從中(zhong)物聯鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)物流(liu)專業(ye)委員會(hui)調查(cha)、發布的鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行(xing)(xing)(xing)業(ye)PMI來看(kan)，2023年8月(yue)份為45.2%，環比(bi)下(xia)降(jiang)4.7個百分點，顯示鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行(xing)(xing)(xing)業(ye)運行(xing)(xing)(xing)放緩。分項指數(shu)變(bian)化(hua)顯示，鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行(xing)(xing)(xing)業(ye)淡季特征顯現，市場需求繼續下(xia)降(jiang)，鋼(gang)(gang)(gang)企生產有所(suo)下(xia)滑(hua)，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價格震蕩下(xia)行(xing)(xing)(xing)，原(yuan)材(cai)料(liao)價格增速(su)放緩。預計(ji)9月(yue)份，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)需求將有所(suo)回升(sheng)，生產端穩中(zhong)有降(jiang)，原(yuan)材(cai)料(liao)價格高位下(xia)降(jiang)，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價格有所(suo)回升(sheng)。

圖(tu)1  2019年以來鋼鐵行(xing)業PMI變化情況

8月份，國內(nei)鋼(gang)(gang)市(shi)(shi)(shi)淡(dan)季效應持(chi)續，市(shi)(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)(qiu)繼續下降。新訂(ding)單(dan)指數(shu)為(wei)42.9%，環(huan)比下降6.9個(ge)(ge)百分點(dian)，連(lian)(lian)續2個(ge)(ge)月下降，顯(xian)示市(shi)(shi)(shi)場需(xu)求(qiu)(qiu)沒有(you)起色(se)。需(xu)求(qiu)(qiu)下降，一(yi)是(shi)8月高溫多雨天(tian)氣(qi)仍有(you)所持(chi)續，基建方面(mian)開工率一(yi)般，其鋼(gang)(gang)材需(xu)求(qiu)(qiu)釋放緩(huan)慢。二是(shi)房地(di)產市(shi)(shi)(shi)場再度暴雷，給鋼(gang)(gang)材市(shi)(shi)(shi)場帶(dai)來(lai)些許負面(mian)影響。據卓鋼(gang)(gang)鏈了(le)解(jie)，當(dang)前(qian)各地(di)市(shi)(shi)(shi)場信(xin)心偏弱，鋼(gang)(gang)材購(gou)買意愿(yuan)不強。從監測的滬市(shi)(shi)(shi)終端線螺采(cai)購(gou)數(shu)據來(lai)看，終端采(cai)購(gou)市(shi)(shi)(shi)場也相(xiang)對較弱，8月份上海(hai)終端采(cai)購(gou)變(bian)化(hua)不大，月均微(wei)增2.76%，持(chi)續處于偏低水平。相(xiang)比于國內(nei)市(shi)(shi)(shi)場的相(xiang)對低迷，鋼(gang)(gang)材出口方面(mian)表(biao)現較好(hao)，主要原(yuan)因是(shi)當(dang)前(qian)國內(nei)鋼(gang)(gang)材價(jia)格偏低，有(you)一(yi)定價(jia)格優勢(shi)，新出口訂(ding)單(dan)指數(shu)為(wei)60.1%，環(huan)比上升(sheng)8.3個(ge)(ge)百分點(dian)，連(lian)(lian)續3個(ge)(ge)月明顯(xian)上升(sheng)，鋼(gang)(gang)鐵出口呈現加快(kuai)上升(sheng)勢(shi)頭。

