回顧2021：光伏已成主力能源

2021年，新型電力系統、硅(gui)料漲價(jia)、光伏建筑一體化、整縣(xian)推進、異質結電池(chi)、風光大(da)基地……這(zhe)些(xie)行(xing)業(ye)內的詞語，逐漸為(wei)社會所熟悉。

2021年(nian)，用一句(ju)話(hua)總(zong)結來(lai)說，在政策(ce)的引導下，光伏已經成為主力能源，而不再(zai)是“替補隊(dui)員”。

可以從以下幾個方(fang)面來做一些回顧：

1、產業鏈(lian)概(gai)況、裝(zhuang)機規(gui)模

回顧2021年，在政策引領和新(xin)技術不斷應(ying)用的(de)共(gong)同作用下，我國光伏行業繼續(xu)保持了產(chan)(chan)能、產(chan)(chan)出、技術水平全球第一的(de)地(di)位(wei)。

具(ju)體來看，光伏(fu)產(chan)業鏈(lian)分為：硅(gui)料、硅(gui)片(pian)、電(dian)池、組(zu)件等環節，根(gen)據中國(guo)(guo)(guo)光伏(fu)協會統(tong)計，當前我國(guo)(guo)(guo)多(duo)晶硅(gui)、組(zu)件產(chan)量(liang)連(lian)續(xu)9年、13年位(wei)(wei)列全(quan)(quan)球(qiu)首位(wei)(wei)。截(jie)止2019年，我國(guo)(guo)(guo)多(duo)晶硅(gui)產(chan)量(liang)占全(quan)(quan)球(qiu)67.3%，硅(gui)片(pian)產(chan)量(liang)占全(quan)(quan)球(qiu)97.4%，電(dian)池片(pian)產(chan)量(liang)占全(quan)(quan)球(qiu)78.7%，組(zu)件產(chan)量(liang)占全(quan)(quan)球(qiu)71.3%。

根據國家(jia)能源局發布的數(shu)據，2021年(nian)1-11月國內(nei)光(guang)伏累計(ji)裝機34.8GW，同比增長34%，其中戶用年(nian)度累計(ji)規模(mo)為16.49GW，同比增長64%，預計(ji)國內(nei)光(guang)伏全(quan)年(nian)裝機將達50GW以上。

實(shi)際上，由于硅料價格上漲等原因，2021年(nian)我國光伏新增裝機是(shi)略為不及預期目標的，這(zhe)也給2022年(nian)的增長留(liu)下(xia)了更多的空間。

2、 政策回顧

政策的支(zhi)持無疑是行(xing)業(ye)發展(zhan)的強大動力。在2021年，支(zhi)持光(guang)伏行(xing)業(ye)發展(zhan)的政策進一步加(jia)碼。從明確(que)構建以新(xin)能源為(wei)主體的新(xin)型電力系(xi)統(tong)，到整縣推(tui)進光(guang)伏試(shi)點，再到金融(rong)機構推(tui)出的碳減排支(zhi)持工(gong)具(ju)，都讓(rang)光(guang)伏行(xing)業(ye)如(ru)魚得水。

從(cong)政策演進過程來(lai)看，國家層面(mian)對于光(guang)伏的發(fa)(fa)展(zhan)支持力(li)度越來(lai)越大，從(cong)“十(shi)一五”剛開始萌芽，到2021年(nian)(nian)，光(guang)伏入戶成為光(guang)伏行業高速增(zeng)長多年(nian)(nian)之后又一全新發(fa)(fa)力(li)點，“十(shi)四五”期間明確主張(zhang)集(ji)中式(shi)和分(fen)布式(shi)能(neng)源并舉的發(fa)(fa)展(zhan)模式(shi)，大力(li)提升光(guang)伏發(fa)(fa)電規模：

在所有的(de)政策中，目標是(shi)最(zui)重要的(de)，2021年(nian)4月(yue)19日，國家(jia)能源局對《關于(yu)2021年(nian)風電、光(guang)伏發電開發建(jian)設有關事(shi)項(xiang)的(de)通知(征求(qiu)意見稿)》，提(ti)出2021年(nian)，全國風電、光(guang)伏發電量占全社會用電量的(de)比(bi)重達到(dao)11%左(zuo)(zuo)右，后續逐(zhu)年(nian)提(ti)高，到(dao)2025年(nian)達到(dao)16.5%左(zuo)(zuo)右。

