中國物流與采購聯合會近日公布的數據顯示，2023年11月份全球制造業PMI為48%，較上(shang)月小幅(fu)上(shang)升(sheng)0.2個(ge)百(bai)分點，連續14個(ge)月運行(xing)在50%以(yi)下，全球經(jing)濟弱勢(shi)下行(xing)趨勢(shi)沒有(you)改(gai)變(bian)。

       分區(qu)域看(kan)，亞洲(zhou)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI穩定在(zai)50%以(yi)上(shang)，與(yu)上(shang)月(yue)持平；歐(ou)洲(zhou)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI較(jiao)上(shang)月(yue)上(shang)升，但仍在(zai)46%左右的較(jiao)低水(shui)平；美(mei)洲(zhou)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI與(yu)非洲(zhou)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)PMI較(jiao)上(shang)月(yue)一(yi)平一(yi)升，均在(zai)50%以(yi)下。

       中物聯指(zhi)出，數據(ju)變化(hua)顯(xian)示，全球經(jing)濟弱勢波動特(te)征(zheng)沒有改變，下行風險仍存。經(jing)合組織最(zui)新報告將2023年(nian)全球經(jing)濟增長(chang)預(yu)期由之(zhi)前(qian)的(de)3.0%下調(diao)至2.9%；預(yu)期2024年(nian)經(jing)濟增速為2.7%，較2023年(nian)預(yu)期低0.2個百分點。

       從全球貨(huo)幣政策(ce)環境看(kan)，由于美國和歐元區(qu)通脹壓力有(you)緩解跡象，市場對繼續(xu)加息的預期大幅下(xia)降，并(bing)對明年降息預期有(you)所升溫。如(ru)果宣(xuan)布降息的央行(xing)(xing)有(you)所增加，將(jiang)有(you)利于緩解全球經(jing)(jing)濟的下(xia)行(xing)(xing)壓力。短(duan)期看(kan)，全球經(jing)(jing)濟仍(reng)存下(xia)行(xing)(xing)風險。地緣政治沖突，貿易摩(mo)擦的不確定對全球經(jing)(jing)濟復蘇的影(ying)響仍(reng)然存在(zai)。

       中(zhong)物聯進一步分析，長期看，全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)的止降趨(qu)穩(wen)仍依賴于在貿易(yi)環境的穩(wen)定恢復后，全(quan)球(qiu)(qiu)各國的內(nei)生恢復力度。全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)穩(wen)定恢復將會伴隨著如下特(te)征(zheng)：一是(shi)(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)制造業進入補庫(ku)存周期；二是(shi)(shi)各國居民(min)實際購買(mai)力穩(wen)步回升；三是(shi)(shi)通脹壓力明顯緩解；四是(shi)(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)產業鏈(lian)供(gong)應鏈(lian)韌性逐步提(ti)升。

       歐洲制造業降勢稍緩，PMI較上月上升

       2023年(nian)11月份，歐(ou)洲制造業PMI為(wei)45.8%，較上(shang)月上(shang)升1.2個(ge)(ge)百分點，創(chuang)出下(xia)半年(nian)以(yi)來的新高，但指數水平(ping)仍連續16個(ge)(ge)月在50%以(yi)下(xia)，且(qie)在46%左右的較低水平(ping)。從主要國(guo)家來看，德國(guo)、英國(guo)、法國(guo)和西班牙制造業PMI雖(sui)都在低位，但較上(shang)月均有(you)不同(tong)程度上(shang)升。其中(zhong)德國(guo)制造業PMI連續4個(ge)(ge)月環比(bi)上(shang)升。

