機床是(shi)將(jiang)工件毛坯(pi)加工成機(ji)器(qi)零(ling)件的機(ji)器(qi)，被(bei)稱(cheng)為工業母機(ji)，機(ji)床通過鑄造、切削等多種方(fang)式對各種所需的零(ling)部(bu)件進行加工，進而生產出設備(bei)。狹(xia)義機(ji)床是(shi)指切削機(ji)床，廣義機(ji)床包(bao)括 3D 打印等增材制造機(ji)床。

中國(guo)機(ji)床(chuang)行業存量市場中高檔機(ji)床(chuang)數(shu)量占比僅(jin)為 10-15% 左右，低檔機(ji)床(chuang)占比 55-60%，中檔機(ji)床(chuang)占比 25-30%；我國(guo)高端機(ji)床(chuang)主要向日本(ben)和(he)德(de)國(guo)進(jin)口(kou)(kou)，2020 年(nian)向日本(ben)進(jin)口(kou)(kou) 27.1 億(yi)美(mei)元(yuan)機(ji)床(chuang)，向德(de)國(guo)進(jin)口(kou)(kou) 13.8 億(yi)美(mei)元(yuan)機(ji)床(chuang)，向美(mei)國(guo)進(jin)口(kou)(kou) 1.4 億(yi)美(mei)元(yuan)機(ji)床(chuang)。

國內機床市場總規模約 1800 億元，金屬切削機床占 1200 億元，其中數控金屬切削機床占 50%; 金屬形成機床占 600 億元。金屬切削機床又分車床、銑床、磨床等，車床是一種加工圓柱形工件的機床，也是最常見的機床之一；銑床是一種用銑刀在工件上加工多種表面的機床；磨床是利用磨具對工件表面進行磨削加工的(de)機(ji)床。。。金屬成形(xing)機(ji)床一般指鍛壓(ya)(ya)設備包括成形(xing)用的(de)鍛錘(chui)、機(ji)械壓(ya)(ya)力機(ji)、液壓(ya)(ya)機(ji)、螺旋壓(ya)(ya)力機(ji)和平鍛機(ji)等等，目前國內大噸位(wei)的(de)鍛壓(ya)(ya)設備大多依(yi)賴進口。2022 年我國金屬切(qie)削機(ji)床的(de)消費(fei)額達到(dao)了 184.4 億(yi)美(mei)元(yuan)，其中(zhong)進口額為(wei) 56.1 億(yi)美(mei)元(yuan)，占比達到(dao) 30.4%，且這些進口機(ji)床以中(zhong)高端數控機(ji)床為(wei)主。

機(ji)床更(geng)新周(zhou)期(qi)一般(ban)是 10 年(nian)左右(you)，長期(qi)運作(zuo)的(de)機(ji)床壽命只有 8 年(nian)，我(wo)國機(ji)床產產量(liang)(liang) 2011 年(nian)見頂，理論上從 2021 年(nian)開(kai)(kai)始進入機(ji)床更(geng)新周(zhou)期(qi)。2019 年(nian)金屬切削機(ji)床產量(liang)(liang)見底，開(kai)(kai)始逐步回(hui)升，當下處于一個上行周(zhou)期(qi)的(de)階段。

金屬成形機床的(de)巔(dian)峰在 2014 年，經(jing)歷了(le) 9 年的(de)下行(xing)(xing)周期(qi)，目前還沒(mei)看到見底(di)(di)的(de)跡象，但是(shi)也快見底(di)(di)了(le)（金屬切削機床經(jing)歷了(le) 8 年下行(xing)(xing)周期(qi)）

我國(guo)金(jin)屬切削機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)數(shu)控(kong)(kong)化(hua)率為 43.3%，金(jin)屬成型機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)數(shu)控(kong)(kong)化(hua)率 11.4%。日本 2018~2020 年(nian)數(shu)控(kong)(kong)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)總產(chan)量占(zhan)(zhan)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)總產(chan)量平(ping)均(jun)數(shu) 83.7%，數(shu)控(kong)(kong)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)訂單占(zhan)(zhan)機(ji)(ji)(ji)(ji)場總訂單金(jin)額平(ping)均(jun)數(shu) 90.45%。無論是產(chan)量還(huan)是產(chan)值，我國(guo)數(shu)控(kong)(kong)機(ji)(ji)(ji)(ji)床(chuang)的占(zhan)(zhan)比還(huan)有較大提升(sheng)空(kong)間(jian)。

