7月(yue)13日至15日，溫家寶總(zong)理(li)在(zai)四川省調(diao)研時指出，目前(qian)我國經(jing)濟(ji)增(zeng)速仍在(zai)年初確定的(de)預期目標區間內，穩(wen)(wen)(wen)增(zeng)長政策措(cuo)施正在(zai)見到成效，經(jing)濟(ji)運行(xing)總(zong)體(ti)呈現緩(huan)中(zhong)趨穩(wen)(wen)(wen)態(tai)勢。但(dan)是(shi)，也(ye)要清醒(xing)地(di)看到，當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)還沒有形成穩(wen)(wen)(wen)定回升(sheng)(sheng)態(tai)勢，經(jing)濟(ji)困難可能(neng)還會持(chi)續一段(duan)時間。做好下半年經(jing)濟(ji)工作(zuo)，要適當(dang)加(jia)大政策預調(diao)微調(diao)力度，切(qie)實提高政策的(de)針對性、前(qian)瞻(zhan)性和(he)有效性。要把穩(wen)(wen)(wen)定投(tou)資與(yu)(yu)(yu)實施中(zhong)長期發展(zhan)規劃結(jie)合起(qi)來，與(yu)(yu)(yu)積極(ji)穩(wen)(wen)(wen)妥推(tui)進(jin)城鎮化和(he)農(nong)業現代化結(jie)合起(qi)來，與(yu)(yu)(yu)保障和(he)改善民(min)(min)生結(jie)合起(qi)來，與(yu)(yu)(yu)結(jie)構調(diao)整、技術改造(zao)、產(chan)業升(sheng)(sheng)級結(jie)合起(qi)來，與(yu)(yu)(yu)開拓(tuo)新興市場結(jie)合起(qi)來，與(yu)(yu)(yu)促(cu)進(jin)民(min)(min)間投(tou)資結(jie)合起(qi)來。如(ru)何理(li)解總(zong)理(li)的(de)講話內涵？可從以(yi)下幾個方面解讀。

　　一是當前經濟運行偏弱，但仍處于合理區間并開始出現企穩跡象。自2011年以來，我國經濟已連續六個季度回落，今年一季度GDP增(zeng)長(chang)8.1%，二季度增(zeng)長(chang)7.6%，同(tong)比分(fen)別回落(luo)(luo)1.6和1.9個(ge)百分(fen)點(dian)。上半年(nian)，規(gui)模(mo)以上工業增(zeng)加(jia)值(zhi)增(zeng)長(chang)10.5%，同(tong)比回落(luo)(luo)3.8個(ge)百分(fen)點(dian)。

　　在經濟(ji)增速減緩(huan)的同(tong)時(shi)，通(tong)貨膨脹壓力明顯減輕。上半年，全(quan)國居民(min)消費(fei)價(jia)格上漲(zhang)3.3%，同(tong)比(bi)(bi)回(hui)(hui)落2.1個(ge)百分(fen)點(dian)，6月份當月降至(zhi)2.2%，處于溫和(he)水平。工業生產者出廠價(jia)格同(tong)比(bi)(bi)下降0.6%，同(tong)期回(hui)(hui)落7.6個(ge)百分(fen)點(dian)，并已連續四個(ge)月負增長。

　　從經濟增(zeng)(zeng)長(chang)和物(wu)價的關系看(kan)，說明工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)部(bu)門供(gong)過(guo)于求，工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)長(chang)速度已低(di)于潛在增(zeng)(zeng)長(chang)速度，經濟運行總(zong)體上偏(pian)弱(ruo)。從就業(ye)(ye)形(xing)勢看(kan)，我國(guo)就業(ye)(ye)形(xing)勢總(zong)體穩(wen)定，新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)就業(ye)(ye)崗位(wei)繼續增(zeng)(zeng)加，一季度城鎮新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)就業(ye)(ye)崗位(wei)332萬個(ge)，上半年新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)達(da)到(dao)600萬個(ge)。上半年外出農(nong)民(min)工(gong)(gong)(gong)人(ren)數達(da)到(dao)16667萬人(ren)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)2.6%，增(zeng)(zeng)加422萬人(ren)。

