9月13日(周三)中國央行今日開展1000億元7天、200億元14天逆回購，今日無逆回購到期(qi)，凈投放1200億元(yuan)。

　　人民銀(yin)行12日發布(bu)的公告稱(cheng)，為了對沖稅期、政府債券發行繳款(kuan)等因(yin)素的影響，維護銀(yin)行體系流(liu)(liu)動(dong)性(xing)合理充裕。在公開市場(chang)開展了600億元(yuan)逆回購(gou)操作(zuo)。此舉使得之前已連續15個(ge)交易日暫停逆回購(gou)操作(zuo)被(bei)終(zhong)止。當天，央行除重啟公開市場(chang)操作(zuo)(OMO)，緩和流(liu)(liu)動(dong)性(xing)壓力外；同時，央行方面公布(bu)的8月新增(zeng)信貸、M2同比增(zeng)速等數據(ju)不及預(yu)期預(yu)期。

　　從資金市場反應看，12日，短期貨(huo)幣市場利率紛紛走低(di)，央行逆回購操作對稅期等因素起到(dao)了較好的對沖。

　　昨日銀行(xing)間市場上，14天(tian)及以內各期(qi)限(xian)回購(gou)(gou)利(li)率(lv)(lv)均小幅走低，其中隔夜回購(gou)(gou)利(li)率(lv)(lv)跌(die)4BP至2.53%，代表性的7天(tian)期(qi)回購(gou)(gou)利(li)率(lv)(lv)跌(die)1BP至2.66%，14天(tian)回購(gou)(gou)利(li)率(lv)(lv)跌(die)約3BP至2.71%。21天(tian)期(qi)回購(gou)(gou)利(li)率(lv)(lv)因跨季(ji)因素大漲25BP，但期(qi)限(xian)稍(shao)長一些(xie)的1個(ge)月回購(gou)(gou)利(li)率(lv)(lv)僅(jin)上漲4BP，2個(ge)月品種下跌(die)14BP。

　　中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)證券(行(xing)情600030,診股(gu))研究部(bu)固定(ding)收(shou)益首席分(fen)析師明(ming)(ming)明(ming)(ming)認為(wei)，從今年以(yi)來的(de)貨幣(bi)政策(ce)實踐中(zhong)(zhong)(zhong)可以(yi)發(fa)現，短(duan)(duan)中(zhong)(zhong)(zhong)長(chang)(chang)期(qi)數量(liang)型工具的(de)配合(he)使用更為(wei)嫻熟。定(ding)向降(jiang)準釋放(fang)長(chang)(chang)期(qi)流動性(xing)并置換部(bu)分(fen)中(zhong)(zhong)(zhong)期(qi)MLF流動性(xing)、新作MLF釋放(fang)中(zhong)(zhong)(zhong)期(qi)流動性(xing)、開展逆回購投放(fang)短(duan)(duan)期(qi)流動性(xing)，長(chang)(chang)中(zhong)(zhong)(zhong)短(duan)(duan)期(qi)流動性(xing)投放(fang)規模依次降(jiang)低，“鎖短(duan)(duan)放(fang)長(chang)(chang)”特征明(ming)(ming)顯。超儲率扭轉下行(xing)趨勢，實現連月提升；定(ding)向降(jiang)準降(jiang)低準備金需求(qiu)，提高貨幣(bi)乘數。