26日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)跌破7.23，創2022年11月(yue)末以來新(xin)低。27日，人(ren)民(min)(min)幣(bi)兌美(mei)元(yuan)中(zhong)間(jian)價較(jiao)上日調(diao)降42點至(zhi)7.2098。今年以來，人(ren)民(min)(min)幣(bi)中(zhong)間(jian)價累(lei)計下(xia)調(diao)2452點，在岸(an)人(ren)民(min)(min)幣(bi)兌美(mei)元(yuan)匯率累(lei)計下(xia)跌約4%，離岸(an)人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率累(lei)計下(xia)跌約4.5%。

人民幣中間價走勢圖 

展望(wang)三季(ji)度，專家稱美元走(zou)強較難持續，人民(min)幣(bi)匯率有望(wang)在內(nei)外部壓力趨緩(huan)的驅動(dong)下逐步企穩。

人民(min)幣(bi)匯率二季(ji)度整(zheng)體走(zou)低

近期人民幣匯(hui)率走(zou)低受內外部多(duo)方面因素綜合影響。

4月(yue)(yue)中(zhong)(zhong)旬以來(lai)，市(shi)場對美聯儲降息(xi)預期回調，疊加債務問題擾(rao)動(dong)市(shi)場風險偏好(hao)，多(duo)方面因素共同驅動(dong)美元指數維持強勢。這一背景(jing)下(xia)，大多(duo)非美貨幣都出現不同程(cheng)度的走(zou)貶。其(qi)中(zhong)(zhong)，人(ren)民幣兌(dui)美元匯率在二季(ji)度整體走(zou)低，4月(yue)(yue)中(zhong)(zhong)旬以來(lai)，在岸(an)、離岸(an)人(ren)民幣兌(dui)美元匯率走(zou)低約3.5%。

中(zhong)國(guo)(guo)銀行(xing)研究(jiu)院高(gao)級研究(jiu)員王有(you)鑫表示，從外(wai)部(bu)看(kan)，主要(yao)受歐美央(yang)行(xing)繼(ji)續收緊貨(huo)幣(bi)政(zheng)策影響，中(zhong)外(wai)在貨(huo)幣(bi)政(zheng)策周期(qi)上的分化和差異，加(jia)大了(le)近(jin)期(qi)人(ren)民(min)幣(bi)匯率壓(ya)力。從內部(bu)因(yin)素看(kan)，近(jin)期(qi)我(wo)國(guo)(guo)部(bu)分領域復蘇步伐放緩，全球經濟(ji)下(xia)行(xing)導(dao)致外(wai)需(xu)疲軟，出(chu)口承(cheng)壓(ya)，同時股(gu)市波(bo)動回調，短期(qi)跨境(jing)資本流入(ru)放緩，增加(jia)了(le)匯率波(bo)動壓(ya)力。

植(zhi)信投資首席經濟學家兼研(yan)究院院長連平表示(shi)，今年以來，市場主體(ti)的(de)購匯(hui)(hui)意愿顯著(zhu)上(shang)升，購匯(hui)(hui)與(yu)結匯(hui)(hui)之間的(de)需求分化(hua)拉大。在服務(wu)貿易(yi)為主的(de)購匯(hui)(hui)需求推動下，居民(min)和企業對外(wai)匯(hui)(hui)需求的(de)增長更快(kuai)，從而(er)支持美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)走(zou)(zou)強。此外(wai)，二季度以來，基本面(mian)對人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)率(lv)的(de)支撐力度降(jiang)低，利率(lv)調降(jiang)增加人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)率(lv)走(zou)(zou)低的(de)壓(ya)力。

連平(ping)表(biao)示，6月后政策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)和市場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)均有(you)所下降，先是商(shang)業銀行存款利(li)(li)(li)率(lv)(lv)下行，之(zhi)后是逆回(hui)購利(li)(li)(li)率(lv)(lv)小(xiao)幅調降，MLF（中期借貸便利(li)(li)(li)）利(li)(li)(li)率(lv)(lv)也面臨相應調整。“這一(yi)系列利(li)(li)(li)率(lv)(lv)下行的舉措是6月以來人民幣匯率(lv)(lv)進一(yi)步走低的主要推動因(yin)素。”

