?     今年以來，交(jiao)易(yi)所(suo)債市融資(zi)品種不斷創新，加大(da)對科(ke)創、民營企業(ye)的融資(zi)支(zhi)持(chi)力度；外資(zi)直接投資(zi)交(jiao)易(yi)所(suo)債市落地(di)，對外開放(fang)邁出重要一步；規(gui)則持(chi)續優化完善，推動交(jiao)易(yi)所(suo)債市高質量發展。

????今(jin)年(nian)上半年(nian)，滬深交(jiao)易(yi)所(suo)債券融資(zi)總額達2.67萬(wan)億(yi)元(yuan)。其中，公司債融資(zi)1.97萬(wan)億(yi)元(yuan)，資(zi)產(chan)支(zhi)持證券融資(zi)4950億(yi)元(yuan)，地方政(zheng)府(fu)債券融資(zi)2042億(yi)元(yuan)。

????“今年以來，在國內疫情反彈、經濟發展面臨挑戰的復雜形勢(shi)下，交(jiao)易(yi)所(suo)債市充分(fen)發揮(hui)了對實體經濟的融資支持功(gong)能。”中信(xin)證(zheng)券(quan)首席經濟學(xue)家明明接受《證(zheng)券(quan)日報(bao)》記者(zhe)采訪時表示(shi)，監(jian)管層(ceng)面釋放紓困民(min)(min)企(qi)(qi)的積(ji)極信(xin)號(hao)，并逐步指導交(jiao)易(yi)所(suo)推出(chu)創新(xin)債券(quan)品種(zhong)、降低交(jiao)易(yi)所(suo)債券(quan)市場交(jiao)易(yi)成本等重要(yao)舉(ju)措(cuo)。這使交(jiao)易(yi)所(suo)債市在(zai)拓寬民(min)(min)企(qi)(qi)融資渠(qu)道、增強服務民(min)(min)營經濟發展質效等方(fang)面發揮(hui)了重要(yao)作用，上半年民(min)(min)企(qi)(qi)債券(quan)凈(jing)融資缺(que)口顯著收窄。

????交易所精準支持

????科技創新、低碳轉型

????上半年，交易所債(zhai)(zhai)市規(gui)(gui)則(ze)不斷完(wan)(wan)善。1月(yue)份(fen)，滬深交易所出臺交易新規(gui)(gui)及指引，完(wan)(wan)善債(zhai)(zhai)券二級市場制度(du)建設；4月(yue)份(fen)，優化完(wan)(wan)善公司債(zhai)(zhai)券注冊制配套制度(du)；6月(yue)份(fen)，強(qiang)化可轉債(zhai)(zhai)交易監管；7月(yue)1日，完(wan)(wan)善可轉債(zhai)(zhai)信息(xi)披露(lu)等業務規(gui)(gui)范。

????此外，交(jiao)(jiao)易(yi)所品種不斷(duan)推陳出新(xin)，提升服務實體經濟的精(jing)準(zhun)度(du)和(he)力度(du)。5月20日，滬深交(jiao)(jiao)易(yi)所在前期試點基礎上正(zheng)式推出科技創(chuang)新(xin)公司債(zhai)券，旨在加強債(zhai)券市場對(dui)科技創(chuang)新(xin)領域的精(jing)準(zhun)支(zhi)持和(he)資(zi)金直達。此后，國投集(ji)團、三峽集(ji)團、華魯控股(gu)、江蘇永鋼等首批科創(chuang)債(zhai)在上交(jiao)(jiao)所成功發行，獲得投資(zi)者追捧(peng)，多家公司發行成本突(tu)破歷史新(xin)低。

????6月2日(ri)，上(shang)交(jiao)所修訂特定品種債(zhai)(zhai)券(quan)指引，新增推(tui)出低(di)碳(tan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)債(zhai)(zhai)券(quan)、低(di)碳(tan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)掛鉤債(zhai)(zhai)券(quan)品種，此后，華能集團(tuan)、寶鋼股份、華魯集團(tuan)發行了(le)首批(pi)低(di)碳(tan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)/低(di)碳(tan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)掛鉤公司債(zhai)(zhai)券(quan)。