　　從(cong)經(jing)濟(ji)增長(chang)和就業(ye)的(de)關系看，我國(guo)(guo)國(guo)(guo)民經(jing)濟(ji)總(zong)體上(shang)仍(reng)在(zai)合(he)理的(de)區間內運行。從(cong)經(jing)濟(ji)運行看，4月(yue)份我國(guo)(guo)規模以上(shang)工業(ye)增長(chang)9.3%，是2009年6月(yue)份以來的(de)最低值(zhi)，5、6月(yue)份回升(sheng)至9.6%和9.5%；國(guo)(guo)內生產總(zong)值(zhi)二季度(du)環比(bi)增長(chang)1.8%，比(bi)一(yi)季度(du)快0.2個百分(fen)點；基礎設(she)施(shi)投資增速(su)加快并帶動投資增速(su)提高，二季度(du)，包括電力、交通、水利(li)、環保、市(shi)政建設(she)的(de)基礎設(she)施(shi)投資增速(su)從(cong)一(yi)季度(du)的(de)1.8%躍升(sheng)至8.2%，經(jing)濟(ji)已出現(xian)了企穩(wen)現(xian)象。

　　二是經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)內在(zai)動力(li)不足。從(cong)總需求的(de)(de)(de)角度，構成(cheng)經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)的(de)(de)(de)內在(zai)動力(li)是居民(min)消費、出口(kou)(kou)(kou)和(he)(he)民(min)間投(tou)(tou)(tou)資(zi)，民(min)間投(tou)(tou)(tou)資(zi)又(you)包括企業(ye)設備投(tou)(tou)(tou)資(zi)、房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)和(he)(he)庫存(cun)投(tou)(tou)(tou)資(zi)。今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)的(de)(de)(de)經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)下(xia)滑，主要(yao)是出口(kou)(kou)(kou)和(he)(he)房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)疲(pi)弱以及企業(ye)消減(jian)庫存(cun)，而出口(kou)(kou)(kou)和(he)(he)房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)尚無出現明顯好轉的(de)(de)(de)跡象。主要(yao)貿(mao)易伙伴面臨經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)下(xia)行(xing)風險(xian)，具有領先意義的(de)(de)(de)加工(gong)貿(mao)易進口(kou)(kou)(kou)增速(su)(su)和(he)(he)PMI 出口(kou)(kou)(kou)訂單仍在(zai)下(xia)降，出口(kou)(kou)(kou)不會(hui)顯著好轉。房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)一(yi)頭連著投(tou)(tou)(tou)資(zi)，一(yi)頭連著消費，是當前我國(guo)經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)中(zhong)最主要(yao)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)業(ye)。我國(guo)已(yi)經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)形(xing)(xing)成(cheng)地(di)(di)方財政和(he)(he)地(di)(di)方政府融資(zi)平臺高度依賴土地(di)(di)和(he)(he)房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)格(ge)局，銀行(xing)和(he)(he)民(min)間信貸也(ye)深(shen)深(shen)介入(ru)了房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)，房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)又(you)是我國(guo)最敏感的(de)(de)(de)產(chan)(chan)業(ye)。6月(yue)份我國(guo)房(fang)(fang)價的(de)(de)(de)反彈說明，如果(guo)限購政策(ce)放松和(he)(he)實行(xing)過于寬松的(de)(de)(de)貨幣政策(ce)，房(fang)(fang)價將(jiang)再次大幅度上(shang)升，房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)調控(kong)效果(guo)將(jiang)前功盡棄。但如果(guo)房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)和(he)(he)房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)銷售繼續下(xia)降，也(ye)會(hui)導(dao)致土地(di)(di)購置面積進一(yi)步下(xia)降，經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)減(jian)速(su)(su)，地(di)(di)方財政收入(ru)下(xia)降，形(xing)(xing)成(cheng)系統性的(de)(de)(de)經(jing)(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)風險(xian)。

