10月份受需求有所放量、環保限產趨嚴、成本支撐明顯等因素影響，國內鋼鐵市場呈現(xian)震蕩反彈局面。

之前鋼(gang)鐵行業(ye)(ye)已經經歷了一段(duan)時間的正增(zeng)(zeng)長。中國鋼(gang)鐵工(gong)業(ye)(ye)協會2020年三(san)季度信息(xi)發(fa)布會上公布的數據(ju)顯示，6月(yue)(yue)份至9月(yue)(yue)份，鋼(gang)鐵行業(ye)(ye)連(lian)續(xu)4個(ge)月(yue)(yue)利潤(run)實現(xian)同(tong)比(bi)正增(zeng)(zeng)長，企業(ye)(ye)效益持續(xu)好轉(zhuan)，同(tong)比(bi)降(jiang)幅(fu)明顯收窄(zhai)。1月(yue)(yue)份至9月(yue)(yue)份，重點統計鋼(gang)鐵企業(ye)(ye)銷售收入(ru)33970億元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長5.44%；利潤(run)總(zong)額1375億元，同(tong)比(bi)下降(jiang)9.46%，但(dan)降(jiang)幅(fu)較1月(yue)(yue)份至8月(yue)(yue)份大幅(fu)收窄(zhai)。9月(yue)(yue)末，重點統計鋼(gang)鐵企業(ye)(ye)資產負債率63.30%，同(tong)比(bi)下降(jiang)0.53個(ge)百分點。

中國(guo)鋼鐵工(gong)業協(xie)會副會長(chang)兼秘書長(chang)屈秀麗表示，鋼鐵企業效益持續好(hao)轉，既受益于(yu)國(guo)民經濟快速復蘇拉動鋼鐵需求持續增長(chang)，也受惠于(yu)疫情期間國(guo)家出臺的一系列減稅降費政策紅(hong)利。如，國(guo)家重大投資項目陸續啟動，以及(ji)汽車、家電等下游行業快速復蘇等。

鋼鐵行業未來走勢如何？

蘭格(ge)(ge)鋼(gang)鐵(tie)研究中心主任王國清認為，10月份國內鋼(gang)鐵(tie)市場震蕩反彈；鐵(tie)礦石價格(ge)(ge)下跌使得成本(ben)對后期鋼(gang)價的支(zhi)撐力(li)度略有減(jian)弱。

她表(biao)示，11月份(fen)北方(fang)地區逐步(bu)進入施工淡季，建筑(zhu)鋼(gang)材(cai)需求(qiu)將(jiang)逐步(bu)減(jian)弱(ruo)，制造業(ye)用鋼(gang)需求(qiu)保持(chi)平穩，但(dan)高產量釋放下市(shi)場(chang)供應壓力不減(jian)；預計11月份(fen)國內鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)或將(jiang)窄幅震蕩。 

市場采購節奏時快時慢

蘭格鋼鐵(tie)云商(shang)平臺(tai)統計發布的2020年10月份鋼鐵(tie)流(liu)通業PMI總指數為48.7，比上月回升1.0個百(bai)分(fen)點(dian)。

蘭格鋼鐵研(yan)究(jiu)中心葛昕(xin)表(biao)示，10月份鋼鐵流(liu)通企業銷(xiao)售量指數(shu)和(he)訂單指數(shu)分別(bie)為48.7和(he)48.1，分別(bie)較上月回升2.5和(he)2.2個百分點(dian)，在(zai)收縮區間內有(you)所回升，反(fan)映(ying)出市場依然處(chu)于(yu)傳統的銀十(shi)旺(wang)季，下游需求放量最(zui)終落地，工(gong)地施工(gong)進度(du)有(you)所加快(kuai)，但市場采購節奏(zou)時(shi)快(kuai)時(shi)慢。

他指出，“從分(fen)類指數(shu)看，構成鋼鐵流(liu)通業(ye)PMI的10個分(fen)類指數(shu)8升2降，其中銷(xiao)(xiao)售量(liang)、銷(xiao)(xiao)售價格、總訂單量(liang)、采購(gou)成本、到貨速(su)度、融(rong)資環境(jing)、企業(ye)雇員和走(zou)勢判(pan)斷8項指數(shu)回升，而庫(ku)存水平和采購(gou)意愿(yuan)2項指數(shu)下(xia)降。”