圖2  2019年以來(lai)鋼鐵(tie)新訂單指數變(bian)化(hua)情況

圖3  2018年以來滬市終(zhong)端線螺(luo)每周采購量監(jian)控數據變(bian)化情況

8月(yue)份，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)有所下滑，生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)指數(shu)為46.1%，較(jiao)上月(yue)下降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)6.4個(ge)百分(fen)點(dian)。導致生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)下降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)的原因，一(yi)是8月(yue)屬于鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)(cai)需求淡季，企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)動(dong)力偏弱(ruo)；二是鋼(gang)(gang)(gang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)盈利不佳，部分(fen)鋼(gang)(gang)(gang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)已至虧損線(xian)(xian)，影響(xiang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)意愿(yuan)；三是多地(di)平(ping)控(kong)限產(chan)(chan)(chan)(chan)政策預期從(cong)嚴，據企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)反映(ying)，部分(fen)省(sheng)市的鋼(gang)(gang)(gang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)已接(jie)到(dao)口頭平(ping)控(kong)通知，但(dan)具(ju)體(ti)力度和細節(jie)尚未頒布，企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)出于謹慎考(kao)量(liang)，主動(dong)減(jian)產(chan)(chan)(chan)(chan)。四(si)是鋼(gang)(gang)(gang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)臨檢有所增加，影響(xiang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)節(jie)奏。據卓鋼(gang)(gang)(gang)鏈統計(ji)，長三角地(di)區22家主流建筑鋼(gang)(gang)(gang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)8月(yue)份實(shi)際生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)螺紋453.5萬噸(dun)，較(jiao)7月(yue)底計(ji)劃排產(chan)(chan)(chan)(chan)471.5萬噸(dun)減(jian)18萬噸(dun)，較(jiao)7月(yue)份實(shi)際生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)減(jian)15萬噸(dun)，環比(bi)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)3.2%。8月(yue)線(xian)(xian)盤(pan)實(shi)際生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)143萬噸(dun)，較(jiao)7月(yue)份降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)9萬噸(dun)，環比(bi)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)5.92%。生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)下降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)導致原材(cai)(cai)料采購活動(dong)加快(kuai)收(shou)縮。采購量(liang)指數(shu)為44.5%，較(jiao)上月(yue)下降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)1.1個(ge)百分(fen)點(dian)，連續5個(ge)月(yue)位于50%以下。

圖4  2019年以來鋼鐵生產指數變化情況(kuang)

8月(yue)(yue)份(fen)，盡管市(shi)場需求偏(pian)弱(ruo)運行對(dui)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)價格(ge)有所抑(yi)制，但由于生產(chan)(chan)下(xia)(xia)降(jiang)、預期效應(ying)以(yi)及(ji)平(ping)(ping)控限(xian)產(chan)(chan)政(zheng)策等因素，鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)價格(ge)也有一定的支撐，整體來看(kan)，8月(yue)(yue)份(fen)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)價格(ge)震蕩下(xia)(xia)行，下(xia)(xia)降(jiang)幅(fu)度有限(xian)。上(shang)海螺(luo)(luo)紋鋼(gang)(gang)價格(ge)指(zhi)數(shu)顯(xian)示，8月(yue)(yue)1日價格(ge)為3720元/噸，上(shang)半(ban)月(yue)(yue)上(shang)海螺(luo)(luo)紋鋼(gang)(gang)價格(ge)指(zhi)數(shu)震蕩下(xia)(xia)行，到8月(yue)(yue)14日時降(jiang)至(zhi)月(yue)(yue)內最(zui)低點3608元/噸。下(xia)(xia)半(ban)月(yue)(yue)，平(ping)(ping)控限(xian)產(chan)(chan)政(zheng)策影響顯(xian)現，供給(gei)端受到影響，加(jia)上(shang)市(shi)場對(dui)9月(yue)(yue)份(fen)有所期待，上(shang)海螺(luo)(luo)紋鋼(gang)(gang)價格(ge)指(zhi)數(shu)有所反彈，8月(yue)(yue)29日價格(ge)指(zhi)數(shu)為3646元/噸。結合(he)前期價格(ge)走(zou)勢，8月(yue)(yue)份(fen)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)價格(ge)較7月(yue)(yue)份(fen)小(xiao)幅(fu)下(xia)(xia)降(jiang)。

圖(tu)5  2018年以來上海螺紋(wen)鋼價格(ge)指數變化情況

8月(yue)份(fen)，原(yuan)材(cai)料(liao)采(cai)購(gou)活(huo)動(dong)加快(kuai)收縮，導致7月(yue)以(yi)來(lai)(lai)(lai)的原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)快(kuai)速(su)上(shang)升勢(shi)頭有(you)(you)所放緩。購(gou)進價(jia)格(ge)指數為64.1%，環(huan)比下降5.8個百(bai)分(fen)點。分(fen)品類來(lai)(lai)(lai)看，各類原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌互現(xian)(xian)，表現(xian)(xian)最(zui)強的焦(jiao)炭延續7月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)(lai)(lai)的漲(zhang)勢(shi)，其價(jia)格(ge)再度上(shang)漲(zhang)。鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)呈現(xian)(xian)V字態勢(shi)，在平控(kong)預期的作用下，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)采(cai)購(gou)量下滑(hua)，市場(chang)價(jia)格(ge)承壓，但(dan)臨近月(yue)末(mo)時由于具體政策措(cuo)施未落地，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)價(jia)格(ge)開始報復性反彈，幾乎收回月(yue)內跌幅。廢(fei)鋼價(jia)格(ge)隨著(zhu)成材(cai)價(jia)格(ge)下降也有(you)(you)所下滑(hua)。綜合來(lai)(lai)(lai)看，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)雖然上(shang)漲(zhang)勢(shi)頭有(you)(you)所減(jian)緩，但(dan)依舊給鋼廠帶來(lai)(lai)(lai)一定的成本壓力，部分(fen)品種盈(ying)利(li)空間再度壓縮。

