??    7月(yue)(yue)27日，國(guo)家統計局發布數(shu)據顯示，6月(yue)(yue)份，全國(guo)規模以上(shang)工業(ye)企(qi)業(ye)利潤同比增(zeng)長0.8%，由連續兩個月(yue)(yue)下降轉為正(zheng)增(zeng)長。與(yu)此(ci)同時，工業(ye)企(qi)業(ye)利潤行業(ye)結(jie)構(gou)有所(suo)改(gai)善，汽車制造業(ye)是拉動工業(ye)企(qi)業(ye)利潤回(hui)升(sheng)作(zuo)用最大的行業(ye)。

????光大銀行金融市(shi)場(chang)部宏觀研(yan)究(jiu)員周茂華對《證券(quan)日(ri)報》記者表示，6月規上工業企業利(li)潤反彈(dan)，主要是需求回暖(nuan)，帶動工業整體銷(xiao)售改善；從行業看，上游利(li)潤保持強(qiang)勁；中下(xia)游制造業和電力、熱(re)力、燃氣、水生產(chan)盈利(li)改善。

????工業企業利潤同比由降轉增

????國(guo)家統計局工業(ye)(ye)(ye)司高級統計師朱虹表示，二季度以(yi)來，受部分地區(qu)疫情多發散(san)發影響(xiang)，工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)效(xiao)益承(cheng)壓明顯(xian)，4月份(fen)工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)利潤由增(zeng)(zeng)(zeng)轉降(jiang)且(qie)降(jiang)幅較(jiao)大。隨著疫情得到(dao)有效(xiao)控制，5月份(fen)工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)利潤降(jiang)幅略有收窄(zhai)，6月份(fen)，產業(ye)(ye)(ye)鏈供應鏈進一步恢復，工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)效(xiao)益明顯(xian)改善，全國(guo)規模以(yi)上工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)利潤同比增(zeng)(zeng)(zeng)長0.8%，由連(lian)續兩個月下降(jiang)轉為正增(zeng)(zeng)(zeng)長，利潤增(zeng)(zeng)(zeng)速較(jiao)上月回升7.3個百(bai)分點，呈加(jia)速恢復態勢。上半年，規模以(yi)上工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)利潤同比增(zeng)(zeng)(zeng)長1.0%。

????6月份(fen)，隨著產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)供應鏈(lian)明顯修(xiu)復，規模(mo)以上(shang)工(gong)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)增(zeng)(zeng)加值同比增(zeng)(zeng)長3.9%，企業(ye)(ye)(ye)營業(ye)(ye)(ye)收入增(zeng)(zeng)長8.6%，均(jun)連續(xu)兩個月回(hui)升，較4月份(fen)的低(di)點(dian)分別提高6.8和7.2個百分點(dian)，收入增(zeng)(zeng)速(su)已接近近年平均(jun)水(shui)平，生產(chan)銷售繼續(xu)邊(bian)際(ji)改(gai)善(shan)，企業(ye)(ye)(ye)效益逐步恢復。上(shang)半(ban)年，規模(mo)以上(shang)工(gong)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)營業(ye)(ye)(ye)收入同比增(zeng)(zeng)長9.1%。

????中泰證券(quan)研究所首(shou)席分析師楊(yang)暢對《證券(quan)日報(bao)》記者表示，根據數據測(ce)算，剔除價格增速之(zhi)后的(de)營業(ye)(ye)(ye)(ye)收入要明顯(xian)高于營業(ye)(ye)(ye)(ye)成本(ben)，反(fan)映(ying)了企業(ye)(ye)(ye)(ye)經營狀況的(de)改善。不(bu)過，原材料(liao)價格仍(reng)在擾動企業(ye)(ye)(ye)(ye)經營，對企業(ye)(ye)(ye)(ye)成本(ben)的(de)壓力仍(reng)然存在。

????分行(xing)(xing)業(ye)(ye)看，6月(yue)份，在41個工業(ye)(ye)大類行(xing)(xing)業(ye)(ye)中(zhong)，有23個行(xing)(xing)業(ye)(ye)利(li)潤(run)增速較上月(yue)加快(kuai)或降(jiang)幅(fu)收窄(zhai)、由降(jiang)轉增，占56.1%。有21個行(xing)(xing)業(ye)(ye)利(li)潤(run)同(tong)比增長，行(xing)(xing)業(ye)(ye)增長面為51.2%，其中(zhong)15個行(xing)(xing)業(ye)(ye)利(li)潤(run)實現兩位數增長。

????英大(da)證券研究(jiu)所所長鄭后(hou)成對《證券日報》記者表示(shi)，考慮到7月(yue)(yue)份(fen)工(gong)業(ye)增(zeng)加值同(tong)比(bi)(bi)(bi)大(da)概率(lv)在6月(yue)(yue)份(fen)基礎上(shang)上(shang)行(xing)(xing)，同(tong)時PPI同(tong)比(bi)(bi)(bi)大(da)概率(lv)較6月(yue)(yue)份(fen)下行(xing)(xing)以及營業(ye)收入(ru)利潤率(lv)大(da)概率(lv)在6月(yue)(yue)份(fen)基礎上(shang)小幅上(shang)行(xing)(xing)等(deng)多重因素，預計7月(yue)(yue)份(fen)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)利潤同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)速(su)將繼續上(shang)行(xing)(xing)。

