;      2019年4月10-11日，“2019中國煤炭市場年會暨(ji)全球海運煤炭市場峰會”在(zai)上海虹橋錦江(jiang)大(da)酒(jiu)店隆重(zhong)召開。

      本(ben)次大會(hui)中國煤炭運銷(xiao)協會(hui)指導、中國煤炭市(shi)場網、上海(hai)鋼聯電子商務股份有限公(gong)司聯合(he)主辦，獲得大連商品交易所，鄭州商品交易所大力支持，并得到一德期(qi)貨、華(hua)泰期(qi)貨、秦煤集團(tuan)的特別(bie)贊助。

      上海鋼聯電子商務股份有限公司鋼材首席分析師汪建華以《2019年中國鋼鐵市(shi)場(chang)分(fen)析展望》為題發表精彩演講。

      上海鋼聯電(dian)子商務(wu)股份有限公司(si)鋼材首(shou)席分析(xi)師 汪建華

      汪(wang)建華對于今年鋼鐵走勢(shi)的判(pan)斷是勢(shi)不(bu)再(zai)來，同時喜從憂中(zhong)來。全球(qiu)的經(jing)濟(ji)態勢(shi)復(fu)雜多變(bian)，中(zhong)國(guo)的經(jing)濟(ji)也(ye)穩(wen)中(zhong)有變(bian)，但鋼鐵行業仍然穩(wen)中(zhong)有進(jin)。

      我(wo)從(cong)三個(ge)方(fang)面簡單(dan)的(de)(de)做一個(ge)報告(gao)，一方(fang)面做一個(ge)簡要的(de)(de)回顧(gu)，基本的(de)(de)觀(guan)點就是穩中有進。第二(er)部分從(cong)市(shi)場的(de)(de)角度展望(wang)一下2019年，結論也是勢不再來(lai)，但是喜從(cong)憂(you)中來(lai)。第三部分從(cong)企(qi)業的(de)(de)角度談幾點膚淺(qian)的(de)(de)建議，也不一定對，歡迎大(da)家批(pi)評指正。

      從(cong)(cong)整個(ge)行業(ye)的角(jiao)度(du)回顧(gu)，鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業(ye)在(zai)過去的幾年里，確實取(qu)得了(le)很多(duo)長足(zu)的進步，對2018年，至少體(ti)現在(zai)6個(ge)方(fang)(fang)面。第(di)一是(shi)價格穩中(zhong)(zhong)有(you)漲(zhang)，第(di)二是(shi)行業(ye)利潤穩中(zhong)(zhong)有(you)升，第(di)三(san)是(shi)供需穩中(zhong)(zhong)有(you)增(zeng)，第(di)四(si)是(shi)企業(ye)效率穩步提高，第(di)五是(shi)行業(ye)杠桿穩中(zhong)(zhong)有(you)降，第(di)六是(shi)環(huan)保水平穩步提高。這六個(ge)方(fang)(fang)面的穩，背后更為(wei)重要(yao)的原因是(shi)整個(ge)鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業(ye)的從(cong)(cong)業(ye)人員的思想(xiang)進步了(le)。總體(ti)上，中(zhong)(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業(ye)在(zai)這幾年取(qu)得的這些進步，為(wei)鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業(ye)長足(zu)的發展奠定了(le)一個(ge)非常(chang)好(hao)的基礎。

