2月(yue)28日，蔚來發布重磅公(gong)告，公(gong)司已通(tong)過香港(gang)交易所聆訊，獲得在港(gang)交所主板(ban)二次(ci)上(shang)市的(de)批(pi)準(zhun)。至此，自去年7、8月(yue)份小鵬、理想相(xiang)繼登(deng)陸(lu)港(gang)交所以來，新能(neng)源造車(che)三巨頭齊聚港(gang)股(gu)。

一、上市不為融資

根據蔚(yu)來發布的公告信(xin)息，公司(si)將采(cai)用(yong)介紹上(shang)市的方式(shi)登陸港股(gu)市場，不涉及新股(gu)發行及資金募集。計劃于(yu)2022年3月10日開始掛牌(pai)交易，股(gu)票(piao)代碼為(wei)9866。

以介紹方式上(shang)市，即不需要(yao)拿(na)出新股票向(xiang)公(gong)眾銷(xiao)售，而是直接申(shen)請上(shang)市。這是一種不進行(xing)融(rong)資的(de)掛牌上(shang)市行(xing)為，它的(de)優點是可以把企(qi)業上(shang)市與(yu)融(rong)資在時(shi)間(jian)上(shang)分開，給企(qi)業更(geng)大(da)的(de)靈活(huo)性。

如(ru)果上(shang)(shang)市時(shi)(shi)的(de)(de)(de)融資(zi)環(huan)境不(bu)理想，企(qi)業也(ye)可以先介紹上(shang)(shang)市，等市場環(huan)境好轉再(zai)進行融資(zi)。蔚(yu)來表示，本次通(tong)過介紹上(shang)(shang)市登陸(lu)港股，目的(de)(de)(de)是為(wei)公司(si)投(tou)資(zi)者提供備選的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)地(di)點(dian)，緩釋地(di)緣政治風險，擴大投(tou)資(zi)者群(qun)體，在這些(xie)上(shang)(shang)市目的(de)(de)(de)可以達到的(de)(de)(de)同時(shi)(shi)，不(bu)稀釋現有(you)股東的(de)(de)(de)利益。

此前蔚(yu)來已成功掛牌紐交所，實現(xian)兩(liang)地(di)上市之(zhi)后(hou)，能(neng)夠為(wei)投資者提供更多的(de)交易(yi)地(di)點選(xuan)擇和更靈活(huo)的(de)交易(yi)時間，蔚(yu)來表(biao)示(shi)，這將有(you)助于(yu)引入更多的(de)投資者，且對公司的(de)長(chang)遠(yuan)發展有(you)利。

上(shang)市卻(que)不融(rong)資，不差(cha)錢(qian)的(de)蔚(yu)來(lai)資金充裕。數據(ju)顯示，截至2021年三(san)季度末(mo)，蔚(yu)來(lai)現金儲備共計人民幣(bi)約470億元(yuan);同年11月，蔚(yu)來(lai)又完成了約127億元(yuan)美股ATM增發(At-The-Market Offering)，籌(chou)集了20億美元(yuan)的(de)融(rong)資。

合計近600億(yi)人民幣的現金儲備(bei)給了蔚(yu)來(lai)底氣，短期內沒有迫切融資的需要，也為后續開發提供了有力的資金保障，根據規劃，蔚(yu)來(lai)將在(zai)2022年(nian)交付三款基(ji)于NT2.0技術平臺的新車(che)型。

如今，身處新能源造車第一梯隊的各家企業都手握著大筆現金，截至2021三季度末，小鵬汽車的現金儲備(bei)規(gui)模為(wei)453.6億(yi)(yi)元(yuan);理(li)想(xiang)汽車則為(wei)488.3億(yi)(yi)元(yuan)，截(jie)至(zhi)年(nian)(nian)底突破(po)五(wu)百億(yi)(yi)達到了501.6億(yi)(yi)元(yuan)。而在此前的2020年(nian)(nian)第三季度，“蔚(yu)小理(li)”三家現金儲備(bei)還僅(jin)有222億(yi)(yi)元(yuan)、199.98億(yi)(yi)元(yuan)和189.16億(yi)(yi)元(yuan)規(gui)模。

三巨頭大幅度擴充糧草，為這場造車燒錢持久戰屯兵納糧，擺脫了一直以來現金流吃緊的局面。此次集體登陸港股市場，宣告激烈的中國新能源汽車行業競爭再上臺階。

二、起了個大早，趕了個晚集

蔚(yu)來汽車(che)(che)成立于2014年(nian)，2017年(nian)旗下首款量(liang)產車(che)(che)ES8正式上市，將互聯(lian)網“PPT造(zao)車(che)(che)”變為(wei)了(le)現實。2018年(nian)，蔚(yu)來成為(wei)首個在美股上市的中(zhong)國電動(dong)車(che)(che)企業。這(zhe)家被(bei)譽為(wei)“中(zhong)國版特(te)斯(si)拉”的造(zao)車(che)(che)新秀(xiu)發展突飛猛進，然而(er)2019年(nian)卻(que)遭遇了(le)生死(si)存(cun)亡(wang)時刻。

2016年(nian)到(dao)2019年(nian)間，蔚來汽車分別凈虧損25.73億(yi)、50.21億(yi)、96.39億(yi)和112.96億(yi)，四年(nian)累計(ji)高達(da)285億(yi)元(yuan)。由于巨額(e)虧損、資(zi)金告急(ji)，以及自燃事件纏(chan)身等負面影響，股價一度(du)暴跌，瀕(bin)臨1美元(yuan)退市紅線(xian)。

