乘著高價多晶硅和市場需求火爆的東風，光伏上游(you)硅(gui)料巨(ju)頭集體開啟“印(yin)鈔機”模式，業(ye)(ye)績領跑全產(chan)業(ye)(ye)鏈。高純(chun)晶硅(gui)和太陽能電池片雙(shuang)龍頭通威股(gu)份(600438)10月20日晚發(fa)布(bu)業(ye)(ye)績快(kuai)報，其前三季度(du)營(ying)收達(da)1020.84億(yi)(yi)元，同比(bi)增(zeng)長118.6%；歸(gui)母凈(jing)利(li)潤217.3億(yi)(yi)元，同比(bi)增(zeng)長265.54%。澎湃新聞注意到，通威在已披露或(huo)預告三季報的(de)光(guang)伏(fu)企業(ye)(ye)中營(ying)收、凈(jing)利(li)居首，穩坐光(guang)伏(fu)“盈(ying)利(li)王”。

　　通威(wei)股份對業績大漲解釋稱，報告期內，公司高純晶硅產(chan)(chan)品市場需(xu)求(qiu)持續旺(wang)盛，價格同(tong)(tong)比(bi)上漲，疊加(jia)公司新(xin)產(chan)(chan)能快速爬坡達產(chan)(chan)，實現量(liang)利(li)(li)大幅(fu)提升(sheng)；電(dian)池片業務產(chan)(chan)銷(xiao)兩旺(wang)，產(chan)(chan)量(liang)同(tong)(tong)比(bi)大幅(fu)增(zeng)長，產(chan)(chan)品結構(gou)持續優(you)化，盈利(li)(li)能力(li)同(tong)(tong)比(bi)提升(sheng)；飼料業務優(you)化市場策(ce)略，實現量(liang)利(li)(li)雙增(zeng)。

　　在(zai)本輪(lun)光伏高景氣(qi)周期中(zhong)，通威(wei)股(gu)份無疑是受益最大(da)的企業(ye)。

　　根據通威在(zai)半年報中(zhong)披露(lu)的(de)數據，飼(si)料業(ye)(ye)務(wu)營收(shou)在(zai)其(qi)總營收(shou)中(zhong)約(yue)占23.8%，光(guang)伏新能(neng)源業(ye)(ye)務(wu)占76.2%。可作為參(can)照的(de)是，2021年年報顯示，其(qi)飼(si)料、食品及(ji)相關業(ye)(ye)務(wu)毛(mao)利率(lv)(lv)為9.48%；太(tai)陽能(neng)電池、組件及(ji)相關業(ye)(ye)務(wu)毛(mao)利率(lv)(lv)為8.81%；高純晶硅及(ji)化工毛(mao)利率(lv)(lv)為66.69%；光(guang)伏電力(li)毛(mao)利率(lv)(lv)為62.82%。其(qi)中(zhong)高純晶硅及(ji)化工板塊(kuai)貢(gong)獻的(de)凈利潤(run)增幅(fu)最大，該板塊(kuai)毛(mao)利率(lv)(lv)去(qu)年同比增加了31.99個百分點。

　　高純(chun)多晶硅是(shi)光伏產(chan)(chan)業鏈(lian)的核(he)心基礎(chu)原料(liao)，該環節的紅利(li)盛宴(yan)至今仍在延(yan)續，這是(shi)身(shen)為(wei)全球最大(da)多晶硅生產(chan)(chan)企業的通威股份近兩年業績大(da)漲的主要原因。