       從歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)制造業(ye)PMI數(shu)據(ju)變化看(kan)，歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)經(jing)濟仍處于弱勢(shi)運行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)趨勢(shi)之中，但11月出現(xian)了(le)(le)降(jiang)(jiang)勢(shi)收(shou)窄的(de)(de)(de)跡(ji)象，后續(xu)能否實現(xian)探底回升仍待觀察。歐(ou)(ou)盟委(wei)員會發(fa)布的(de)(de)(de)秋季經(jing)濟展望報告下調了(le)(le)今明兩年歐(ou)(ou)盟和(he)歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)經(jing)濟增長預期。從通(tong)脹(zhang)(zhang)水平看(kan)，11月歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)的(de)(de)(de)通(tong)脹(zhang)(zhang)率初值已從10月份(fen)的(de)(de)(de)2.9%降(jiang)(jiang)至(zhi)2.4%。盡管歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行(xing)(xing)(xing)對(dui)通(tong)脹(zhang)(zhang)壓(ya)力仍持有(you)謹慎態度，但市場對(dui)歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)降(jiang)(jiang)息(xi)預期有(you)所升溫。歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)的(de)(de)(de)經(jing)濟數(shu)據(ju)不佳在(zai)(zai)大幅降(jiang)(jiang)低歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)繼(ji)續(xu)加息(xi)的(de)(de)(de)可能性。歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)央(yang)行(xing)(xing)(xing)認(ren)為，由(you)于經(jing)濟疲弱和(he)利率高(gao)企，金(jin)融業(ye)正在(zai)(zai)面臨風險(xian)，融資成本(ben)上升以及貸款業(ye)務的(de)(de)(de)收(shou)縮對(dui)歐(ou)(ou)洲(zhou)(zhou)銀行(xing)(xing)(xing)盈利能力產(chan)生了(le)(le)負面影響。

       美洲制造業波動不大，PMI與上月持平

       2023年(nian)11月(yue)份，美(mei)洲(zhou)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI為47.2%，與上(shang)(shang)月(yue)持平(ping)，連續13個月(yue)低于50%，顯(xian)示(shi)美(mei)洲(zhou)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)維持弱勢，較上(shang)(shang)月(yue)變(bian)化不大。主要國(guo)家數據(ju)顯(xian)示(shi)，墨西哥(ge)、巴西和哥(ge)倫比亞制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI較上(shang)(shang)月(yue)有(you)不同程度(du)上(shang)(shang)升；加(jia)拿大制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI較上(shang)(shang)月(yue)有(you)所下降；美(mei)國(guo)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI與上(shang)(shang)月(yue)持平(ping)。

       ISM報告(gao)顯(xian)示，11月(yue)，美(mei)(mei)國(guo)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)仍(reng)(reng)保持弱勢運行，制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)PMI為46.7%，與上月(yue)持平，連續(xu)13個月(yue)低于50%。分(fen)項指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)變化顯(xian)示，美(mei)(mei)國(guo)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)需求(qiu)下降速度(du)有(you)所放(fang)緩，新訂單指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)較(jiao)上月(yue)上升(sheng)(sheng)，但(dan)仍(reng)(reng)在50%以下；制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產活(huo)動加快收縮(suo)，生(sheng)(sheng)產指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)連續(xu)兩(liang)個月(yue)環(huan)(huan)比下降，11月(yue)降至50%以下。美(mei)(mei)國(guo)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)就業(ye)(ye)活(huo)動沒(mei)有(you)明顯(xian)好轉，從業(ye)(ye)人員指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)連續(xu)兩(liang)個月(yue)環(huan)(huan)比下降，保持在46%左(zuo)右的(de)(de)(de)較(jiao)低水平。從貨幣政策看，市場對美(mei)(mei)國(guo)2024年降息(xi)預期在升(sheng)(sheng)溫。除了(le)通脹壓力緩解外，高(gao)利率引發美(mei)(mei)國(guo)經濟(ji)衰(shuai)退風險增(zeng)加也是市場呼吁盡(jin)快降息(xi)的(de)(de)(de)重要考(kao)量因素。作(zuo)為美(mei)(mei)國(guo)GDP預測最好的(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)標之一(yi)，亞(ya)特蘭大聯(lian)儲(chu)的(de)(de)(de)GDPNow在12月(yue)1日最新給(gei)出(chu)的(de)(de)(de)美(mei)(mei)國(guo)第四季度(du)GDP預測值僅為1.2%，低于上期0.6個百分(fen)點(dian)，也顯(xian)著低于第三季度(du)5.2%的(de)(de)(de)增(zeng)速。美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)最新發布(bu)的(de)(de)(de)經濟(ji)狀(zhuang)況“褐皮書(shu)”顯(xian)示，由(you)于消費和制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)表現欠(qian)佳，美(mei)(mei)國(guo)近幾周(zhou)經濟(ji)活(huo)動有(you)所放(fang)緩。

