日前，國家科技成果轉化基金新能源汽車創業投(tou)(tou)資(zi)子基金合(he)伙(huo)人兼(jian)總裁方建華先生，在安(an)徽省合(he)肥市高新區(qu)投(tou)(tou)資(zi)促進(jin)大講堂上作為(wei)主講嘉賓(bin)，作了(le)(le)(le)題為(wei)《我國新能(neng)源汽車(che)產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)機會分析(xi)及(ji)國科(ke)新能(neng)實踐》的(de)分享交流，引起(qi)了(le)(le)(le)業內(nei)人士的(de)關注。他詳(xiang)細介紹了(le)(le)(le)國內(nei)新能(neng)源汽車(che)產(chan)業的(de)發(fa)展(zhan)現狀、八大趨(qu)勢，并對國家產(chan)業政策和產(chan)業驅動因素進(jin)行(xing)了(le)(le)(le)精(jing)準解讀(du)，對汽車(che)產(chan)業電動化和智能(neng)化方向(xiang)的(de)發(fa)展(zhan)趨(qu)勢作了(le)(le)(le)清(qing)晰預判，同時分析(xi)了(le)(le)(le)新能(neng)源汽車(che)產(chan)業各個細分賽道(dao)的(de)投(tou)(tou)資(zi)機會。

　　方建華指出，我(wo)(wo)(wo)國新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)產業正在(zai)從高速增長到高質(zhi)量發展，發展新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)產業是(shi)實現2035年(nian)遠景目(mu)標(biao)的重大戰(zhan)略(lve)選擇之一。目(mu)前，我(wo)(wo)(wo)國新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)產業國模全球領先(xian)(xian)，產業鏈最為健全、強大，而(er)且(qie)制造成本(ben)(ben)、購車(che)(che)成本(ben)(ben)大幅下(xia)降(jiang)，充電(dian)樁等(deng)基礎設(she)施逐漸完善。我(wo)(wo)(wo)國不僅擁有儲量豐富(fu)的生(sheng)產電(dian)池和電(dian)機所(suo)需要的關鍵性資源(yuan)，而(er)且(qie)在(zai)電(dian)動汽(qi)(qi)車(che)(che)核心(xin)部件(jian)(包(bao)括(kuo)電(dian)池、電(dian)機與電(dian)控系統(tong)等(deng))方面的技術處于世界領先(xian)(xian)水平，所(suo)以，發展新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)產業將(jiang)有助于我(wo)(wo)(wo)國實現產業升(sheng)級，甚至(zhi)說是(shi)“彎道超車(che)(che)”。

　　八大發展趨勢

　　方建華認為(wei)，總體來看(kan)，我(wo)國新能源汽車產(chan)業(ye)當(dang)前呈現八個發展(zhan)趨勢(shi)：

　　一是市場滲透率超預期。2021年(nian)，我國(guo)新(xin)(xin)能源汽(qi)(qi)車(che)銷(xiao)售總(zong)量為352.1萬(wan)輛，同比增長1.6倍。《2021年(nian)12月(yue)新(xin)(xin)能源汽(qi)(qi)車(che)產銷(xiao)情況簡析(xi)》數(shu)據(ju)顯示，2021年(nian)12月(yue)，中國(guo)新(xin)(xin)能源汽(qi)(qi)車(che)市(shi)場滲透(tou)率已(yi)達到19.1%，已(yi)經超過預(yu)期(qi)目標，并連續(xu)7年(nian)領跑(pao)全球市(shi)場。到2030年(nian)，中國(guo)新(xin)(xin)能源汽(qi)(qi)車(che)銷(xiao)量有望突(tu)破1803萬(wan)輛。

　　二是運營車輛將率先實現電動化。近年來，在(zai)(zai)國家(jia)及各(ge)地政策(ce)的(de)驅動下，全國已有(you)多省(sheng)市明確(que)了公交(jiao)車、出(chu)租(zu)車等運營車輛(liang)電動化比例(li)。在(zai)(zai)2020年，新能源運營車輛(liang)滲透(tou)率已達(da)到77.78%，遠高(gao)于新能源私家(jia)車5.32%的(de)滲透(tou)率，可以(yi)說在(zai)(zai)電動化方面遙遙領(ling)先。