蘭格鋼鐵研究(jiu)中心的數據顯示，10月份鋼鐵流通企(qi)業庫存指數為46.0，較上月下降3.1個(ge)百(bai)分(fen)點，呈現明顯下降態勢。

葛(ge)昕(xin)分析，從規(gui)模來看，樣本鋼(gang)鐵(tie)流通企(qi)業(ye)(ye)庫存(cun)均呈(cheng)現下(xia)降(jiang)態勢，其(qi)中(zhong)(zhong)，年(nian)銷量(liang)大于100萬噸(dun)和在(zai)50-100萬噸(dun)的(de)鋼(gang)鐵(tie)流通企(qi)業(ye)(ye)庫存(cun)下(xia)降(jiang)最為明(ming)(ming)顯(xian)，而樣本企(qi)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)年(nian)銷量(liang)在(zai)10-50萬噸(dun)和10萬噸(dun)以(yi)下(xia)的(de)鋼(gang)鐵(tie)流通企(qi)業(ye)(ye)庫存(cun)也出現了(le)不同(tong)程(cheng)度的(de)下(xia)降(jiang)。“這表(biao)明(ming)(ming)國內鋼(gang)材(cai)市場旺季(ji)依然存(cun)在(zai)，下(xia)游終(zhong)端采(cai)購需求明(ming)(ming)顯(xian)放量(liang)，市場流通環節走貨(huo)較為順暢。”

從先行指(zhi)數(shu)(shu)來(lai)看，2020年10月(yue)份鋼鐵流通業采(cai)購意(yi)愿指(zhi)數(shu)(shu)為47.5，較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)下降0.1個百分點(dian)，在(zai)收縮(suo)區(qu)間(jian)內略(lve)有(you)下滑。走勢判斷(duan)指(zhi)數(shu)(shu)為49.1，較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升3.6個百分點(dian)，在(zai)收縮(suo)區(qu)間(jian)內明顯上(shang)(shang)升，反映樣本企業對后期市場謹(jin)慎樂觀。

他表示，10月(yue)份國內(nei)鋼材市場(chang)呈現震蕩反(fan)彈(dan)的走勢，月(yue)初，在下游采購需求明顯(xian)放量和鋼材成(cheng)本明顯(xian)高企的共同(tong)作(zuo)用(yong)下，國內(nei)鋼材市場(chang)開(kai)啟(qi)了反(fan)彈(dan)之路，但隨著市場(chang)成(cheng)交節奏的放緩，鋼市也進入(ru)了小幅調整的局面。月(yue)末(mo)，市場(chang)成(cheng)交再次放量，使得鋼市重回上漲局面。

從(cong)供需關系來(lai)看，鋼鐵供給(gei)依然維持(chi)較高(gao)水平。10月(yue)份，國內(nei)鋼材(cai)市(shi)場開局(ju)良好(hao)，下(xia)游需求(qiu)放(fang)量明顯(xian)，帶動(dong)鋼市(shi)明顯(xian)反彈，但隨著(zhu)市(shi)場成(cheng)交節(jie)奏的(de)放(fang)緩(huan)，高(gao)價位開始松動(dong)，這樣也使得鋼鐵生產(chan)企(qi)業(ye)陷入了舉(ju)棋不(bu)定的(de)態勢，鋼鐵企(qi)業(ye)生產(chan)積(ji)極性略有(you)不(bu)足(zu)，但鋼鐵產(chan)量釋放(fang)仍將(jiang)維持(chi)在(zai)高(gao)位。

據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，10月份前(qian)三周全國(guo)百(bai)家中小鋼企高爐開(kai)工率為86.4%，較(jiao)9月份（87.0%）下降0.6個百(bai)分(fen)點，但依然高出(chu)去(qu)年同期7.2個百(bai)分(fen)點。

從重點(dian)大(da)中(zhong)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)粗(cu)鋼(gang)旬產(chan)(chan)來看，10月(yue)上中(zhong)旬，重點(dian)大(da)中(zhong)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)粗(cu)鋼(gang)旬產(chan)(chan)呈現(xian)先降后升的態勢，表明國內重點(dian)大(da)中(zhong)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)已經受到(dao)環保(bao)限產(chan)(chan)政策(ce)的制約，但目前限產(chan)(chan)效果(guo)并不顯著(zhu)，鋼(gang)鐵(tie)(tie)生產(chan)(chan)企業(ye)的產(chan)(chan)能釋放(fang)依(yi)然具有一定的慣性。因此，10月(yue)份鋼(gang)鐵(tie)(tie)產(chan)(chan)量將維持在一定的高位。

據(ju)蘭格(ge)鋼(gang)鐵研(yan)究中心(xin)估算，10月份全國粗鋼(gang)日(ri)產將(jiang)可能在(zai)305萬(wan)噸左(zuo)右，其(qi)中重點大(da)中型鋼(gang)鐵企業平均粗鋼(gang)旬產將(jiang)可能在(zai)215萬(wan)噸左(zuo)右。

