??   6月(yue)29日(ri)，中國人(ren)民(min)銀行(xing)（下稱“央行(xing)”）發布消(xiao)息稱，央行(xing)貨幣政策委員會2022年(nian)第(di)(di)二季度(du)（總第(di)(di)97次）例會于(yu)6月(yue)24日(ri)召開(kai)。據(ju)《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記者梳(shu)理，相較于(yu)今年(nian)第(di)(di)一季度(du)的例會，此(ci)次例會有(you)著多處新增內容及表述變化。

????第一、二季度例會均強調“穩字當頭、穩中求進，強化跨周期和逆周期調節，加大穩健貨幣政策實施力度”“發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”。不過，本次例會增加了“要按照‘疫情要防住、經濟要穩(wen)住、發展要安全(quan)’的(de)明確要求，統籌抓好穩(wen)就業和穩(wen)物價”的(de)表述(shu)。另外，還新增了“在(zai)國內糧(liang)食穩(wen)產(chan)增產(chan)、能(neng)源市場平穩(wen)運行的(de)有利條件下，保(bao)持(chi)物價水平基本穩(wen)定”“著力穩(wen)定產(chan)業鏈(lian)供應鏈(lian)”等(deng)表述(shu)。

????對此，中信證(zheng)券首席(xi)經濟學家明明在(zai)接(jie)受《證(zheng)券日(ri)報》記者采訪時(shi)表(biao)示，從基調上(shang)來(lai)看，此次例會(hui)強調了(le)要發揮貨幣(bi)(bi)政策穩就(jiu)業(ye)、穩物價(jia)(jia)的作用(yong)。目前(qian)，全球通(tong)脹(zhang)壓(ya)力較大(da)，海外(wai)能源價(jia)(jia)格、油價(jia)(jia)、糧食(shi)價(jia)(jia)格都處于相對高位，如何維持國(guo)內(nei)通(tong)脹(zhang)穩定也(ye)是(shi)貨幣(bi)(bi)政策關注點之一。

????本次例會再次強調“結構性貨幣政策工(gong)具(ju)要(yao)積極(ji)做(zuo)好‘加法’，精(jing)準發力”，同時提出“加大(da)普(pu)惠(hui)小微貸款支(zhi)持(chi)力度(du)，支(zhi)持(chi)中小微企業穩定就業，用好支(zhi)持(chi)煤炭清潔(jie)高效利用、科技創新、普(pu)惠(hui)養老(lao)、交通(tong)物流專項再貸款和(he)碳減排(pai)支(zhi)持(chi)工(gong)具(ju)”。

????對此，明明認為，這表明結構(gou)性貨(huo)幣(bi)政策(ce)工(gong)具(ju)仍是(shi)未(wei)來(lai)貨(huo)幣(bi)政策(ce)的(de)主要發(fa)力(li)點(dian)，通過運用結構(gou)性貨(huo)幣(bi)政策(ce)工(gong)具(ju)支持經(jing)濟薄(bo)弱(ruo)環節和重(zhong)點(dian)領域(yu)，從而(er)促進經(jing)濟的(de)平(ping)穩增長。

????此外，本次例會(hui)提出“發揮貸款(kuan)市(shi)場(chang)報價利率改(gai)革效(xiao)能(neng)和指導作用，推動降低(di)企業綜(zong)(zong)合融資(zi)成(cheng)本”，而第一季度例會(hui)的表述(shu)為“發揮貸款(kuan)市(shi)場(chang)報價利率改(gai)革效(xiao)能(neng)，推動降低(di)企業綜(zong)(zong)合融資(zi)成(cheng)本”。

????對(dui)于(yu)新(xin)增“發(fa)揮(hui)貸(dai)款市(shi)場(chang)報(bao)價利率(lv)的‘指導作用(yong)’”的表述，明(ming)明(ming)認為重點還是突出LPR（貸(dai)款市(shi)場(chang)報(bao)價利率(lv)）的作用(yong)，特別是通過(guo)LPR改(gai)革(ge)、存(cun)款利率(lv)的市(shi)場(chang)化(hua)改(gai)革(ge)，釋放改(gai)革(ge)紅利，最終(zhong)降低實體經濟融資成本(ben)。未來可能(neng)還需進一步調降LPR，從(cong)而引(yin)導實際(ji)貸(dai)款利率(lv)下行。

????在中(zhong)國民生(sheng)銀行(xing)首席經濟學(xue)家溫彬看來(lai)，降(jiang)(jiang)準和降(jiang)(jiang)息對于“穩增(zeng)長(chang)”具有積極作(zuo)用，未來(lai)仍具有一定空(kong)間(jian)(jian)。他對《證券(quan)日報》記者表示，8月份、9月份中(zhong)期借貸便(bian)利（MLF）的(de)到期量較大，銀行(xing)間(jian)(jian)資(zi)金(jin)(jin)面(mian)將會逐步收斂，需要央行(xing)加強流(liu)動性投放予(yu)以對沖(chong)。可(ke)(ke)通過降(jiang)(jiang)準置換到期MLF，釋(shi)放長(chang)期資(zi)金(jin)(jin)，降(jiang)(jiang)低銀行(xing)體系資(zi)金(jin)(jin)成本(ben)，不僅可(ke)(ke)以引導(dao)LPR利率下行(xing)，而且可(ke)(ke)以鼓(gu)勵金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構增(zeng)加政府(fu)債券(quan)配置，降(jiang)(jiang)低地(di)方政府(fu)融(rong)資(zi)和再融(rong)資(zi)成本(ben)，更好(hao)地(di)發揮貨幣(bi)政策和財(cai)政政策的(de)協(xie)調(diao)配合作(zuo)用。