　　三是中高低端車型同步發展。從車(che)型(xing)銷量(liang)(liang)來看，傳統燃(ran)油(you)車(che)銷量(liang)(liang)以10-15萬元的(de)中端(duan)車(che)型(xing)為(wei)主，而國內新能(neng)源車(che)消費結構已發生明顯(xian)變化(hua)。中短期(qi)內，新能(neng)源汽車(che)產業市(shi)場(chang)結構呈現(xian)“沙(sha)漏型(xing)”，品(pin)質驅動下的(de)高端(duan)車(che)型(xing)、成本驅動下的(de)低端(duan)車(che)型(xing)，是市(shi)場(chang)兩大亮點;長期(qi)來看，實現(xian)油(you)電平(ping)價(jia)后，新能(neng)源車(che)在主流家(jia)用車(che)領域(yu)有(you)望實現(xian)大規模替(ti)代。

　　四是自主品牌唱主角，新造車勢力值得期待。合(he)資品牌(pai)曾長期占(zhan)據國內(nei)傳統汽車(che)(che)銷售(shou)榜單(dan)的前排，但是這一(yi)現象將逐漸成為歷史。目前，全(quan)球市(shi)值20強(qiang)車(che)(che)企(qi)榜單(dan)中，中國汽車(che)(che)品牌(pai)占(zhan)據7席(xi)。國內(nei)市(shi)場(chang)，傳統汽車(che)(che)自主(zhu)品牌(pai)市(shi)場(chang)只占(zhan)三(san)分(fen)之一(yi)，新(xin)能源(yuan)汽車(che)(che)自主(zhu)品牌(pai)有望占(zhan)據三(san)分(fen)之二。蔚來、小鵬、理想(xiang)等(deng)新(xin)造(zao)車(che)(che)勢力值得期待。

　　五是換電模式將受到市場熱捧。動(dong)力(li)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)成(cheng)本幾(ji)乎占(zhan)電(dian)(dian)(dian)(dian)動(dong)車(che)(che)(che)整車(che)(che)(che)成(cheng)本的(de)(de)一(yi)小半，車(che)(che)(che)電(dian)(dian)(dian)(dian)分離可以大大降(jiang)低消費(fei)者的(de)(de)購車(che)(che)(che)成(cheng)本。而且，換電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)時(shi)間(jian)甚至比加(jia)(jia)一(yi)箱油的(de)(de)時(shi)間(jian)還要短，比如現在換電(dian)(dian)(dian)(dian)站(zhan)，車(che)(che)(che)開(kai)(kai)進去開(kai)(kai)出來不到(dao)3分鐘(zhong)，我(wo)們加(jia)(jia)一(yi)箱油需要5到(dao)8分鐘(zhong)。電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)運營公司對(dui)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)集中進行監(jian)測、養護與管理，也有利于(yu)延長(chang)動(dong)力(li)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)的(de)(de)壽命，提升電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)的(de)(de)安全性，降(jiang)低租電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)的(de)(de)成(cheng)本。其次(ci)，換電(dian)(dian)(dian)(dian)模式(shi)還可以降(jiang)低車(che)(che)(che)重，減少耗電(dian)(dian)(dian)(dian)，解決老舊(jiu)小區(qu)充電(dian)(dian)(dian)(dian)難問題，并催生(sheng)新(xin)的(de)(de)服務業態(tai)。

　　六是智能化開啟產業變革下半場。根據目前公(gong)布的有(you)關數據，從1980-2020年的30年時間，汽車(che)電子占整(zheng)車(che)制造成本(ben)的比例從10%增長至(zhi)34.32%。預計到2030年，將增長至(zhi)50%。可見，在新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)產業變(bian)革的下半場，智能(neng)化將來貫穿始終的主旋律(lv)。

　　七是鈷、鎳、鋰等上游資源將成為主機廠長期爭奪的焦點。位于(yu)(yu)新能源汽車產業鏈上游(you)的鈷、鎳、鋰等礦產資(zi)源，由(you)于(yu)(yu)資(zi)源的稀缺性以(yi)及參(can)與國(guo)際競爭的影響，其供求關系將(jiang)長期趨(qu)緊(jin)。在相當長的時間(jian)內會(hui)成為主機廠爭奪(duo)的焦點。