隨后的一(yi)年時(shi)間(jian)里，由于(yu)行(xing)業風口來(lai)臨，在合(he)肥政府的資金(jin)支持以及資本“輸(shu)血(xue)”助推下，蔚(yu)來(lai)實(shi)現了大翻盤：2020年股(gu)價(jia)漲幅超10倍，交付(fu)量同比(bi)暴漲112.6%，市(shi)值甚(shen)至超越寶馬、奔(ben)馳、比(bi)亞(ya)迪，一(yi)度成為中國市(shi)值最高車企。戰(zhan)勝了生死考(kao)驗的蔚(yu)來(lai)汽車一(yi)路狂奔(ben)。

去年3月份(fen)，蔚來早在小鵬(peng)和(he)理想之前，就向港交所提交了(le)上市(shi)申請，但(dan)因涉及用戶(hu)信托(tuo)持(chi)股(gu)等一(yi)些問題，遲(chi)到了(le)一(yi)年才終獲(huo)成功上市(shi)，可謂起了(le)個大(da)早，趕了(le)個晚集。

成(cheng)立(li)不到(dao)8年(nian)，蔚來(lai)汽車的(de)成(cheng)長之路一波(bo)三折。分析(xi)該公司(si)公布的(de)各項(xiang)數據，目前公司(si)發展狀況整體向(xiang)好。從交(jiao)付成(cheng)績來(lai)看，去年(nian)蔚來(lai)交(jiao)付新車91429臺(tai)，同比增長109.1%，連(lian)續(xu)兩年(nian)翻番。截至2022年(nian)1月底(di)，蔚來(lai)累計交(jiao)付智能電動汽車達到(dao)176722臺(tai)。

收(shou)入狀況(kuang)方面，2018年至2020年全年以及2021年前三季度，蔚(yu)來(lai)汽車總收(shou)入分別為49.5億元(yuan)(yuan)、78.2億元(yuan)(yuan)、162.6億元(yuan)(yuan)、262.4億元(yuan)(yuan)，呈現快速增長的(de)態勢。毛利(li)率是(shi)反(fan)映企業(ye)盈利(li)能力(li)的(de)指標之一(yi)，也是(shi)評(ping)判(pan)新(xin)造車公司的(de)重要數據。2020年全年，蔚(yu)來(lai)實現毛利(li)率11.5%，首次轉正，2019年則為-15.3%。

毛(mao)利增加的同時是凈虧損(sun)同比收窄。2021年第三(san)季度(du)，蔚來凈虧損(sun)為8.4億元，與去年同期(qi)相比收窄20.2%。

頭(tou)部造車勢力一有(you)風吹草動，都能(neng)收獲大(da)片關注的目(mu)光。最近，蔚來(lai)將進(jin)軍手機(ji)市場(chang)的消息又引發(fa)了(le)廣泛討論，官方態度以“不(bu)明確否定”來(lai)回應了(le)傳(chuan)聞。智(zhi)能(neng)電車與智(zhi)能(neng)手機(ji)聯動相互(hu)賦(fu)能(neng)，一個更(geng)加高端(duan)、智(zhi)能(neng)的生態鏈(lian)值得(de)期待。

三、新勢力再掀上市熱潮

三巨頭奔赴港股的同時，進入2022年，包括(kuo)哪吒、零(ling)跑、威馬在內的腰部造車(che)公司，也紛(fen)紛(fen)再度掀(xian)起(qi)了(le)上(shang)市熱(re)潮。

哪吒(zha)汽車(che)(che)曾在2020年7月就宣布啟(qi)動(dong)C輪融資，并公開表示(shi)2021年在科創板上(shang)市，但這一計(ji)劃(hua)并未(wei)成功。今年以來，多(duo)家媒體對外透露消息稱，哪吒(zha)品牌主體“合眾汽車(che)(che)”已(yi)正式啟(qi)動(dong)港股(gu)上(shang)市計(ji)劃(hua)。

1月份，哪吒汽(qi)車(che)連續(xu)3個月單月交付(fu)量破萬，超過(guo)蔚來躋身新勢力前(qian)三之列，成績亮眼。

而1月(yue)銷量僅(jin)次于蔚來的(de)零(ling)跑汽車，也即將正(zheng)式(shi)沖刺港交(jiao)所上市。根據證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)網站1月(yue)26日(ri)披(pi)露的(de)信息，證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)已接(jie)收浙(zhe)江(jiang)零(ling)跑科技(ji)股(gu)(gu)份有限公司《境外首(shou)次公開發行股(gu)(gu)份(包括普通股(gu)(gu)、優先股(gu)(gu)等各類股(gu)(gu)票(piao)及股(gu)(gu)票(piao)的(de)派生形式(shi))》審批(pi)材料。

威馬汽車方面，2021年預估產值超65億(yi)元(yuan)，居腰部三家企業(ye)首位，并完成了近5億(yi)美元(yuan)的(de)融資，同樣也(ye)頻繁被曝出沖擊上市(shi)的(de)計劃(hua)。

擁(yong)擠的(de)新能(neng)源(yuan)造車賽道，“蔚小理”三家均(jun)已(yi)經實現了(le)兩地上市，第(di)二梯隊則(ze)加速搶灘(tan)資本(ben)市場。

而對于這場萬眾矚目的(de)燒錢游戲來說，上市也只是新一輪競(jing)賽的(de)開始。