近期，隨著鋼材市場價格加速下滑，市場的悲觀情緒不斷加重。針對這種情況，本文根據公布的6月份多項宏觀數據，選取部分重要經濟指標及鋼鐵下游行(xing)業生產、需求變化(hua)數(shu)據進行(xing)簡要分析(xi)，從而對宏(hong)觀經濟運行(xing)及(ji)下游需求變化(hua)情(qing)(qing)況進行(xing)匯總，用以(yi)幫(bang)助市場預(yu)判3季(ji)度(du)鋼鐵產品供需變化(hua)情(qing)(qing)況。

　　一、下游行業情況簡析

　　鋼鐵(tie)行業(ye)下(xia)游主要有房(fang)地(di)(di)產(chan)、基建(jian)、汽車、造船(chuan)、家電、機械等(deng)。其中房(fang)地(di)(di)產(chan)占比最大，是最重要的下(xia)游行業(ye)。目(mu)前(qian)房(fang)地(di)(di)產(chan)市場方(fang)面，國家在年初(chu)政(zheng)府(fu)工(gong)作報告時(shi)就提出(chu)了進行嚴格調控(kong)(kong)不動(dong)搖(yao)，目(mu)前(qian)為(wei)止(zhi)調控(kong)(kong)力(li)度和調控(kong)(kong)目(mu)標都(dou)未發生過變化。6月房(fang)地(di)(di)產(chan)投資增(zeng)速(su)及土地(di)(di)購(gou)置面積(ji)增(zeng)速(su)繼續(xu)穩(wen)步下(xia)降，下(xia)降幅(fu)度較為(wei)平(ping)緩，預計7月還將呈現穩(wen)步小幅(fu)回(hui)落態勢。而商品房(fang)銷(xiao)售面積(ji)增(zeng)速(su)由(you)于剛需拉動(dong)出(chu)現了回(hui)升，隨著剛性需求(qiu)的增(zeng)長(chang)，長(chang)期調控(kong)(kong)將帶動(dong)社(she)會合理需求(qiu)趨(qu)于平(ping)衡。

　　保(bao)障(zhang)房(fang)(fang)建(jian)設(she)方面，根據住建(jian)部公(gong)布(bu)數(shu)據，截至(zhi)1-6月全(quan)國開工建(jian)設(she)城鎮保(bao)障(zhang)性安(an)居(ju)工程470萬(wan)套(tao)(tao)，基(ji)本(ben)建(jian)成(cheng)260萬(wan)套(tao)(tao)。按照2季度完(wan)工情況(kuang)看，基(ji)本(ben)每月新增(zeng)(zeng)完(wan)成(cheng)50萬(wan)套(tao)(tao)左右。若下半年(nian)要保(bao)證全(quan)部500萬(wan)套(tao)(tao)保(bao)障(zhang)房(fang)(fang)建(jian)設(she)目(mu)標(biao)完(wan)成(cheng)，其中，由于自然氣(qi)候(hou)因素剔除12月，北方氣(qi)候(hou)寒冷地區剔除11月和12月。下半年(nian)7月到11月之間至(zhi)少(shao)每月開工月50萬(wan)套(tao)(tao)。隨著穩(wen)增(zeng)(zeng)長、確保(bao)全(quan)年(nian)經濟增(zeng)(zeng)速目(mu)標(biao)實現的(de)利好(hao)投(tou)資政策陸續推出，保(bao)障(zhang)房(fang)(fang)建(jian)設(she)的(de)投(tou)資還有望在(zai)3季度加(jia)快。

　　固(gu)定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)方面(mian)，6月(yue)繼(ji)續穩步回(hui)升(sheng)，根據往年投(tou)資(zi)情況，6月(yue)達到峰值后，即使回(hui)落(luo)，3季度固(gu)定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)仍(reng)舊維持(chi)在(zai)高(gao)位。鐵路、公路、港(gang)口(kou)固(gu)定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)呈現逐月(yue)穩步上升(sheng)的態勢，符合6月(yue)預測的結果(guo)。

　　其次(ci)，主要的下游需求行(xing)業(ye)——汽車(che)、造(zao)船(chuan)、家電及機(ji)械(xie)等，短(duan)期內(nei)都呈(cheng)現(xian)小幅穩(wen)(wen)步(bu)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。其中，汽車(che)銷(xiao)量(liang)繼(ji)續維持在(zai)相對高(gao)位(wei)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)速雖然放緩，但相對去年6月(yue)銷(xiao)量(liang)高(gao)位(wei)基(ji)數，盡管部(bu)分城市出臺了(le)不利的限(xian)制政策，汽車(che)銷(xiao)售量(liang)仍維持較(jiao)高(gao)水平。造(zao)船(chuan)業(ye)的新訂(ding)單同(tong)比(bi)(bi)有(you)所下滑，影響長(chang)(chang)期造(zao)船(chuan)完工量(liang)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，但手持訂(ding)單同(tong)比(bi)(bi)上(shang)升，說明短(duan)期內(nei)造(zao)船(chuan)完工量(liang)還將穩(wen)(wen)步(bu)小幅上(shang)揚。機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)自(zi)去年5月(yue)以來一直處于(yu)同(tong)比(bi)(bi)負增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，剔除去年12月(yue)由于(yu)同(tong)比(bi)(bi)基(ji)數較(jiao)小而出現(xian)大幅增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)外，今年5月(yue)份(fen)以來同(tong)比(bi)(bi)負增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)進一步(bu)收窄，呈(cheng)現(xian)緩慢回暖(nuan)、逐步(bu)企穩(wen)(wen)的態勢(shi)。