三季度有望逐步企穩

國家外匯管理(li)局15日(ri)公(gong)布數據顯示，5月份，銀行(xing)結售(shou)匯、企業和(he)個人等非銀行(xing)部(bu)門跨境收支均呈現順(shun)差，規模分別為33億美(mei)元和(he)19億美(mei)元。

外匯局(ju)副局(ju)長、新聞發(fa)言人王春(chun)英表示，未來，隨著宏觀政(zheng)策靠前協同發(fa)力，我(wo)(wo)國經(jing)濟(ji)運行(xing)持續(xu)回升向好，對我(wo)(wo)國外匯市(shi)場(chang)(chang)的支撐(cheng)作用(yong)將進一步(bu)增強(qiang)。主要發(fa)達經(jing)濟(ji)體貨幣政(zheng)策緊(jin)縮周期接近尾聲，美元走強(qiang)較難持續(xu)，有(you)關(guan)外溢影響將逐步(bu)減弱(ruo)。同時，我(wo)(wo)國外匯市(shi)場(chang)(chang)呈現出韌性增強(qiang)的新特征，適應外部環境變化的能(neng)力明顯提升，我(wo)(wo)國跨境資(zi)金流動有(you)望繼續(xu)保持平穩有(you)序。

中信證券首席經(jing)(jing)濟(ji)(ji)學家明明認為(wei)，進(jin)入三(san)季度，美元指(zhi)數或隨著(zhu)美國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)承壓及美聯儲緊(jin)縮預(yu)期的放緩而有(you)所(suo)走弱(ruo)。國內方面，隨著(zhu)前期政策的蓄能逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)釋(shi)放，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)內生動(dong)能或觸底回(hui)升，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)基本(ben)面對(dui)于(yu)人(ren)民幣(bi)(bi)的支(zhi)撐作(zuo)用(yong)料將(jiang)凸顯，人(ren)民幣(bi)(bi)有(you)望(wang)在(zai)內外(wai)部壓力趨緩的驅(qu)動(dong)下逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)企穩并進(jin)入升值(zhi)通道。

光大銀行金融市(shi)場部宏(hong)觀研究員(yuan)周茂華分(fen)析稱，近(jin)(jin)期(qi)盡管人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率波(bo)動有所(suo)增大，但(dan)從宏(hong)觀經(jing)濟指標及國(guo)際收支(zhi)基本保(bao)持平(ping)(ping)衡看(kan)，人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率并(bing)未偏離合理區間，市(shi)場情緒(xu)保(bao)持穩定，人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率彈性顯(xian)著(zhu)增強。從內外環境趨勢看(kan)，繼續(xu)看(kan)多人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率走勢，下(xia)半年(nian)人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率有望繼續(xu)在合理均衡水(shui)平(ping)(ping)附(fu)近(jin)(jin)雙向波(bo)動。

“當(dang)前經(jing)(jing)濟(ji)(ji)預(yu)期、美元指(zhi)數等內外因素已經(jing)(jing)開(kai)始(shi)發生積極變化，這將(jiang)有利(li)于(yu)人(ren)民幣(bi)匯(hui)率擺脫此(ci)前的(de)弱勢。不過，中美利(li)差倒掛，以及季節性購(gou)匯(hui)等負面因素仍(reng)然存在。因此(ci)，我們預(yu)計人(ren)民幣(bi)匯(hui)率在未來可(ke)能會(hui)經(jing)(jing)歷(li)一(yi)段(duan)低位企(qi)穩筑底(di)的(de)時間。”中金公司外匯(hui)專家李文朗表(biao)示，國常會(hui)的(de)定調意味著后續穩經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)政策(ce)或將(jiang)陸續出臺，政策(ce)底(di)或將(jiang)臨近(jin)，人(ren)民幣(bi)等風(feng)險資產價格有望在經(jing)(jing)濟(ji)(ji)政策(ce)支(zhi)持下獲得一(yi)定支(zhi)撐。

對于降息帶來的中美利差進一步倒掛，并令人民幣匯率短期承壓的擔憂，李文朗認為，降息對人民幣匯率并非完全利空，隨著降息配合后續可期待的更多穩增長政策的出臺，國內經濟向好的預期有望得到進一步的鞏固，進而提振國內資產價格表現，利好人民幣匯率。