近段時間以來，圍繞(rao)資源保(bao)障(zhang)、推動供應鏈產業鏈安(an)全為重點(dian)的監管行動持(chi)續推進。隨著國(guo)家(jia)完善(shan)煤(mei)炭市場(chang)價(jia)(jia)格形成機(ji)制(zhi)的出臺，以及稀土(tu)資源保(bao)障(zhang)專(zhuan)題會的召開，市場(chang)各界對于大宗(zong)商(shang)品保(bao)供穩(wen)價(jia)(jia)的定價(jia)(jia)機(ji)制(zhi)進一步完善(shan)充滿期(qi)待(dai)。

????目前，煤炭、鐵(tie)礦(kuang)石價格(ge)在短(duan)期內(nei)被“打服”，較年內(nei)高位明(ming)顯(xian)回落，與此同(tong)時(shi)，境(jing)內(nei)外(wai)價格(ge)不(bu)(bu)同(tong)步、定價機制不(bu)(bu)完(wan)善的(de)問題再次浮(fu)出水(shui)面。數據顯(xian)示，在國內(nei)市場明(ming)顯(xian)降溫(wen)的(de)背景下，境(jing)外(wai)普氏指數和新加(jia)坡交(jiao)易所鐵(tie)礦(kuang)石掉期仍(reng)“居(ju)高不(bu)(bu)下”，內(nei)外(wai)“溫(wen)差(cha)”較大。

????面(mian)對境(jing)外(wai)指(zhi)數仍(reng)主導定價(jia)的(de)(de)現(xian)階段處境(jing)，有(you)業(ye)內(nei)(nei)人(ren)士(shi)呼吁，應(ying)將境(jing)外(wai)信息資訊和報(bao)價(jia)機構納入(ru)國(guo)內(nei)(nei)監管(guan)，提高(gao)監管(guan)的(de)(de)覆蓋面(mian)和精準度；與此同時，對境(jing)內(nei)(nei)應(ying)形成(cheng)合(he)力(li)、因品施策，把(ba)握住(zhu)我國(guo)是鐵礦石最大采(cai)購方的(de)(de)地位和優勢，規范(fan)和引導國(guo)內(nei)(nei)企(qi)業(ye)合(he)理(li)參與普氏報(bao)價(jia)，合(he)理(li)開展境(jing)外(wai)期現(xian)交易，積極引導和鼓(gu)勵(li)企(qi)業(ye)用國(guo)內(nei)(nei)期貨價(jia)格來(lai)定價(jia)。

????大宗原料市場降溫明顯

????連日來，國(guo)家(jia)發(fa)(fa)改委等(deng)部門持續對(dui)鐵礦(kuang)石、煤炭(tan)等(deng)原料(liao)市(shi)場(chang)(chang)調(diao)研和指導，曝光(guang)了市(shi)場(chang)(chang)價(jia)格(ge)發(fa)(fa)布等(deng)方(fang)面的多項(xiang)問題，并對(dui)原料(liao)上下游企業展開摸底調(diao)研。隨后，國(guo)家(jia)發(fa)(fa)改委就《關(guan)于進一步完善煤炭(tan)市(shi)場(chang)(chang)價(jia)格(ge)形成機制的通知(zhi)》召(zhao)開新聞(wen)發(fa)(fa)布會(hui)，明確了煤炭(tan)價(jia)格(ge)區間。

????與此(ci)同時，工信部等部委要求全(quan)力抓(zhua)好產(chan)業(ye)鏈供應鏈穩定和要素保障協調，打通供給堵點卡(ka)點。2月23日(ri)，在工信部重點行業(ye)協會座談(tan)會上，工信部要求各協會加強形勢(shi)研判和風險預(yu)警(jing)，及時發現苗頭性、趨勢(shi)性問題，提(ti)前做好應對預(yu)案(an)。2月24日(ri)，中國(guo)稀土(tu)集團有限(xian)公司召開稀土(tu)資(zi)源保障專題會，圍繞保障供應鏈產(chan)業(ye)鏈安(an)全(quan)，推動集團資(zi)源有序開發、綠色生產(chan)進行研討。

