下半(ban)年，隨著各(ge)地限產政(zheng)策的陸(lu)續(xu)落地，鋼(gang)鐵產量或仍處于下行預期之內。

7月5日(ri)，記者查閱鋼銀網獲悉，截至目前(qian)(qian)全國鋼市(shi)庫存(cun)周環比增加2.26%。7月3日(ri)，我的(de)鋼鐵網調研數據(ju)顯示，7月2日(ri)唐山大部分(fen)鋼企(qi)高爐復(fu)(fu)產(chan)(chan)，并開始執行(xing)7月2日(ri)至12月31日(ri)的(de)限產(chan)(chan)30%的(de)政策，已完(wan)成超低(di)排放(fang)指標的(de)鋼企(qi)除外。目前(qian)(qian)，復(fu)(fu)產(chan)(chan)高爐均(jun)按(an)照各自的(de)生(sheng)產(chan)(chan)節(jie)奏進(jin)行(xing)有效(xiao)復(fu)(fu)產(chan)(chan)。此(ci)外，山西大多數鋼廠已于7月2日(ri)凌晨陸續恢(hui)復(fu)(fu)生(sheng)產(chan)(chan)。

一位行業資深研究員接受采(cai)訪時表(biao)示(shi)，雖然(ran)唐山進行了限產(chan)(chan)政(zheng)策調整(zheng)，但從全國(guo)范(fan)圍來看，由于今年(nian)(nian)壓縮(suo)鋼(gang)鐵產(chan)(chan)量的預(yu)期(qi)不(bu)變，且上半(ban)年(nian)(nian)國(guo)內鋼(gang)鐵產(chan)(chan)量呈現同(tong)比上升，預(yu)計下半(ban)年(nian)(nian)產(chan)(chan)量環比下降(jiang)。

而下半年“芯片荒”的緩解有望推動車企產量回暖，進而刺激原材料的需求提升。鋼鐵產量壓縮疊加需求上升，原材料價格存在上升空間。

下半年全國產量或將壓縮

中國鋼(gang)鐵(tie)(tie)看河北(bei)，河北(bei)鋼(gang)鐵(tie)(tie)看唐(tang)山(shan)(shan)。據(ju)唐(tang)山(shan)(shan)市統(tong)計局和(he)國家(jia)統(tong)計局唐(tang)山(shan)(shan)調查(cha)隊公(gong)布的數據(ju)顯示，2020年，唐(tang)山(shan)(shan)市生鐵(tie)(tie)產量(liang)為(wei)1.33億噸(dun)，占(zhan)全(quan)(quan)國比例為(wei)14.98%，粗鋼(gang)產量(liang)為(wei)1.44億噸(dun)，占(zhan)全(quan)(quan)國比例為(wei)13.52%。

今(jin)年(nian)3月(yue)，唐(tang)山(shan)市大(da)氣污(wu)染(ran)防治工作(zuo)領導小組辦(ban)公室發布《關于(yu)報送鋼鐵行業企業限產減排(pai)(pai)措施的通(tong)知》，執(zhi)行時間(jian)3月(yue)20日(ri)至(zhi)12月(yue)31日(ri)，減排(pai)(pai)比例為30%至(zhi)50%，這(zhe)是今(jin)年(nian)唐(tang)山(shan)退出“污(wu)染(ran)城(cheng)市后十名(ming)”的具體行動。

21世紀資本研究院、蘭格(ge)鋼(gang)(gang)鐵(tie)研究中心測算結果為，2021年(nian)3月20日至12月31日唐(tang)山(shan)市(shi)限產(chan)30至50%方案(an)將影(ying)(ying)響(xiang)唐(tang)山(shan)市(shi)生(sheng)鐵(tie)產(chan)量(liang)3000萬噸左右(you)，按照15%的(de)轉爐廢鋼(gang)(gang)比，預計影(ying)(ying)響(xiang)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)3400萬噸左右(you)。技(ji)術條件不變情況下，2021年(nian)唐(tang)山(shan)市(shi)生(sheng)鐵(tie)須減(jian)產(chan)5320萬噸，粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)減(jian)產(chan)5760萬噸，鋼(gang)(gang)材減(jian)產(chan)6720萬噸。如若嚴格(ge)執行，則(ze)減(jian)產(chan)比例較大，對(dui)于市(shi)場供需情況影(ying)(ying)響(xiang)明顯。

而(er)唐山(shan)也對(dui)具體政策進行相應落實。上(shang)半年，唐山(shan)的鋼企(qi)環保績(ji)效評(ping)級(ji)，通過(guo)生產(chan)工藝(yi)水平、治(zhi)理技(ji)(ji)術(shu)等多項指(zhi)標制定(ding)績(ji)效評(ping)級(ji)細則，將(jiang)行業企(qi)業分為(wei)A、B、C級(ji)，且(qie)總體減(jian)排比例不低于30%。上(shang)述行業人(ren)士指(zhi)出，“唐山(shan)限產(chan)力度(du)明顯高于全國平均水平，該地區的企(qi)業在環保排放、技(ji)(ji)術(shu)、限產(chan)方面都做(zuo)出很(hen)大(da)努力。”