       非洲制造業降勢收窄，PMI小幅上升

       2023年(nian)11月(yue)(yue)份(fen)，非(fei)洲(zhou)制(zhi)造業(ye)PMI為48%，較上(shang)(shang)月(yue)(yue)上(shang)(shang)升0.6個百(bai)分點，但仍連續(xu)6個月(yue)(yue)運行在50%以下(xia)，指(zhi)數水平仍低于三季度均值，顯示(shi)非(fei)洲(zhou)制(zhi)造業(ye)降勢較上(shang)(shang)月(yue)(yue)收窄，但整體仍維持弱(ruo)勢運行態勢。從主要(yao)國家看，南非(fei)制(zhi)造業(ye)PMI較上(shang)(shang)月(yue)(yue)有(you)較為明顯上(shang)(shang)升，但仍在50%以下(xia)；尼日利(li)亞制(zhi)造業(ye)PMI連續(xu)2個月(yue)(yue)下(xia)降，低于50%。

       非(fei)洲(zhou)制造業(ye)連續下降(jiang)意(yi)味著非(fei)洲(zhou)經(jing)濟(ji)(ji)恢(hui)復的(de)穩定性有所降(jiang)低(di)。全球(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)恢(hui)復的(de)不(bu)穩定性對非(fei)洲(zhou)經(jing)濟(ji)(ji)影(ying)響繼(ji)續顯(xian)現；一(yi)些(xie)非(fei)洲(zhou)國家政局不(bu)穩也(ye)為非(fei)洲(zhou)經(jing)濟(ji)(ji)恢(hui)復帶來不(bu)利影(ying)響。未來非(fei)洲(zhou)經(jing)濟(ji)(ji)恢(hui)復的(de)重要(yao)抓手包括基礎(chu)設(she)施建設(she)投資的(de)增(zeng)加、數字經(jing)濟(ji)(ji)和技術創新的(de)發(fa)展(zhan)，非(fei)洲(zhou)自貿區的(de)持續推(tui)進。

       亞洲制造業相對平穩，PMI與上月持平

       2023年11月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)，亞(ya)洲制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI為50.3%，與上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)持(chi)(chi)平(ping)，連續11個月(yue)(yue)(yue)(yue)在50%以上(shang)(shang)，顯示亞(ya)洲制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)波動不大，保持(chi)(chi)相(xiang)對穩(wen)定的增長態勢。從主(zhu)要國(guo)(guo)家看，中(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)運行總體平(ping)穩(wen)，制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)微幅(fu)下降0.1個百分(fen)點，為49.4%；印(yin)度制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)增速較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)小幅(fu)加快，制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI升(sheng)至56%；從東盟主(zhu)要國(guo)(guo)家看，泰國(guo)(guo)、菲律賓、印(yin)度尼西(xi)亞(ya)、馬(ma)來西(xi)亞(ya)和新加坡制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)均有小幅(fu)上(shang)(shang)升(sheng)；日本和韓(han)國(guo)(guo)制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)月(yue)(yue)(yue)(yue)一降一升(sheng)，日本制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI仍在50%以下，韓(han)國(guo)(guo)制(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI升(sheng)至50%臨(lin)界點。

       亞(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)經(jing)濟(ji)(ji)繼續(xu)穩定增(zeng)長(chang)(chang)，以中(zhong)國(guo)(guo)和(he)(he)東盟(meng)為(wei)代表(biao)的發展(zhan)中(zhong)國(guo)(guo)家(jia)(jia)仍是(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇(su)的重(zhong)要(yao)(yao)支(zhi)撐(cheng)力量(liang)。經(jing)合組織最新經(jing)濟(ji)(ji)展(zhan)望報(bao)告預(yu)測(ce)2023年中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)將(jiang)增(zeng)長(chang)(chang)5.2%，高于上次預(yu)測(ce)的5.1%。中(zhong)國(guo)(guo)乃至(zhi)亞(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)主要(yao)(yao)國(guo)(guo)家(jia)(jia)的強大消費群體(ti)是(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇(su)的主要(yao)(yao)動(dong)力源泉。也要(yao)(yao)看到，全(quan)球(qiu)(qiu)貿易摩擦對亞(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)國(guo)(guo)家(jia)(jia)的影響(xiang)依然存在(zai)，需(xu)要(yao)(yao)中(zhong)國(guo)(guo)以及亞(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)其他發展(zhan)中(zhong)國(guo)(guo)家(jia)(jia)主動(dong)應(ying)對。特別是(shi)RCEP框架下，亞(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)主要(yao)(yao)國(guo)(guo)家(jia)(jia)將(jiang)在(zai)穩定全(quan)球(qiu)(qiu)產業(ye)鏈和(he)(he)供應(ying)鏈的過程(cheng)中(zhong)發揮重(zhong)要(yao)(yao)作用。