　　目前(qian)，我國(guo)房(fang)(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)正處于(yu)膠著狀態，穩定(ding)房(fang)(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)價格(ge)和穩定(ding)房(fang)(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)投(tou)資(zi)面臨兩難(nan)選擇，房(fang)(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)發展的(de)預(yu)期并不明朗。從設(she)備投(tou)資(zi)看，前(qian)幾(ji)年企業(ye)為房(fang)(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)和出口服務的(de)生產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)力擴張(zhang)過(guo)快，鋼(gang)鐵、建材、家(jia)電(dian)、紡織等(deng)行業(ye)產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)過(guo)剩，部(bu)分企業(ye)處于(yu)去產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)化階段(duan)。戰(zhan)略性(xing)新(xin)興產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)發展尚處于(yu)起步(bu)階段(duan)。雖然部(bu)分企業(ye)為節能(neng)減(jian)排、降低勞動力成本，開始更(geng)新(xin)設(she)備和用機器替代勞動力，部(bu)分企業(ye)在向中(zhong)西(xi)部(bu)地區轉移，制(zhi)造業(ye)投(tou)資(zi)較為穩定(ding)，但全面的(de)設(she)備更(geng)新(xin)投(tou)資(zi)周期還沒有出現。

　　三是(shi)企(qi)業經營困難(nan)。首先(xian)，企(qi)業去庫存的(de)(de)過程是(shi)企(qi)業最困難(nan)的(de)(de)時期。今(jin)年(nian)以來，我國(guo)工業生產回落(luo)較快，特別是(shi)重工業降幅更大，但從(cong)消費(fei)、固定資(zi)產投資(zi)、凈出口的(de)(de)實際(ji)增(zeng)長(chang)速度(du)看，回落(luo)幅度(du)相(xiang)對較小。1-6月份社會消費(fei)品(pin)零售總(zong)額(e)實際(ji)增(zeng)長(chang)同(tong)(tong)比回落(luo)0.4個(ge)百分點，固定資(zi)產投資(zi)實際(ji)增(zeng)長(chang)同(tong)(tong)比提高0.2個(ge)百分點，貿易順差同(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)了56.4%。

　　工業(ye)生產下行幅度大于需(xu)求的(de)下降(jiang)幅度，表(biao)明企業(ye)在(zai)大量減少(shao)庫存。從(cong)2011年年末起，企業(ye)去庫存已經(jing)進行了大半年。從(cong)歷史經(jing)驗看，企業(ye)還至(zhi)少(shao)需(xu)要一到二個季度的(de)時間繼續消(xiao)減庫存。企業(ye)去庫存的(de)過(guo)程(cheng)往往是(shi)降(jiang)價銷(xiao)售的(de)過(guo)程(cheng)，一定(ding)伴隨著其利(li)潤(run)的(de)下降(jiang)。

　　其次，由于生產(chan)增速(su)減慢，企業產(chan)能利(li)用率下降，用工(gong)、管理、能源等成本(ben)上升，進一步導致(zhi)企業利(li)潤(run)減少。1-5月(yue)份全國規(gui)模以上工(gong)業企業利(li)潤(run)同(tong)比下降2.4%。

　　再次，盡管央(yang)行(xing)連(lian)續下(xia)調(diao)貸款(kuan)利率，但由于工業(ye)品(pin)出廠價格下(xia)跌，企業(ye)的實際(ji)貸款(kuan)利率提(ti)高(gao)，也增加(jia)了企業(ye)的經營(ying)成本。如果不對企業(ye)進行(xing)必要的支持，企業(ye)去庫存(cun)的過程就會演變為投資減慢、失業(ye)增加(jia)、消費減慢的惡性循環。

