今年以來新增信貸目標完成進度如何？

????央行(xing)在(zai)日前(qian)召開的2020年(nian)下半年(nian)工作電視會(hui)議上提(ti)出，今(jin)年(nian)上半年(nian)新(xin)(xin)增(zeng)人民幣(bi)貸(dai)款(kuan)12.1萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同比多增(zeng)2.4萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。而此前(qian)在(zai)今(jin)年(nian)6月(yue)18日舉行(xing)的第(di)十二屆(jie)陸家(jia)嘴論壇上，央行(xing)行(xing)長(chang)易綱表(biao)示，“貨幣(bi)政策(ce)還將保持流動(dong)性合理充裕，預計帶動(dong)全年(nian)人民幣(bi)貸(dai)款(kuan)新(xin)(xin)增(zeng)近20萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。”也(ye)就是(shi)說(shuo)，僅(jin)半年(nian)時(shi)間，今(jin)年(nian)新(xin)(xin)增(zeng)信貸(dai)已完成(cheng)了目標的60%。

????今年上半年新增信貸都流向了哪里？

????昆(kun)侖健(jian)康保險首席宏觀(guan)研究員張(zhang)瑋在接受《證券日報》記者(zhe)采訪(fang)時分(fen)析道(dao)，從居民(min)、企業和金(jin)(jin)融(rong)(rong)三(san)個(ge)部門(men)來看，今年(nian)(nian)前6個(ge)月，居民(min)短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)貸款(kuan)新增0.76萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)(qi)下降了0.24萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；居民(min)中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)貸款(kuan)新增2.8萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)(qi)提升(sheng)0.05萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；非金(jin)(jin)融(rong)(rong)企業短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)貸款(kuan)新增2.82萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)(qi)增加(jia)了1.35萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；非金(jin)(jin)融(rong)(rong)企業中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)貸款(kuan)新增4.86萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)(qi)增加(jia)了1.38萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；非銀(yin)行金(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)前6個(ge)月貸款(kuan)累計減少0.28萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)(qi)(qi)(qi)的降幅收(shou)窄了0.07萬(wan)(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。由此可見，上半年(nian)(nian)多增的人民(min)幣(bi)貸款(kuan)主要集中(zhong)在非金(jin)(jin)融(rong)(rong)企業的短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)和中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)貸款(kuan)。

????“具體落實到行業方面，企業中長期貸款主要流向了基礎設施業、房地產業，而建筑業、制造業、其他服(fu)務(wu)業(ye)(ye)位居(ju)其后(hou)，且基礎設施業(ye)(ye)是絕對主力。”張瑋表示，從(cong)增(zeng)速上看，2020年(nian)政(zheng)策引導信貸擴張的側重點在(zai)基建、制造(zao)業(ye)(ye)和小微(wei)企(qi)業(ye)(ye)貸款。

????展望下半年新增信貸情況，東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，根據今年近20萬億元新增貸款的總量控制目標，下半年新增人民幣貸款還要達到8萬億元左右，這既符合近年來銀行貸款投放的一般規律，也體現了監管層不搞大水漫灌的決心。制造業、中小微企(qi)(qi)業(ye)仍將是(shi)信(xin)貸支持的重點領域，在(zai)支持制(zhi)造業(ye)投資的政(zheng)策(ce)取向下(xia)(xia)，預(yu)計下(xia)(xia)半(ban)年(nian)企(qi)(qi)業(ye)中長期貸款(kuan)將繼續保(bao)持多增勢(shi)頭。下(xia)(xia)半(ban)年(nian)企(qi)(qi)業(ye)表內(nei)票(piao)據融(rong)資規模增幅將較為有(you)限。

????中(zhong)(zhong)國首席(xi)經(jing)濟學(xue)家論壇(tan)高級研究員袁東陽對(dui)《證券日報》記者表示，結合(he)6月份(fen)易(yi)綱行長提出的“預計(ji)帶動全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)貸款(kuan)新(xin)(xin)(xin)增近20萬(wan)(wan)(wan)億元”的目標，下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)新(xin)(xin)(xin)增人民(min)幣(bi)(bi)(bi)貸款(kuan)大概率將有以下(xia)(xia)特(te)征，一(yi)是增長勢頭保(bao)持不變。下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)新(xin)(xin)(xin)增人民(min)幣(bi)(bi)(bi)貸款(kuan)應該(gai)達到8萬(wan)(wan)(wan)億元，而2017年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)、2018年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)、2019年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)(nian)新(xin)(xin)(xin)增人民(min)幣(bi)(bi)(bi)貸款(kuan)規模分別為5.56萬(wan)(wan)(wan)億元、7.14萬(wan)(wan)(wan)億元、7.14萬(wan)(wan)(wan)億元，明顯(xian)超出往年(nian)(nian)(nian)(nian)同期；二(er)是企(qi)業貸款(kuan)特(te)別是中(zhong)(zhong)長期企(qi)業貸款(kuan)比例會明顯(xian)提高。在環境好轉的情況下(xia)(xia)，企(qi)業也有加(jia)大投資(zi)、擴(kuo)大生(sheng)產(chan)的需要(yao)(yao)，必(bi)然也會增加(jia)對(dui)中(zhong)(zhong)長期貸款(kuan)的需要(yao)(yao)。

????貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)方面，央行(xing)表(biao)(biao)示要(yao)“更加靈(ling)活適度”外，還(huan)強調“精(jing)準(zhun)導向”。王(wang)青認為(wei)，這意味著下(xia)(xia)半年貨(huo)(huo)幣擴張幅度將(jiang)較為(wei)溫和，M2、社(she)融增速將(jiang)分別處(chu)于12%和14%以內的“合理增長”區間(jian)。“精(jing)準(zhun)導向”則顯示出(chu)下(xia)(xia)半年信貸(dai)、社(she)融將(jiang)主(zhu)要(yao)流向以制造業(ye)、中小(xiao)微企業(ye)為(wei)代(dai)表(biao)(biao)的實體經濟部門。預(yu)計下(xia)(xia)一步監管(guan)層會(hui)重點挖掘“直達工具”等結構性貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)潛力(li)，其中圍繞央行(xing)再(zai)貸(dai)款，還(huan)可能推出(chu)新的政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工具，精(jing)準(zhun)引導信貸(dai)資金流向。

????袁(yuan)東陽認為，在保(bao)(bao)證流動性(xing)(xing)適度的(de)情(qing)況下，下半年貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)將(jiang)注重(zhong)靈(ling)(ling)活(huo)性(xing)(xing)和有效性(xing)(xing)。靈(ling)(ling)活(huo)性(xing)(xing)主要體現為根據經濟對資(zi)金的(de)需(xu)求決定是(shi)否增加(jia)貨(huo)(huo)幣(bi)供(gong)應(ying)，以確(que)保(bao)(bao)融資(zi)成本(ben)穩步下降(jiang)。有效性(xing)(xing)則體現為確(que)保(bao)(bao)現有流動性(xing)(xing)被充分使(shi)用，不空轉、不套利、不違規進入限制性(xing)(xing)行(xing)業。精準導向(xiang)是(shi)貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)有效性(xing)(xing)的(de)重(zhong)要保(bao)(bao)障，比如創新直達(da)實體的(de)政(zheng)策(ce)，通過將(jiang)流動性(xing)(xing)定向(xiang)引入相關(guan)主體，既(ji)能(neng)減少貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)傳導環節降(jiang)低損耗，又能(neng)保(bao)(bao)證相關(guan)主體切實獲得資(zi)金支持。