據SMM,截至2月25日，氧化鋁現貨市(shi)價(jia)3370元/噸(dun)(dun)(dun)，環比上月(yue)跌14.56%，同比去年漲0.44%。截止2月(yue)20日(ri)(ri)，氧(yang)化(hua)鋁(lv)港口庫存(cun)4.6萬噸(dun)(dun)(dun)，周環比+1.5萬噸(dun)(dun)(dun)，鋁(lv)土礦(kuang)港口庫存(cun)1792萬噸(dun)(dun)(dun)，周環比-73.68萬噸(dun)(dun)(dun)。2月(yue)24日(ri)(ri)，國產(chan)鋁(lv)土礦(kuang)價(jia)格持穩。國產(chan)礦(kuang)維持常態生(sheng)產(chan)，沒有(you)成交消息。進口礦(kuang)價(jia)格下調，近期氧(yang)化(hua)鋁(lv)需求(qiu)表現稍有(you)好(hao)轉，但是買方議價(jia)繼續占據(ju)主(zhu)導(dao)。

       截至2月24日，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)中(zhong)有(you)(you)多達90%的(de)可用庫(ku)存(cun)被一(yi)方所(suo)控(kong)制，這(zhe)些庫(ku)存(cun)的(de)總價值高(gao)達5億美元(yuan)。這(zhe)可能(neng)是(shi)由于某(mou)位現(xian)(xian)貨(huo)(huo)交易(yi)商在尋找金屬以(yi)填補現(xian)(xian)貨(huo)(huo)市場(chang)上的(de)供(gong)應缺口(kou)，從而(er)導致了這(zhe)一(yi)緊張(zhang)局(ju)勢的(de)出(chu)現(xian)(xian)。數(shu)據(ju)(ju)顯(xian)示(shi)，最近(jin)(jin)一(yi)周內，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)中(zhong)注(zhu)銷的(de)倉(cang)單量高(gao)達32175噸(dun)(dun)，這(zhe)表明有(you)(you)一(yi)部分(fen)(fen)(fen)庫(ku)存(cun)已經(jing)被提取或即將被提取，進(jin)一(yi)步(bu)加劇了市場(chang)上的(de)供(gong)應緊張(zhang)狀況。據(ju)(ju)數(shu)據(ju)(ju)顯(xian)示(shi)，氧(yang)化鋁(lv)晉(jin)豫(yu)地區(qu)使用進(jin)口(kou)礦的(de)即期(qi)現(xian)(xian)金成(cheng)(cheng)本(ben)、完全成(cheng)(cheng)本(ben)分(fen)(fen)(fen)別(bie)約為3580元(yuan)/噸(dun)(dun)和3758元(yuan)/噸(dun)(dun)，企業目前處于虧損狀態。已有(you)(you)部分(fen)(fen)(fen)企業開始檢修，但關注(zhu)減產規(gui)模是(shi)否(fou)進(jin)一(yi)步(bu)擴大將對市場(chang)供(gong)需(xu)關系產生重要影(ying)響。周度產量下降(jiang)0.4萬噸(dun)(dun)，而(er)需(xu)求接近(jin)(jin)持平(ping)，供(gong)需(xu)邊際未有(you)(you)明顯(xian)變(bian)化。這(zhe)表明，盡管供(gong)應端(duan)存(cun)在壓力，但需(xu)求端(duan)并(bing)未出(chu)現(xian)(xian)明顯(xian)的(de)提振(zhen)作(zuo)用。 

       北方陸續(xu)有(you)(you)少量(liang)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)減(jian)產與檢修消息(xi)傳(chuan)出，國內氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)出口(kou)出口(kou)訂單較多，氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)現(xian)(xian)貨價(jia)格(ge)出現(xian)(xian)小幅反彈(dan)(dan)，氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)短期得到提振，也出現(xian)(xian)止跌(die)(die)(die)反彈(dan)(dan)走勢(shi)。我們在1月(yue)(yue)27日《氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)：原(yuan)地(di)畫了(le)(le)個圓(yuan)》中講述了(le)(le)下游鋁(lv)(lv)(lv)庫(ku)存累庫(ku)周(zhou)期下對氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)消費走弱預期，氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)只能弱勢(shi)繼續(xu)尋(xun)(xun)底(di)(di)走勢(shi)，價(jia)格(ge)回到了(le)(le)去年8月(yue)(yue)份起(qi)漲(zhang)點3300處有(you)(you)所企穩。上海(hai)大陸期貨投資咨(zi)詢部認(ren)為，目前氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)運行產能仍(reng)舊維持高(gao)位(wei)，電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)需(xu)求增量(liang)有(you)(you)限(xian)，基(ji)本(ben)(ben)面(mian)格(ge)局尚未(wei)徹底(di)(di)扭轉(zhuan)，不過(guo)近(jin)期氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)減(jian)產與檢修消息(xi)頻發(fa)，現(xian)(xian)貨價(jia)格(ge)出現(xian)(xian)小幅反彈(dan)(dan)，加(jia)上價(jia)格(ge)已經(jing)跌(die)(die)(die)至起(qi)漲(zhang)點，看(kan)跌(die)(die)(die)氛圍有(you)(you)所緩和，市場出現(xian)(xian)止跌(die)(die)(die)反彈(dan)(dan)也非常合理。短期壓力3450，下方關鍵(jian)支(zhi)(zhi)撐3300附近(jin)，觀(guan)察本(ben)(ben)輪止跌(die)(die)(die)企穩的(de)(de)進程(cheng)，若反彈(dan)(dan)不能突破(po)壓力，或再次(ci)尋(xun)(xun)求3300支(zhi)(zhi)撐，觀(guan)察再次(ci)探(tan)底(di)(di)時的(de)(de)支(zhi)(zhi)撐效果。