總的來說，機床(chuang)(chuang)自身更(geng)替(ti)周(zhou)期上行(xing) + 數控(kong)化占(zhan)比提升 + 設(she)備更(geng)新(xin) = 機床(chuang)(chuang)周(zhou)期加速上行(xing)。

成形機(ji)床的機(ji)會可能大(da)于(yu)切削(xue)機(ji)床——首先(xian)金(jin)(jin)屬(shu)成形機(ji)床還(huan)處于(yu)周期(qi)低(di)谷，并(bing)未開始上行，其次金(jin)(jin)屬(shu)成形機(ji)床主要應用(yong)于(yu)汽車(che)、船舶、航(hang)空航(hang)天、軌道交(jiao)通、能源(yuan)、石油(you)化工(gong)、家(jia)電(dian)、軍工(gong)、新材料應用(yong)等等，這些(xie)領域高度受(shou)益于(yu)設備更新政策。最后金(jin)(jin)屬(shu)成形機(ji)床的數控比率遠低(di)于(yu)切削(xue)機(ji)床。

切削機床和成形機床主要(yao)有以下的細分類型：

首先來(lai)說金屬成型機床的企(qi)業：

1 亞威(wei)(wei)股(gu)份，國(guo)內金屬成形(xing)(xing)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)(chuang)龍頭企業(ye)(ye)(ye)，金屬成形(xing)(xing)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)占比 70%，其中高端機(ji)(ji)(ji)床(chuang)(chuang)占金屬成形(xing)(xing)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)(chuang)的 70%。亞威(wei)(wei)股(gu)份成立于 1956 年，1976 年開始生產折彎機(ji)(ji)(ji)，正式進入機(ji)(ji)(ji)床(chuang)(chuang)行業(ye)(ye)(ye)。2022 年成形(xing)(xing)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)(chuang)營(ying)收(shou) 11.85 億

2 寧(ning)波(bo)精(jing)達，成(cheng)形機(ji)床(chuang)細分領(ling)域龍頭，主要產品包括換熱器(qi)裝備、 精(jing)密壓力機(ji)和(he)微(wei)通道設備。其營收基本(ben)全部(bu)為成(cheng)形機(ji)床(chuang)，其機(ji)床(chuang)主要用在(zai)新能源汽車、空調、電機(ji)這三(san)個領(ling)域。

寧波精達更受益于(yu)汽車補貼、家電以舊換(huan)新這個政策。2022 年成(cheng)形(xing)機(ji)床營收 6.34 億

3 合(he)鍛智能(neng)，成(cheng)形(xing)(xing)(xing)機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)營(ying)收占比 60%，代表性產(chan)(chan)品有液壓(ya)機(ji)(ji)、模鍛壓(ya)機(ji)(ji)、等(deng)溫鍛造(zao)液壓(ya)機(ji)(ji)、自由鍛造(zao)液壓(ya)機(ji)(ji)、高鐵(tie)道岔 AT 根部鍛造(zao)生產(chan)(chan)提供全自動生產(chan)(chan)線(xian)、鋼(gang)軌壓(ya)彎及(ji)校直(zhi)液壓(ya) 機(ji)(ji)、車(che)輪鍛造(zao)液壓(ya)機(ji)(ji)、厚板(ban)成(cheng)形(xing)(xing)(xing)液壓(ya)機(ji)(ji)等(deng)等(deng)。合(he)鍛智能(neng)的產(chan)(chan)品主要用于于汽(qi)車(che)、航空航天、國(guo)防軍工(gong)、復(fu)合(he)材(cai)料、智能(neng)家電、船舶制(zhi)造(zao)、軌道交通(tong)、新(xin)材(cai)料、電子(zi)、石化(hua)管道等(deng)等(deng)，它(ta)是最受益于設備更新(xin)的。2022 年成(cheng)形(xing)(xing)(xing)機(ji)(ji)床(chuang)(chuang)營(ying)收 10 億(yi)左(zuo)右