　　八是產業洗牌遠未結束，謹防灰犀牛來襲。目前(qian)，新能(neng)(neng)源(yuan)汽車市(shi)場(chang)異常(chang)火爆，國(guo)內(nei)新能(neng)(neng)源(yuan)汽車銷量(liang)持續創新高。歐洲市(shi)場(chang)的(de)(de)變量(liang)也(ye)(ye)非常(chang)大，明(ming)年如果加上美國(guo)市(shi)場(chang)，將形成(cheng)共振，未來(lai)全球(qiu)市(shi)場(chang)會十(shi)分可觀。反(fan)映(ying)到對動力電池(chi)的(de)(de)需(xu)求上，其規模也(ye)(ye)將非常(chang)龐大。到2030年，全球(qiu)對電池(chi)的(de)(de)需(xu)求預計可達到3TWh，中國(guo)動力電池(chi)市(shi)場(chang)在未來(lai)20年平均復合增長率應該(gai)不(bu)低于30%。但(dan)是，目前(qian)行業(ye)的(de)(de)擴產相當瘋(feng)狂，這既(ji)有(you)產業(ye)界本(ben)身(shen)的(de)(de)頭腦發熱，更(geng)有(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)瘋(feng)狂，還有(you)地方政府招商引(yin)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)助推(tui)。如果按照目前(qian)速度繼續擴張下去，將會帶來(lai)投資(zi)(zi)(zi)過(guo)熱、產能(neng)(neng)過(guo)剩的(de)(de)風險，同時(shi)可能(neng)(neng)會引(yin)發新的(de)(de)洗牌(pai)。所以，投資(zi)(zi)(zi)一定要理性、沉穩，不(bu)僅要重視供(gong)應鏈的(de)(de)夯實(shi)，更(geng)要重視創新和品質。只有(you)這樣才能(neng)(neng)警惕“灰犀牛”來(lai)襲。

　　細分賽道與投資機會

　　方(fang)(fang)建華還從動(dong)(dong)(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)、驅(qu)動(dong)(dong)(dong)(dong)電(dian)(dian)(dian)機、電(dian)(dian)(dian)控系統(tong)(tong)、智(zhi)能(neng)化(hua)等方(fang)(fang)面，深入(ru)淺出(chu)地分(fen)析了新(xin)(xin)能(neng)源汽車(che)產(chan)業(ye)(ye)的(de)發(fa)展(zhan)趨勢和投(tou)資機會。比(bi)如，動(dong)(dong)(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)行業(ye)(ye)的(de)發(fa)展(zhan)趨勢可以通過(guo)主(zhu)流(liu)企業(ye)(ye)的(de)研發(fa)投(tou)入(ru)進(jin)行觀察。一線(xian)(xian)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)廠和主(zhu)機廠在(zai)(zai)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)領域的(de)研發(fa)和投(tou)資方(fang)(fang)向主(zhu)要(yao)(yao)為(wei)低(di)成本、高(gao)能(neng)量密度、長(chang)壽命、高(gao)安(an)全性等指標(biao)。三(san)(san)元和磷(lin)酸鐵鋰的(de)技(ji)術(shu)路(lu)線(xian)(xian)之爭(zheng)是行業(ye)(ye)的(de)一大看(kan)點，磷(lin)酸鐵鋰在(zai)(zai)低(di)續(xu)航車(che)型(xing)上具有(you)較強的(de)競爭(zheng)力(li);高(gao)端車(che)型(xing)的(de)續(xu)航水平(ping)是重要(yao)(yao)指標(biao)，高(gao)鎳(nie)三(san)(san)元路(lu)線(xian)(xian)長(chang)期來看(kan)依然是主(zhu)流(liu)的(de)發(fa)展(zhan)路(lu)線(xian)(xian)。除了材料技(ji)術(shu)的(de)發(fa)展(zhan)之外，電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)的(de)結構(gou)和工藝改(gai)進(jin)也是產(chan)業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)的(de)重要(yao)(yao)驅(qu)動(dong)(dong)(dong)(dong)力(li)。比(bi)如寧德時(shi)代研發(fa)的(de)新(xin)(xin)型(xing)創(chuang)新(xin)(xin)技(ji)術(shu)——多功能(neng)復合集(ji)流(liu)體技(ji)術(shu)，突破了傳(chuan)統(tong)(tong)內短路(lu)防護技(ji)術(shu)難以兼(jian)顧(gu)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)比(bi)能(neng)、壽命等性能(neng)的(de)技(ji)術(shu)瓶頸(jing)，目(mu)前已經批量生產(chan)并(bing)應用于大批主(zhu)機廠。