      對(dui)于從(cong)(cong)(cong)市場的(de)(de)(de)(de)(de)角度(du)展(zhan)望2019年(nian)(nian)，汪(wang)建華認為，有時價格(ge)表現(xian)不完(wan)全是(shi)(shi)(shi)(shi)由供需決定的(de)(de)(de)(de)(de)，有的(de)(de)(de)(de)(de)時候(hou)可能跟下游行(xing)業(ye)價格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)表現(xian)，行(xing)業(ye)盈(ying)利(li)的(de)(de)(de)(de)(de)表現(xian)也有很(hen)大的(de)(de)(de)(de)(de)、很(hen)直接的(de)(de)(de)(de)(de)關系。參考過去(qu)(qu)的(de)(de)(de)(de)(de)經驗(yan)，從(cong)(cong)(cong)2015年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)“有底(di)無高”，到(dao)(dao)2016年(nian)(nian)“微型反轉(zhuan)”，到(dao)(dao)2017年(nian)(nian)“價值回歸”，到(dao)(dao)2018年(nian)(nian)“峰(feng)回路轉(zhuan)”，均價從(cong)(cong)(cong)3395上升到(dao)(dao)4321，但是(shi)(shi)(shi)(shi)峰(feng)值從(cong)(cong)(cong)4731回落到(dao)(dao)4638，2018年(nian)(nian)底(di)期末的(de)(de)(de)(de)(de)價格(ge)3971，是(shi)(shi)(shi)(shi)從(cong)(cong)(cong)2017年(nian)(nian)底(di)的(de)(de)(de)(de)(de)4472回落了501個點。這個峰(feng)回路轉(zhuan)的(de)(de)(de)(de)(de)態(tai)勢(shi)演繹(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)非常的(de)(de)(de)(de)(de)完(wan)美。他(ta)認為，2019年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)觀點是(shi)(shi)(shi)(shi)“勢(shi)不再來”。有兩(liang)個方(fang)面的(de)(de)(de)(de)(de)含義，一是(shi)(shi)(shi)(shi)從(cong)(cong)(cong)價格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)角度(du)來講，較(jiao)難復制過去(qu)(qu)三年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)走勢(shi)。二是(shi)(shi)(shi)(shi)整個行(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)盈(ying)利(li)、企業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)盈(ying)利(li)不會像(xiang)過去(qu)(qu)三年(nian)(nian)那么豐厚(hou)。

      汪(wang)建華補充到，今年(nian)是喜從憂來的(de)(de)(de)一(yi)(yi)年(nian)，因為(wei)國家要對沖內外部的(de)(de)(de)風(feng)險，對鋼鐵行業(ye)是有一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)利好(hao)的(de)(de)(de)，再加(jia)上從業(ye)人員(yuan)的(de)(de)(de)素(su)質的(de)(de)(de)提高(gao)，風(feng)險得以減小，帶(dai)來了很多機會(hui)。

      一(yi)方面鋼(gang)聯從(cong)供(gong)應(ying)的(de)角(jiao)度(du)給(gei)(gei)(gei)市場提(ti)供(gong)了(le)(le)數(shu)據(ju)的(de)參考，另一(yi)方面從(cong)品種(zhong)的(de)角(jiao)度(du)也(ye)給(gei)(gei)(gei)市場提(ti)供(gong)了(le)(le)供(gong)給(gei)(gei)(gei)方面的(de)數(shu)據(ju)來參考。從(cong)工業(ye)的(de)角(jiao)度(du)有(you)長(chang)流(liu)程(cheng)和短流(liu)程(cheng)，長(chang)流(liu)程(cheng)的(de)樣本調查已(yi)(yi)經到(dao)了(le)(le)247家(jia)，已(yi)(yi)經占到(dao)整個(ge)產業(ye)的(de)95%左右(you)(you)。春節(jie)以后的(de)高爐的(de)供(gong)給(gei)(gei)(gei)產量增加非(fei)常慢，從(cong)217萬噸左右(you)(you)回升(sheng)到(dao)222萬噸。短流(liu)程(cheng)這(zhe)一(yi)塊(kuai)，利用率回升(sheng)的(de)速(su)度(du)超(chao)預期(qi)，降下來的(de)水平也(ye)是(shi)超(chao)預期(qi)的(de)，不到(dao)10個(ge)點，又迅速(su)的(de)回升(sheng)到(dao)63.33個(ge)點，同比(bi)高了(le)(le)9.64。

      他提(ti)到，短流程不(bu)完全是(shi)盈利(li)驅(qu)動恢復，在一定程度(du)上可能(neng)是(shi)是(shi)備料(liao)需(xu)要(yao)消化，員工的(de)(de)就業(ye)不(bu)能(neng)停產(chan)，還(huan)有(you)(you)需(xu)要(yao)維護渠道穩定。短流程利(li)用(yong)率(lv)增加(jia)還(huan)有(you)(you)一個原因(yin)是(shi)去(qu)年有(you)(you)2000多萬噸新增的(de)(de)產(chan)能(neng)。長流程也(ye)是(shi)有(you)(you)一個問題(ti)需(xu)要(yao)注意，是(shi)長流程企業(ye)在高爐轉爐里面添(tian)加(jia)廢料(liao)的(de)(de)問題(ti)。中鋼協(xie)剛(gang)剛(gang)公布的(de)(de)3月(yue)下(xia)旬的(de)(de)產(chan)量數據，不(bu)但沒(mei)增反而降了，其(qi)實(shi)是(shi)比較好(hao)理解的(de)(de)。

