中國人民銀行2月20日發布數據，1月人民幣貸款增加3.34萬(wan)(wan)億元，創單(dan)月歷史新(xin)(xin)高；廣義貨(huo)幣（M2）同(tong)比(bi)增速(su)(su)較上月小幅放緩至(zhi)8.4%；社會融資(zi)規模增量(liang)為(wei)5.07萬(wan)(wan)億元，比(bi)上年同(tong)期(qi)多3883億元。專家認為(wei)，1月新(xin)(xin)增貸(dai)款(kuan)規模超預期(qi)，反映(ying)實體(ti)經(jing)(jing)濟(ji)融資(zi)需求(qiu)旺盛、金(jin)融加大支持經(jing)(jing)濟(ji)力度。同(tong)時，貸(dai)款(kuan)多增與(yu)地方債加快發行等(deng)共(gong)同(tong)推動社融增速(su)(su)回升。預計2月貸(dai)款(kuan)資(zi)源將向受疫情影(ying)響(xiang)嚴(yan)重的(de)行業、企業傾斜。

實體融資需求旺盛

數據顯示(shi)，1月人民幣貸款(kuan)增(zeng)加3.34萬億(yi)元，同比(bi)多增(zeng)1109億(yi)元。

對于(yu)1月(yue)新增(zeng)貸款超預期，中國銀行研究院研究員李佩珈(jia)認為，除1月(yue)通常是貸款投(tou)放高峰(feng)月(yue)外(wai)，銀行加(jia)大對受疫情影響行業的金(jin)融支持(chi)，幫助企業復工復產也是原因之一。銀行機構通過加(jia)大專項貸款發(fa)放力(li)度、降(jiang)低企業融資成本等多種方式(shi)加(jia)大對受疫情影響嚴重地區的支持(chi)力(li)度。

同時(shi)，新增貸(dai)款以中長(chang)期為主，顯(xian)示(shi)實體(ti)融資需求旺盛(sheng)。中信證券首席固收分析師明(ming)(ming)明(ming)(ming)表示(shi)，中長(chang)期貸(dai)款明(ming)(ming)顯(xian)超季節性轉好(hao)，主要原(yuan)因(yin)包括：一是LPR改(gai)革降成(cheng)本效果顯(xian)現，貸(dai)款利率有所(suo)降低；二是資金面合(he)理充裕；三是地方債多(duo)發的帶動效應。

交(jiao)通銀行金融(rong)研究(jiu)中心首席研究(jiu)員(yuan)唐建偉認為，為緩解疫情對實(shi)體經濟(ji)的(de)沖擊(ji)，預計2月(yue)貸(dai)款(kuan)將主要集(ji)中在各(ge)類“抗(kang)疫專(zhuan)項貸(dai)”上，貸(dai)款(kuan)資源(yuan)將向受疫情影(ying)響嚴重的(de)行業、企業傾(qing)斜。

M2增速小幅放緩

數(shu)據顯示，1月末，M2余額(e)202.31萬(wan)億(yi)元，同比增長8.4%，比上月末低0.3個百分點，與上年同期(qi)持平(ping)。

西南證券首席宏觀分(fen)析師(shi)楊(yang)業偉認為，貨幣增(zeng)(zeng)(zeng)速有所(suo)放緩主要是受春節擾動因素影響。今年(nian)春節在1月下(xia)旬(xun)，春節錯(cuo)位導致(zhi)1月末企業存款(kuan)下(xia)降更明顯，而(er)居民手(shou)持現金(jin)增(zeng)(zeng)(zeng)加，M1和M2增(zeng)(zeng)(zeng)速回落，而(er)M0增(zeng)(zeng)(zeng)速回升。由于居民手(shou)持現金(jin)規(gui)模(mo)增(zeng)(zeng)(zeng)加，貨幣乘數有所(suo)下(xia)降，M2增(zeng)(zeng)(zeng)速也(ye)有所(suo)回落。

值得注意的(de)是，1月M1增(zeng)(zeng)(zeng)速為0，為該(gai)指標(biao)有統(tong)計以來的(de)首次。明明表示，1月企業存款(kuan)減(jian)少16100億元，或與春(chun)節前結算薪(xin)酬直(zhi)接相關。同(tong)時，疫情直(zhi)接導致(zhi)春(chun)節期間居(ju)民外出消費減(jian)少，居(ju)民存款(kuan)回(hui)流企業這一(yi)過程受到抑制(zhi)，這也是M1增(zeng)(zeng)(zeng)速較低但居(ju)民存款(kuan)多增(zeng)(zeng)(zeng)的(de)直(zhi)接原(yuan)因。

社融增速回升

明明表示，1月社融數據(ju)超(chao)預(yu)期，主要(yao)受信貸走暖及1月地方政府專(zhuan)項債發行較多的影響。

光(guang)大證券(quan)首席銀行(xing)業分析師王一(yi)峰表示，1月(yue)社會(hui)融資規模(mo)中(zhong)“政府債券(quan)”新(xin)增(zeng)7613億元，較去年同期多增(zeng)5913億元，是(shi)造成1月(yue)社融規模(mo)創歷(li)史新(xin)高的主要原因。