　　方建華同時(shi)認(ren)為(wei)，新能(neng)(neng)源汽車(che)驅動(dong)電(dian)機(ji)是新能(neng)(neng)源汽車(che)的(de)動(dong)力(li)(li)來源，其(qi)性(xing)(xing)能(neng)(neng)決定了爬坡(po)能(neng)(neng)力(li)(li)、加速能(neng)(neng)力(li)(li)及(ji)最高車(che)速等汽車(che)行駛(shi)的(de)主要性(xing)(xing)能(neng)(neng)指標(biao)。其(qi)金屬(shu)原材(cai)料(liao)成(cheng)(cheng)本占比較高，通過(guo)對驅動(dong)系(xi)統的(de)集成(cheng)(cheng)一體化(hua)設計可有效降低(di)單體電(dian)機(ji)的(de)金屬(shu)用量，減少成(cheng)(cheng)本支出;扁(bian)(bian)線(xian)電(dian)機(ji)因其(qi)功率密度(du)高、成(cheng)(cheng)本低(di)、溫度(du)性(xing)(xing)能(neng)(neng)好等優勢(shi)，正在成(cheng)(cheng)為(wei)新能(neng)(neng)源驅動(dong)電(dian)機(ji)行業發(fa)展的(de)風口。2021年，比亞迪、廣汽等快速切換(huan)扁(bian)(bian)線(xian)電(dian)機(ji)。同時(shi)，特斯拉換(huan)裝國產(chan)扁(bian)(bian)線(xian)電(dian)機(ji)，帶動(dong)滲透率大幅(fu)提升(sheng)，扁(bian)(bian)線(xian)電(dian)機(ji)已經成(cheng)(cheng)為(wei)行業普遍認(ren)同的(de)發(fa)展趨勢(shi)。

　　隨著新(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)行業(ye)的持續發展(zhan)，新(xin)能源(yuan)純(chun)電(dian)動(dong)汽(qi)車(che)核心零部件(jian)之(zhi)間的系(xi)統(tong)集成(cheng)(cheng)化(hua)趨勢(shi)(shi)愈加(jia)明顯，電(dian)控系(xi)統(tong)集成(cheng)(cheng)方(fang)式(shi)逐漸(jian)(jian)成(cheng)(cheng)為(wei)重要的技術發展(zhan)趨勢(shi)(shi)。另(ling)一方(fang)面， “一代(dai)(dai)芯(xin)片、一代(dai)(dai)模(mo)塊(kuai)、一代(dai)(dai)系(xi)統(tong)”的發展(zhan)模(mo)式(shi)正在(zai)形成(cheng)(cheng)。國(guo)內外科研(yan)實踐表(biao)明，利用(yong)SiC器件(jian)可(ke)以將電(dian)機(ji)(ji)控制器體積減小一半(ban)以上，循環功況(kuang)能量(liang)提升2%—9%。SiC器件(jian)性能全面超越(yue)Si基(ji)器件(jian)，SiC電(dian)機(ji)(ji)控制器功率密(mi)度(du)目標≥100kW/L in 2025。其次，隨著造(zao)車(che)新(xin)勢(shi)(shi)力的強勢(shi)(shi)崛起，新(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)智能化(hua)進程逐步加(jia)快，自動(dong)駕駛(shi)三大核心系(xi)統(tong)(感(gan)知層(ceng)(ceng)、決策(ce)層(ceng)(ceng)、執行層(ceng)(ceng))逐漸(jian)(jian)趨于(yu)成(cheng)(cheng)熟，無(wu)人駕駛(shi)已(yi)成(cheng)(cheng)為(wei)一個(ge)跨時代(dai)(dai)的投資機(ji)(ji)會，市場(chang)化(hua)速度(du)相當(dang)可(ke)觀，非(fei)常值(zhi)得(de)重點關(guan)注。

　　方(fang)建(jian)華指(zhi)出(chu)，當前，新能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)的投資要應(ying)遵循6個(ge)(ge)思路，即專注 1 條主線(xian)(汽(qi)車“電動化、智能(neng)(neng)化、網聯化、共享化”) ，圍繞 2 個(ge)(ge)視(shi)角(“產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)+投資”),服務(wu) 3 項宗旨(助力產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)發展、為LP提供(gong)(gong)良好回報、培育中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)進入資本市(shi)場(chang)),聚焦 4 個(ge)(ge)重點(dian)(硬技術、前沿技術、科研院所、中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)),把握(wo) 5 個(ge)(ge)維度(“團隊+產(chan)(chan)(chan)(chan)品+市(shi)場(chang)+戰略+文化”),堅持 6 個(ge)(ge)結合(“基(ji)地(di)+基(ji)金”、“GP+LP”、“成長期(qi)+成熟期(qi)”、“省內+省外”、“投資+賦能(neng)(neng)”、“IPO+并購(gou)”)。同時，產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)投資還要秉承三大邏(luo)輯，即始于價值發現(xian)，立于綜(zong)合評估，忠于賦能(neng)(neng)服務(wu)，并圍繞“創新鏈(lian)→產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)→供(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)”的主線(xian)，尋(xun)找行業(ye)(ye)優質(zhi)標的投資思路，沿著“產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)”尋(xun)找“創新鏈(lian)”和“供(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)”上優質(zhi)企(qi)業(ye)(ye)，發揮產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)資源(yuan)優勢，推進產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)高(gao)(gao)質(zhi)高(gao)(gao)效發展。