      5大品種的(de)(de)量(liang)(liang)，同比(bi)增了(le)71.75，跟節前(qian)比(bi)增了(le)70萬(wan)，粗(cu)鋼的(de)(de)產量(liang)(liang)增9.2%，部分從業人員擔心今(jin)年的(de)(de)產量(liang)(liang)會奇高無比(bi)，市場壓力會非常大，但是目(mu)前(qian)日均產量(liang)(liang)已(yi)經到了(le)252萬(wan)，去年最高的(de)(de)就260萬(wan)，后(hou)面繼(ji)續(xu)上升的(de)(de)空(kong)間不大，只是基數較高。后(hou)期環保的(de)(de)限制(zhi)要求依然(ran)是存在的(de)(de)，像唐(tang)山(shan)限產還再繼(ji)續(xu)，臨汾地(di)區的(de)(de)環保要求也在提高。

      汪(wang)建(jian)(jian)華指出，短期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求是不錯的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，上(shang)周(zhou)五大品中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求與(yu)去年(nian)持平(ping)。從(cong)最(zui)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)數據(ju)，地產投(tou)資(zi)、新(xin)開(kai)工面積(ji)和施工面積(ji)或是基建(jian)(jian)投(tou)資(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)數據(ju)去看(kan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)話，當下消費的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基數還是不錯的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，未(wei)來(lai)基建(jian)(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求將越來(lai)越好(hao)。他提到，地產有(you)一(yi)(yi)些(xie)(xie)指標不是太好(hao)，但應(ying)該(gai)在可控的(de)(de)(de)(de)(de)(de)范圍內，近(jin)期一(yi)(yi)二線(xian)城市(shi)又出現了“小(xiao)陽春”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現象，三四線(xian)有(you)一(yi)(yi)些(xie)(xie)壓力。關于這種現象國家又發(fa)布了一(yi)(yi)個(ge)政策，《2019年(nian)新(xin)型城鎮(zhen)化建(jian)(jian)設(she)重點任(ren)務》要加大戶籍改革制度，特大城市(shi)從(cong)強調(diao)嚴控人口規模(mo)變(bian)為強調(diao)“大幅增(zeng)加落(luo)戶規模(mo)”。300-500萬(wan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)以上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)城市(shi)要放開(kai)這些(xie)(xie)限制，有(you)大量(liang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)人口落(luo)戶的(de)(de)(de)(de)(de)(de)話就會帶(dai)動(dong)購房的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)(xu)求。他強調(diao)，推進城市(shi)群，培育(yu)都(dou)市(shi)圈，會帶(dai)來(lai)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)繁榮(rong)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)長，未(wei)來(lai)一(yi)(yi)些(xie)(xie)區(qu)域城市(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基礎設(she)施建(jian)(jian)設(she)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)進一(yi)(yi)步提振，對鋼鐵都(dou)是利好(hao)。

      他講到，城市化是中(zhong)國未來(lai)(lai)鋼(gang)鐵(tie)消(xiao)費(fei)增(zeng)長的(de)(de)潛力之(zhi)一(yi)。國外鋼(gang)結構的(de)(de)消(xiao)費(fei)占整個鋼(gang)鐵(tie)消(xiao)費(fei)的(de)(de)10%-30%，中(zhong)國未來(lai)(lai)幾年鋼(gang)結構的(de)(de)消(xiao)費(fei)增(zeng)長，年均可(ke)能接近(jin)兩位數。整個城鎮(zhen)化對未來(lai)(lai)鋼(gang)鐵(tie)的(de)(de)消(xiao)費(fei)提供了增(zeng)長的(de)(de)基礎。

      汪建華還提到(dao)(dao)，國家新(xin)頒的建筑(zhu)新(xin)標準對用鋼強度的提高，新(xin)標規(gui)定了恒荷(he)載分項系數(shu)由1.2調(diao)整(zheng)到(dao)(dao)1.3，活荷(he)載分項系數(shu)由1.4調(diao)整(zheng)到(dao)(dao)1.5。鋼筋的量(liang)要增10%左右。

