上半年，我國煤炭經(jing)濟運行總體相對穩定，但供需矛盾(dun)日益凸顯，仍然面臨(lin)一些挑戰和不確定性。目(mu)前，我國煤(mei)炭市場(chang)供需偏弱(ruo)，中下游環(huan)節(jie)煤(mei)炭庫存屢創歷(li)史新高，用(yong)戶“買(mai)漲不買(mai)跌(die)”情緒濃重，煤(mei)炭中長(chang)期(qi)(qi)合同違(wei)約現(xian)象增多，部(bu)分中長(chang)期(qi)(qi)合同兌現(xian)率下降(jiang)，甚至無法兌現(xian)的電煤(mei)長(chang)期(qi)(qi)協(xie)議資(zi)源無法轉售(shou)其(qi)他用(yong)戶，煤(mei)炭企業銷售(shou)難度加大。

中國煤炭(tan)工業(ye)協(xie)會黨委委員、紀委書(shu)記張宏介(jie)紹(shao)，2023年以來，全(quan)國煤炭(tan)生(sheng)產供(gong)需(xu)形勢(shi)有(you)以下幾個(ge)特點(dian)：

第一(yi) ，全國煤炭生產產量(liang)在穩定增長(chang)；

第二，全國煤(mei)炭進(jin)口(kou)量大幅增加；

第三，全(quan)國(guo)主(zhu)要(yao)鐵路運輸干線的運輸能(neng)力在增加(jia)。

按照目(mu)前(qian)形勢，下(xia)半(ban)(ban)年我(wo)(wo)國(guo)煤(mei)炭供需(xu)可能延續相對寬松局(ju)面，整體煤(mei)炭價(jia)格(ge)重心預(yu)計仍會有(you)所下(xia)移。后續淡季之(zhi)中，我(wo)(wo)國(guo)煤(mei)炭市場高(gao)庫(ku)(ku)存會持續壓(ya)制價(jia)格(ge)，拖累價(jia)格(ge)下(xia)行。同時，厄爾(er)尼(ni)諾現象大(da)概率會使冬(dong)天出現暖冬(dong)，用煤(mei)形勢不(bu)會太過(guo)于(yu)緊張。就目(mu)前(qian)看(kan)，夏季旺(wang)季去庫(ku)(ku)存力度不(bu)大(da)，冬(dong)季仍會是高(gao)庫(ku)(ku)存格(ge)局(ju)，不(bu)過(guo)下(xia)半(ban)(ban)年有(you)一個比(bi)較大(da)的變數，就是進(jin)口煤(mei)政(zheng)策是否會有(you)所收(shou)緊。

上半年(nian)煤(mei)炭庫(ku)存持(chi)續攀升

上半年，我(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭市場供(gong)需平衡，但(dan)也存在(zai)一些變數。按照國(guo)家有關部(bu)門決策部(bu)署，我(wo)國(guo)產煤(mei)(mei)(mei)省區和煤(mei)(mei)(mei)炭企(qi)業(ye)扎(zha)實推進(jin)煤(mei)(mei)(mei)炭保供(gong)工作，煤(mei)(mei)(mei)炭產能(neng)繼續釋(shi)放，煤(mei)(mei)(mei)炭產量穩定增長，煤(mei)(mei)(mei)炭進(jin)口量持續大幅增長，煤(mei)(mei)(mei)炭供(gong)應(ying)水(shui)平創歷(li)史新高(gao)。但(dan)是，我(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭需求增長不及預期，供(gong)需形勢(shi)持續向(xiang)寬松(song)方向(xiang)轉變，各環節煤(mei)(mei)(mei)炭庫(ku)存持續攀升，煤(mei)(mei)(mei)炭價(jia)格明(ming)顯下行。

