近期，光伏上(shang)市企業2021年前(qian)三季(ji)度業績報(bao)告相繼出爐。

據國際(ji)能(neng)源(yuan)網/光伏(fu)頭條不完全統計，光伏(fu)電池/組件供應(ying)商、逆變器供應(ying)商、光伏(fu)支架供應(ying)商、光伏(fu)設備制(zhi)造商、光伏(fu)電站投資商、光伏(fu)材料(liao)供應(ying)商等共計78家企(qi)業(ye)披露(lu)了2021年前三季(ji)度業(ye)績(ji)報告(gao)。

從這(zhe)78家光伏企(qi)業交(jiao)出(chu)的成績單(dan)來看，營業收(shou)入合計達(da)5031.3985億元(yuan)，凈利潤合計達(da)486.2926億元(yuan)。

2021年(nian)前三季度，整體業績(ji)呈上升趨勢，少部分企(qi)業盈利不佳，或出現業績(ji)虧損。其中，隆(long)基(ji)股(gu)(gu)份以營(ying)收(shou)562.1億(yi)元(yuan)、凈利潤75.56億(yi)元(yuan)的成績(ji)，占據了“營(ying)收(shou)榜、凈利潤榜”首位，其次是(shi)通威股(gu)(gu)份、特變電(dian)工。

業(ye)績出現(xian)下(xia)滑(hua)或虧損的企業(ye)有15家，分別是贛能股份(fen)、航(hang)天(tian)機電、岱勒新(xin)(xin)材、*ST天(tian)龍、易成新(xin)(xin)能、聆達股份(fen)、愛旭股份(fen)、嘉寓股份(fen)、ST森源、愛康科技(ji)、東旭藍天(tian)、億晶光電、兆新(xin)(xin)股份(fen)、協鑫集成、中利集團。

毛利(li)率增長最高的企業是(shi)大全(quan)能(neng)源(yuan)，毛利(li)率達(da)67.28%，隆(long)基(ji)股(gu)份、通威股(gu)份、特(te)變電(dian)工、中環(huan)股(gu)份等(deng)中上游龍(long)頭企業毛利(li)率在20%-30%區間(jian)。

資產(chan)負(fu)債率(lv)(lv)方面(mian)，負(fu)債率(lv)(lv)最高的企業是*ST天(tian)龍，負(fu)債率(lv)(lv)達(da)109.74%，資產(chan)負(fu)債率(lv)(lv)在70%以上的依次是粵(yue)水電(dian)、海南發展、嘉寓股份、中利集團、天(tian)合光能、晶(jing)澳(ao)科技。

電池/組件企業

9家凈利下滑，4家負債超70%

國際能源(yuan)網/光伏頭(tou)條統(tong)計發現，光伏電池/組件(jian)供(gong)應商(shang)共有18家(jia)企業公(gong)布業績。

根據梳理，在(zai)原材料(liao)價格上漲(zhang)背景下，光伏(fu)電(dian)(dian)池(chi)和組(zu)件生產(chan)商持續(xu)虧(kui)損。其中，航天機(ji)電(dian)(dian)、*ST天龍、易成新(xin)能(neng)、聆達股份、愛旭股份、愛康科技(ji)、億晶光電(dian)(dian)、協鑫集成、中利(li)集團、嘉寓股份等9家光伏(fu)電(dian)(dian)池(chi)/組(zu)件供(gong)應(ying)商業績均(jun)出現(xian)了下滑。

作為(wei)業(ye)(ye)務覆蓋硅棒、硅片、電(dian)池、組(zu)件以及(ji)下游(you)電(dian)站的(de)垂(chui)直一(yi)體化代表企業(ye)(ye)，隆基股份以營業(ye)(ye)收入562.06億(yi)(yi)元，凈利(li)潤75.56億(yi)(yi)元穩居第(di)一(yi)位，繼續穩健增長仍是“光伏(fu)茅”，其凈利(li)潤水平仍遠超天合光能(neng)、通威股份等(deng)其他頭(tou)部光伏(fu)企業(ye)(ye)。