      短期的(de)(de)(de)市場產(chan)(chan)量相對同比(bi)大幅增加(jia)，但庫(ku)(ku)存(cun)峰值低(di)于去(qu)年(nian)的(de)(de)(de)峰值，庫(ku)(ku)存(cun)降速(su)快于去(qu)年(nian)，庫(ku)(ku)存(cun)同比(bi)低(di)于去(qu)年(nian)，汪(wang)建華(hua)認為，這表明今年(nian)鋼(gang)(gang)鐵(tie)供(gong)(gong)需(xu)的(de)(de)(de)形(xing)勢比(bi)去(qu)年(nian)好。剛剛公布的(de)(de)(de)制造業的(de)(de)(de)產(chan)(chan)成品庫(ku)(ku)存(cun)指數只有(you)47%，4月份(fen)工業企(qi)業存(cun)貨的(de)(de)(de)增速(su)6.2%都是(shi)非常(chang)健康(kang)的(de)(de)(de)數值。鋼(gang)(gang)鐵(tie)供(gong)(gong)需(xu)的(de)(de)(de)壓(ya)力目前還沒(mei)有(you)出現。原料方(fang)面，焦(jiao)炭(tan)(tan)的(de)(de)(de)價格今年(nian)承壓(ya)，主因是(shi)供(gong)(gong)給(gei)增長非常(chang)快的(de)(de)(de)。1、2月份(fen)焦(jiao)炭(tan)(tan)供(gong)(gong)給(gei)產(chan)(chan)量同比(bi)增了7.6%。2019年(nian)新增焦(jiao)炭(tan)(tan)能力超過1000萬噸，鋼(gang)(gang)鐵(tie)供(gong)(gong)給(gei)側改(gai)革(ge)推進不可預期，今年(nian)以來(lai)焦(jiao)炭(tan)(tan)的(de)(de)(de)總庫(ku)(ku)存(cun)在持續的(de)(de)(de)上升(sheng)。他還認為，焦(jiao)炭(tan)(tan)弱勢將壓(ya)制焦(jiao)煤，若想走出這一(yi)困境，必須解決庫(ku)(ku)存(cun)的(de)(de)(de)壓(ya)力。

      鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)方(fang)面，不(bu)僅僅要從事件帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)影響來(lai)看(kan)，到了2018年(nian)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)產能(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)釋放接(jie)近尾聲，另一方(fang)面隨著(zhu)這三年(nian)中國供(gong)給側(ce)改革的(de)(de)(de)(de)(de)推進，帶(dai)來(lai)全球鋼(gang)價(jia)進一步的(de)(de)(de)(de)(de)上揚，鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業利(li)潤的(de)(de)(de)(de)(de)進一步回升(sheng)，又引發了全球鋼(gang)鐵(tie)(tie)產能(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)擴張。根據(ju)OECD的(de)(de)(de)(de)(de)統計，全球有5200萬噸在建的(de)(de)(de)(de)(de)產能(neng)。其實鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格的(de)(de)(de)(de)(de)變化(hua)有一些(xie)鋼(gang)鐵(tie)(tie)的(de)(de)(de)(de)(de)供(gong)需(xu)變化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)影響在里面。

      汪建華認(ren)為(wei)，今年上半年的(de)市場(chang)將(jiang)會(hui)繼續的(de)超(chao)預期，在(zai)(zai)(zai)前期加杠桿、寬信(xin)用這(zhe)種背景下，宏(hong)觀經(jing)濟在(zai)(zai)(zai)逆周(zhou)期調控政(zheng)策的(de)作用下，效果在(zai)(zai)(zai)逐步的(de)顯現，跟去年二季度幾個月(yue)的(de)表現是完全不一樣的(de)。

      美(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)利率出(chu)現(xian)倒掛，一般來講倒掛出(chu)現(xian)之后(hou)的(de)半年到(dao)兩年的(de)時間(jian)里，美(mei)國(guo)的(de)經(jing)濟會(hui)陷入衰退，美(mei)國(guo)會(hui)采(cai)取一系列積(ji)極的(de)措(cuo)施(shi)，阻止(zhi)衰退的(de)出(chu)現(xian)。美(mei)聯儲表明不再(zai)加息(xi)，最近特朗普強調，美(mei)國(guo)要(yao)放寬、執行寬松的(de)貨幣政策，如果(guo)落實(shi)，過去的(de)規律(lv)或許會(hui)被打(da)破，這是不確定(ding)因(yin)素。