　　自2020年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)以來，受市場需求持(chi)續旺盛、產業鏈(lian)供給(gei)彈性不(bu)足等因素影響，多晶硅(gui)(gui)價格(ge)從最(zui)低不(bu)足6萬(wan)元(yuan)/噸大幅上漲(zhang)。2021年(nian)(nian)底短暫(zan)回落后，2022年(nian)(nian)又重(zhong)拾(shi)漲(zhang)勢(shi)，目(mu)前(qian)仍在30萬(wan)元(yuan)/噸以上，創十年(nian)(nian)新高。隨著四季度多晶硅(gui)(gui)新增產能顯著釋(shi)放，市場對硅(gui)(gui)料降(jiang)價的預期不(bu)斷增強。但截至目(mu)前(qian)，“一硅(gui)(gui)難求”局面(mian)仍未(wei)轉變，硅(gui)(gui)料價格(ge)未(wei)見明(ming)顯松動。

　　市場(chang)機構SOLARZOOM智庫(ku)(ku)分(fen)析稱(cheng)，目前國內(nei)(nei)市場(chang)上基本(ben)暫無硅(gui)(gui)料庫(ku)(ku)存，部分(fen)硅(gui)(gui)料企(qi)業也正處于超簽(qian)發貨中(zhong)，加之近(jin)期(qi)內(nei)(nei)蒙古、新(xin)疆等(deng)地(di)疫情(qing)，使(shi)得相應地(di)區(qu)硅(gui)(gui)料的物流、運輸等(deng)問題仍受到(dao)(dao)一定困(kun)擾，部分(fen)訂單對下(xia)游(you)發貨到(dao)(dao)貨時間略有(you)延遲；對于硅(gui)(gui)料后(hou)期(qi)價格的走(zou)向還需硅(gui)(gui)料實際供需情(qing)況來看，以及(ji)下(xia)游(you)環節價格能否對硅(gui)(gui)料價格有(you)一定支撐。

　　在硅料價格高位持穩之際，電池(chi)片(pian)也開啟(qi)連續漲勢。據(ju)行業第三方咨詢機構PV Infolink公布的電池(chi)片(pian)出貨排名(ming)，2022年(nian)上半年(nian)，全球電池(chi)片(pian)出貨排名(ming)前五分別(bie)為通威股份(fen)、愛(ai)旭股份(fen)、潤(run)(run)陽(yang)股份(fen)、中潤(run)(run)光能和捷泰(tai)科技，通威股份(fen)為第一(yi)大電池(chi)片(pian)廠商。

　　PV Infolink最新研報認為，預計10月份電(dian)池片仍會是全(quan)供應鏈最緊張缺乏(fa)的環節，價格(ge)居于(yu)高點(dian)仍無松動跡象(xiang)，后續端看組(zu)件廠家對于(yu)高價格(ge)接受程度。

　　硅(gui)料高盈利仍在繼續、電(dian)池(chi)片利潤有望增厚，但通(tong)威(wei)仍“不滿足”，正全力進軍下(xia)游組件環節。

　　通(tong)威(wei)(wei)股份9月(yue)22日公告，擬與江蘇鹽(yan)城經濟(ji)技術開(kai)發區管理委員會簽署(shu)《高(gao)效(xiao)光伏組件制造基(ji)地(di)項(xiang)目(mu)投(tou)資協議書》，就公司在(zai)(zai)鹽(yan)城經濟(ji)技術開(kai)發區投(tou)資建設年(nian)產25GW高(gao)效(xiao)光伏組件制造基(ji)地(di)項(xiang)目(mu)達成合作(zuo)。這是通(tong)威(wei)(wei)首次大(da)規模組件投(tou)資。這還只是開(kai)始(shi)，澎湃新聞從(cong)業內獲(huo)悉，通(tong)威(wei)(wei)在(zai)(zai)組件環節的(de)總體長期規劃或將達到(dao)100GW。