從需(xu)求端來看(kan)，目前國內傳統的投資行(xing)業(ye)依(yi)然是鋼材需(xu)求的重(zhong)要支撐。

葛(ge)昕分析，首先，國(guo)內房地(di)產行業由(you)于(yu)受到融資政策收緊的影響，四季度地(di)產投(tou)資增速存在再次放緩的風險。其次，對于(yu)基(ji)建投(tou)資而言，雖然前三季度基(ji)建投(tou)資恢復(fu)明(ming)顯，但后勁有所不足。

據統計，前(qian)三(san)季度交通固定資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)2.51萬億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)9.8%；其中公路水路完(wan)成投(tou)資(zi)(zi)1.88萬億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)12.8%；鐵路固定資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)5531.23億元，同(tong)比下降0.26%；全(quan)國電網(wang)工程投(tou)資(zi)(zi)2899億元，同(tong)比下降1.8%。

他認為，隨著天氣(qi)逐(zhu)漸轉冷，基建工程(cheng)進度將有(you)所放(fang)緩，鋼材的(de)使用強(qiang)度將有(you)所下降。同時，制造(zao)行業的(de)用鋼需(xu)求(qiu)依然維持較好態勢，但(dan)四季度國內(nei)需(xu)求(qiu)將從旺季逐(zhu)漸轉向淡季，整體的(de)用鋼需(xu)求(qiu)將會逐(zhu)步減弱。 

“上有產量壓制，下有成本支撐”

進(jin)入(ru)11月(yue)份，隨著(zhu)北方(fang)天(tian)氣日益(yi)轉冷，市場進(jin)入(ru)傳統消費淡季(ji)，建筑鋼材(cai)需(xu)求(qiu)將逐漸轉弱。

王國清(qing)表(biao)示，板材需(xu)求在(zai)制造(zao)業(ye)加快恢復中仍平穩(wen)釋(shi)放(fang)。此外(wai)，“取(qu)暖季即將來臨(lin)，盡管今年分級(ji)管理指標更加細化，天(tian)氣(qi)預警等級(ji)劃分增(zeng)加，但在(zai)重污(wu)染(ran)天(tian)氣(qi)停限產比例方面(mian)要弱于2019年，加上2020年全國有228家鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)6.1億噸粗鋼(gang)產能正在(zai)實(shi)施(shi)超低排放(fang)改造(zao)，符合超低排放(fang)標準的企(qi)業(ye)逐漸(jian)增(zeng)多，也(ye)會減(jian)弱減(jian)排措(cuo)施(shi)實(shi)施(shi)效應，后期(qi)市場供(gong)需(xu)關系仍面(mian)臨(lin)壓力。”

而且，當前(qian)隨著鐵礦石供應(ying)向寬松轉變，成本對鋼價的支(zhi)(zhi)撐(cheng)作用(yong)有減弱趨勢。“上有產(chan)量壓制，下有成本支(zhi)(zhi)撐(cheng)”，她預計11月份國內鋼材市場將呈現窄幅震蕩的局面(mian)。

“11月(yue)(yue)上半(ban)月(yue)(yue)工(gong)(gong)地(di)趕(gan)工(gong)(gong)現象將(jiang)會(hui)再(zai)次出現，但進(jin)入(ru)下半(ban)月(yue)(yue)后，隨著北方(fang)進(jin)入(ru)冬季，工(gong)(gong)地(di)施(shi)(shi)工(gong)(gong)節奏開始(shi)減緩(huan)，而(er)南方(fang)市(shi)場將(jiang)依(yi)然保持一(yi)定的(de)(de)(de)施(shi)(shi)工(gong)(gong)強(qiang)度。短期來(lai)看，高(gao)成本的(de)(de)(de)支撐仍(reng)然較強(qiang)，但高(gao)供(gong)給的(de)(de)(de)壓力也(ye)依(yi)然存在，使(shi)得鋼市(shi)陷(xian)入(ru)窄幅盤整的(de)(de)(de)局(ju)面。綜(zong)合來(lai)看，下周(zhou)鋼市(shi)將(jiang)會(hui)震(zhen)蕩趨強(qiang)。”葛昕表(biao)示，11月(yue)(yue)份鋼鐵(tie)行業景氣(qi)度在收縮區(qu)間內略有回升，表(biao)明傳統需求旺季將(jiang)逐步轉向淡季，下游需求采購節奏放緩(huan)，需求的(de)(de)(de)強(qiang)弱成為市(shi)場第(di)二因素，而(er)環保限產或(huo)將(jiang)成為焦(jiao)點。