供(gong)給方面，2023年，全國(guo)原煤(mei)(mei)產(chan)(chan)(chan)量在2022年高基(ji)(ji)數基(ji)(ji)礎上(shang)繼續保持(chi)增長(chang)態勢，增產(chan)(chan)(chan)保供(gong)政策持(chi)續推進(jin)，主產(chan)(chan)(chan)區煤(mei)(mei)礦積(ji)極生(sheng)產(chan)(chan)(chan)，煤(mei)(mei)炭供(gong)應量充足。1-6月(yue)，我國(guo)原煤(mei)(mei)累計(ji)產(chan)(chan)(chan)量達到(dao)23.01億噸，同比增長(chang)4.38%，較2022年同期明顯下降，盡管6月(yue)份環比增長(chang)僅為(wei)1.2%，但整體上(shang)供(gong)給量仍保持(chi)穩定。

需(xu)求(qiu)方面，我國煤炭終(zhong)(zhong)端需(xu)求(qiu)整體呈現緩慢下降趨勢(shi)，火電(dian)需(xu)求(qiu)卻保持高增長，基建和(he)制(zhi)造(zao)業領域表現堅(jian)挺，房地產(chan)竣工有所改善，總體上終(zhong)(zhong)端需(xu)求(qiu)平穩(wen)。然而，能源鏈和(he)地產(chan)鏈需(xu)求(qiu)出現分化，6月(yue)份火電(dian)需(xu)求(qiu)繼續維(wei)持高增長，為市場提(ti)供一定支撐。

進(jin)(jin)(jin)口方面(mian)，1-6月份，我(wo)國煤炭(tan)及褐煤進(jin)(jin)(jin)口量大幅增(zeng)(zeng)加，同(tong)比增(zeng)(zeng)長93.00%，6月份單月進(jin)(jin)(jin)口量達(da)到3987萬噸，同(tong)比增(zeng)(zeng)長110.07%，但(dan)環比增(zeng)(zeng)速相對較低，表明(ming)進(jin)(jin)(jin)口依然(ran)對市場供應(ying)起到了積極(ji)的(de)促進(jin)(jin)(jin)作用，但(dan)增(zeng)(zeng)速有所放緩。

庫(ku)(ku)存(cun)方面(mian)，在(zai)增(zeng)產保供的大(da)背景下，我(wo)國(guo)煤炭庫(ku)(ku)存(cun)持續處(chu)于(yu)歷史高位(wei)，截(jie)至6月底(di)環渤海主(zhu)要港(gang)口煤炭日均庫(ku)(ku)存(cun)約(yue)2522萬噸，增(zeng)幅超過四成。

價(jia)(jia)格方面，我國煤炭價(jia)(jia)格呈現(xian)出(chu)重心不斷下移走勢(shi)，中間雖(sui)然有短(duan)期(qi)反彈(dan)，但基本都是(shi)需求短(duan)期(qi)集(ji)中釋(shi)放(fang)所(suo)導致，釋(shi)放(fang)完后(hou)仍繼續下行。比如，山西優混(hun)5500動力(li)煤6月份均(jun)價(jia)(jia)為801元/噸(dun)，同比降(jiang)低37.48%，環(huan)比降(jiang)低16.30%。

利潤方面(mian)，我國(guo)煤(mei)炭價格出現下(xia)(xia)調，但(dan)焦炭盈利情況卻(que)持續改(gai)善，給行業(ye)(ye)帶來了(le)一定(ding)的利潤空(kong)間。不過，上半年(nian)我國(guo)煤(mei)炭開(kai)采和洗選業(ye)(ye)實(shi)現主營業(ye)(ye)務收入17695.2億元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)12.6%；煤(mei)炭開(kai)采和洗選業(ye)(ye)實(shi)現利潤總額(e)4127.6億元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)23.3%。

