作為我國發展多年的產業，光伏擁有(you)一條完整而(er)明晰的產業鏈，具體分為硅料、硅片(pian)、電池、組件、應用產品五大環節。

       其中(zhong)，硅料即(ji)多晶硅，其本身(shen)隸(li)屬化工行業，在(zai)光伏(fu)產(chan)(chan)業鏈(lian)中(zhong)純(chun)度(du)則需(xu)要(yao)達到99.9999%以上。因此具(ju)有高資金投入及高技術壁壘特征，產(chan)(chan)能也(ye)(ye)最為剛性(xing)，擴產(chan)(chan)周期(qi)也(ye)(ye)最長。其價格(ge)和質量對光伏(fu)發電的(de)成本和效率，也(ye)(ye)起著(zhu)至關(guan)重要(yao)的(de)作用。

       從(cong)需求端看，碳(tan)中(zhong)和元年(nian)(nian)之(zhi)際，全(quan)世界(jie)都在躍進裝光伏，而中(zhong)國光伏組(zu)件產能占到了全(quan)球的70%。同時中(zhong)國為實現2030年(nian)(nian)前碳(tan)達峰，2060年(nian)(nian)前碳(tan)中(zhong)和目標，自身也(ye)迎來新一輪光伏大發展。

       據《“十(shi)四五”可再生能源(yuan)發展規劃》要求，到(dao)2025年(nian)將非水電(dian)(dian)可再生能源(yuan)（光伏、風(feng)電(dian)(dian)）的發電(dian)(dian)占比提升到(dao)18%左右，該比例2021年(nian)為11.7%。

在好(hao)中向好(hao)的(de)需求指引下(xia)，上游硅料開始(shi)供不應求，價格更(geng)是創下(xia)10年新高。

       但“擁硅”就真的心安么？

       01 長單鎖料

       隨著光(guang)伏(fu)賽道(dao)的(de)熱度升溫(wen)，硅料(liao)價格(ge)也(ye)持續走高(gao)。據統計(ji)，多晶硅材料(liao)年內的(de)價格(ge)漲幅已超(chao)過200%。

       9月7日，集邦咨詢發布的最(zui)新(xin)光伏產業供應鏈價(jia)(jia)格(ge)周(zhou)報(bao)顯示，國(guo)內單(dan)晶(jing)復投料最(zui)高價(jia)(jia)格(ge)達31.1萬(wan)(wan)元/噸(dun)，最(zui)低(di)價(jia)(jia)格(ge)為30.3萬(wan)(wan)元/噸(dun)，均(jun)價(jia)(jia)約30.7萬(wan)(wan)元/噸(dun)。單(dan)晶(jing)致密料最(zui)高價(jia)(jia)格(ge)達30.9萬(wan)(wan)元/噸(dun)，最(zui)低(di)價(jia)(jia)格(ge)為29.9萬(wan)(wan)元/噸(dun)，均(jun)價(jia)(jia)約30.4萬(wan)(wan)元/噸(dun)。

       次(ci)日，中國(guo)有(you)色金屬工業(ye)協會硅業(ye)分會發(fa)(fa)布公告稱，近(jin)期受多重因素的(de)影響，部分供應鏈(lian)價(jia)格持續震蕩上漲(zhang)，沖擊晶硅光伏產(chan)業(ye)穩定(ding)運行。為避免其(qi)發(fa)(fa)布的(de)多晶硅價(jia)格被過度解讀、造(zao)成誤解，決(jue)定(ding)自(zi)本周起(qi)暫停該采集價(jia)格的(de)發(fa)(fa)布。

 ;      在此(ci)背景下，多家(jia)光伏組件(jian)企業(ye)紛紛提(ti)前鎖定大額采購長單，天合光能也是其(qi)中之一。

       而在今年3月21日(ri)，隆基綠(lv)能發布公(gong)(gong)告稱，8家子公(gong)(gong)司當天與(yu)通威股份的4家子公(gong)(gong)司簽訂(ding)多晶硅(gui)料長單采購(gou)協議，雙方2022年1月至(zhi)2023年12月期(qi)間多晶硅(gui)料交易數量為20.36萬噸，預(yu)估金額為422億(yi)元。