國(guo)際(ji)能(neng)源網/光伏頭條也從(cong)愛(ai)旭股份(fen)業績報告獲悉(xi)，愛(ai)旭股份(fen)2021年1-9月(yue)，受(shou)全球疫(yi)情、能(neng)耗雙控限電(dian)政策以及(ji)硅(gui)料供應緊張(zhang)的(de)多重影(ying)響，公(gong)司(si)主要原材料硅(gui)片價格年內總體保持上(shang)漲(zhang)(zhang)態勢，雖(sui)然電(dian)池片價格亦(yi)有所上(shang)漲(zhang)(zhang)但漲(zhang)(zhang)幅不及(ji)硅(gui)片價格漲(zhang)(zhang)幅，導致公(gong)司(si)利潤有所下降。前三季度(du)公(gong)司(si)累(lei)計(ji)實現(xian)(xian)歸母凈利潤-4,582.52萬元，同比(bi)(bi)下降112.25%，實現(xian)(xian)扣非后歸母凈利潤-16,329.74萬元，同比(bi)(bi)下降163.30%。

但是在2021年第三季(ji)度，公(gong)司產能結構持續優化，大尺寸電池出貨占比持續提(ti)升(sheng)，從二季(ji)度的(de)50%左(zuo)右(you)提(ti)升(sheng)至三季(ji)度的(de)60%以上，供應(ying)鏈管理日益完(wan)善，硅(gui)片供應(ying)保障(zhang)能力進一步(bu)提(ti)升(sheng)。

在毛(mao)利率(lv)方(fang)面，光伏電(dian)(dian)池/組件(jian)供(gong)應商毛(mao)利率(lv)整體盈利能力較(jiao)好，毛(mao)利率(lv)在10個百分點以上的企業(ye)分別是正泰電(dian)(dian)器、通威股(gu)(gu)份、隆基股(gu)(gu)份、中(zhong)環股(gu)(gu)份、橫店東磁、博(bo)威合(he)金、晶澳科技、天(tian)合(he)光能、嘉寓股(gu)(gu)份、中(zhong)來股(gu)(gu)份。

在資產負(fu)債率(lv)方(fang)面(mian)，嘉寓股份、中利集團、天合光能、晶澳科技等(deng)負(fu)債率(lv)超70%以(yi)上，分別是77.74%、73.04%、72.4%、71.02%。

逆變器企業

陽光電源獨占鰲頭，ST森源業績下滑

國際能源(yuan)網/光伏頭條梳理(li)，逆變器供應商共有9家企業公布(bu)業績(ji)，分(fen)別(bie)是陽光電(dian)源(yuan)、易(yi)事特、錦浪(lang)科技、英威騰、科士達、固德威、禾望(wang)電(dian)氣、ST森(sen)源(yuan)、茂碩(shuo)電(dian)源(yuan)。

其中，陽光(guang)電源(yuan)以營收153.7億元、凈利潤15.05億元占據首位。同時也是逆變器企業中唯一一家(jia)營收超(chao)100億元的企業。

ST森源(yuan)是(shi)(shi)唯一(yi)一(yi)家(jia)業(ye)(ye)績出現下滑(hua)的(de)逆變器企業(ye)(ye)，在業(ye)(ye)績預告中，ST森源(yuan)曾披露，業(ye)(ye)績變動原因(yin)是(shi)(shi)由于公(gong)司(si)管理費用同比(bi)增加(jia)、其他收益同比(bi)減少(shao)，影響(xiang)了公(gong)司(si)凈利(li)潤，主要是(shi)(shi)上年同期享受疫(yi)情期間社保減免優惠(hui)政策及收到應急穩崗補貼等(deng)政府補助所致。

在(zai)毛(mao)(mao)利(li)率方面，逆(ni)變器供應商整體(ti)盈利(li)能(neng)力較好，毛(mao)(mao)利(li)率在(zai)15%-40%區間。

在資(zi)產負債率(lv)方面(mian)，對(dui)企業來說，一般認為(wei)，資(zi)產負債率(lv)的適宜水(shui)平是40%～60%，資(zi)產負債率(lv)在50%以下，表明企業的償債能(neng)力(li)越強。

梳理(li)發現，逆變器供應(ying)商(shang)整體負債率有4家(jia)在50%以下，分別(bie)是英威騰、科士達、禾望(wang)電氣、ST森源。

光伏設備企業

上機數控領先第一(yi)，岱(dai)勒新材業績下滑

我國作為全(quan)球(qiu)最大的太陽(yang)能電池生產(chan)(chan)國，太陽(yang)能電池行(xing)(xing)業(ye)發展帶動了(le)光伏(fu)產(chan)(chan)業(ye)的整體(ti)興起，進而催(cui)生了(le)我國的光伏(fu)設備(bei)行(xing)(xing)業(ye)。

