(qi)是新(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)；同時，其(qi)他(ta)下游(you)行(xing)業(ye)需(xu)求也一直保持穩定(ding)，如工(gong)程機(ji)械、風電、普通(tong)機(ji)械等。

受下游(you)制(zhi)造業各行業復蘇的影響(xiang)，今年(nian)3月(yue)份(fen)以(yi)來，公司新增(zeng)(zeng)訂單同比保持80%以(yi)上的增(zeng)(zeng)速，財報(bao)數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)前3季度營收(shou)同比增(zeng)(zeng)加(jia)34.5%，凈利潤同比增(zeng)(zeng)加(jia)73.68%。此(ci)外(wai)，在(zai)“雙(shuang)循環”和“中國制(zhi)造2025”的背景下，下游(you)制(zhi)造業不(bu)斷升(sheng)級發展，對機床加(jia)工精度和精度穩定性(xing)等要(yao)求越來越高(gao)，中高(gao)端(duan)產品的需(xu)求日益(yi)凸(tu)顯，更新升(sheng)級需(xu)求大，未來中高(gao)端(duan)市場份(fen)額將(jiang)進一步增(zeng)(zeng)加(jia)。

目(mu)前，民營(ying)企(qi)業(ye)(ye)逐漸成為(wei)(wei)主(zhu)(zhu)力軍(jun)，國內(nei)機(ji)(ji)床(chuang)行(xing)(xing)業(ye)(ye)加速整合，行(xing)(xing)業(ye)(ye)集中度有望持續提升。根據《中國機(ji)(ji)床(chuang)工(gong)具(ju)工(gong)業(ye)(ye)年(nian)(nian)鑒2016》的統計(ji)，2015年(nian)(nian)規模以上金屬切(qie)削機(ji)(ji)床(chuang)企(qi)業(ye)(ye)中，國有企(qi)業(ye)(ye)、民營(ying)企(qi)業(ye)(ye)和外資企(qi)業(ye)(ye)數量(liang)占比(bi)分(fen)別(bie)為(wei)(wei)9.6%、72.1%、14.2%，主(zhu)(zhu)營(ying)業(ye)(ye)務收入占比(bi)分(fen)別(bie)為(wei)(wei) 18.4%、68.7%、10.8%。隨(sui)著(zhu)不(bu)具(ju)競爭力的企(qi)業(ye)(ye)逐步在價格(ge)戰中被淘汰，同時(shi)國營(ying)機(ji)(ji)床(chuang)企(qi)業(ye)(ye)兼(jian)并重組進(jin)(jin)程的持續進(jin)(jin)行(xing)(xing)，未來(lai)競爭格(ge)局有望進(jin)(jin)一步集中。

與此同時，產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)上下游整(zheng)合程度(du)將(jiang)逐漸加深，也將(jiang)使得行(xing)業(ye)(ye)(ye)集中(zhong)度(du)提(ti)(ti)升(sheng)。機(ji)床(chuang)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)龍頭企業(ye)(ye)(ye)與上下游企業(ye)(ye)(ye)攜手并行(xing)制造業(ye)(ye)(ye)“集群化”發展道路，以(yi)溫嶺東(dong)部新區機(ji)床(chuang)裝備產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)園(yuan)區為例，截至12月(yue)10日(ri)，已有20余家(jia)機(ji)床(chuang)工具(ju)生產(chan)(chan)(chan)企業(ye)(ye)(ye)和產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)配(pei)套企業(ye)(ye)(ye)入(ru)駐(zhu)，形成較完備的產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)。在溫嶠工量刃具(ju)工業(ye)(ye)(ye)園(yuan)區，已集聚改造105家(jia)工具(ju)制造類“低小散”企業(ye)(ye)(ye)，年產(chan)(chan)(chan)值從4000萬元(yuan)提(ti)(ti)高(gao)至1.67億元(yuan)。隨著(zhu)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)(ye)(ye)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)整(zheng)合程度(du)加深，行(xing)業(ye)(ye)(ye)集中(zhong)度(du)的不斷提(ti)(ti)升(sheng)，“大環境”已經(jing)為國內(nei)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)(ye)(ye)向高(gao)端領域沖刺做(zuo)好(hao)了準備。