值得注意的(de)是(shi)，對比3月份(fen)以來唐(tang)山的(de)限(xian)產(chan)政(zheng)策，上述行(xing)業人士認為，由于前期限(xian)產(chan)力(li)度較大，政(zheng)策根據(ju)大氣情況(kuang)和環保情況(kuang)，進行(xing)動態調整，此次限(xian)產(chan)降至30%屬(shu)略有放松。他(ta)分析，“限(xian)產(chan)措施疊加污染排(pai)(pai)放的(de)治理效果逐漸顯現(xian)，且(qie)鋼廠(chang)的(de)超低排(pai)(pai)放水平不斷提高，現(xian)在限(xian)產(chan)30%的(de)碳排(pai)(pai)放量(liang)可以和過去限(xian)產(chan)30%以上的(de)，達到統(tong)一排(pai)(pai)放水平。”

地區限產箭在弦上

3月份開始，受唐山地區(qu)較大(da)限產(chan)力度(du)等因(yin)素影響，全(quan)國鋼鐵(tie)(tie)市場(chang)基(ji)本(ben)形(xing)成供(gong)應收縮預期。但上(shang)(shang)述(shu)行業人士指(zhi)出，“最近一些省、市的(de)(de)調查報告(gao)顯(xian)示，今年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)鋼鐵(tie)(tie)產(chan)量同比上(shang)(shang)升(sheng)。”華安證(zheng)券王洪巖(yan)分析師(shi)指(zhi)出，上(shang)(shang)半年(nian)(nian)高利潤刺激(ji)是關(guan)鍵，原材(cai)料(liao)價格的(de)(de)高位助推生鐵(tie)(tie)、粗鋼產(chan)量增幅明顯(xian)。

這種行(xing)業(ye)整(zheng)體利潤上揚的(de)趨勢(shi)也反映在上市公(gong)司上半年的(de)業(ye)績表現上。截至6月底(di)，有(you)8家(jia)上市公(gong)司發(fa)布了半年度(du)業(ye)績預增公(gong)告。其中，鞍鋼(gang)股份、首鋼(gang)股份、本鋼(gang)板材(cai)、太(tai)鋼(gang)不銹、華(hua)菱鋼(gang)鐵、南鋼(gang)股份、中信特鋼(gang)的(de)單季歸母凈利潤均創歷史(shi)新高。

而年(nian)初，工信部(bu)更是(shi)多次作(zuo)出“堅決(jue)壓縮粗(cu)鋼產量(liang)，確保2021年(nian)粗(cu)鋼產量(liang)同(tong)比(bi)下降(jiang)(jiang)”的表態(tai)。上(shang)述行(xing)業人士認為，“雖然唐山(shan)的限產政策調整，但(dan)全國方面，從(cong)環(huan)(huan)比(bi)來看，下半年(nian)的產量(liang)會有所壓縮。目前，安徽、甘肅、山(shan)東、江(jiang)蘇等省份，均對下半年(nian)限產提(ti)出要求，而限產力度如何尚有待進一(yi)步(bu)觀察，但(dan)下半年(nian)產量(liang)環(huan)(huan)比(bi)下降(jiang)(jiang)是(shi)可以(yi)肯定的。”

華寶(bao)證券分析(xi)師楊宇在(zai)其研報中也表(biao)示，目前(qian)國家已出臺壓減工作(zuo)要(yao)(yao)求，具(ju)體工作(zuo)將(jiang)由(you)各省份具(ju)體組織實施。預計(ji)(ji)粗鋼(gang)壓減政策將(jiang)在(zai)去產能(neng)“回頭看”工作(zuo)上報國務院后在(zai)三季度正式(shi)出臺。如(ru)要(yao)(yao)確保2021年粗鋼(gang)產量不增長，則(ze)6至12月(yue)合計(ji)(ji)要(yao)(yao)壓減產量約(yue)6100萬噸(dun)，下半年鋼(gang)材供(gong)給或將(jiang)減少(shao)。

與(yu)此同(tong)時，鋼(gang)鐵產業鏈下(xia)游需求或(huo)將上(shang)升(sheng)，疊加限(xian)產因素(su)，原(yuan)材料價格或(huo)存在上(shang)升(sheng)空間。根據(ju)上(shang)汽(qi)集團發(fa)布的信息，自(zi)2020年末開始(shi)不斷加劇的“芯片荒”問題(ti)預計在7月(yue)下(xia)旬開始(shi)緩(huan)解(jie)，三(san)、四季度可能恢(hui)復(fu)正(zheng)常。而芯片短(duan)缺的緩(huan)解(jie)或(huo)將推動國內汽(qi)車(che)(che)行業發(fa)展，預計三(san)、四季度車(che)(che)企(qi)開工有較大改善，對汽(qi)車(che)(che)冷軋(ya)板(ban)需求環比增加。此前，華寶證券(quan)分析師(shi)楊宇測算(suan)，二(er)(er)季度冷軋(ya)板(ban)噸(dun)鋼(gang)毛利環比增長79%，調研(yan)二(er)(er)季度冷軋(ya)板(ban)噸(dun)鋼(gang)毛利環比增長66%。

上述業(ye)內人士(shi)也表示，“下(xia)半年，芯(xin)片短缺問(wen)題的緩解助力汽車(che)產量得到(dao)一定恢(hui)復，而對鋼材等需求會(hui)有增加，鋼鐵行(xing)業(ye)利(li)好。”進一步看，疊(die)加粗鋼壓減因素，原材料價格或(huo)有上升空(kong)間。

此(ci)外(wai)，截至(zhi)6月末，冷(leng)軋板內外(wai)價差大，其中美國比國內高(gao)115%。在內外(wai)高(gao)價差的推動下，華(hua)寶證(zheng)券(quan)分析師楊宇指出，能夠繼續享受出口(kou)退稅的冷(leng)軋等高(gao)附加(jia)值(zhi)產品或實現較高(gao)盈利。