????數據顯示，今年上(shang)半(ban)年，上(shang)交所產(chan)業企(qi)業發行公司債券(quan)3875億(yi)元，同比增長(chang)16%；綠(lv)色債券(quan)（含ABS）融(rong)資(zi)752億(yi)元；科技創新(xin)債融(rong)資(zi)311億(yi)元。

????“科技創(chuang)新(xin)(xin)公(gong)司(si)債券(quan)重點支持(chi)高新(xin)(xin)技術(shu)企業、戰略性新(xin)(xin)興產業和傳統(tong)產業轉型升級等(deng)領域的(de)融(rong)資(zi)需求，低碳(tan)轉型公(gong)司(si)債券(quan)募集資(zi)金則用于符(fu)合國家(jia)低碳(tan)轉型戰略但未(wei)滿(man)足綠色債券(quan)發(fa)行要求的(de)傳統(tong)產業。此類(lei)創(chuang)新(xin)(xin)債券(quan)品種的(de)推出，有利于加強債券(quan)市(shi)場對科技創(chuang)新(xin)(xin)、低碳(tan)轉型等(deng)特定領域的(de)精(jing)準支持(chi)和資(zi)金直(zhi)達，改善民營(ying)企業融(rong)資(zi)環境，拓(tuo)寬(kuan)民營(ying)企業融(rong)資(zi)渠道。”明(ming)明(ming)表示。

????多措并舉增信降本

????支持民企債券融資

????今(jin)年的(de)《政府工作報告》提(ti)出，完善民營(ying)企業(ye)債券融資支持機制。支持民營(ying)企業(ye)債券融資舉措隨即紛至沓(ta)來。

????5月11日(ri)，交(jiao)易所(suo)(suo)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市場推出民(min)營(ying)(ying)企業(ye)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資(zi)專項(xiang)支(zhi)持(chi)計劃，為民(min)營(ying)(ying)企業(ye)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資(zi)提供增信支(zhi)持(chi)等。5月27日(ri)，上交(jiao)所(suo)(suo)完善知名成熟發(fa)行人名單，將更(geng)多(duo)符合條件的優質(zhi)民(min)營(ying)(ying)企業(ye)納入其中(zhong)，更(geng)好(hao)支(zhi)持(chi)優質(zhi)企業(ye)進行債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資(zi)。與此(ci)同時(shi)，晶科科技、龍湖、碧(bi)桂園(yuan)、美(mei)的置業(ye)、旭輝、新城等多(duo)家民(min)企在民(min)企債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資(zi)專項(xiang)支(zhi)持(chi)計劃助力(li)下發(fa)行債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資(zi)。

????5月(yue)底(di)，國務院印發的(de)《扎實穩住經(jing)濟(ji)的(de)一攬子政策措施》提出(chu)，對民(min)營(ying)企(qi)業債(zhai)(zhai)券融資(zi)交易(yi)(yi)費(fei)用能免盡免，進一步釋放支持民(min)營(ying)企(qi)業的(de)信號(hao)。6月(yue)29日，證監會指(zhi)導(dao)滬深(shen)交易(yi)(yi)所、中國結算(suan)暫免收取債(zhai)(zhai)券交易(yi)(yi)經(jing)手費(fei)、結算(suan)費(fei)和(he)民(min)營(ying)企(qi)業債(zhai)(zhai)券發行人服務費(fei)。費(fei)用減免政策實施后，交易(yi)(yi)所市場各業務環節(jie)均(jun)不(bu)收取民(min)營(ying)企(qi)業債(zhai)(zhai)券有關(guan)費(fei)用，預計年(nian)均(jun)減免金額達(da)1.6億元。

????東方金(jin)誠研究發展部高級(ji)分析師(shi)于(yu)(yu)麗峰(feng)接受(shou)《證(zheng)券日報》記者采訪時表(biao)示，證(zheng)監會指導(dao)交易(yi)(yi)所減(jian)免民企債(zhai)券融資(zi)(zi)交易(yi)(yi)費用，將有(you)利于(yu)(yu)進一步降低民企債(zhai)券融資(zi)(zi)成本，提高債(zhai)券市場對(dui)于(yu)(yu)民企融資(zi)(zi)的(de)支持力度(du)。

