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官方微信摘要 金剛石除了超硬特性之外,還具有最高的熱傳導率、優良的光學性能、半導體性能和化學穩定性。目前,人造金剛石的應用已經涉及眾多領域,為工業化升級作出了卓越貢獻,盡管如此,相對于金剛石的應...
金剛石除了超硬特性之外,還具有最高的熱傳導率、優良的光學性能、半導體性能和化學穩定性。目前,人造金剛石的應用已經涉及眾多領域,為工業化升級作出了卓越貢獻,盡管如此,相對于金剛石的應用潛力而言,才僅僅開發利用了一小部分,金剛石的應用還處于初級階段,絕大多數誠歸納起來基本局限在切削和磨削。未來發展方向將向納米級人造金剛石(或微粉)和人造大單晶兩極發展。
國內金剛石產業鏈整體偏低端,公(gong)司產品升級(ji)空間大
目前,國(guo)內金(jin)剛(gang)(gang)石(shi)產業僅(jin)僅(jin)部分(fen)應用了(le)人造(zao)(zao)金(jin)剛(gang)(gang)石(shi)耐磨(mo)的(de)性能,仍以較為低端的(de)石(shi)材加工工具(ju)為主。而根據國(guo)際知名人造(zao)(zao)金(jin)剛(gang)(gang)石(shi)企業日本AsahiDiamond和美國(guo)ElementSix(元素六)的(de)產品(pin)結構(gou)發(fa)展歷程(cheng),人造(zao)(zao)金(jin)剛(gang)(gang)石(shi)熱學、光學、化學和電子性能在很多高端領域得到應用。公司雖(sui)然已(yi)經開始涉足(zu)復合片市(shi)場,但是僅(jin)是萬里長征第(di)一步,未(wei)來進行產品(pin)結構(gou)調整升級的(de)空間巨(ju)大。
光伏切割絲和人造大單晶技術儲備決定公司可持續發展
公司復合片和合金粉已經自2012年(nian)中旬開始逐步(bu)放(fang)量,但是兩項(xiang)目的(de)(de)放(fang)量僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)能夠保證公司(si)的(de)(de)業(ye)績增長持續至2014年(nian)。目前(qian)國內金(jin)(jin)剛石(shi)產業(ye)在全世界范圍內僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)出于初級階段,只有(you)具(ju)備重組(zu)的(de)(de)技術儲備,才能保證公司(si)盈利未來的(de)(de)可持續性(xing)以及防(fang)止被淘汰(tai)。金(jin)(jin)剛石(shi)光(guang)伏切(qie)割(ge)絲已經具(ju)備開方實(shi)(shi)力;大(da)(da)單(dan)晶(jing)的(de)(de)實(shi)(shi)驗室(shi)成(cheng)功(gong)率已經大(da)(da)幅提升,公司(si)實(shi)(shi)驗室(shi)已經可以成(cheng)功(gong)合成(cheng)1-10mm左右(you)的(de)(de)人造大(da)(da)單(dan)晶(jing),目前(qian)實(shi)(shi)驗室(shi)成(cheng)功(gong)率70-80%,一次多粒。工業(ye)化生產尚需進一步(bu)解(jie)決(jue)每(mei)次生產的(de)(de)可復制性(xing)。
盈利預測與投資建議
公司具有“完整產業鏈+技術實力”,發(fa)展(zhan)高端(duan)產(chan)(chan)品的必要條件(jian),目前(qian)金(jin)(jin)剛(gang)石行(xing)業處于景氣上升(sheng)(sheng)期,公司募投(tou)(tou)項目前(qian)景看(kan)好;參照日(ri)本Asahi發(fa)展(zhan)歷程,公司產(chan)(chan)品未來升(sheng)(sheng)級(ji)空(kong)間大。根(gen)據(ju)公司人造金(jin)(jin)剛(gang)石產(chan)(chan)能的擴展(zhan)速(su)度和(he)前(qian)述募投(tou)(tou)項目的產(chan)(chan)能釋放進程,以及在行(xing)業景氣處于上升(sheng)(sheng)期時毛利率(lv)的穩升(sheng)(sheng),我們(men)保守預計公司2012-2014年EPS分別達(da)到(dao)0.33元(yuan)、0.52元(yuan)和(he)0.67元(yuan),對應(ying)當(dang)前(qian)PE為23、15和(he)11倍。
豫公網安備41019702003604號