　　二、宏觀指標方面

　　6月中國官(guan)方PMI繼續(xu)(xu)下(xia)跌，創下(xia)7個(ge)月低點。對PMI指(zhi)標(biao)和MYSPIC綜(zong)合(he)(he)指(zhi)數(shu)(shu)相(xiang)關(guan)性(xing)進行(xing)分析：PMI指(zhi)標(biao)具有一(yi)定(ding)的(de)領(ling)先行(xing)，Myspic指(zhi)數(shu)(shu)由于滯后性(xing)會在PMI進入(ru)下(xia)降空間(jian)后繼續(xu)(xu)一(yi)定(ding)時期(qi)的(de)上升才(cai)進入(ru)下(xia)降通道。將MYSPIC綜(zong)合(he)(he)指(zhi)數(shu)(shu)向左平移一(yi)個(ge)月得出2者相(xiang)關(guan)性(xing)情況。我們可(ke)以認為PMI指(zhi)標(biao)早于鋼材價格指(zhi)數(shu)(shu)1個(ge)月，即：PMI回升一(yi)個(ge)月后，MYSPIC指(zhi)數(shu)(shu)繼而回升。預計7月官(guan)方PMI值將好于6月，3季(ji)度PMI呈(cheng)增速放緩趨穩的(de)走勢。

　　其次，從(cong)重(zhong)工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)用電量變化(hua)情況來(lai)(lai)看，經過5月(yue)的(de)(de)(de)負增(zeng)長(chang)低(di)點后(hou)，6月(yue)已經重(zhong)新回(hui)(hui)到正增(zeng)長(chang)，目(mu)前(qian)形(xing)(xing)成(cheng)底(di)部(bu)企穩的(de)(de)(de)形(xing)(xing)態，預計3季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)將(jiang)逐(zhu)步回(hui)(hui)升(sheng)。工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)增(zeng)加(jia)(jia)值方面，一般來(lai)(lai)說，如果全(quan)年GDP增(zeng)速(su)(su)要保持在(zai)(zai)8%左右的(de)(de)(de)增(zeng)速(su)(su)，工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)增(zeng)加(jia)(jia)值應該(gai)保持在(zai)(zai)11%的(de)(de)(de)范(fan)圍內。我(wo)們可以看到一季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)GDP增(zeng)速(su)(su)為8.1%，一季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)3個月(yue)的(de)(de)(de)工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)增(zeng)加(jia)(jia)值都維(wei)持在(zai)(zai)11%左右，而二季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)GDP增(zeng)速(su)(su)7.6%，創下(xia)3年內最(zui)低(di)水平，預計2季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)將(jiang)成(cheng)為GDP增(zeng)速(su)(su)低(di)點，3季(ji)(ji)(ji)(ji)度(du)將(jiang)企穩回(hui)(hui)升(sheng)。

　　三、結論

　　通過(guo)上述分析我(wo)們看到(dao)，目前(qian)在(zai)政(zheng)府主動宏觀調控下(xia)(xia)，我(wo)國(guo)整個宏觀經(jing)濟(ji)處于“經(jing)濟(ji)增速減(jian)速下(xia)(xia)滑(hua)——逐步放緩(huan)(huan)企(qi)穩”的(de)(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)。對于鋼(gang)(gang)鐵行(xing)業下(xia)(xia)游的(de)(de)需(xu)求行(xing)業來講(jiang)，受(shou)宏觀經(jing)濟(ji)調控影響，行(xing)業同樣正在(zai)經(jing)歷增速放緩(huan)(huan)或筑底(di)緩(huan)(huan)慢回升(sheng)的(de)(de)過(guo)程(cheng)，目前(qian)全球經(jing)濟(ji)低迷，歐洲(zhou)部分國(guo)家出現(xian)經(jing)濟(ji)衰(shuai)退的(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)(xia)，外(wai)需(xu)受(shou)到(dao)抑制，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增長方式正處于逐步調整的(de)(de)周期中(zhong)。盡管經(jing)濟(ji)環境(jing)較(jiao)(jiao)為嚴峻，但目前(qian)經(jing)濟(ji)減(jian)速下(xia)(xia)滑(hua)的(de)(de)情(qing)況(kuang)正在(zai)好轉，匯(hui)豐公布的(de)(de)7月份中(zhong)國(guo)制造業PMI預覽值升(sheng)至49.5，創下(xia)(xia)5個月的(de)(de)高位，可以視(shi)為中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)筑底(di)回升(sheng)的(de)(de)有力證明。鋼(gang)(gang)鐵產品較(jiao)(jiao)強的(de)(de)大宗商品屬性(xing)決定了其在(zai)經(jing)濟(ji)減(jian)速過(guo)程(cheng)中(zhong)，需(xu)求變化的(de)(de)影響較(jiao)(jiao)為明顯，具有迅速的(de)(de)傳導性(xing)。隨著一輪大幅(fu)的(de)(de)價格(ge)下(xia)(xia)跌，目前(qian)鋼(gang)(gang)價已(yi)經(jing)出現(xian)了短期企(qi)穩的(de)(de)跡象(xiang)。隨著經(jing)濟(ji)減(jian)速企(qi)穩，預計鋼(gang)(gang)材市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)也將隨著宏觀數據的(de)(de)緩(huan)(huan)慢回升(sheng)而重新達到(dao)再平(ping)衡(heng)，鋼(gang)(gang)材價格(ge)也有企(qi)穩反彈的(de)(de)要求。