據(ju)蘭格(ge)(ge)(ge)(ge)鋼(gang)(gang)鐵云(yun)商(shang)平(ping)臺周(zhou)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)預(yu)測(ce)(ce)模型數(shu)(shu)據(ju)測(ce)(ce)算，下(xia)周(zhou)（2020.11.2-11.6）國(guo)內(nei)鋼(gang)(gang)材(cai)市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將(jiang)震蕩(dang)趨強(qiang)，長材(cai)市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將(jiang)小(xiao)幅(fu)上漲(zhang)，型材(cai)市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將(jiang)小(xiao)幅(fu)波(bo)動(dong)，板材(cai)市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)穩(wen)中(zhong)趨弱，管材(cai)市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將(jiang)穩(wen)中(zhong)趨強(qiang)。蘭格(ge)(ge)(ge)(ge)鋼(gang)(gang)鐵全國(guo)鋼(gang)(gang)材(cai)綜合價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)指數(shu)(shu)預(yu)計在(zai)(zai)150.0點(dian)(dian)附(fu)近(jin)(jin)波(bo)動(dong)，鋼(gang)(gang)材(cai)均價(jia)在(zai)(zai)4130元左(zuo)右，平(ping)均波(bo)動(dong)10-80元左(zuo)右；其中(zhong)，長材(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)指數(shu)(shu)預(yu)計在(zai)(zai)158.9點(dian)(dian)附(fu)近(jin)(jin)波(bo)動(dong)，上漲(zhang)0.7點(dian)(dian)；型材(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)指數(shu)(shu)預(yu)計在(zai)(zai)151.3點(dian)(dian)附(fu)近(jin)(jin)波(bo)動(dong)；板材(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)指數(shu)(shu)預(yu)計在(zai)(zai)141.8點(dian)(dian)附(fu)近(jin)(jin)波(bo)動(dong)，下(xia)滑0.1點(dian)(dian)；管材(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)指數(shu)(shu)預(yu)計在(zai)(zai)153.6點(dian)(dian)附(fu)近(jin)(jin)波(bo)動(dong)，上漲(zhang)0.2點(dian)(dian)。 

四季度基建投資或有上行空間

蘭格鋼鐵研究中心(xin)王靜認為，基(ji)建(jian)(jian)投(tou)資(zi)是(shi)逆周期(qi)調(diao)節的(de)重要(yao)工(gong)具，隨(sui)著(zhu)經(jing)濟內生動(dong)能(neng)的(de)持續(xu)(xu)恢復，三季(ji)度(du)經(jing)濟增速向潛在增速接近，政(zheng)策(ce)向基(ji)建(jian)(jian)進一步(bu)傾斜的(de)可能(neng)性降低(di)。但是(shi)，財政(zheng)政(zheng)策(ce)存(cun)在時(shi)滯效(xiao)應，隨(sui)著(zhu)地方政(zheng)府(fu)專項債(zhai)及(ji)(ji)抗疫特別(bie)國債(zhai)等(deng)資(zi)金的(de)投(tou)放落地和項目開工(gong)建(jian)(jian)設，前期(qi)政(zheng)策(ce)對基(ji)建(jian)(jian)投(tou)資(zi)的(de)拉(la)動(dong)效(xiao)應將(jiang)延續(xu)(xu)至四(si)季(ji)度(du)以(yi)及(ji)(ji)明年(nian)。

她表示，四季(ji)度由于去年同期(qi)基數下降，資(zi)金加快落地，基建(jian)投資(zi)增速或有上行空間(jian)，帶動相關鋼材的需(xu)求(qiu)。細分來(lai)看，隨著(zhu)新型城鎮(zhen)化建(jian)設(she)推進(jin)，市(shi)政工程、生態環保等類(lei)型的項目建(jian)設(she)不僅對長(chang)材需(xu)求(qiu)形成拉動，對板材需(xu)求(qiu)也有帶動。

長期來看，我國(guo)基礎設施(shi)存量與發達(da)國(guo)家相(xiang)比有較大差距，基建投資仍具韌性(xing)，但由于前些(xie)年我國(guo)基礎設施(shi)快速(su)(su)建設，年度投資規(gui)模(mo)重回(hui)高速(su)(su)增長的(de)可(ke)能(neng)性(xing)較小。

她認為，隨著新基建投資(zi)力度加強，基建投資(zi)中鋼材(cai)需(xu)求結構也將發生(sheng)變化，其中的軌道交通(tong)、特高(gao)壓建設用(yong)鋼規模化供應，其他領域的鋼材(cai)需(xu)求則更加分(fen)散且(qie)多(duo)樣化，鋼鐵企業可從中挖(wa)掘更多(duo)市場機會。