????一系列(lie)監管“組合拳”下，降(jiang)溫(wen)效果明顯，煤(mei)炭(tan)、鐵礦石等價格已大(da)幅(fu)回落。在煤(mei)炭(tan)市(shi)(shi)場(chang)，據(ju)Wind數據(ju)，2月25日動力(li)煤(mei)（Q5500，山(shan)西產(chan)）秦皇(huang)島市(shi)(shi)場(chang)價900元(yuan)/噸，較年內(nei)(nei)價格最(zui)高(gao)點已下跌16%。在鐵礦石市(shi)(shi)場(chang)，據(ju)我(wo)的(de)鋼鐵網(wang)數據(ju)，2月25日，國內(nei)(nei)港口(kou)價格（青島港PB粉）為860元(yuan)/噸，較年內(nei)(nei)價格最(zui)高(gao)點下跌12%。受(shou)現(xian)貨市(shi)(shi)場(chang)降(jiang)溫(wen)和現(xian)貨價格下行(xing)的(de)帶動，25日，國內(nei)(nei)鐵礦石期貨主(zhu)力(li)合約(yue)結算價680.5元(yuan)/噸，較年內(nei)(nei)價格最(zui)高(gao)點已下跌18%。

????然(ran)而，就(jiu)在市場(chang)明顯降溫的背景下(xia)(xia)，境(jing)內(nei)外(wai)(wai)期現價格(ge)走勢(shi)不同步，普氏指(zhi)數(shu)和新加(jia)坡交易所鐵(tie)礦石(shi)掉(diao)期仍“居(ju)高(gao)不下(xia)(xia)”。2月25日(ri)(ri)，境(jing)外(wai)(wai)普氏指(zhi)數(shu)、掉(diao)期分別(bie)為133.45美元/噸(dun)、137美元/噸(dun)，較(jiao)年初增長11.6%、14%，遠高(gao)于國(guo)(guo)內(nei)期貨(huo)(huo)下(xia)(xia)跌1%的幅(fu)(fu)度(du)。在近期下(xia)(xia)跌階段(duan)，境(jing)外(wai)(wai)普氏指(zhi)數(shu)、掉(diao)期比國(guo)(guo)內(nei)期貨(huo)(huo)“慢跌”，25日(ri)(ri)價格(ge)分別(bie)較(jiao)年內(nei)最高(gao)點下(xia)(xia)跌13%、9%，少于國(guo)(guo)內(nei)期貨(huo)(huo)18%的跌幅(fu)(fu)。

????當前，被(bei)境外廣泛采用(yong)的(de)普氏(shi)指(zhi)數，是(shi)國際市(shi)場(chang)鐵礦(kuang)石和煤炭等大宗原料的(de)采購定價(jia)(jia)基準(zhun)。與期貨價(jia)(jia)格不同，普氏(shi)指(zhi)數并(bing)不是(shi)投資(zi)者交易(yi)出來的(de)價(jia)(jia)格，而是(shi)根據電話問(wen)詢等方式采集數據所計(ji)算(suan)得出的(de)“評估(gu)值”。在境外衍生品市(shi)場(chang)，新加(jia)坡交易(yi)所上市(shi)的(de)鐵礦(kuang)石掉期、期貨以普氏(shi)指(zhi)數為標的(de)，境內和境外產業(ye)客戶均有(you)一定參與。

????“由(you)于(yu)普(pu)氏指(zhi)數的樣本(ben)采集、交(jiao)易(yi)(yi)取(qu)樣、指(zhi)數編制等不(bu)透(tou)明，掉期每日交(jiao)易(yi)(yi)量局限，并不(bu)能如實反映國內企(qi)業采購意愿和采購需求，參考普(pu)氏指(zhi)數進行價格風(feng)險(xian)管理(li)，企(qi)業在放(fang)大自身交(jiao)易(yi)(yi)風(feng)險(xian)的同時，一定程度上助漲了普(pu)氏價格。”銀河期貨北京(jing)分公司期現業務總(zong)監郎羽(yu)說(shuo)。

????推進中國指數定價影響力

????這種“普氏(shi)堅(jian)挺、掉(diao)期不掉(diao)”，境(jing)內外市場價格走(zou)勢不同步，對于全球(qiu)最大需求市場的調控反應(ying)存在明顯“溫(wen)差”，也讓國內相關企業(ye)面(mian)對較大壓力(li)。