????楊暢(chang)認為(wei)，由于(yu)上年三(san)季度單月(yue)數值為(wei)年內低點，伴隨著(zhu)工業企(qi)業環比(bi)狀況逐(zhu)步(bu)改善(shan)，單月(yue)同比(bi)增速(su)有(you)望呈現出進一(yi)步(bu)修復的特征。

????制造業利潤占比提高

????數(shu)據(ju)顯示，6月份，隨著中(zhong)下游行業效益(yi)持(chi)續改善，工業三大門類利潤增(zeng)速差距有所(suo)縮小。采礦業利潤同比增(zeng)長(chang)77.9%，增(zeng)速較上(shang)月有所(suo)回落；制(zhi)造(zao)業利潤同比下降(jiang)9.0%，降(jiang)幅較上(shang)月收窄9.5個(ge)百分(fen)點；電力、熱力、燃氣及水生產和供(gong)應(ying)業利潤增(zeng)長(chang)13.1%，利潤由(you)降(jiang)轉增(zeng)。

????朱虹分析認為，制造(zao)業利(li)潤占(zhan)規模以上工(gong)業的(de)比重為76.2%，較上月提(ti)高2.6個百分點(dian)，工(gong)業企業利(li)潤行(xing)業結構進一步(bu)改善，上下游利(li)潤分化有所(suo)緩解。

????“制造業盈利改善，主要是國內需求(qiu)回暖帶動銷(xiao)售改善。同時(shi)，能源和商品價格高位(wei)回落，國內保供穩(wen)價、紓困(kun)助企政策，有效緩解部分中下游制造業成本壓(ya)力。”周茂華說。

????值(zhi)得注意的(de)是(shi)(shi)，6月(yue)份，受(shou)益于產(chan)業(ye)(ye)鏈供應鏈持續(xu)恢復(fu)，裝備制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)利潤(run)連續(xu)兩個(ge)月(yue)回(hui)升，拉動規(gui)模(mo)以上(shang)(shang)工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤(run)增(zeng)速較上(shang)(shang)月(yue)回(hui)升4.0個(ge)百分點。汽車制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)因上(shang)(shang)海、吉(ji)林(lin)等汽車主產(chan)地(di)加快復(fu)工復(fu)產(chan)，利潤(run)由下降(jiang)轉為大(da)幅增(zeng)長47.7%，是(shi)(shi)拉動工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤(run)回(hui)升作用最大(da)的(de)行(xing)業(ye)(ye)。

????鄭后成預計，隨著全球經濟進入下(xia)行周(zhou)期(qi)(qi)，疊加(jia)(jia)美聯儲持續加(jia)(jia)息，以及(ji)歐洲(zhou)央(yang)行超預(yu)期(qi)(qi)加(jia)(jia)息50個(ge)基點，預(yu)計原油等大(da)宗商(shang)品的價格大(da)概率(lv)繼(ji)續承壓。因此，后期(qi)(qi)采礦業利潤增(zeng)速大(da)概率(lv)下(xia)行，而制造(zao)業與電力、熱(re)力、燃氣(qi)及(ji)水生(sheng)產(chan)和供應業利潤增(zeng)速將受益于原材料成本下(xia)行。

????周(zhou)茂華表示，從趨(qu)勢看，國內需求持續回(hui)暖有望帶動工業部門銷(xiao)售；從PPI同比趨(qu)緩看，上(shang)下游(you)行業利(li)(li)潤“分配”結構趨(qu)于優化(hua)，國內保供穩價，財政、金融(rong)等(deng)紓困支(zhi)持政策(ce)，有望降低工業制(zhi)造(zao)業財務成本(ben)，預計部分中(zhong)下游(you)制(zhi)造(zao)業等(deng)行業盈(ying)利(li)(li)有望穩步(bu)改(gai)善。

????朱虹表示，工(gong)(gong)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)利潤(run)恢復(fu)加快，行業(ye)(ye)結構出現(xian)積極變(bian)化。但也要看到(dao)，外部環境更趨(qu)復(fu)雜嚴(yan)峻，工(gong)(gong)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)利潤(run)增速仍處(chu)低(di)位，企(qi)業(ye)(ye)成本持(chi)續(xu)上升，企(qi)業(ye)(ye)虧損面(mian)仍然較大(da)，部分(fen)企(qi)業(ye)(ye)生(sheng)產經(jing)營仍面(mian)臨(lin)較多困(kun)難。下階段，要繼續(xu)推動穩(wen)定工(gong)(gong)業(ye)(ye)經(jing)濟(ji)一攬子政策措施落(luo)地見效，不斷(duan)擴大(da)有效投資、提振消(xiao)費需求(qiu)，加大(da)減稅降費、助企(qi)紓(shu)困(kun)力度，為工(gong)(gong)業(ye)(ye)經(jing)濟(ji)持(chi)續(xu)穩(wen)定恢復(fu)創造更多有利條(tiao)件。