煤炭(tan)進口量(liang)創下歷史新高

上(shang)半年，我國(guo)進口煤(mei)到岸價在(zai)大部分時間(jian)內都比國(guo)內貿易煤(mei)炭價格(ge)存在(zai)明顯(xian)優(you)勢，推動終端進口煤(mei)采購積極性提高。但是，我國(guo)煤(mei)炭進口量上(shang)升不僅是為(wei)了(le)(le)滿足夏(xia)季(ji)電力需求(qiu)，也是為(wei)了(le)(le)應對日益(yi)增(zeng)長的能源(yuan)需求(qiu)。

上半年，全球主要煤炭(tan)進(jin)口(kou)國采購需(xu)求(qiu)不足，煤炭(tan)市(shi)場(chang)整(zheng)體保持(chi)供大于求(qiu)態勢(shi)，夏季過后電廠(chang)日(ri)耗(hao)下降，煤炭(tan)需(xu)求(qiu)回落，市(shi)場(chang)難以支撐。由于沿(yan)海電廠(chang)去庫(ku)進(jin)程依舊緩慢，疊加煤炭(tan)價格快速上漲接受(shou)度偏低，電煤需(xu)求(qiu)量(liang)釋放有限，僅維持(chi)少量(liang)剛需(xu)采購，交(jiao)割(ge)較為僵持(chi)。比如，受(shou)臺(tai)風(feng)和降雨影響，我國南(nan)方地區高(gao)熱有所降溫，沿(yan)海電廠(chang)日(ri)耗(hao)從246萬噸(dun)降至(zhi)225萬噸(dun)左右(you)。

但(dan)是，我國煤炭(tan)市場并非完全利空，距離出伏(fu)還有一(yi)段時間，南方氣溫(wen)很快(kuai)再次回升，電(dian)廠加快(kuai)去庫存，后(hou)續煤炭(tan)日耗重回高峰，終(zhong)端仍有階(jie)段性采購需求(qiu)，進口煤供大于求(qiu)或再次凸顯，引發新(xin)一(yi)輪價格“踩踏式”下行，吸引煤炭(tan)用(yong)戶(hu)增加采購量。

2023年以來，我國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)市場保供(gong)(gong)增產之(zhi)后，供(gong)(gong)需(xu)(xu)已經相對(dui)寬松，整(zheng)體社會庫(ku)存(cun)已經累至相對(dui)高位(wei)，再加(jia)上(shang)(shang)進口(kou)煤(mei)(mei)(mei)不(bu)斷大量(liang)涌入(ru)，供(gong)(gong)需(xu)(xu)過剩情況逐(zhu)步在(zai)價(jia)格(ge)上(shang)(shang)得以體現。上(shang)(shang)半年，我國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)持(chi)續下行，主(zhu)(zhu)要受供(gong)(gong)需(xu)(xu)格(ge)局寬松影響。一(yi)方(fang)面，我國(guo)煤(mei)(mei)(mei)礦繼續落(luo)實(shi)增產保供(gong)(gong)政策(ce)，主(zhu)(zhu)產區煤(mei)(mei)(mei)礦生產穩(wen)定，產量(liang)整(zheng)體穩(wen)中有增。同時(shi)，港(gang)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)庫(ku)存(cun)保持(chi)在(zai)歷史高位(wei)水平，中間環節庫(ku)存(cun)充(chong)(chong)裕。而且(qie)，我國(guo)繼續落(luo)實(shi)進口(kou)零關稅政策(ce)，進口(kou)煤(mei)(mei)(mei)階(jie)段性(xing)(xing)性(xing)(xing)價(jia)比突出，進口(kou)煤(mei)(mei)(mei)數量(liang)增加(jia)明顯，對(dui)國(guo)內供(gong)(gong)應形成有效(xiao)補充(chong)(chong)。另(ling)一(yi)方(fang)面，我國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)需(xu)(xu)求(qiu)表現偏弱(ruo)，跟進不(bu)足，電(dian)力行業(ye)耗煤(mei)(mei)(mei)需(xu)(xu)求(qiu)雖有增長，但(dan)整(zheng)體幅度(du)不(bu)大，而且(qie)長期協議資(zi)源充(chong)(chong)足，對(dui)市場煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)需(xu)(xu)求(qiu)有限(xian)。而非電(dian)行業(ye)則(ze)受利潤表現持(chi)續欠佳影響，控制煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)采購節奏，難以對(dui)現貨市場形成支撐。

