概述：近期，由于山西鋁土礦受到政策影響，開采受到限制，造成鋁土礦資源緊缺，價格持續走高，鋁礬土生產(chan)成本上漲。供(gong)應(ying)端企(qi)業(ye)為確保企(qi)業(ye)正(zheng)常(chang)盈(ying)余，部分企(qi)業(ye)選(xuan)擇減產(chan)或(huo)停產(chan)。下游需求端企(qi)業(ye)受到(dao)鋼廠限產(chan)或(huo)減產(chan)政策影響，表現偏弱。后續發展如(ru)何，筆者(zhe)將在下文中進行簡要分析。

       一、2025年1-8月份山西鋁礬土價格回顧

       從(cong)今年1-8月(yue)份來看(kan)（如圖1所示），Al2O3≥85%、Al2O3≥80%、Al2O3≥75%，鐵(tie)(tie)皮(pi)(pi)窯(yao)(yao)塊料(liao)價(jia)格(ge)呈現下降態勢，降幅(fu)(fu)為(wei)50元(yuan)/噸(dun)；Al2O3≥70%，鐵(tie)(tie)皮(pi)(pi)窯(yao)(yao)塊料(liao)價(jia)格(ge)由1200元(yuan)/噸(dun)上漲(zhang)到1250元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅(fu)(fu)為(wei)50元(yuan)/噸(dun)。綜(zong)合來看(kan)，鐵(tie)(tie)皮(pi)(pi)窯(yao)(yao)鋁(lv)礬土的(de)價(jia)格(ge)略有下降。

       從今(jin)年1-8月份來(lai)看（如圖2所示），Al2O3≥88%，主流價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)為(wei)3100元(yuan)/噸(dun)；Al2O3≥85%主流價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)為(wei)2700元(yuan)/噸(dun)，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)維(wei)持穩(wen)定(ding)；Al2O3≥80%回轉窯(yao)塊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)由2000元(yuan)/噸(dun)上漲(zhang)到2050元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅為(wei)50元(yuan)/噸(dun)；Al2O3≥75%回轉窯(yao)塊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)由1700元(yuan)/噸(dun)下降到1650元(yuan)/噸(dun)，降幅為(wei)50元(yuan)/噸(dun)。整體(ti)來(lai)看，回轉窯(yao)鋁礬土的價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)呈現穩(wen)定(ding)狀態。

        從(cong)今年1-8月份來看（如圖3所示），Al2O3≥88%，價格維持在3150元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)；Al2O3≥85%，主流價格在2750元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)；Al2O3≥80%倒焰窯(yao)塊(kuai)料價格由(you)2150元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)下降(jiang)到(dao)2100元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)(fu)為50元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)；Al2O3≥75%倒焰窯(yao)塊(kuai)料價格由(you)1800元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)下降(jiang)到(dao)1700元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)(fu)為100元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)。綜合來看，高(gao)品(pin)位(wei)塊(kuai)料價格依舊堅挺(ting)，而低品(pin)位(wei)塊(kuai)料價格呈現下降(jiang)趨勢。

       二、供需表現雙弱格局

       供應方面：因1-8月份鋁礬土(tu)價(jia)格(ge)下(xia)行，同時(shi)受(shou)政策(ce)影響，鋁土(tu)礦價(jia)格(ge)高位，市場資源(yuan)緊缺，成本支撐較強(qiang)，部分生(sheng)產(chan)企(qi)業出現虧損或處于盈虧邊緣，停產(chan)減產(chan)情況(kuang)增多，供應量(liang)下(xia)降(jiang)，且從當前(qian)成交價(jia)格(ge)來看，下(xia)游降(jiang)本意向較強(qiang)，成交價(jia)格(ge)難回暖(nuan)，供應放量(liang)預期較弱。

       需求方面：由圖(tu)4可看出，2025年(nian)7月1日(ri)(ri)至(zhi)(zhi)10日(ri)(ri)的(de)粗(cu)(cu)鋼產(chan)(chan)量為2097.13萬噸，8月1日(ri)(ri)至(zhi)(zhi)10日(ri)(ri)的(de)粗(cu)(cu)鋼產(chan)(chan)量為2074.25萬噸，粗(cu)(cu)鋼產(chan)(chan)量旬環比下(xia)降1.09%，且近期焦煤焦炭價格上(shang)行，成(cheng)品材利潤(run)空間或有收(shou)窄預(yu)計(ji)，行業(ye)倡導控(kong)產(chan)(chan)減產(chan)(chan)，因此(ci)粗(cu)(cu)鋼產(chan)(chan)量仍有下(xia)降預(yu)期，且從Mysteel最新的(de)高爐(lu)(lu)開工率來看，如圖(tu)5所示(shi)，高爐(lu)(lu)開工呈現下(xia)降走勢(shi)，山西鋁礬土下(xia)游(you)需求端偏(pian)弱預(yu)期增(zeng)強(qiang)。

       三、未來市場展望

       從供(gong)應端(duan)來看，由于(yu)當地(di)政(zheng)府(fu)對于(yu)鋁(lv)土礦(kuang)開(kai)采的收緊(jin)政(zheng)策，造成市(shi)場上(shang)鋁(lv)土礦(kuang)資源(yuan)緊(jin)缺，供(gong)應端(duan)一(yi)部(bu)分有鋁(lv)土礦(kuang)庫存的企業選擇繼續生產(chan)(chan)，消耗庫存；一(yi)部(bu)分企業選擇停產(chan)(chan)或減產(chan)(chan)。供(gong)應端(duan)整體表現偏弱。

       從需求(qiu)端來看(kan)，市場(chang)預計將(jiang)維持(chi)疲軟狀(zhuang)態，交易仍以老客戶為主(zhu)，新訂單量有(you)限。近期數據分析(xi)表明，市場(chang)交投氛圍寡淡(dan)，整體(ti)需求(qiu)偏(pian)弱。 

       基于當前供(gong)需結構和(he)(he)歷(li)史數據(ju)，市場(chang)出(chu)現供(gong)需雙弱的局面，在企(qi)業策略調整和(he)(he)外(wai)部經濟因素(su)交(jiao)織作用下，山西(xi)鋁礬土市場(chang)9月份預計繼續暫穩運(yun)行。