國際能源網/光伏頭條(tiao)梳理，光伏設備/零部(bu)件制(zhi)造商共有19家企(qi)業公布業績，分別(bie)是上機數控、先導智能、京(jing)運通、科華數據、京(jing)山輕機、雙(shuang)良節能、邁為(wei)股(gu)份、康躍(yue)科技、奧特(te)維、精功(gong)科技、金辰股(gu)份、永福(fu)股(gu)份、帝(di)爾激(ji)光、東尼電子、羅博特(te)科、珈偉(wei)新能、和(he)順(shun)電氣、三超(chao)新材(cai)、岱勒新材(cai)。

如下表所示，上(shang)機(ji)數控以(yi)營收75.86億元(yuan)、凈利(li)潤(run)14.05億元(yuan)位居(ju)榜單首位，1家企業凈利(li)潤(run)實現下滑，為(wei)岱勒新(xin)材。

在(zai)毛(mao)(mao)利率(lv)方面，光(guang)伏設(she)備/零部(bu)件制造商(shang)整體盈利能力較好，毛(mao)(mao)利率(lv)大部(bu)分集中(zhong)在(zai)20%-40%區間。其(qi)中(zhong)，帝爾(er)激光(guang)毛(mao)(mao)利率(lv)最高，達44.62%，岱勒新材毛(mao)(mao)利率(lv)最低(di)，只(zhi)有(you)15.05%。

在(zai)資產負債率方(fang)面，有(you)5家企業資產負債率超60%，分別是科(ke)華(hua)數據(ju)、雙良(liang)節能、康躍科(ke)技、奧(ao)特(te)維、羅(luo)博特(te)科(ke)。

光伏電站企業

營收穩健向好，*ST天龍進入退市預警

光伏(fu)電站作(zuo)為國家鼓勵力(li)度最大的綠色電力(li)開發能(neng)源項目。截(jie)至2021年9月(yue)底，全(quan)國累(lei)計戶用光伏(fu)項目裝(zhuang)機(ji)(ji)容(rong)量(liang)達1167.59萬(wan)千瓦(wa)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)超121%。截(jie)至9月(yue)底，全(quan)國光伏(fu)并網裝(zhuang)機(ji)(ji)2.78億千瓦(wa)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)24.6%。全(quan)國分布式(shi)光伏(fu)裝(zhuang)機(ji)(ji)9399萬(wan)千瓦(wa)，占光伏(fu)總(zong)裝(zhuang)機(ji)(ji)比(bi)重33.8%。

同時(shi)，加之國家(jia)能源局正式啟動(dong)整縣(市(shi)(shi)、區)屋頂(ding)分(fen)布(bu)式光伏開發試點工作，分(fen)布(bu)式全面開花將有效支撐實現雙碳目標(biao)年均光伏新(xin)增(zeng)裝機量(liang)。在(zai)屋頂(ding)分(fen)布(bu)式光伏整縣模式的(de)推動(dong)下，疊加預(yu)期增(zeng)長的(de)集中式光伏電站新(xin)增(zeng)裝機量(liang)，預(yu)計光伏市(shi)(shi)場有望(wang)迎來顯著(zhu)復蘇。

經梳理(li)，在(zai)12家光伏(fu)電站(zhan)企業中，在(zai)營收方(fang)(fang)面，太極(ji)實業以161.5億元位居(ju)第一(yi)，在(zai)凈(jing)利潤方(fang)(fang)面，太陽能(neng)以11.88億元領居(ju)首位。

在(zai)光伏電站(zhan)企業中，有4家企業業績下(xia)滑，分別是贛能(neng)股(gu)份(fen)、*ST天龍、東旭藍天、兆(zhao)新(xin)股(gu)份(fen)，其中兆(zhao)新(xin)股(gu)份(fen)虧(kui)損達3.08億元。

根據兆新股份業績(ji)預告披露，因本期處置部(bu)分光伏電站公(gong)司股權(quan)，產生(sheng)大額虧(kui)損約1.0-1.5億元，屬非經(jing)常性(xing)損益(yi)，同(tong)時(shi)減少了發電收益(yi)。另(ling)外(wai)，受化(hua)工原料大幅漲價影響，精細化(hua)工業務(wu)(wu)板塊毛利率下降(jiang);大額債務(wu)(wu)經(jing)過部(bu)分清償(chang)及債務(wu)(wu)重組后，利息費用雖有所降(jiang)低，但前三(san)季度內(nei)財務(wu)(wu)費用仍(reng)然高(gao)企(qi)。