       至(zhi)此(ci)，四家光伏企業在未來2至(zhi)7年(nian)內，合計鎖定了(le)121.49萬噸多(duo)晶硅產能。

       而據(ju)(ju)工(gong)信部(bu)數(shu)據(ju)(ju)，2021年(nian)全國多晶(jing)硅產(chan)(chan)量(liang)50.5萬噸，今年(nian)上(shang)半年(nian)產(chan)(chan)量(liang)約36.5萬噸。也就是說，121.49噸差不(bu)多是2年(nian)全國總產(chan)(chan)量(liang)，多晶(jing)硅供不(bu)應求可(ke)見一斑(ban)。

       9月13日，東亞(ya)前海證券發布研報顯示，頭部(bu)硅片(pian)企業基本鎖定了硅料行業2022年(nian)全年(nian)的(de)產出(chu)。而近年(nian)來(lai)各大硅片(pian)新老(lao)廠(chang)商大幅(fu)擴(kuo)張產能規模，2021年(nian)國內硅片(pian)產能達(da)407GW，同(tong)比增長(chang)69.67%，2017-2021年(nian)的(de)復合年(nian)均增長(chang)率高達(da)40.31%。

       硅片產能的大規(gui)模增(zeng)長進一步加大了(le)對硅料(liao)的采購需求，推(tui)動價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)。僅(jin)今年以(yi)來截至8月(yue)末，多晶硅價(jia)格(ge)已頻(pin)繁上(shang)調29次。

       不過這(zhe)也預示著，高價多晶硅，已是強弩(nu)之末。

       02 產能擴充

       多晶硅(gui)產業鏈中，硅(gui)料的(de)下一個環節就是(shi)硅(gui)片(pian)。行(xing)情火爆后，大量廠家進(jin)軍硅(gui)片(pian)領域，為了滿足(zu)生產線需求，大量購買(mai)、鎖(suo)定硅(gui)料，造成硅(gui)料階段性供不應求。

       而在(zai)光伏(fu)組件成本結構中(zhong)，硅料占比達到七成左(zuo)右，且(qie)整個光伏(fu)產業鏈近九成的利(li)潤，都集中(zhong)在(zai)硅料環節。這也使硅料“四(si)大(da)天王”通威股(gu)份、協鑫科(ke)技(ji)、大(da)全能源和新       特(te)能源，大(da)賺特(te)賺。2022年中(zhong)報顯示，上半年四(si)家合計(ji)歸(gui)母凈利(li)潤達342.75億元，且(qie)最低增(zeng)幅超過187%，最高增(zeng)幅357.37%。

       目(mu)前四(si)家龍頭企(qi)業(ye)在國內(nei)產能占比達到(dao)63.44%。

       但產業鏈利潤過(guo)于(yu)集中于(yu)某(mou)一環節(jie)，必然不利于(yu)整個行(xing)業的(de)長期(qi)發展。有業內人士表示(shi)，硅料(liao)過(guo)高的(de)售價(jia)已(yi)經影響到了下游(you)大(da)型集中式電(dian)站的(de)裝機(ji)規(gui)模(mo)和開工流程。

       但價格上漲是受(shou)下游需(xu)求(qiu)推動，這個“鍋”顯然不能(neng)讓硅料(liao)生產企業(ye)來背。

       在7月20日舉辦的光伏產業鏈供應論壇上，光伏協會名譽理事長王勃華就表示，光伏市場或將開啟加速模式，并將今年新增裝機預測調高10GW，預計全年實現85-100GW。       

       另(ling)據光伏協會的統計，截至今年(nian)7月(yue)底，已(yi)有25省（市(shi)/自(zi)治區）明(ming)確“十四五”期(qi)間風光裝(zhuang)機(ji)規劃，其中(zhong)光伏新增裝(zhuang)機(ji)規模超392.16GW，未來(lai)四年(nian)新344.48GW。全球市(shi)場方面，預計今年(nian)新增裝(zhuang)機(ji)將達205-250GW。

