?  “今年河北國(guo)資系統的(de)任務之一，就是堅決(jue)治理虧(kui)損企(qi)業(ye)，發起攻堅戰，大力壓縮(suo)虧(kui)損企(qi)業(ye)戶數和虧(kui)損額(e)。”河北省國(guo)資系統人士邢海波（化(hua)名）近日對證券時報記者透露。

????“治虧”并非僅(jin)是河北(bei)國資(zi)今年(nian)部(bu)(bu)署的(de)關鍵詞(ci)。山西、山東等省份(fen)都(dou)提出了(le)相(xiang)關部(bu)(bu)署，部(bu)(bu)分省份(fen)還制定(ding)出推動(dong)省屬企業基本消滅(mie)虧(kui)損、特(te)別(bie)是子(zi)公司虧(kui)損消滅(mie)目(mu)標的(de)時間表(biao)。邢海波將此視為國資(zi)奏(zou)(zou)響(xiang)“治虧(kui)”協奏(zou)(zou)曲(qu)。

????3月2日國(guo)(guo)務(wu)(wu)院國(guo)(guo)資委公(gong)布的《關于中央企業(ye)加(jia)快建設世(shi)界(jie)一流財(cai)務(wu)(wu)管理體系(xi)的指導意見》中明確(que)，加(jia)快虧損企業(ye)治(zhi)理、歷史遺(yi)留問題(ti)處理，優化資產(chan)和業(ye)務(wu)(wu)質量，提升資本效(xiao)益。光大銀行金融(rong)市場部分析師周茂華認為(wei)，國(guo)(guo)資企業(ye)中既有(you)相(xiang)當比(bi)例運營質量較高，也存在部分公(gong)司的資產(chan)質量有(you)待(dai)提升。“治(zhi)虧”正在成為(wei)優化資產(chan)質量、推動國(guo)(guo)資提質增(zeng)效(xiao)和高質量發(fa)展的重要抓(zhua)手(shou)之一。

????在(zai)此過程(cheng)中(zhong)，包括“兩非”（非主業、非優勢）剝離(li)、“兩資(zi)”（低(di)效資(zi)產、無效資(zi)產）清退、混改(gai)引戰和擴大有(you)(you)效投資(zi)等在(zai)內的工具(ju)箱(xiang)都已開得越來越大。有(you)(you)業內專家在(zai)接受記(ji)者采訪時認為(wei)，今年(nian)作(zuo)為(wei)國企(qi)改(gai)革(ge)三年(nian)行(xing)動收(shou)官之(zhi)年(nian)，國資(zi)系公司的相關(guan)運作(zuo)有(you)(you)望提速。

????壓縮虧損成重要指向

????“今年河北國有上市(shi)和非上市(shi)公司，都在突出抓好高質量穩增長，治理虧損(sun)企(qi)業(ye)、大力壓縮虧損(sun)企(qi)業(ye)戶數和虧損(sun)額也是河北國資委落實(shi)工(gong)作的(de)重要方向(xiang)。”邢海波向(xiang)記(ji)者介紹。

????河北國資“治虧”，在A股(gu)公司(si)中也有顯現。常山(shan)北明為石(shi)家莊市國有資產(chan)監督管理委(wei)員(yuan)會實際控制的A股(gu)公司(si)，2021年前三季度虧損額(e)超(chao)過3353萬元(yuan)。從(cong)去年12月開始，公司(si)開啟了處置閑置報廢設備的動作。

????具(ju)體來看，常山北明擬騰空公(gong)司(si)所屬恒(heng)盛紡織分公(gong)司(si)場(chang)地再利(li)用，通過處置(zhi)因此(ci)形成的(de)(de)部分閑置(zhi)報(bao)廢(fei)設(she)備，從(cong)而(er)達到(dao)優(you)化公(gong)司(si)資產質量、提高資產收益率、提升(sheng)盈利(li)能力的(de)(de)目(mu)標。同時，公(gong)司(si)今(jin)年(nian)2月還醞(yun)釀投(tou)資建設(she)中(zhong)國供銷石家莊冷鏈物流產業園(yuan)項目(mu)，預期年(nian)利(li)潤超2500萬元(yuan)。

????“常山北明此前確立(li)了加快推進智(zhi)能冷(leng)鏈物流(liu)項目落地，并利用集成數字化供應鏈技(ji)術助力(li)冷(leng)鏈物流(liu)項目降(jiang)本增效的發展戰略。”公(gong)司內部人(ren)士對(dui)記(ji)者介紹，“從目前來(lai)看，公(gong)司物流(liu)業(ye)務的發展已經進入落地階段。”

????河北國資(zi)動(dong)作并非(fei)孤例，云(yun)南國資(zi)也有指向(xiang)“治虧”的新動(dong)作。

????作(zuo)為云(yun)(yun)南(nan)國資委旗下主營焦(jiao)炭(tan)、焦(jiao)爐煤氣等(deng)產(chan)業的公司(si)(si)，云(yun)(yun)煤能(neng)源2月中(zhong)旬公告(gao)，擬清算(suan)(suan)并注(zhu)銷(xiao)全資孫公司(si)(si)云(yun)(yun)南(nan)昆鋼重裝集(ji)團紅河有(you)限公司(si)(si)，以優化產(chan)業結構，降(jiang)低管理成本。《國企改革三(san)年行動方案（2020-2022年》中(zhong)，曾提(ti)(ti)出關于(yu)對(dui)國企法人層級進行壓(ya)縮管理的相關要(yao)求。云(yun)(yun)煤能(neng)源認(ren)為，此次清算(suan)(suan)注(zhu)銷(xiao)事項有(you)利于(yu)提(ti)(ti)升發展(zhan)質量和(he)經營效率，提(ti)(ti)升公司(si)(si)整體營運能(neng)力(li)。

????北京(jing)某市屬國企(qi)相關負責(ze)人對記者分析，近年來，國有(you)資產(chan)(chan)的布局優化和(he)結構調(diao)整取得系統深入，有(you)力(li)有(you)序清(qing)退低效無效資產(chan)(chan)是重要抓手(shou)。他(ta)認為，在此過程中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)央和(he)各地國企(qi)“兩(liang)非”剝離(li)和(he)“兩(liang)資”清(qing)退的完成率(lv)都較(jiao)高。

????多(duo)地(di)(di)“治(zhi)虧”之下，部(bu)分地(di)(di)方(fang)(fang)國(guo)(guo)資今(jin)年(nian)以來創收表現相對搶(qiang)眼(yan)。以黑龍江為(wei)例，今(jin)年(nian)1月，即便面臨大(da)宗商(shang)品原材料(liao)價格(ge)上漲、上年(nian)同期超高速增長等因素疊加影響，黑龍江全省(sheng)地(di)(di)方(fang)(fang)國(guo)(guo)有企(qi)業(ye)營(ying)業(ye)收入依然首次突破百億元關口，已交稅費同比增超五成(cheng)。

????擴大有效投資

????一個(ge)值得關注的現象是，部分地方省(sheng)屬國資(zi)運營質(zhi)量和盈(ying)利水平，要(yao)高(gao)于當地下轄市(shi)縣(xian)國資(zi)。

????以黑龍(long)(long)江為例(li)，在利潤增(zeng)長(chang)方面，1月(yue)份黑龍(long)(long)江省(sheng)國資委出資企(qi)業實現利潤2.13億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)利1.63億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)325.87%，但是全省(sheng)地方國企(qi)虧(kui)損3.83億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)虧(kui)。

????前(qian)述北京(jing)市(shi)屬(shu)國(guo)(guo)(guo)企(qi)人士介紹，確實存在部分地方省國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)出資(zi)(zi)企(qi)業(ye)運營情況好(hao)于地方的情況，北京(jing)也顯(xian)現類似特征。“2019年前(qian)后(hou)，包括區屬(shu)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)在內的北京(jing)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)系統(tong)接盤多家A股公(gong)司，彼番(fan)紓(shu)困雖然階段性緩解(jie)了民資(zi)(zi)企(qi)業(ye)流(liu)動性危(wei)機，但是(shi)目前(qian)依(yi)(yi)然難(nan)言徹底恢復元氣。包括東方園(yuan)林、金一文化、三(san)聚環保等新晉國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)系的公(gong)司，依(yi)(yi)然沒能走出虧(kui)損泥淖。而這(zhe)些(xie)公(gong)司的實控(kong)人分別(bie)為朝(chao)陽區、海淀區等區屬(shu)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)委(wei)。”

????邢海波也認為，在“治虧(kui)”過程中，地方國(guo)資(zi)主(zhu)體的壓(ya)力相對更大(da)。“從(cong)破局(ju)路徑來看，積極擴大(da)有效投(tou)資(zi)成為多(duo)地動(dong)作之一(yi)。以河(he)北為例，今(jin)年國(guo)資(zi)監管企(qi)業固定資(zi)產投(tou)資(zi)預計(ji)會(hui)比去年大(da)幅增長。”

????如何才算有效(xiao)投(tou)資呢？從A股國資系工作的(de)動(dong)作脈絡看，沿(yan)著產業鏈條的(de)投(tou)資成(cheng)為主流選擇。

????湖南省國資(zi)委旗下的新(xin)五豐(feng)主營生豬(zhu)養(yang)殖和生豬(zhu)貿易。受到(dao)豬(zhu)周期(qi)等(deng)因素影(ying)響(xiang)，公(gong)司(si)去年(nian)前三季(ji)度虧損(sun)超億元(yuan)。從近期(qi)動(dong)作看，公(gong)司(si)加速了延鏈(lian)補鏈(lian)強鏈(lian)、優化全產業鏈(lian)的步伐(fa)。去年(nian)12月，公(gong)司(si)開(kai)始籌(chou)劃(hua)與東(dong)安建投共(gong)同出(chu)資(zi)設(she)立東(dong)安新(xin)五豐(feng)生物(wu)飼料科技有限公(gong)司(si)，今年(nian)又在籌(chou)劃(hua)出(chu)資(zi)設(she)立現代冷鏈(lian)物(wu)流集團。

????在此過程中，如(ru)何保障(zhang)投資(zi)的(de)(de)安全性(xing)和投資(zi)回報率(lv)成(cheng)為(wei)重要考量。國資(zi)法人(ren)主體與(yu)專業機構的(de)(de)合作成(cheng)為(wei)路徑之一。

????今(jin)年(nian)2月，鎮(zhen)江國資(zi)委旗下的(de)大(da)港(gang)股(gu)份(fen)公告，為進一步(bu)提(ti)升對外投(tou)資(zi)能力，加快(kuai)公司(si)集成電(dian)(dian)路(lu)產(chan)業發(fa)展，公司(si)將進行對外投(tou)資(zi)，其所選(xuan)擇的(de)方式為———上海臨芯投(tou)資(zi)管(guan)理(li)有限公司(si)、鎮(zhen)江鼎富信息(xi)技術產(chan)業投(tou)資(zi)合伙企業等合作(zuo)方共同出資(zi)設立鎮(zhen)江集成電(dian)(dian)路(lu)產(chan)業基(ji)金(jin)，基(ji)金(jin)規模為人民幣1億元。在大(da)港(gang)股(gu)份(fen)看來，借助專業投(tou)資(zi)機(ji)構在集成電(dian)(dian)路(lu)領域的(de)專業投(tou)資(zi)能力和(he)資(zi)源優(you)勢，拓寬投(tou)資(zi)渠(qu)道，發(fa)掘優(you)質項目，豐(feng)富項目來源，為公司(si)的(de)產(chan)業鏈拓展和(he)整(zheng)合并(bing)購提(ti)供支持(chi)和(he)幫(bang)助，能夠進一步(bu)促進公司(si)業務(wu)發(fa)展和(he)產(chan)業升級。

????“專業(ye)合作(zuo)模式”并非只能來自于外部(bu)，國資(zi)體系內(nei)部(bu)甚至是(shi)關(guan)聯(lian)方(fang)也是(shi)可行(xing)選(xuan)擇之一。福建省國資(zi)委旗(qi)下的青山(shan)紙業(ye)所選(xuan)擇的路徑就是(shi)與(yu)關(guan)聯(lian)方(fang)合作(zuo)。

????青(qing)山紙(zhi)業一直以紙(zhi)袋紙(zhi)等產品(pin)(pin)(pin)經(jing)營為主，業績(ji)表(biao)現相對(dui)不溫不火。近年來，公司(si)(si)(si)開始(shi)探索食品(pin)(pin)(pin)行業的(de)盈利機會。去(qu)年12月，青(qing)山紙(zhi)業籌(chou)劃與關(guan)聯方(fang)福建(jian)省鹽業發(fa)展(zhan)股權投資合伙企業共(gong)同(tong)增(zeng)資公司(si)(si)(si)股東(dong)福建(jian)鹽業集團下屬子公司(si)(si)(si)閩鹽食品(pin)(pin)(pin)，用于建(jian)設調味(wei)品(pin)(pin)(pin)生產線擴建(jian)項目，以期培育公司(si)(si)(si)新的(de)經(jing)濟增(zeng)長點。公司(si)(si)(si)方(fang)面表(biao)示，閩鹽食品(pin)(pin)(pin)股東(dong)福建(jian)鹽業集團在食品(pin)(pin)(pin)行業具有豐富的(de)技術(shu)和營銷經(jing)驗，此次增(zeng)資可借助關(guan)聯方(fang)優勢平(ping)臺(tai)，分享閩鹽食品(pin)(pin)(pin)發(fa)展(zhan)成果。