行業有望保持穩定發展態勢

隨著經濟復蘇的推進和政策的支(zhi)持，下半年我國(guo)煤(mei)炭行業有望保持相(xiang)對穩定的發(fa)展(zhan)態(tai)勢，供應端仍有增長預(yu)期。

供(gong)應(ying)方面，目前政策(ce)端繼續(xu)落(luo)實增產保供(gong)措施，同時(shi)對(dui)煤(mei)礦而言煤(mei)炭價格仍(reng)處于利潤表現較理想(xiang)階段(duan)，煤(mei)礦生產良好，煤(mei)炭產量(liang)仍(reng)將繼續(xu)保持(chi)增長，預計全年(nian)煤(mei)炭產量(liang)達到46.8億噸(dun)左右。

需求方面，下半年除(chu)迎峰度(du)夏、迎峰度(du)冬(dong)等特(te)殊時段電力行業用(yong)煤需求略有支撐(cheng)外，在經(jing)濟復(fu)蘇(su)遲(chi)緩的大背(bei)景下，非(fei)電行業用(yong)煤需求仍相對疲軟，煤炭需求端(duan)比較乏力，難以對市場形成有力支撐(cheng)，預計全年煤炭消費量或將達到43.5億(yi)噸(dun)。

進口(kou)方面(mian)，我(wo)(wo)國(guo)煤(mei)炭(tan)(tan)進口(kou)零關稅(shui)政(zheng)策(ce)將(jiang)繼續執行到(dao)(dao)2023年年底，對煤(mei)炭(tan)(tan)進口(kou)起到(dao)(dao)有(you)力支撐(cheng)作用。同時(shi)，俄羅斯、澳大(da)利(li)亞(ya)、印度尼(ni)西亞(ya)等(deng)國(guo)家對我(wo)(wo)國(guo)出口(kou)煤(mei)炭(tan)(tan)政(zheng)策(ce)將(jiang)繼續穩定，下(xia)半年進口(kou)煤(mei)數量或將(jiang)依然保持在較高水平(ping)，預計全年煤(mei)炭(tan)(tan)進口(kou)量有(you)望在3.5億噸左右。

整體來看(kan)，我國煤炭市場供需(xu)(xu)格局仍偏寬松，需(xu)(xu)求增(zeng)量繼續(xu)保持在供應增(zeng)量之下，但考(kao)慮到下半年正(zheng)值國內(nei)迎峰(feng)度(du)夏(xia)及迎峰(feng)度(du)冬(dong)關(guan)鍵階段(duan)，需(xu)(xu)求端支撐力度(du)較上(shang)半年稍有(you)改善(shan)，煤炭價(jia)格下行幅度(du)較上(shang)半年將有(you)收窄。

綜合上(shang)(shang)述分析，2022-2023中國動力煤市場年度(du)報(bao)告中關于(yu)下半(ban)年趨勢(shi)預測略(lve)有調整，預計(ji)三(san)季度(du)迎峰度(du)夏期(qi)間水(shui)(shui)電(dian)對火電(dian)替代性(xing)增(zeng)強，下游用戶在高(gao)庫存背景下，補庫或將(jiang)(jiang)以(yi)長期(qi)協議剛(gang)需為主，煤炭價格(ge)(ge)或將(jiang)(jiang)震(zhen)蕩運行，但上(shang)(shang)漲空(kong)間整體(ti)有限。四(si)季度(du)，隨著水(shui)(shui)電(dian)進(jin)入枯水(shui)(shui)期(qi)，下游耗煤需求進(jin)入旺季，煤炭價格(ge)(ge)將(jiang)(jiang)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩。