3月(yue)份以來，中國進口紙漿（闊(kuo)葉漿、針葉漿）價格強勢上行，而始于3月(yue)11日為期兩周的(de)(de)芬蘭運輸工人工會罷工，無疑成為了紙漿現貨(huo)價格持續(xu)走強的(de)(de)催化劑。

????在此背景下，從太陽紙業、晨鳴紙業等國內規模紙企開始，形成了新一輪的(de)文化紙企提(ti)價(jia)潮(chao)，提(ti)漲幅度在100元(yuan)/噸(dun)至200元(yuan)/噸(dun)。

????“當前正處于文(wen)化紙傳統旺季，在漿價上(shang)漲(zhang)(zhang)帶來的成本支撐(cheng)下，文(wen)化紙價格有望(wang)持續(xu)提漲(zhang)(zhang)，自(zi)供漿占比較高的文(wen)化紙行業龍頭有望(wang)受益(yi)于本輪紙價上(shang)漲(zhang)(zhang)，實現盈利擴張。”東方(fang)證券研(yan)報稱(cheng)。

????成本走高紙企繼續挺價

????卓創資訊監(jian)測數據顯示，今年(nian)以(yi)來，進口闊葉(xie)漿價(jia)格呈(cheng)現出與(yu)2023年(nian)同期截(jie)然相反的走勢。特別是3月(yue)份(fen)中國進口闊葉(xie)漿外盤價(jia)格強勢上行，打(da)破了連續3個(ge)月(yue)的平(ping)穩態勢。

????卓創資訊紙漿市(shi)場(chang)分析師常(chang)俊(jun)婷(ting)對《證券(quan)日報》記者(zhe)表示，由于利多(duo)因素主導市(shi)場(chang)，闊葉漿漿價維持偏強震蕩運行態(tai)勢。

????與此同時，芬蘭運輸工(gong)(gong)人工(gong)(gong)會的(de)罷工(gong)(gong)行動影響正逐步顯現。在貨運、鐵路(lu)運輸停擺的(de)背(bei)景下，UPM、Metsa等芬蘭漿(jiang)(jiang)廠巨頭近期(qi)宣布暫時關停部分紙漿(jiang)(jiang)工(gong)(gong)廠，短(duan)期(qi)對(dui)針(zhen)(zhen)葉漿(jiang)(jiang)的(de)供給造成一定(ding)擾動。據(ju)東方證券(quan)統計(ji)，目前已(yi)宣布關停的(de)芬蘭漿(jiang)(jiang)廠涉及針(zhen)(zhen)葉漿(jiang)(jiang)年產能總計(ji)約(yue)為407萬噸，約(yue)占全球針(zhen)(zhen)葉商(shang)品漿(jiang)(jiang)年產能的(de)13%。

????從(cong)需求方面(mian)來看，伴隨歐洲(zhou)文化(hua)紙、特種紙等(deng)行業(ye)去庫存基本接近(jin)尾聲(sheng)，終(zhong)端需求開始觸底回(hui)升。而經過海外針葉漿停產因素的(de)催化(hua)，國(guo)際紙漿巨頭近(jin)期紛紛宣(xuan)布(bu)其在中國(guo)市場(chang)、亞洲(zhou)市場(chang)的(de)漿價將(jiang)有(you)不同幅度的(de)提漲(zhang)。

????外(wai)盤漿(jiang)價的(de)上漲進而帶動了國(guo)內(nei)現(xian)貨漿(jiang)價上漲，根據卓創(chuang)資(zi)訊的(de)統計數(shu)據，3月(yue)中旬(xun)國(guo)內(nei)闊葉(xie)漿(jiang)、針葉(xie)漿(jiang)現(xian)貨價格已較2月(yue)底(di)分別上漲200元(yuan)(yuan)/噸、210元(yuan)(yuan)/噸。

????近期，國(guo)內文化紙(zhi)行業(ye)(ye)再現漲價函(han)“滿(man)天(tian)飛”的場面。如頭部紙(zhi)企晨(chen)鳴紙(zhi)業(ye)(ye)宣(xuan)布自(zi)(zi)3月(yue)(yue)15日起(qi)，公(gong)司文化紙(zhi)產品價格上調(diao)200元/噸；太陽紙(zhi)業(ye)(ye)、岳陽林紙(zhi)、亞太森博等宣(xuan)布自(zi)(zi)4月(yue)(yue)1日起(qi)，所有(you)文化紙(zhi)產品在(zai)現有(you)價格基礎上上調(diao)200元/噸。

????多家公(gong)(gong)司都(dou)在漲價(jia)函中(zhong)表(biao)示，繼(ji)續(xu)提價(jia)是無奈之舉，因為(wei)近期原材料價(jia)格(ge)仍在上(shang)漲，使得公(gong)(gong)司運營(ying)成本持(chi)續(xu)上(shang)升。

????據記者(zhe)梳理，2024年(nian)以(yi)來，文化紙行業已進行了(le)至少三輪漲(zhang)價。從落地(di)情況來看(kan)，在需求(qiu)逐步(bu)恢復的背景下，紙漿價格(ge)上漲(zhang)進一步(bu)強化了(le)紙價成(cheng)本支撐，帶動紙價提漲(zhang)順利落地(di)。東方證(zheng)券統計數據顯示，3月中旬(xun)(xun)雙膠紙價格(ge)較2月下旬(xun)(xun)已上漲(zhang)超200元/噸。

????卓創資訊(xun)分析師(shi)尹(yin)婷對《證券日報(bao)》記(ji)者說：“3月份(fen)適逢(feng)文(wen)化紙(zhi)傳統旺季，各地出版(ban)招標工作陸續開始，紙(zhi)廠訂單情況或延續向好態勢，并(bing)有(you)積(ji)極拉漲意向，疊加漿價(jia)的上行預期，預計整(zheng)個3月份(fen)文(wen)化紙(zhi)價(jia)格將以偏強運(yun)行為(wei)主。”

????林漿紙一體化構筑護城河

????對于造紙行業上市公司來說(shuo)，以紙漿為代(dai)表的原材料價(jia)格波(bo)動，事關企業的盈利空間。

????由于我國紙(zhi)漿的(de)供給約40%是自產，約60%需要(yao)進口，國際海運成本(ben)的(de)上(shang)升(sheng)造成全球紙(zhi)漿價格長期高位(wei)震蕩。以(yi)2022年(nian)上(shang)半年(nian)為例，彼時木(mu)漿價格從(cong)2021年(nian)12月份的(de)5000元/噸左右一(yi)路(lu)漲至2022年(nian)6月份的(de)7500元/噸附(fu)近，對(dui)造紙(zhi)行(xing)業產生(sheng)了沖擊，嚴重擠壓(ya)了行(xing)業盈利空間。

????近幾年，受大宗商(shang)品價格上漲、地緣局勢等因素影響(xiang)，我國(guo)造紙(zhi)行業處于(yu)“筑(zhu)底(di)爬坡(po)”階段。在(zai)這一背景(jing)下，進一步向上游延伸，推進林(lin)漿紙(zhi)一體化建設，成為眾多規模上市(shi)紙(zhi)企(qi)熨平周期波動的重(zhong)要選擇(ze)。

????以太陽(yang)紙(zhi)業為例，目前(qian)，公司深度布(bu)局了(le)山東(dong)、廣西(xi)、老撾(zhua)三大基地，并依托廣西(xi)與老撾(zhua)的原料優勢，公司紙(zhi)漿(jiang)自供比例達到(dao)50%以上(shang)，是國內為數不多實現真正(zheng)林漿(jiang)紙(zhi)產(chan)(chan)業鏈一體化、以及全(quan)品(pin)類產(chan)(chan)品(pin)矩(ju)陣(zhen)的造(zao)紙(zhi)龍頭。

????正是多年來向上(shang)游(you)“林”和“漿(jiang)”的延(yan)伸(shen)布局，構筑(zhu)起公司(si)(si)的“護城河”。根(gen)據太陽紙業此前披露的業績快報，經初步核算，公司(si)(si)2023年度(du)實現營(ying)業總收入397.03億(yi)元，同比微降0.16%；歸屬于上(shang)市公司(si)(si)股東的凈利潤為30.72億(yi)元，同比增長(chang)9.38%，超過(guo)2021年，創歷史新高。

????“把木片（林場）和紙漿(jiang)掌握(wo)在自己(ji)手里(li)，對于紙企(qi)來講，降(jiang)低(di)了(le)企(qi)業運營方面的(de)(de)風險，提高了(le)經(jing)營的(de)(de)效益(yi)。”庫邁拉(la)（中國(guo)）有限公(gong)司總經(jing)理范桂(gui)文對《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記者表(biao)示，未(wei)來隨著國(guo)內紙企(qi)自給漿(jiang)比(bi)例持續(xu)提升(sheng)，將進一步強化成本(ben)優勢，減少國(guo)際(ji)漿(jiang)價波(bo)動對企(qi)業的(de)(de)影響，讓企(qi)業運營更加穩健。