隨著全面注冊(ce)制改革啟(qi)動，資本市場直接融資特別(bie)是股權(quan)融資功能將充分(fen)發揮(hui)其風險(xian)共擔、利益(yi)共享機制的(de)獨特作(zuo)用，促進資本和產業緊(jin)密融合的(de)同(tong)時(shi)，也為中國經(jing)濟企穩回升增添著積極的(de)正(zheng)能量。

????從股(gu)權融資(zi)(zi)方面(mian)來看，東(dong)方財(cai)富Choice數據顯示，以發(fa)行日為基(ji)準，截至2月12日，開年以來A股(gu)市場共有19家新(xin)股(gu)累(lei)計(ji)(ji)發(fa)行募資(zi)(zi)216.45億(yi)元(yuan)，上(shang)市公(gong)司再融資(zi)(zi)（含增發(fa)、配股(gu)、可轉(zhuan)債(zhai)）規(gui)模達1516.66億(yi)元(yuan)，二(er)者合計(ji)(ji)達1733.11億(yi)元(yuan)。

????聯(lian)儲(chu)證券(quan)投(tou)資銀行(xing)部業務總監王林峰在接受《證券(quan)日報(bao)》記(ji)者采訪(fang)時(shi)表示，全面(mian)注冊(ce)制改革啟動后，資本市(shi)場的(de)包容性及市(shi)場化程(cheng)度大幅提高(gao)(gao)，更(geng)有利(li)于促進直(zhi)接融資比重進一步(bu)提升，資本市(shi)場也會(hui)更(geng)切實(shi)地賦能(neng)實(shi)體經(jing)濟發(fa)展。新年以來(lai)A股市(shi)場在短時(shi)間(jian)內，保持著較高(gao)(gao)的(de)融資規模，可喜可賀。

????資本加速向科創領域集聚

????北(bei)交所企業募資活躍

????結合往年數據發現，資本正加速向科技創新領域匯聚，創業板和科創板依然(ran)是企業首發募(mu)(mu)資的主陣地。北交所募(mu)(mu)資作用日漸凸(tu)顯(xian)。

????數(shu)據(ju)顯示，融資(zi)(zi)規(gui)模方面，截至(zhi)2月12日，年(nian)內創業(ye)板(ban)和科(ke)創板(ban)合計募資(zi)(zi)148.94億元，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)近七成，達(da)68.81%。具體(ti)來看，5家(jia)創業(ye)板(ban)企業(ye)募資(zi)(zi)規(gui)模105.97億元，4家(jia)科(ke)創板(ban)企業(ye)募資(zi)(zi)規(gui)模42.97億元。對比(bi)(bi)(bi)往年(nian)數(shu)據(ju)，2021年(nian)至(zhi)2022年(nian)，創業(ye)板(ban)和科(ke)創板(ban)同期(qi)募資(zi)(zi)金額占(zhan)A股市(shi)場總規(gui)模的比(bi)(bi)(bi)重分別為62.24%和51.89%。

????與此(ci)同時，北(bei)交(jiao)所作為(wei)深入(ru)探索資(zi)本市場有效服(fu)務中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)和科技創新的重要補充場所，為(wei)中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)解決融資(zi)難題(ti)提供了更多選擇。數據顯示(shi)，截至目前，年(nian)(nian)內北(bei)交(jiao)所共(gong)有7家(jia)企(qi)業(ye)(ye)(ye)發行，募資(zi)總額(e)達9.58億(yi)元，相較于2022年(nian)(nian)同期的3家(jia)企(qi)業(ye)(ye)(ye)募資(zi)2.48億(yi)元，不論(lun)是企(qi)業(ye)(ye)(ye)數量還是募資(zi)金額(e)均呈現顯著增長。

????北京南山投資創(chuang)始人周運南對《證券(quan)日報》記(ji)者表示，北交所“上新(xin)”提速(su)，助力創(chuang)新(xin)型中小企業解(jie)決(jue)“上市(shi)難、融(rong)資難、融(rong)資貴”，讓更(geng)多優(you)質新(xin)三板企業順(shun)暢高(gao)效地發展，加速(su)聚集一批數量豐富、結構(gou)多元(yuan)的(de)高(gao)質量上市(shi)公(gong)司群(qun)體，加快(kuai)了(le)北交所高(gao)質量擴(kuo)容(rong)，推進了(le)北交所健康快(kuai)速(su)發展，進而打造服務(wu)創(chuang)新(xin)型中小企業的(de)一流交易所。

????隨著(zhu)全(quan)面注冊(ce)制(zhi)改革的啟動(dong)，主板市(shi)場(chang)也有(you)望煥發新活力(li)，隨著(zhu)發行(xing)上(shang)市(shi)條件(jian)更(geng)(geng)加(jia)包容，發行(xing)定(ding)價和(he)交易制(zhi)度也有(you)積極變化，更(geng)(geng)多業務模式成熟、經營業績穩定(ding)、規(gui)模較大、具有(you)行(xing)業代表(biao)性的優質藍籌企(qi)業將(jiang)登陸A股。