圖6  2019年以來(lai)鋼(gang)鐵購進價格指(zhi)數變化情況(kuang)

預計9月(yue)份，鋼(gang)材市場(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)或(huo)將(jiang)(jiang)有所擴張。一(yi)是旺(wang)季(ji)周(zhou)期(qi)(qi)即將(jiang)(jiang)到(dao)來(lai)。“金九銀十”是鋼(gang)市傳統旺(wang)季(ji)，加上高溫多雨天(tian)氣即將(jiang)(jiang)消退，市場(chang)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)(jiang)加快(kuai)釋(shi)(shi)(shi)放(fang)。從往年(nian)經驗(yan)來(lai)看，旺(wang)季(ji)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)基本要到(dao)9月(yue)中下旬才(cai)會(hui)陸續(xu)釋(shi)(shi)(shi)放(fang)，但由于今年(nian)8月(yue)份需(xu)(xu)(xu)求(qiu)情(qing)況(kuang)不佳，即使后半(ban)月(yue)才(cai)會(hui)釋(shi)(shi)(shi)放(fang)，整體需(xu)(xu)(xu)求(qiu)依(yi)舊(jiu)呈(cheng)現上升(sheng)態勢。二是政(zheng)策端拉動(dong)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)釋(shi)(shi)(shi)放(fang)。近期(qi)(qi)財(cai)政(zheng)部表示，將(jiang)(jiang)會(hui)加大政(zheng)策調整力(li)度(du)，今年(nian)新增專(zhuan)(zhuan)項債券力(li)爭在9月(yue)底前基本發(fa)行完畢(bi)，用于項目建(jian)設(she)的(de)專(zhuan)(zhuan)項債券資金力(li)爭在10月(yue)底前使用完畢(bi)。在資金端到(dao)位的(de)情(qing)況(kuang)下，旺(wang)季(ji)基建(jian)所釋(shi)(shi)(shi)放(fang)的(de)“鋼(gang)需(xu)(xu)(xu)”依(yi)舊(jiu)值(zhi)得期(qi)(qi)待。值(zhi)得關(guan)注的(de)是，另一(yi)個(ge)用鋼(gang)大戶(hu)房地產行業(ye)對鋼(gang)市的(de)支撐作用或(huo)將(jiang)(jiang)持續(xu)偏弱。目前國(guo)內多數地區已經全(quan)(quan)面放(fang)松房地產政(zheng)策，但對行業(ye)提振依(yi)然(ran)有限，整體回穩仍(reng)需(xu)(xu)(xu)要全(quan)(quan)產業(ye)的(de)信心重鑄(zhu)。

生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)端或將穩中(zhong)下降。在(zai)8月(yue)份月(yue)末，部分地區鋼廠已經(jing)收(shou)到(dao)平控(kong)限(xian)產(chan)通(tong)知，預計9月(yue)份其它地區也(ye)會陸續(xu)得到(dao)通(tong)知，在(zai)平控(kong)限(xian)產(chan)的(de)政策(ce)壓(ya)力下，企業生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)將會受到(dao)一定(ding)限(xian)制，不過在(zai)市場需求釋放的(de)帶(dai)動下，鋼廠生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)下降空間(jian)也(ye)有(you)限(xian)。整體來(lai)看，生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)端將呈現穩中(zhong)下降態勢。在(zai)市場需求擴(kuo)張、生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)穩中(zhong)有(you)降的(de)情況(kuang)下，有(you)助于鋼材去庫存。

原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料價(jia)格(ge)(ge)高(gao)位(wei)下(xia)(xia)降(jiang)，鋼材(cai)(cai)(cai)價(jia)格(ge)(ge)有所回(hui)升。當前原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料價(jia)格(ge)(ge)居高(gao)不下(xia)(xia)，但(dan)漲勢(shi)(shi)已經放緩，預計9月份后，隨著生(sheng)產端承壓，原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料需(xu)(xu)求或將(jiang)繼續下(xia)(xia)滑，帶(dai)動(dong)價(jia)格(ge)(ge)高(gao)位(wei)下(xia)(xia)降(jiang)。鋼材(cai)(cai)(cai)價(jia)格(ge)(ge)方面，隨著需(xu)(xu)求端釋放，鋼價(jia)有望結束下(xia)(xia)跌態勢(shi)(shi)，如同需(xu)(xu)求端一般呈現(xian)V字走勢(shi)(shi)，鋼材(cai)(cai)(cai)價(jia)格(ge)(ge)有所回(hui)升