具體可以見下圖：

3、資本(ben)市場光伏(fu)板塊(kuai)龍(long)頭特征明顯

光伏(fu)行(xing)業發展如火如荼，相(xiang)關(guan)上市公司的(de)(de)市值也一路水漲船高，以隆基股份、天(tian)合光能(neng)、陽光電源等為代表(biao)的(de)(de)光伏(fu)產業鏈企業市值取得了(le)較大的(de)(de)增長。

指(zhi)(zhi)數(shu)上(shang)的(de)考證對(dui)于產(chan)(chan)業(ye)的(de)表現情況更為(wei)準確。以中證光伏(fu)產(chan)(chan)業(ye)指(zhi)(zhi)數(shu)為(wei)例(li)，該指(zhi)(zhi)數(shu)將主營業(ye)務(wu)涉及光伏(fu)產(chan)(chan)業(ye)鏈上(shang)、中、下游的(de)公司(si)股票作為(wei)待選樣(yang)(yang)本(ben)，選取不超(chao)過50家(jia)最(zui)具代表性(xing)公司(si)作為(wei)樣(yang)(yang)本(ben)股，反映(ying)光伏(fu)產(chan)(chan)業(ye)公司(si)的(de)整體表現。

截至2021年12月20日(ri)，指數總市(shi)值(zhi)2.80萬(wan)億，個股(gu)平(ping)均市(shi)值(zhi)560億。50只成份(fen)股(gu)中，絕大部分(fen)成份(fen)股(gu)市(shi)值(zhi)分(fen)布在(zai)100億以上(shang)，其中500億以上(shang)的龍(long)頭股(gu)票權(quan)重合計占比達到(dao)68.95%。前十(shi)大公司在(zai)指數中權(quan)重占比合計達到(dao)60.38%，集中度較高(gao)，龍(long)頭效應特(te)征明顯。

4、上下游(you)核(he)心矛盾(dun)突出

2021年光(guang)伏產業(ye)鏈呈現(xian)出行(xing)業(ye)內部上(shang)下(xia)游利潤分(fen)化的(de)格局，這(zhe)是(shi)行(xing)業(ye)核心矛盾(dun)。最上(shang)游的(de)硅料(liao)產品價值不(bu)斷(duan)上(shang)漲，而下(xia)游電池(chi)片和組件的(de)則夾(jia)在上(shang)游與終端客戶中間，叫苦不(bu)迭。

2021年最后一個月，光(guang)伏行(xing)業最上游的(de)硅料還(huan)發生(sheng)了被外(wai)界(jie)稱為(wei)“內卷”的(de)“價格戰”。具體可以查閱財經早(zao)餐文章《加入價格戰!這個“內卷”的(de)熱門賽(sai)道重(zhong)新起跑》。

隨著(zhu)隆基(ji)股份和中環股份硅(gui)片(pian)在硅(gui)片(pian)上(shang)帶(dai)頭打(da)起價格戰，讓產業(ye)鏈(lian)緩了一口氣，也讓市場對于2022年(nian)的光伏(fu)裝機快速(su)增(zeng)長(chang)有了更強信心。

2022預測：光(guang)伏未(wei)來在(zai)哪里(li)

1、總體規模

由于今(jin)年(nian)實際裝(zhuang)機(ji)不及預(yu)(yu)期(原(yuan)來預(yu)(yu)計是55-65GW)，而雙碳目標任務依然較(jiao)重，這(zhe)使得光(guang)伏行(xing)業普遍對明年(nian)新增裝(zhuang)機(ji)預(yu)(yu)期比較(jiao)樂觀(guan)。業內人士表示(shi)，2022年(nian)我國光(guang)伏新增裝(zhuang)機(ji)可能在75GW以上。

而東(dong)吳證(zheng)券近(jin)期發(fa)布(bu)(bu)的研報則更為樂觀，2022年(nian)一(yi)季(ji)度硅料(liao)有16萬噸產能(neng)陸續釋放，價(jia)(jia)格下調將(jiang)大(da)幅刺激需求，預(yu)計一(yi)季(ji)度淡季(ji)不(bu)淡，后續逐(zhu)季(ji)提(ti)升(sheng)。產業鏈(lian)降(jiang)價(jia)(jia)帶動地面電站加速起量，整縣推進(jin)+電價(jia)(jia)上漲刺激分(fen)布(bu)(bu)式光伏爆(bao)發(fa)式增長，東(dong)吳證(zheng)券預(yu)計2022年(nian)國內市場需求或達(da)80GW+，同增60%+，其中分(fen)布(bu)(bu)式光伏比例達(da)50%+。