      汪建華(hua)提到，2019年中國宏觀政(zheng)策(ce)的取向是(shi)一個(ge)(ge)(ge)中心(xin)(xin)(xin)，兩(liang)個(ge)(ge)(ge)基(ji)本點，一個(ge)(ge)(ge)中心(xin)(xin)(xin)是(shi)激活(huo)(huo)市(shi)場(chang)活(huo)(huo)力為中心(xin)(xin)(xin)，這個(ge)(ge)(ge)中心(xin)(xin)(xin)有(you)兩(liang)個(ge)(ge)(ge)方面，一個(ge)(ge)(ge)是(shi)資本市(shi)場(chang)的活(huo)(huo)力，還(huan)有(you)一個(ge)(ge)(ge)是(shi)要素(su)市(shi)場(chang)的活(huo)(huo)力。像(xiang)城鎮化這一塊也是(shi)把要素(su)市(shi)場(chang)活(huo)(huo)力激發出來(lai)。兩(liang)個(ge)(ge)(ge)基(ji)本點，一個(ge)(ge)(ge)是(shi)基(ji)建加杠桿，一季度(du)發改委批的項目同比增(zeng)(zeng)(zeng)了30%，二(er)(er)季度(du)增(zeng)(zeng)(zeng)長可能不(bu)大。二(er)(er)是(shi)地產(chan)適(shi)度(du)的松調控(kong)。今(jin)年在這樣(yang)的政(zheng)策(ce)取向下(xia)，整個(ge)(ge)(ge)產(chan)業的基(ji)本面確實不(bu)錯，今(jin)年2月份整個(ge)(ge)(ge)工業企業的產(chan)成(cheng)品(pin)庫(ku)存增(zeng)(zeng)(zeng)速只有(you)6.2萬多，往年過年的時(shi)點上消費是(shi)不(bu)太行的，今(jin)年庫(ku)存不(bu)但沒有(you)增(zeng)(zeng)(zeng)，反(fan)而降(jiang)，比往年的11.9的均值要低很(hen)多，整個(ge)(ge)(ge)工業品(pin)庫(ku)存的狀況是(shi)非常(chang)健康的。

      他提到(dao)，目前預期(qi)比現實悲觀太多，企業家的(de)信心指數是明顯好(hao)于(yu)宏觀經(jing)濟學家的(de)指數。雖(sui)然中國鋼鐵行業還沒有(you)真正的(de)進入到(dao)高質(zhi)量發展(zhan)的(de)階段，但當下或者(zhe)未來(lai)一(yi)兩(liang)年進入高質(zhi)量發展(zhan)前的(de)調整(zheng)期(qi)，這(zhe)個調整(zheng)期(qi)從宏觀的(de)角(jiao)度來(lai)講的(de)話，要去(qu)把(ba)握好(hao)一(yi)個基本特征，三(san)個關鍵，五個維(wei)度，六(liu)大內涵(han)。

      汪建(jian)華還提到(dao)(dao)，從綜觀(guan)(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)角度一(yi)方(fang)面(mian)要積極提高(gao)產(chan)業的(de)(de)(de)(de)(de)集(ji)(ji)中(zhong)度，不僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是(shi)整個鋼鐵行(xing)業；第(di)二方(fang)面(mian)，還要提高(gao)區域產(chan)業的(de)(de)(de)(de)(de)集(ji)(ji)中(zhong)度，努力重構(gou)營銷關(guan)(guan)系，企(qi)業跟金融機構(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)(guan)系；第(di)三(san)個方(fang)面(mian)是(shi)抓(zhua)住(zhu)時機，布局產(chan)融結(jie)合，要利用當前黑色金屬有(you)一(yi)個良好的(de)(de)(de)(de)(de)盈利的(de)(de)(de)(de)(de)狀(zhuang)態，利用好資本(ben)市(shi)場(chang)，把(ba)企(qi)業做大做強(qiang)，利用好國家這些年(nian)來不斷(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)開發出(chu)來的(de)(de)(de)(de)(de)、創新出(chu)來的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些防范風險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)工具。從微觀(guan)(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)角度，要緊扣市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化，把(ba)握行(xing)業的(de)(de)(de)(de)(de)趨勢。用好大數(shu)據(ju)、大資訊。最后(hou)汪建(jian)華總結(jie)到(dao)(dao)，今年(nian)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)特(te)征是(shi)上有(you)頂下有(you)底，波(bo)幅(fu)會收窄，波(bo)平會加大。操(cao)(cao)作思路應是(shi)順(shun)勢而為，不宜(yi)大賭，抓(zhua)住(zhu)波(bo)段小賭怡情，一(yi)定要靈活操(cao)(cao)作，快速應變(bian)，適(shi)度的(de)(de)(de)(de)(de)用心(xin)做套(tao)利。認真的(de)(de)(de)(de)(de)思考(kao)，在(zai)風險(xian)中(zhong)搏收益(yi)，喜從憂(you)中(zhong)來。