12月25日訊：自12月中上旬氧化鋁、鋁同步出(chu)現止(zhi)跌反彈行(xing)情，近幾日氧(yang)化鋁在消息面(mian)擾動(dong)及供應端減產(chan)影(ying)響下，期(qi)價連(lian)續大(da)漲，屢創階(jie)段性(xing)高(gao)位，上(shang)周五(wu)迎來了上(shang)市后首(shou)個漲停，上(shang)周五(wu)夜盤(pan)氧(yang)化鋁期(qi)價延續日盤(pan)強勢走勢，跳空高(gao)開(kai)上(shang)行(xing)，創上(shang)市來新(xin)高(gao)，但今(jin)日漲幅縮窄，錄得長上(shang)影(ying)陰(yin)線，主力合約(yue)收(shou)漲2.16%。本輪氧(yang)化鋁期(qi)價大(da)漲的根本原(yuan)因是礦端及供應端擾動(dong)，今(jin)日期(qi)價沖(chong)高(gao)回落，氧(yang)化鋁下方還(huan)有支(zhi)撐嗎？氧(yang)化鋁期(qi)價將(jiang)如(ru)何演繹(yi)？ 

海(hai)外(wai)礦端消息擾動 刺(ci)激氧(yang)化鋁強勢(shi)上(shang)行 

我國(guo)(guo)鋁土(tu)礦對外依賴度逐年(nian)提高，目前逾65%的(de)(de)鋁土(tu)礦需要進(jin)口，而(er)幾(ji)內(nei)亞(ya)(ya)(ya)、澳大利亞(ya)(ya)(ya)是中國(guo)(guo)鋁土(tu)礦最重要的(de)(de)兩個(ge)進(jin)口國(guo)(guo)，截至到11月，中國(guo)(guo)共計進(jin)口鋁土(tu)礦量約(yue)1.3億噸，從幾(ji)內(nei)亞(ya)(ya)(ya)進(jin)口鋁土(tu)礦量占(zhan)總(zong)進(jin)口量的(de)(de)70.2%，因(yin)此，幾(ji)內(nei)亞(ya)(ya)(ya)局勢變動對我國(guo)(guo)氧化鋁價格影響較大。 

本輪氧化(hua)鋁(lv)價格上漲，其(qi)中較為(wei)(wei)重要的(de)推(tui)動為(wei)(wei)幾內(nei)亞(ya)首都儲油(you)罐爆炸(zha)(zha)事(shi)故(gu)引發(fa)鋁(lv)土(tu)礦開采受(shou)限的(de)預期。12月(yue)18日(ri)，當(dang)天(tian)凌晨在首都科納克(ke)里(li)發(fa)生的(de)燃油(you)倉庫(ku)爆炸(zha)(zha)事(shi)件造(zao)成13人死亡，另有170余人受(shou)傷。據(ju)SMM表示，當(dang)地鋁(lv)土(tu)礦山油(you)庫(ku)被征(zheng)用，導致(zhi)鋁(lv)土(tu)礦產出受(shou)影(ying)響，部(bu)分礦山停(ting)產。幾內(nei)亞(ya)政(zheng)府對于12月(yue)18號發(fa)生的(de)油(you)料庫(ku)爆炸(zha)(zha)事(shi)件暫未出臺明確的(de)應對方案，為(wei)(wei)保(bao)證國內(nei)發(fa)電需求，幾內(nei)亞(ya)政(zheng)府暫時(shi)恢(hui)復了柴油(you)供應，但汽油(you)供應還處(chu)于中斷狀(zhuang)態。 