　　四是(shi)要(yao)(yao)把握好(hao)(hao)宏(hong)觀調(diao)控(kong)的(de)(de)力(li)度和節奏。應當(dang)看到(dao)，當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)下行的(de)(de)一個(ge)重(zhong)要(yao)(yao)原因是(shi)企(qi)業處于(yu)去(qu)庫(ku)存(cun)過(guo)程(cheng)中，企(qi)業去(qu)庫(ku)存(cun)與世界經(jing)濟(ji)低迷、國際大宗初級(ji)產品(pin)價格高位回落、國內房地產調(diao)控(kong)導致企(qi)業對未來經(jing)濟(ji)預期不(bu)好(hao)(hao)有(you)關，但庫(ku)存(cun)調(diao)整作(zuo)為周期性現象也有(you)其自身的(de)(de)規律(lv)性，就是(shi)去(qu)庫(ku)存(cun)一般需要(yao)(yao)一年左右的(de)(de)時(shi)間。同時(shi)，經(jing)濟(ji)內生(sheng)增(zeng)長(chang)動(dong)力(li)不(bu)足，企(qi)業經(jing)營困難，這些問題的(de)(de)產生(sheng)，表面看與需要(yao)(yao)不(bu)足有(you)關，更深層(ceng)次的(de)(de)問題是(shi)我國經(jing)濟(ji)結構調(diao)整緩慢，體制機制不(bu)順。通過(guo)宏(hong)觀政策(ce)預調(diao)微調(diao)給經(jing)濟(ji)加點力(li)，把穩(wen)增(zeng)長(chang)放(fang)在(zai)更加重(zhong)要(yao)(yao)的(de)(de)位置(zhi)是(shi)必要(yao)(yao)的(de)(de)，但也要(yao)(yao)把握好(hao)(hao)穩(wen)增(zeng)長(chang)與調(diao)結構的(de)(de)關系，把經(jing)濟(ji)工作(zuo)的(de)(de)著(zhu)力(li)點更多地放(fang)在(zai)調(diao)整經(jing)濟(ji)結構上(shang)。

　　“穩增長(chang)”既要適度(du)放(fang)松貨(huo)幣政(zheng)策(ce)和(he)財政(zheng)政(zheng)策(ce)，也要防止銀行貸(dai)款再度(du)飆(biao)升和(he)投(tou)資過(guo)度(du)反彈(dan)，特(te)別要防止政(zheng)府主(zhu)導的(de)投(tou)資反彈(dan)過(guo)快，應該看到地方政(zheng)府追(zhui)求(qiu)高(gao)增長(chang)的(de)動(dong)力(li)(li)還在。按照現有的(de)政(zheng)策(ce)力(li)(li)度(du)，全年(nian)經(jing)濟增長(chang)率達到8%是可以(yi)期待(dai)的(de)，2011年(nian)12月以(yi)來(lai)，我(wo)國已(yi)三(san)次降低存(cun)款準備金率、兩次降息來(lai)釋(shi)放(fang)流動(dong)性，貨(huo)幣供應量增速(su)和(he)新增貸(dai)款等金融(rong)指標出現反彈(dan)，2011年(nian)以(yi)來(lai)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)持續收緊的(de)狀況開始有所緩解(jie)，基礎(chu)設施(shi)投(tou)資已(yi)穩中趨升。經(jing)過(guo)半年(nian)多(duo)去庫(ku)存(cun)化，企業(ye)消減庫(ku)存(cun)的(de)速(su)度(du)將有所減慢，對經(jing)濟穩定有一定的(de)作用。

　　按照中央經濟工作會議和“兩會”要求，把廣義貨(huo)幣(bi)增長(chang)速度維持(chi)到14%，相應的貸款規模(mo)調(diao)控到8-9萬億是(shi)合適的，加(jia)上寬松的財政政策支持(chi)，全年GDP增長(chang)8%是(shi)有保(bao)(bao)證(zheng)的。要穩增長(chang)就(jiu)要增加(jia)一些(xie)投(tou)入，但錢要花在節能減(jian)排、職(zhi)業(ye)教育、保(bao)(bao)障性住房等這(zhe)些(xie)長(chang)期投(tou)入不足的地(di)方，花在加(jia)大對(dui)(dui)(dui)新興產略性產業(ye)支持(chi)和對(dui)(dui)(dui)中小企(qi)業(ye)支持(chi)上。而(er)通過(guo)加(jia)快壟斷行業(ye)對(dui)(dui)(dui)民營企(qi)業(ye)開放(fang)、加(jia)快金(jin)融改(gai)革、加(jia)大對(dui)(dui)(dui)小微(wei)企(qi)業(ye)減(jian)稅力度和金(jin)融支持(chi)，是(shi)當前既不用政府花太多錢、又可以(yi)加(jia)速結構性調(diao)整，從(cong)而(er)加(jia)快經濟增長(chang)的最優選(xuan)擇。