4 博(bo)亞精工(gong)，主要是(shi)(shi)板帶成形(xing)加工(gong)精密裝備(bei)及關鍵零部件的銷售(shou)，下游(you)客戶(hu)是(shi)(shi)鋼鐵廠和有色冶煉(lian)廠 , 成形(xing)金屬機床占營(ying)收 39.1%,2022 年(nian)金屬成形(xing)機床營(ying)收 1.62 億。

5 思(si)進(jin)智能(neng)，主要做冷(leng)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)形設備(bei)的，冷(leng)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)形技術可以理解(jie)為 " 常溫下批量(liang)化金(jin)屬一次(ci)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)形技術 "，冷(leng)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)形裝(zhuang)備(bei)集成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)了(le)冷(leng)鐓、冷(leng)擠壓、打孔(kong)、 切邊、倒(dao)角(jiao)等冷(leng)成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)形工藝。思(si)進(jin)智能(neng) 96% 以上的營(ying)收是(shi)由成(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)形機床提供，2022 年機床營(ying)收 4.9 億，主要用在汽車、基建、工程機械(xie)等領(ling)域。

然后(hou)我們說說切(qie)削(xue)機床：

1 創(chuang)世紀(ji)(ji)，數(shu)控機(ji)床 2022 年營(ying)收 44.2 億，占(zhan)比(bi) 97.69%，境內收入占(zhan)比(bi) 98.16%，毛利率(lv) 25%，創(chuang)世紀(ji)(ji)的機(ji)床主(zhu)要用于 5G 產業(ye)鏈(lian)、3C 消費電子、醫療器械、新能 源汽車等領(ling)域。

2 秦川(chuan)機床，機床類營收 21.6 億，占比 52.84%，毛利率 18.55%。另外(wai)秦川(chuan)是(shi)國內(nei)最早生產(chan)機器人關(guan)節(jie)減速(su)器企業之一，是(shi)國內(nei)唯(wei)一的全(quan)系(xi)列（5-800KG）關(guan)節(jie)減速(su)器產(chan)品供應商。

3 海天精(jing)工，主要做高端數控機床，機床收入 31.24 億，毛利率(lv) 27.3%。

4 沈陽機(ji)床(chuang)，主要做數(shu)控機(ji)床(chuang)，2022 年機(ji)床(chuang)及(ji)配套收入 15.5 億，數(shu)控機(ji)床(chuang)收入 10.81 億，毛利率(lv)僅(jin) 16.5%。

5 紐威(wei)數控(kong)，主要做中高端數控(kong)機床(chuang)，2022 年營收 18.35 億，毛(mao)(mao)利率(lv)(lv) 27.37%，境外(wai)營收 3.3 億，境外(wai)境內毛(mao)(mao)利率(lv)(lv)基本相同。

6 華中(zhong)數(shu)控(kong)，做高端數(shu)控(kong)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)的(de)，22 年數(shu)控(kong)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)營(ying)收(shou) 7.07 億(yi)，毛利(li)(li)率高達(da) 35.89%。另外還有 8 個億(yi)的(de)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人智能產線的(de)營(ying)收(shou)，這塊毛利(li)(li)率 28.93%。高端數(shu)控(kong)機(ji)(ji)(ji)床(chuang)就它(ta)最強。

7 國盛智科，做中(zhong)高(gao)端數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)，2022 年(nian)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)營收(shou) 9.4 億，毛利率(lv)(lv) 26.43%，其(qi)中(zhong)高(gao)端數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang) 6.1 億毛利率(lv)(lv) 29.76%, 中(zhong)端數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang) 3.3 億毛利率(lv)(lv) 20.28%。

8 浙海德曼(man)，做高端(duan)(duan)數(shu)(shu)控機(ji)床為主，2022 年高端(duan)(duan)數(shu)(shu)控機(ji)床營收(shou) 4.22 億(yi)(yi)，毛利率(lv) 34.04%；普及型數(shu)(shu)控機(ji)床營收(shou) 1.19 億(yi)(yi)，毛利率(lv) 22.08%。數(shu)(shu)控機(ji)床營收(shou)占(zhan)比 90% 以上。