今日，央行組合降準中的定向降準第一次實施落地。9月(yue)份時(shi)，央行宣(xuan)布，9月(yue)16日(ri)全(quan)面下(xia)調金融(rong)機構存(cun)款準備金率0.5個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(不含財務公司(si)、金融(rong)租(zu)賃公司(si)和汽車金融(rong)公司(si))。此外(wai)，再額外(wai)對僅(jin)在省級行政區(qu)域內經營的城(cheng)市商(shang)業銀行定向下(xia)調存(cun)款準備金率1個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點，于10月(yue)15日(ri)和11月(yue)15日(ri)分(fen)(fen)兩次實施到位，每次下(xia)調0.5個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點。

央行(xing)9月(yue)(yue)份表(biao)示，此(ci)次全面降準加定向(xiang)降準將釋放(fang)(fang)長期資金約9000億元，其中9月(yue)(yue)16日全面降準釋放(fang)(fang)8000億元，10月(yue)(yue)15日和11月(yue)(yue)15日定向(xiang)降準共釋放(fang)(fang)1000億元。

有(you)分(fen)析人士對《證券日報》記者表示，此次降準(zhun)旨在疏(shu)通貨幣(bi)政策傳導，加(jia)大金融支(zhi)持實體經濟(ji)的(de)力(li)度。降準(zhun)和定(ding)(ding)向降準(zhun)同(tong)時實施，也表明逆周期調(diao)節的(de)力(li)度明顯(xian)加(jia)大。對城商(shang)行定(ding)(ding)向降準(zhun)有(you)助于緩(huan)解當前(qian)流動性分(fen)層(ceng)、城商(shang)行負債(zhai)端收縮的(de)困局(ju)，從而(er)更好地支(zhi)持民營(ying)小微企業。

央(yang)行(xing)(xing)在(zai)加大逆周期(qi)調節力度(du)的(de)同時，也保(bao)持(chi)著(zhu)貨(huo)幣政策的(de)松緊(jin)適度(du)。央(yang)行(xing)(xing)貨(huo)幣政策委員(yuan)會三季(ji)度(du)例會提出(chu)，要創新和完善宏觀(guan)調控，加大逆周期(qi)調節力度(du)，加強宏觀(guan)政策協調，形成合(he)力。穩健的(de)貨(huo)幣政策要松緊(jin)適度(du)，把(ba)好貨(huo)幣供給(gei)總閘門，不(bu)搞“大水漫(man)灌”。從(cong)央(yang)行(xing)(xing)近(jin)期(qi)公開市(shi)場(chang)操作來看，也有所體(ti)現。

10月14日(ri)，央行(xing)發(fa)布公(gong)告稱目前銀行(xing)體系(xi)流動性總量(liang)處于合(he)理充裕水(shui)平(ping)，當日(ri)不開展逆回(hui)購。昨日(ri)，公(gong)開市場(chang)(chang)沒有逆回(hui)購及MLF到(dao)期，因此公(gong)開市場(chang)(chang)實(shi)現零(ling)投放、零(ling)回(hui)籠(long)。十一假(jia)期過后，央行(xing)連續(xu)暫停公(gong)開市場(chang)(chang)操作。上周，逆回(hui)購到(dao)期3200億(yi)(yi)元，公(gong)開市場(chang)(chang)凈回(hui)籠(long)3200億(yi)(yi)元。

中國(guo)銀(yin)行國(guo)際金融研(yan)(yan)究(jiu)所研(yan)(yan)究(jiu)員范若(ruo)瀅此前(qian)在接受《證券日報》記者采訪(fang)時表示(shi)，自9月中下旬起，央行加大了(le)公開市場操(cao)作力度，釋放了(le)較多流動性來(lai)對沖跨季擾動因素的影響。

從本月整(zheng)(zheng)體資(zi)金(jin)面(mian)來看，海通證券研報中(zhong)(zhong)預計10月份(fen)資(zi)金(jin)面(mian)前(qian)松后(hou)緊。上周央(yang)行暫停公開市(shi)場(chang)操作，資(zi)金(jin)面(mian)整(zheng)(zheng)體平穩，展望10月中(zhong)(zhong)旬(xun)及下(xia)旬(xun)，公開市(shi)場(chang)既(ji)無逆(ni)回購(gou)到期，又無MLF到期；10月15日(ri)定向降準實(shi)施釋放資(zi)金(jin)500億(yi)元左(zuo)右(you)；繳稅期在10月24日(ri)左(zuo)右(you)，繳稅資(zi)金(jin)缺口在7000億(yi)元至8000億(yi)元左(zuo)右(you)。預計央(yang)行將通過(guo)逆(ni)回購(gou)、MLF、TMLF等操作穩定資(zi)金(jin)面(mian)。

值得(de)注意的是(shi)，10月14日上(shang)海(hai)銀行間同業(ye)拆(chai)放利(li)率(lv)(Shibor)，除了9個(ge)月Shibor下(xia)跌0.10個(ge)BP報(bao)(bao)2.9510%外(wai)，其余(yu)期限整體走(zou)高，顯示資金(jin)面已(yi)有所收斂。其中，隔(ge)夜Shibor報(bao)(bao)2.555%，上(shang)漲34個(ge)BP；7天Shibor報(bao)(bao)2.6510%，上(shang)漲6個(ge)BP；14天Shibor報(bao)(bao)2.495%，上(shang)漲0.9個(ge)BP。