????在明明看(kan)來，解決民企債券(quan)融資(zi)難題還(huan)需繼續(xu)豐富民企債券(quan)融資(zi)工具、優化融資(zi)服務機制，同(tong)時進一步發揮市場(chang)化增信(xin)(xin)作用(yong)，鼓勵(li)通過(guo)創設信(xin)(xin)用(yong)保(bao)護工具等方(fang)式增信(xin)(xin)支持(chi)有市場(chang)、有前景、有技術競爭(zheng)力并符合國家(jia)戰(zhan)略政策方(fang)向(xiang)的民企債券(quan)融資(zi)。

????“解決(jue)民(min)(min)企(qi)融資(zi)難(nan)問題，未來仍需從健全(quan)市場(chang)機(ji)制(zhi)、產(chan)(chan)品(pin)(pin)創(chuang)新(xin)、豐富投資(zi)者結構等(deng)方面繼續完(wan)善政策支持(chi)。”于(yu)麗峰表示，首(shou)先，健全(quan)債券(quan)(quan)市場(chang)體制(zhi)機(ji)制(zhi)建設(she)，在完(wan)善信(xin)披制(zhi)度(du)和債券(quan)(quan)違(wei)約(yue)處置機(ji)制(zhi)、加強投資(zi)者保(bao)護等(deng)方面，為優(you)質民(min)(min)企(qi)發行(xing)人創(chuang)造(zao)更好的(de)(de)制(zhi)度(du)基礎；其(qi)次，繼續通過(guo)產(chan)(chan)品(pin)(pin)創(chuang)新(xin)推動(dong)新(xin)興產(chan)(chan)業民(min)(min)企(qi)發行(xing)人債券(quan)(quan)融資(zi)，如擴大信(xin)用(yong)保(bao)護工(gong)具創(chuang)設(she)規模并提(ti)高(gao)市場(chang)流(liu)動(dong)性、推動(dong)知(zhi)識產(chan)(chan)權等(deng)無形資(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)(quan)化等(deng)；最后，豐富投資(zi)者結構，引(yin)入(ru)和培(pei)育(yu)更多風險偏好較高(gao)的(de)(de)長期(qi)投資(zi)者。

????拓寬外資入市渠道

????對外開放再進一步

????6月(yue)30日(ri)，外資投(tou)資交易(yi)(yi)所債市(shi)正式實(shi)施。當(dang)日(ri)，中(zhong)國銀行(xing)(xing)（香港(gang)）有限公(gong)司、中(zhong)國銀行(xing)(xing)澳門分行(xing)(xing)依照(zhao)《實(shi)施細則》在深交所市(shi)場順利(li)完成首批(pi)交易(yi)(yi)；中(zhong)金公(gong)司和中(zhong)國銀行(xing)(xing)澳門分行(xing)(xing)在上交所市(shi)場完成首單交易(yi)(yi)。據介(jie)紹，當(dang)日(ri)市(shi)場運行(xing)(xing)平穩(wen)，形(xing)成了良好的示范(fan)帶(dai)動效應。

????“長期來看，外資購(gou)買(mai)公司(si)債，有助于(yu)進一步降低企(qi)(qi)業的融資成本(ben)，能(neng)夠(gou)加強企(qi)(qi)業的信息披露和(he)踐約履信，還有助于(yu)塑造和(he)提(ti)升企(qi)(qi)業的國際品牌形象。”南開大學金(jin)融發展研究院院長田(tian)利(li)輝對(dui)《證(zheng)券日報》記者表(biao)示。

????田利(li)輝認為，外資投(tou)資交易所債市(shi)是我國資本市(shi)場國際化的重要事件(jian)。外資投(tou)資交易所債市(shi)，能(neng)夠(gou)改善我國債券市(shi)場結(jie)構，優化市(shi)場的廣(guang)度和深度，推(tui)進人民幣國際化的進程，外資的順(shun)利(li)入市(shi)也充分(fen)體現了我國經濟韌性和企(qi)業(ye)競爭(zheng)力(li)。