??    周三(san)(san)，A股(gu)三(san)(san)大股(gu)指重(zhong)回調整格局。醫藥、新能源(yuan)、基建等(deng)權重(zhong)板(ban)塊(kuai)下挫(cuo)，拖(tuo)累指數震蕩走低(di)，滬指圍繞(rao)3200點(dian)(dian)(dian)關(guan)口展開爭奪(duo)。截至收盤，上證指數報3186.82點(dian)(dian)(dian)，下跌(die)(die)0.83%；深證成指報11568.17點(dian)(dian)(dian)，下跌(die)(die)1.60%；創業板(ban)指報2466.84點(dian)(dian)(dian)，下跌(die)(die)2.25%。

????資源(yuan)類板塊(kuai)是當日盤面(mian)最強主線。以申萬行業劃分(fen)，煤炭(tan)、有(you)色金屬(shu)行業收(shou)盤漲(zhang)幅分(fen)別達3.82%和(he)2.19%，位(wei)居所有(you)一級(ji)行業前兩(liang)位(wei)。

????相關大宗商品(pin)價格(ge)飆升是推動(dong)資源股上漲(zhang)(zhang)的重要原因。國內商品(pin)期(qi)市昨日漲(zhang)(zhang)跌(die)參半(ban)，其中原油系、基(ji)本金屬漲(zhang)(zhang)幅居前，滬鎳、燃(ran)(ran)油、原油上漲(zhang)(zhang)超5%，瀝青、低硫燃(ran)(ran)料(liao)油上漲(zhang)(zhang)近4%，滬鋅漲(zhang)(zhang)幅超3%；貴金屬價格(ge)走高(gao)，滬銀漲(zhang)(zhang)幅超1%，滬金上漲(zhang)(zhang)近1%。

????部(bu)分(fen)資源類龍頭公司(si)的亮麗(li)業(ye)績(ji)則(ze)進(jin)一步提振資金(jin)情緒。作為有色金(jin)屬(shu)板塊最(zui)大市(shi)(shi)值(zhi)公司(si)，紫金(jin)礦業(ye)盤(pan)中一度上漲(zhang)超(chao)9%，收(shou)盤(pan)上漲(zhang)7.28%，最(zui)新市(shi)(shi)值(zhi)超(chao)過(guo)3200億(yi)元。自3月中旬見底以來，紫金(jin)礦業(ye)股價持續攀升，過(guo)去1個月累計漲(zhang)幅超(chao)過(guo)30%。

????4月11日盤后(hou)，紫(zi)金礦業披露2022年一季報，一季度(du)實(shi)現營收647.71億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長36.35%；歸屬(shu)(shu)于上市公(gong)司股東的凈利(li)潤為61.24億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長143.88%。公(gong)司方面表示，報告期內，公(gong)司努力克服疫情、地緣沖突等外部環境影響(xiang)，把握金屬(shu)(shu)價格高(gao)企的有利(li)時(shi)機，緊盯全年生(sheng)產(chan)目標，精心組織生(sheng)產(chan)，生(sheng)產(chan)經(jing)營再創佳績，順利(li)實(shi)現首季“開門(men)紅”。

????國信證券點評認為，紫金(jin)礦(kuang)業(ye)克(ke)服疫情等(deng)多重挑戰，實(shi)(shi)現(xian)(xian)了一批重大(da)(da)旗艦項目的超預(yu)期建成投(tou)產，核心礦(kuang)產品(pin)放量正好處于(yu)大(da)(da)宗(zong)金(jin)屬價格的歷史(shi)高位(wei)區(qu)間(jian)，業(ye)績有望(wang)呈(cheng)現(xian)(xian)爆發式增(zeng)(zeng)長。2021年是公司歷史(shi)上(shang)業(ye)績表現(xian)(xian)最好的一年，預(yu)計2022年在此基礎之上(shang)仍有望(wang)實(shi)(shi)現(xian)(xian)大(da)(da)幅度(du)增(zeng)(zeng)長。

????除紫金礦(kuang)業外(wai)，千億市值的中煤(mei)能(neng)(neng)源在(zai)周(zhou)一(yi)披露一(yi)季報預(yu)(yu)增(zeng)公(gong)告(gao)后，近期股價收獲兩連板(ban)，成為(wei)煤(mei)炭板(ban)塊的領漲龍頭。中煤(mei)能(neng)(neng)源公(gong)告(gao)顯示，公(gong)司預(yu)(yu)計一(yi)季度(du)實現(xian)凈利潤64.5億至71.3億元(yuan)，同比增(zeng)長83.8%至103.2%。即(ji)便以(yi)增(zeng)幅下(xia)限計算(suan)，中煤(mei)能(neng)(neng)源今年(nian)一(yi)季度(du)業績也將創造上市以(yi)來最佳(jia)，且超出部(bu)分機構此前(qian)預(yu)(yu)期。

????德邦證券統計顯示，今年一季報全行業同比增速中位數為63%，上游原材料增速領先，石油石化、基礎化工、鋼鐵、有色金屬行業的業績增速中位數均超100%，煤炭行業業績增速中位數達71.4%。此外，結合業績預告前后機構盈利預測調整看，今年一季報超預期概率較大的行業包括煤炭、基礎化工（化工新材料、農化）、電力設備（風電光伏設備、鋰電材料）等。

????整(zheng)個市場(chang)層(ceng)面，中(zhong)信建投(tou)策略(lve)首席(xi)陳(chen)果認為，當前A股股票性(xing)價(jia)比(bi)已(yi)經(jing)較高，但(dan)或還需充分(fen)換手。目前股權風險溢價(jia)已(yi)經(jing)觸(chu)及近7年90%分(fen)位數高點，大盤指數估值也已(yi)經(jing)調整(zheng)至2019年底的(de)水平。但(dan)是，換手率并未觸(chu)底，大部(bu)分(fen)機構投(tou)資(zi)者對市場(chang)仍持中(zhong)性(xing)態度，市場(chang)情(qing)緒(xu)釋放尚(shang)不完全。等待市場(chang)充分(fen)換手后(hou)，底部(bu)特征可能會更加清晰。

????“總的來說(shuo)，我們認為市(shi)(shi)場(chang)處(chu)于(yu)中期視角下的磨底期，此時投資者應保持耐心，不宜冒進，等待機(ji)會(hui)。如果(guo)市(shi)(shi)場(chang)出現大(da)幅調整，亦可逐步(bu)布(bu)局，布(bu)局方向(xiang)重點(dian)關注早(zao)周期品種(zhong)（地產鏈等）。如果(guo)后(hou)續(xu)美債(zhai)利率趨穩，則可以考(kao)慮逐步(bu)加大(da)對成長股的配置。”陳果(guo)說(shuo)。