       所以，在光伏裝機需求不斷攀(pan)升(sheng)的前提(ti)下，硅料(liao)價格上漲更多(duo)的是市場行為(wei)推(tui)動。

       這樣組件(jian)企業鎖定(ding)硅(gui)料(liao)以保(bao)障原料(liao)供(gong)應(ying)，價格還(huan)可以隨行(xing)就市。硅(gui)料(liao)企業亦可確保(bao)自身(shen)產能(neng)擴張后生產出的硅(gui)料(liao)得到消納。

       好處在(zai)于，可以避免(mian)2009年(nian)硅料價格在(zai)經歷4年(nian)上漲后暴跌(die)90%，國內某光伏龍頭與美國MEMC簽的硅料長單被(bei)迫毀約，賠償了(le)兩個(ge)多億美金的情形出現(xian)。

       彼時由于金融危(wei)機蔓延，全球光(guang)伏需求(qiu)急(ji)劇收縮。由此也可以看出，盲目(mu)追求(qiu)“擁硅為王(wang)”并不(bu)能(neng)使(shi)人心(xin)安。但立足當下，產能(neng)和價格仍然是行業痛點。

       國(guo)聯(lian)證券分析(xi)認(ren)為(wei)，隨(sui)著9、10月份新投產的硅料(liao)產能(neng)爬坡和檢修(xiu)結束(shu)，主流廠商開工率將(jiang)恢復(fu)至(zhi)(zhi)高(gao)位，預計硅料(liao)價(jia)格有望在今年三季(ji)度末(mo)、四季(ji)度初松動，至(zhi)(zhi)年底下(xia)降(jiang)至(zhi)(zhi)25-26萬/噸(dun)的水平(ping)，到明年年中(zhong)大概(gai)能(neng)回落至(zhi)(zhi)20萬/噸(dun)左(zuo)右(you)的水平(ping)。

       同時根據(ju)中報，上半(ban)年產(chan)量(liang)最大的仍是通威股份，以10.73萬噸(dun)的產(chan)量(liang)居于首位，協鑫科(ke)技(ji)以7.24萬噸(dun)位居第二；大全能源、新特(te)能源分(fen)列三四名，分(fen)別(bie)為6.67萬噸(dun)和4.62萬噸(dun)。

       當前(qian)各家(jia)均(jun)有在建擴產項(xiang)目(mu)。

       通威(wei)股(gu)份現有(you)(you)產能23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，年(nian)底產能將(jiang)達(da)到33萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，協鑫科技計劃在年(nian)內(nei)達(da)到36萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)產能；新特能源(yuan)現有(you)(you)產能10萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，其內(nei)蒙古10萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)多晶硅(gui)項(xiang)目(mu)預計將(jiang)于下半(ban)年(nian)建(jian)成投產；大全能源(yuan)現有(you)(you)產能10.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun),內(nei)蒙古10萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)多晶硅(gui)項(xiang)目(mu)預計明(ming)年(nian)二季度建(jian)成。

       另據硅業分會常務副(fu)會長林如(ru)海預(yu)計，2025年底中(zhong)國多晶硅年產(chan)能有(you)望超過500萬(wan)噸，若包(bao)括海外供應，共計可滿足全球1500GW左右的裝機量需求。

       隨著多晶硅(gui)產能(neng)大批釋放，多晶硅(gui)產能(neng)在(zai)未來或許面臨(lin)過剩狀態。這(zhe)次硅(gui)料價(jia)格的(de)(de)(de)上漲，很可能(neng)是“最后(hou)一次的(de)(de)(de)瘋狂”。屆時頭部企(qi)業只能(neng)依(yi)托更強的(de)(de)(de)技術、成本等綜合競爭力，在(zai)市場(chang)競爭中謀求更大利潤。