????混改重組成標配

????J公司(si)是位于我國西部地(di)區的一家國資系*ST公司(si)，公司(si)董秘對證(zheng)券時報(bao)記者(zhe)透露，今年(nian)公司(si)的重(zhong)點工作就是引(yin)入(ru)戰略投資者(zhe)。

????“去年(nian)我(wo)們曾通過表決權(quan)委托的方(fang)式(shi)引入外部資金(jin)，不(bu)過在(zai)雙方(fang)磨(mo)合一段(duan)時間之后，最(zui)終(zhong)還(huan)是(shi)選擇了分手。”該董秘表示，“今年(nian)引戰(zhan)是(shi)我(wo)首(shou)要工作，通過引戰(zhan)改善公司的現金(jin)流(liu)壓力(li)，增強盈利能力(li)，以(yi)避(bi)免觸及退市紅線。”

????記者根(gen)據多(duo)地部署梳理發現，引戰、混改和重組正成(cheng)為國(guo)資(zi)系統今年工作的“標配”。其中，河(he)北、遼寧、江蘇等省(sheng)份都已釋放深化混合所(suo)有制改革的政策信號；上(shang)海(hai)、安徽等省(sheng)市也明(ming)確(que)在部分領(ling)域(yu)適時組建新(xin)的國(guo)企集團(tuan)、推進企業間的戰略性或專業化重組等任(ren)務。

????邢海波認為，混改和重組應(ying)是今年國企改革的重點，這(zhe)是由(you)激發企業(ye)活(huo)(huo)力(li)和經(jing)濟(ji)結(jie)構(gou)(gou)轉型(xing)的要求決定的。“混改可以通過混資本(ben)促(cu)進改機制(zhi)，激發市場微觀(guan)主體的活(huo)(huo)力(li)；重組則(ze)可以調結(jie)構(gou)(gou)、優布局，推進國有資本(ben)深入戰略新興(xing)產業(ye)，以適(shi)應(ying)產業(ye)轉型(xing)升級和經(jing)濟(ji)高質量發展的要求。”

????映(ying)射到A股市場看，部分公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)在推(tui)動轉型(xing)升級(ji)方(fang)面也是動作(zuo)頻(pin)出。廣州市國資(zi)委旗下的(de)(de)海格(ge)通信(xin)，今年的(de)(de)重點(dian)工(gong)作(zuo)之一(yi)就是打造(zao)北(bei)斗導航(hang)(hang)領域的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)標(biao)桿(gan)，路徑(jing)之一(yi)就是投資(zi)設(she)立北(bei)斗產(chan)業(ye)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)去年12月公(gong)(gong)告，以(yi)自有資(zi)金出資(zi)5000萬元，投資(zi)設(she)立全資(zi)子公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)，逐步(bu)整(zheng)合(he)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)現有北(bei)斗導航(hang)(hang)領域的(de)(de)市場、技術、制造(zao)、管理等資(zi)源(yuan)，形成統(tong)一(yi)的(de)(de)北(bei)斗導航(hang)(hang)業(ye)務(wu)平臺(tai)，進一(yi)步(bu)優化(hua)資(zi)源(yuan)配置(zhi)，實行(xing)(xing)企業(ye)化(hua)、專業(ye)化(hua)運(yun)作(zuo)，打造(zao)北(bei)斗導航(hang)(hang)領域的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)標(biao)桿(gan)，實現北(bei)斗產(chan)業(ye)規模(mo)化(hua)高質量發展。

????“推進轉型升(sheng)級，可以視為國資改(gai)革的重要(yao)目標之一。”邢海波對(dui)記(ji)者透(tou)露，今(jin)年(nian)河北將開展數字賦能專項行動，以數字經濟帶(dai)動結構調整(zheng)、轉型升(sheng)級，同(tong)時會加大戰略性新興產(chan)業培育力度，有序(xu)推動碳(tan)達峰碳(tan)中和。

????J公司董秘分析，隨著多地國企改(gai)革的持續(xu)推(tui)進，目前(qian)越來越需要做好兩(liang)件(jian)事(shi)情，一是進一步鞏固和夯實(shi)已取得(de)的改(gai)革成(cheng)果(guo)，二(er)是應(ying)(ying)重(zhong)點解決當前(qian)仍存在(zai)的改(gai)革痛點、難點和堵點。“從我們公司實(shi)際情況來看(kan)，除(chu)了(le)引戰(zhan)、投資、重(zhong)組之外，我個人認為(wei)，職業經理(li)人制度的引進、多元激勵機制的構建(jian)等，也應(ying)(ying)該成(cheng)為(wei)未來改(gai)革的重(zhong)要發力點。”