　　從已公開的招(zhao)標結果看(kan)，在“官宣”進軍(jun)組件端之后(hou)，通威已接連斬獲至少(shao)四個組件大單(dan)。

　　擁有硅料、電池端巨大產(chan)能的(de)通(tong)(tong)威(wei)“殺入”組(zu)件(jian)環節，無疑將(jiang)擁有顯著的(de)成(cheng)本競爭優勢。有組(zu)件(jian)企(qi)業人士曾對澎湃新聞說，粗(cu)略測(ce)算(suan)，在(zai)通(tong)(tong)威(wei)的(de)一體化模式下，背靠(kao)超高毛(mao)利(li)的(de)硅料，即便(bian)是1.6元(yuan)/瓦(wa)左右的(de)組(zu)件(jian)價(jia)(jia)格，也(ye)能盈(ying)利(li)。而當前市(shi)場主流(liu)的(de)組(zu)件(jian)報價(jia)(jia)在(zai)2-2.1元(yuan)/瓦(wa)，成(cheng)交出貨(huo)的(de)組(zu)件(jian)價(jia)(jia)格也(ye)在(zai)1.95元(yuan)/瓦(wa)以(yi)上，由此可見通(tong)(tong)威(wei)大舉打入組(zu)件(jian)市(shi)場的(de)“殺傷力”。

　　硅料積累的豐(feng)厚(hou)利潤(run)也為其(qi)充實了“彈藥”。有業內觀(guan)點(dian)認(ren)為，通威讓渡部分硅料利潤(run)、以(yi)相對較低的價(jia)格投標，或將直接開啟價(jia)格戰。

　　通威股份曾回應(ying)澎湃新聞(wen)稱，公(gong)(gong)司自2013年收購(gou)合肥賽維時即有部分組件產能，并(bing)在此基(ji)(ji)礎上一直保持著(zhu)研發推進和(he)少量(liang)擴(kuo)產，也(ye)(ye)積累了一定的(de)技術與市場(chang)基(ji)(ji)礎。“基(ji)(ji)于目前(qian)國(guo)家雙(shuang)碳目標要求和(he)行業一體化(hua)發展(zhan)趨勢加強，公(gong)(gong)司也(ye)(ye)會(hui)順勢而為，考慮在組件業務上做進一步論證規劃”。

　　但在8月(yue)20日舉(ju)行的(de)投資者會議上(shang)，通威相關(guan)人士的(de)表(biao)述(shu)要“直白”得多(duo)。

　　該(gai)人士(shi)稱，通(tong)(tong)威一直堅持專(zhuan)業(ye)(ye)化道(dao)路，聚焦硅(gui)(gui)(gui)料和(he)電池兩大(da)核心能力，希(xi)望(wang)業(ye)(ye)內良(liang)好(hao)生態發展，協(xie)同(tong)參股。但(dan)前端硅(gui)(gui)(gui)料和(he)硅(gui)(gui)(gui)片(pian)協(xie)同(tong)比(bi)較(jiao)好(hao)，電池和(he)組件未能達(da)成統一。通(tong)(tong)威在硅(gui)(gui)(gui)片(pian)和(he)組件的研發和(he)小(xiao)規模(mo)量(liang)產，主(zhu)要(yao)是(shi)(shi)為了論(lun)證硅(gui)(gui)(gui)料電池片(pian)的產品質量(liang)和(he)性能，內心是(shi)(shi)不希(xi)望(wang)做(zuo)大(da)的，這是(shi)(shi)前期情況。“但(dan)是(shi)(shi)，最近幾年產業(ye)(ye)鏈上因為供需(xu)矛盾問題，很(hen)(hen)多組件、硅(gui)(gui)(gui)片(pian)企(qi)業(ye)(ye)都在布(bu)局(ju)硅(gui)(gui)(gui)料，特(te)別是(shi)(shi)組件企(qi)業(ye)(ye)，硅(gui)(gui)(gui)片(pian)、電池在同(tong)比(bi)例布(bu)局(ju)，給通(tong)(tong)威帶(dai)來了很(hen)(hen)大(da)壓(ya)力。資(zi)本(ben)市場(chang)希(xi)望(wang)組件一體化會更好(hao)，我們也要(yao)順(shun)(shun)應(ying)大(da)勢，順(shun)(shun)應(ying)資(zi)本(ben)市場(chang)大(da)勢和(he)行業(ye)(ye)發展需(xu)求。”