幾內(nei)亞(ya)(ya)(ya)油(you)庫(ku)爆炸事(shi)件(jian)引發(fa)了(le)市場(chang)對(dui)鋁土礦進(jin)(jin)口中斷的(de)擔(dan)憂，雖然(ran)該事(shi)故可能(neng)短期(qi)會(hui)影(ying)響到當地礦山(shan)開(kai)工，但原料斷供(gong)的(de)可能(neng)性不大，據(ju)悉(xi)，中國沿海地區氧化鋁企業(ye)(ye)進(jin)(jin)口礦庫(ku)存儲(chu)備相對(dui)充裕，其中山(shan)東地區氧化鋁企業(ye)(ye)礦石儲(chu)備普(pu)遍于60-90天，且仍(reng)有在途礦源，短期(qi)難以影(ying)響到中國氧化鋁企業(ye)(ye)正常生(sheng)產，幾內(nei)亞(ya)(ya)(ya)事(shi)件(jian)更多(duo)是對(dui)市場(chang)情(qing)緒(xu)帶(dai)動盤(pan)面(mian)做(zuo)多(duo)熱情(qing)提(ti)振氧化鋁期(qi)價上揚。從最(zui)新情(qing)況(kuang)來看，23日凌晨幾內(nei)亞(ya)(ya)(ya)政(zheng)府宣布通過(guo)對(dui)鄰國的(de)進(jin)(jin)口改善了(le)油(you)氣的(de)供(gong)應，并于23日恢復(fu)汽油(you)分銷(xiao)，預期(qi)此次(ci)事(shi)件(jian)的(de)影(ying)響或暫(zan)時告一段落(luo)。就長期(qi)而言(yan)，需關(guan)注幾內(nei)亞(ya)(ya)(ya)油(you)庫(ku)建(jian)設和燃油(you)供(gong)給恢復(fu)情(qing)況(kuang)。 

國內供給端產量受(shou)限 提振(zhen)氧化鋁(lv)走勢 

雖然(ran)國(guo)內氧化鋁產(chan)能過(guo)剩，但由(you)于(yu)礦端(duan)資源受限(xian)，環保限(xian)產(chan)等(deng)(deng)多重問(wen)題影響，近幾個月氧化鋁煉(lian)廠復產(chan)不暢，產(chan)量始終未(wei)有明顯提升，且近期由(you)于(yu)降(jiang)溫雨雪等(deng)(deng)，出現區(qu)域性偏緊局(ju)面，目前國(guo)內供(gong)應端(duan)表現對氧化鋁價格(ge)仍(reng)有一(yi)定支撐(cheng)。 

近(jin)幾(ji)個(ge)月來，由(you)于國(guo)內礦(kuang)端開采受(shou)限，礦(kuang)端供應偏緊擾動，氧化鋁煉(lian)廠復產進度受(shou)限，山西地(di)區(qu)(qu)由(you)于煤(mei)礦(kuang)事故(gu)導致孝義周邊部分礦(kuang)山停產整頓，河南三門(men)峽地(di)區(qu)(qu)環保(bao)整治限制當地(di)礦(kuang)山開工，晉豫地(di)區(qu)(qu)國(guo)產礦(kuang)山保(bao)供能力不斷下降(jiang)，導致當地(di)部分氧化鋁廠被迫減停產，據悉(xi)，目(mu)前涉及產能約190萬噸(dun)/年(nian)，且部分當地(di)企業表示(shi)目(mu)前礦(kuang)石庫(ku)存緊張，隨時有斷供的(de)風險，減產規(gui)模(mo)有進一步擴大(da)的(de)趨勢。 

另外，進入冬季采暖期之后，環保限產(chan)(chan)(chan)再次影響(xiang)氧化鋁供應情況(kuang)，近日(ri)北方(fang)多地(di)開啟重污染天(tian)氣響(xiang)應。濱州地(di)區發布《關于啟動重污染天(tian)氣Ⅱ級應急響(xiang)應的通知》，預計于2023年12月22日(ri)至(zhi)2024年1月4日(ri)期間當(dang)地(di)氧化鋁廠焙燒爐減(jian)產(chan)(chan)(chan)運(yun)行，涉及產(chan)(chan)(chan)能(neng)約750萬噸/年。 

整(zheng)體來(lai)看(kan)，紅海危機對鋁(lv)土礦船運(yun)影響較小，但集(ji)運(yun)指數連(lian)日走強帶來(lai)一(yi)(yi)定投(tou)機情(qing)緒，加上幾內亞礦端(duan)干(gan)擾，使(shi)市場(chang)情(qing)緒短期內較為亢奮，盤面(mian)(mian)受情(qing)緒主導，氧化鋁(lv)價格連(lian)續大(da)(da)漲，能否進(jin)一(yi)(yi)步上漲需看(kan)事件解決進(jin)度，當前存在較大(da)(da)不確定性，盤面(mian)(mian)給(gei)予相(xiang)應(ying)風險溢價，在市場(chang)情(qing)緒降(jiang)溫后，氧化鋁(lv)或面(mian)(mian)臨回調。

從基本面來看，目前需求表現平穩，國產礦資源緊張，加上環境污染導致部分地區氧化鋁生產或受到階段性干擾，產量受限，供應端干擾因素短期難以扭轉，且年關將至鋁廠采購備庫動作將持續，使氧化鋁下方仍有支撐。