2、政策利好

目前(qian)，雖然(ran)還沒(mei)有(you)新的(de)政策出臺，但是有(you)一(yi)個方向，對明(ming)年行業發展(zhan)的(de)刺(ci)激(ji)作用非常明(ming)顯。

2021年11 月(yue) 8 日，人民銀行宣布通過推出碳(tan)減(jian)排支持工具，向金融機(ji)構提(ti)供低成本資金，引導金融機(ji)構在自主決策、自擔風險的(de)前提(ti)下，向碳(tan)減(jian)排重點領域內的(de)各類企(qi)業(ye)一(yi)視(shi)同仁(ren)提(ti)供碳(tan)減(jian)排貸(dai)款，貸(dai)款利率與(yu)同期(qi)限檔次貸(dai)款市場報價利率(LPR)大(da)致持平(ping)。

據測(ce)算(suan)，這將使光伏裝機企業的(de)成本(ben)下降0.5%，極大(da)的(de)緩解目前資金成本(ben)較為緊張的(de)情況。

3、產業鏈變化

對(dui)于產(chan)業鏈(lian)各環節(jie)的變化，市場人士有以下幾個預期：

(1)硅料降價

(2)組件漲價

(3)國家產(chan)業政(zheng)策(ce)繼續支持

(4)全球的(de)清潔(jie)能源合(he)作

(5)整(zheng)縣推進與分(fen)布式光伏建設繼續提升

上面(mian)5條(tiao)中(zhong)，根據2021年行業趨(qu)勢的延續性來(lai)判斷，前4條(tiao)是(shi)相對容易預判的。

而第5條(tiao)則需要(yao)細細品(pin)味。這(zhe)里(li)面還有一個小插曲。2021年6月20日，國家能源局下發(fa)《關于報(bao)送整縣(市、區)屋頂(ding)分布式光伏(fu)(fu)開發(fa)試(shi)點(dian)方案(an)的(de)通知(zhi)》，對具備條(tiao)件的(de)建筑屋頂(ding)進行分布式光伏(fu)(fu)安裝試(shi)點(dian)，隨后全國各地陸續掀起了試(shi)點(dian)的(de)高潮。

然而(er)在試點中也出(chu)現了一些問題，日前，經濟日報(bao)發(fa)文(wen)稱，“推進屋(wu)頂(ding)光(guang)伏(fu)(fu)開發(fa)切忌(ji)大呼隆”：屋(wu)頂(ding)光(guang)伏(fu)(fu)分布廣(guang)、站點多，管理困難(nan)、運維難(nan)度大，需要服務好、反應快的企業(ye)，大企業(ye)資(zi)本、技(ji)術實力雄厚，有(you)(you)大企業(ye)的優勢，但(dan)也有(you)(you)管理成本較高等不足。對于民營中小企業(ye)來說，盡管有(you)(you)些方面比不上(shang)大企業(ye)，但(dan)也有(you)(you)自身比較優勢。因此，各類(lei)企業(ye)充分競爭(zheng)，有(you)(you)助于形成互補共生(sheng)和(he)諧(xie)發(fa)展(zhan)的關系(xi)。

從(cong)這篇報道來看(kan)，2021年在試點推進的(de)(de)過程出現了一些“大呼隆”式的(de)(de)冒進問題，部分地(di)方出現不(bu)科學的(de)(de)搶進度以及市場(chang)排他現象;但是(shi)(shi)，不(bu)管爭議(yi)如(ru)何，至少說明了分布式光伏(fu)的(de)(de)前景(jing)是(shi)(shi)越來越好。

按照國家能源局的(de)要求，光伏(fu)(fu)發展要堅持多項并(bing)舉，其中就包括(kuo)堅持集(ji)中式與分(fen)布(bu)(bu)式并(bing)舉。在政策的(de)推動下(xia)，分(fen)布(bu)(bu)式光伏(fu)(fu)已經進入規模化發展階(jie)段，集(ji)中式光伏(fu)(fu)和分(fen)布(bu)(bu)式光伏(fu)(fu)裝機的(de)占比逐漸趨于平衡，預(yu)計“十(shi)四五”期間也將維(wei)持良好(hao)的(de)發展態(tai)勢。

在整縣推(tui)進分(fen)布(bu)式(shi)光伏的情況(kuang)下，2022年(nian)中分(fen)布(bu)式(shi)光伏極有可能依然是我國最重要的方式(shi)。