????“全面注(zhu)冊(ce)制啟動后，上市(shi)發(fa)行的節奏整體(ti)可控，并不(bu)會帶來(lai)IPO數量(liang)的劇增。”華(hua)鑫證(zheng)券首席(xi)策(ce)略分析師(shi)嚴凱文對《證(zheng)券日報(bao)》記者表示，主板實行注(zhu)冊(ce)制改革(ge)，并不(bu)意味(wei)著放松對上市(shi)公(gong)司質量(liang)的要(yao)求，反(fan)而審核把(ba)關會更加嚴格(ge)，注(zhu)冊(ce)制改革(ge)的本質是把(ba)選擇權交給市(shi)場(chang)(chang)，強化市(shi)場(chang)(chang)約(yue)束和法(fa)治約(yue)束。

????制造業(ye)成再融資主力軍

????股權(quan)融資潛(qian)力(li)有(you)待(dai)釋放

????年內A股市(shi)場再融資火熱(re)，且多(duo)發生(sheng)于制造業，交通運輸、倉儲(chu)和郵政業，電力、熱(re)力、燃氣及水生(sheng)產和供應業等(deng)行業。

????東方財(cai)富Choice數據顯示，截至2月12日，A股上市公司再(zai)融(rong)資規模達1516.66億(yi)元，同比明顯上升。其中，定向增發募(mu)資規模1462.81億(yi)元，占比達96%；可轉債、配(pei)股募(mu)資規模分別為35.31億(yi)元和(he)18.54億(yi)元。

????“通常而言，定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)市(shi)場(chang)(chang)升(sheng)溫(wen)與二(er)級市(shi)場(chang)(chang)表現(xian)具有(you)較(jiao)強相關性(xing)。”嚴(yan)凱文(wen)表示，受益于春季(ji)行情，年(nian)初以來二(er)級市(shi)場(chang)(chang)表現(xian)較(jiao)好，為定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)市(shi)場(chang)(chang)升(sheng)溫(wen)提供了基礎。同(tong)時，經濟復蘇(su)確定(ding)性(xing)不斷增(zeng)(zeng)(zeng)強，隨著開工旺(wang)季(ji)來臨，目前的去(qu)庫存周期(qi)大(da)概率將轉(zhuan)為補(bu)庫周期(qi)，或將帶動定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)市(shi)場(chang)(chang)持續(xu)火熱(re)。

????從行(xing)業(ye)(ye)(ye)角度來看，按照證(zheng)監會(hui)一級行(xing)業(ye)(ye)(ye)（2012）劃分，制造業(ye)(ye)(ye)，交通運(yun)輸、倉儲和郵政業(ye)(ye)(ye)及電力、熱力、燃氣(qi)、水生產和供(gong)應業(ye)(ye)(ye)等三大行(xing)業(ye)(ye)(ye)再融資金額分別為563.72億元(yuan)、306.50億元(yuan)和211.45億元(yuan)，合(he)計達1081.67億元(yuan)，占(zhan)再融資總(zong)額的(de)71.32%。

????市(shi)場人(ren)士表示，制造業領(ling)域(yu)再融資較為(wei)活躍，體現出(chu)該領(ling)域(yu)經濟復蘇活力逐漸增(zeng)加，行業內可借助募集資金(jin)彌補因疫情影響而(er)形成的發展缺口，提高(gao)企業自(zi)身創(chuang)新力和競(jing)爭力，進而(er)確保經濟進一(yi)步企穩回升。

????業(ye)內普遍認為，隨(sui)著注(zhu)冊制改革全面鋪開，將進一步健全多層次(ci)資(zi)本市場(chang)建(jian)設，有(you)利于加速釋放股權(quan)融資(zi)潛力(li)，提(ti)高直接融資(zi)比重(zhong)。

????“在國(guo)內外(wai)復(fu)雜嚴峻環境下(xia)，我國(guo)資(zi)本市場穩定發(fa)揮融資(zi)功能(neng)，并(bing)實(shi)現重點(dian)領域風險收(shou)斂(lian)總體(ti)可控，成(cheng)果實(shi)屬難得(de)。”中國(guo)人民大學重陽金融研(yan)究(jiu)院副(fu)研(yan)究(jiu)員陳(chen)治衡對《證券日報》記者表示，全面注冊制(zhi)下(xia)，有利(li)于形成(cheng)公平公正(zheng)(zheng)的(de)(de)上市機(ji)會(hui)，讓更(geng)多優質的(de)(de)企業上市，讓投資(zi)者獲得(de)更(geng)準確的(de)(de)信息，挖(wa)掘真正(zheng)(zheng)有價值(zhi)的(de)(de)公司，更(geng)好發(fa)揮資(zi)本市場的(de)(de)價值(zhi)發(fa)現功能(neng)。

????周運南建議，全面注冊制下，可以(yi)通過優化(hua)(hua)上市(shi)標準(zhun)、強化(hua)(hua)信披質量(liang)、提高(gao)審核效率、縮短(duan)再融資(zi)(zi)流程，并充(chong)分發(fa)揮多(duo)層(ceng)次(ci)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場錯位發(fa)展、功能(neng)互(hu)補、互(hu)聯互(hu)通的(de)機制效能(neng)，讓更多(duo)的(de)潛(qian)質企(qi)業能(neng)登上資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場的(de)舞臺，增強企(qi)業直接融資(zi)(zi)能(neng)力(li)(li)和效率，助(zhu)力(li)(li)優質企(qi)業高(gao)質量(liang)發(fa)展，加速釋(shi)放股權融資(zi)(zi)潛(qian)力(li)(li)，提高(gao)直接融資(zi)(zi)比重。