楊(yang)業偉認(ren)為，政府債券(quan)融(rong)(rong)資(zi)放量(liang)，貸款(kuan)在去年(nian)高基數(shu)的(de)基礎上同比(bi)接近持平，疊加(jia)表外(wai)改善(shan)，共(gong)同推(tui)動社(she)融(rong)(rong)同比(bi)回升。此(ci)外(wai)，融(rong)(rong)資(zi)結構改善(shan)，長期融(rong)(rong)資(zi)占(zhan)比(bi)提升。1月政府債券(quan)凈融(rong)(rong)資(zi)7613億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)多增(zeng)5913億(yi)(yi)元(yuan)；表外(wai)融(rong)(rong)資(zi)同樣有所回升，1月信托(tuo)貸款(kuan)增(zeng)加(jia)432億(yi)(yi)元(yuan)，委托(tuo)貸款(kuan)小幅減少26億(yi)(yi)元(yuan)，兩(liang)者(zhe)合計較去年(nian)同期多增(zeng)760億(yi)(yi)元(yuan)；同期，未(wei)承兌(dui)匯票增(zeng)量(liang)較去年(nian)同期有所減少。

長江證券首席宏觀分析師趙偉認為，疫情干擾下，信(xin)用派生節奏(zou)、規(gui)模會受到影響(xiang)。預計社(she)融增速一季(ji)度回落，二(er)季(ji)度有望(wang)抬升。

中國1月份M1同比增長0％ 創近30年新低信貸增長超預期

中新社北(bei)京(jing)2月(yue)20日電(記(ji)者魏晞)中國央行20日公布2020年(nian)1月(yue)金融(rong)統計數據(ju)報告(gao)，狹義(yi)貨幣(bi)(M1)同比增長0%，創(chuang)下近30年(nian)新低(di)；信貸和社會(hui)融(rong)資規模增長都遠超預期。

1月(yue)末(mo)，中國廣義貨幣(bi)(bi)(M2)余(yu)額(e)202.31萬億元人民幣(bi)(bi)，同比增長8.4%，比上月(yue)末(mo)低(di)0.3個百分點；M1余(yu)額(e)54.55萬億元，同比增長0%，分別比上月(yue)末(mo)和上年同期低(di)4.4個和0.4個百分點。

M2增(zeng)速較上(shang)月(yue)回(hui)落，主要原因(yin)是(shi)上(shang)月(yue)M2剛剛創(chuang)下近(jin)22個月(yue)新高，遠(yuan)高于近(jin)期平(ping)均值，因(yin)此(ci)1月(yue)份M2增(zeng)速與近(jin)兩(liang)年平(ping)均水平(ping)基本持平(ping)。

至于M1同比增(zeng)長0%，中信證券(quan)固定(ding)收益首席分析師明(ming)明(ming)表示，主要是(shi)受(shou)到兩個因(yin)(yin)素疊加的影(ying)響(xiang)：一是(shi)春節因(yin)(yin)素，受(shou)春節影(ying)響(xiang)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)需要支付薪(xin)資(zi)、年終獎等，由此企(qi)(qi)業(ye)(ye)活期存(cun)款(kuan)(kuan)大量減少(shao)，居(ju)民活期存(cun)款(kuan)(kuan)上升；二是(shi)疫情因(yin)(yin)素，居(ju)民在春節期間消費減少(shao)，沒有回流(liu)為企(qi)(qi)業(ye)(ye)活期存(cun)款(kuan)(kuan)。

同期(qi)，信貸和新增社會(hui)融資規模均(jun)遠超預期(qi)，體現出對(dui)實(shi)體經濟(ji)的支撐(cheng)作用。

1月份人民幣貸款(kuan)增加(jia)3.34萬(wan)億元，同比多增1109億元。分部(bu)門看，住戶部(bu)門貸款(kuan)增加(jia)6341億元；企(事)業單位貸款(kuan)增加(jia)2.86萬(wan)億元。

民生銀(yin)行首(shou)席經濟學(xue)者溫(wen)彬(bin)認為(wei)，本月(yue)信貸(dai)增(zeng)長超出預期，一方(fang)面(mian)由于各銀(yin)行項(xiang)目儲備較為(wei)充(chong)足，年初信貸(dai)投放積極性較高(gao)；另一方(fang)面(mian)，新冠肺炎疫情對(dui)1月(yue)金融(rong)數(shu)據影(ying)響相對(dui)小，主要(yao)影(ying)響將從2月(yue)開始(shi)體現。

1月末，社(she)會(hui)融(rong)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模存(cun)量達(da)到256.36萬(wan)億(yi)元，同比(bi)增速10.7%。當月新增社(she)會(hui)融(rong)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模5.07萬(wan)億(yi)元，比(bi)上年(nian)同期多3883億(yi)元。其中，對實體經(jing)濟發(fa)放的人民幣貸款增加(jia)3.49萬(wan)億(yi)元。