????此前，2月14日(ri)，國(guo)內鐵礦石期貨主力(li)合約結(jie)算(suan)價(jia)從(cong)上一交(jiao)易日(ri)的(de)883.5元(yuan)(yuan)/噸(dun)大(da)幅(fu)下跌至776.5元(yuan)(yuan)/噸(dun)，跌幅(fu)約7%，及時反映了國(guo)家保供穩價(jia)措(cuo)施下的(de)市場(chang)預(yu)期。不過，當(dang)日(ri)普氏指數報(bao)價(jia)149.40美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，較上一交(jiao)易日(ri)僅下調0.5%，其折算(suan)期貨標準品后的(de)價(jia)格與鐵礦石期貨的(de)價(jia)差從(cong)274元(yuan)(yuan)/噸(dun)擴大(da)至370元(yuan)(yuan)/噸(dun)。

????其后，2月21日，受鋼(gang)坯現(xian)貨(huo)漲(zhang)(zhang)價(jia)(jia)、鋼(gang)廠有序復(fu)產、廣(guang)州等地(di)發布多項利好地(di)產消息(xi)等影(ying)響(xiang)，國(guo)(guo)內期現(xian)貨(huo)恢復(fu)上漲(zhang)(zhang)，期貨(huo)主力(li)合約結算價(jia)(jia)漲(zhang)(zhang)幅1.5%，而新交所掉期主力(li)合約結算價(jia)(jia)漲(zhang)(zhang)幅為5%，高(gao)于國(guo)(guo)內漲(zhang)(zhang)幅。

????有關統(tong)計顯(xian)示，國內(nei)期貨始終(zhong)貼(tie)水(shui)普氏(shi)、境(jing)外衍生(sheng)品，近期貼(tie)水(shui)幅度已擴大至300元/噸的(de)水(shui)平。受普氏(shi)指數(shu)主導定(ding)價的(de)機制影(ying)響(xiang)，“普氏(shi)堅挺、掉期不(bu)掉”的(de)現象(xiang)不(bu)利(li)于(yu)國內(nei)鋼鐵行(xing)業保供(gong)穩價，凸顯(xian)了(le)鐵礦(kuang)石定(ding)價機制的(de)不(bu)完善。

????實際上，針(zhen)對價格信息發布的(de)問題，去年(nian)5月，相關部門(men)發布了(le)國內首(shou)個(ge)價格指(zhi)數(shu)(shu)新規——《重要(yao)商品(pin)和(he)服務價格指(zhi)數(shu)(shu)行為管理(li)辦法》，將指(zhi)數(shu)(shu)價格納入監(jian)管。但多(duo)位市場(chang)人(ren)士在接受證(zheng)券時(shi)報記者采訪時(shi)表示(shi)，這(zhe)個(ge)辦法主要(yao)針(zhen)對在國內發布的(de)指(zhi)數(shu)(shu)，對于國外指(zhi)數(shu)(shu)在國內采集和(he)應用的(de)監(jian)管仍是“真空地(di)帶”。

????顯(xian)然，面(mian)對這(zhe)種境外(wai)指(zhi)數主導(dao)下的鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)定(ding)(ding)(ding)價機(ji)制，國內定(ding)(ding)(ding)價影(ying)響力(li)有待(dai)進(jin)一步提(ti)高，國內鋼(gang)鐵(tie)行業對完善鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)定(ding)(ding)(ding)價機(ji)制的呼聲較高。中鋼(gang)協曾多次表態(tai)，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)定(ding)(ding)(ding)價機(ji)制不合理，“在構(gou)建新發展格局的背景下，亟(ji)須加強鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)資源保障、完善鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)定(ding)(ding)(ding)價機(ji)制”。

????國(guo)(guo)內(nei)某大型鋼鐵企(qi)業(ye)負責人對證(zheng)券(quan)時報記者表(biao)示，由于(yu)普氏(shi)指數和海外(wai)掉期(qi)市場易被操控(kong)，他們正在配合有關方(fang)面，積極(ji)研究推出國(guo)(guo)內(nei)港口人民幣現貨價格指數，以61%品位為基礎，借助期(qi)貨等市場化(hua)手段，推進中國(guo)(guo)指數定價影(ying)響力。

????有市場機構測算，若以國內鐵礦石期貨定價，2021年可降低進口成本約數百億元。采用更好反映市場供需和預期變化的國內期貨價格來定價，有助于提升企業風險管理能力和國際價格影響力，更好地服務實體經濟和初級商品(pin)保供穩(wen)價。