同(tong)時，參股(gu)公司青海錦(jin)泰鉀(jia)肥有限公司第三季度(du)因利息費(fei)用大幅上升，產生(sheng)較大虧損。兆新股(gu)份長期股(gu)權(quan)投資(zi)按權(quan)益(yi)法核算，產生(sheng)投資(zi)虧損。

在毛利(li)(li)率(lv)(lv)方面，芯(xin)能科技毛利(li)(li)率(lv)(lv)最高，達56.62%，贛能股(gu)份(fen)毛利(li)(li)率(lv)(lv)最低，只有5.47%。

在(zai)資產負債率方(fang)面(mian)，*ST天龍(long)負債率超100%，達109.74%。同(tong)時，*ST天龍(long)已進入退市預警風險。

光伏材料企業

特變電工獨占鰲頭，海南發展負債超80%

在光(guang)伏(fu)(fu)材(cai)料中，國際能源網/光(guang)伏(fu)(fu)頭條集(ji)中梳(shu)理(li)了(le)光(guang)伏(fu)(fu)多晶(jing)硅(gui)、光(guang)伏(fu)(fu)硅(gui)片、光(guang)伏(fu)(fu)膠膜、光(guang)伏(fu)(fu)背板、光(guang)伏(fu)(fu)玻璃等18家企業(ye)前(qian)三季度(du)業(ye)績(ji)。

從(cong)整體來看，光(guang)伏材料供應商(shang)業績整體向好。其中，光(guang)伏多晶硅(gui)供應商(shang)特變電工(gong)以營(ying)收391.7億元、凈(jing)利潤51.91億元位居(ju)表(biao)單榜首。據(ju)了解，從(cong)年初至(zhi)報告(gao)期末，特變電工(gong)多晶硅(gui)銷(xiao)量5.56萬噸，同比增長3.17%。

營業(ye)(ye)收入最低的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)是光伏背板供(gong)(gong)應(ying)商(shang)明冠新(xin)材(cai)，2021年(nian)前三季度實現(xian)營收9.617億元，凈利(li)潤最低的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)是光伏玻璃供(gong)(gong)應(ying)商(shang)亞(ya)瑪頓(dun)，2021年(nian)實現(xian)凈利(li)潤4048萬元。

在(zai)毛利(li)率(lv)方(fang)面(mian)，企業業績(ji)整體毛利(li)率(lv)大(da)多在(zai)50%以下，只有(you)大(da)全能源(yuan)毛利(li)率(lv)超60%。可見在(zai)光伏漲價潮下，這些企業仍獲得不錯的利(li)潤。

在資產負債率方面，只有海南發展資產負債率超80%，這對債權人來講是不利的。

光伏支架

凈利潤同步下滑，中信博領先行業第一

光伏支架企業有中信博(bo)、清(qing)源(yuan)股(gu)份。

中信博發(fa)布了2021年三(san)(san)季報，業(ye)績(ji)大幅(fu)下滑(hua)。該公司前三(san)(san)季度實現營業(ye)收入17.17億元(yuan)，同比(bi)(bi)下降6.84%;歸屬于(yu)上(shang)市公司股東的凈利潤(run)5232.82萬(wan)元(yuan)，同比(bi)(bi)下降 69.77%;歸屬于(yu)上(shang)市公司股東的扣除非經常性(xing)損益凈利潤(run)僅1163.84萬(wan)元(yuan)，同比(bi)(bi)下降93%。

其(qi)國(guo)內競爭對手清(qing)源股(gu)(gu)份三季度業績公(gong)(gong)(gong)告稱，第(di)三季度公(gong)(gong)(gong)司(si)實現營(ying)業收入約(yue)2.22億(yi)元，同(tong)比增長7.25%。實現歸屬于上市公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)東的凈利(li)潤約(yue)1204萬元，同(tong)比下降(jiang)46.17%。

據悉(xi)，中(zhong)信博號稱是一家世(shi)界領先的光伏(fu)跟蹤支(zhi)(zhi)架(jia)、固定支(zhi)(zhi)架(jia)及BIPV系統制造商和解決方案提供商。同時，中(zhong)信博光伏(fu)支(zhi)(zhi)架(jia)的出貨(huo)量及市(shi)場(chang)占有率位居世(shi)界前列。

另外(wai)，中(zhong)信博在三季(ji)報(bao)中(zhong)稱(cheng)，收入(ru)和(he)利潤(run)下(xia)降主(zhu)要原因系原材料鋼材價格上漲，海外(wai)市(shi)場受到疫情的影響，2021年光伏行業集中(zhong)電站項目開工率走低。