2025年第一季度"漲價潮"

       2025年第一季度，光伏市(shi)場迎來了一(yi)波(bo)久違的“漲(zhang)價(jia)潮(chao)”。組件、電(dian)池(chi)片、硅片等關鍵環節價(jia)格持續攀升(sheng)，部分組件報價(jia)甚至突破0.8元/W，較去(qu)年底的低點上(shang)漲(zhang)超20%。這(zhe)一(yi)輪(lun)漲(zhang)價(jia)并(bing)非單純的市(shi)場供(gong)需(xu)波(bo)動(dong)，而是由(you)兩項(xiang)重磅(bang)新政—《分布(bu)式光伏發電(dian)開發建設管(guan)理辦(ban)法》和《關于深(shen)化(hua)新能源上(shang)網電(dian)價(jia)市(shi)場化(hua)改(gai)革促(cu)進新能源高質量發展的通知(zhi)》（136號文(wen)）—直接(jie)推動(dong)的“搶裝潮(chao)”所致。

       這(zhe)兩項(xiang)政策的核(he)心在于調整分(fen)布式光伏的收益模(mo)式：

       “430”節點：4月30日前并網的(de)工商業分布式(shi)項目仍可全額上網，享受(shou)較高補貼電價；之后并網的(de)項目則只(zhi)能選擇“自(zi)發自(zi)用+部分上網”模式(shi)，收益不(bu)確定性大增。

       “531”節點：5月(yue)31日后(hou)并(bing)網(wang)的增量項目全(quan)部進入(ru)電力(li)市場交(jiao)易(yi)，電價由市場競價決定(ding)，不再享受固定(ding)補貼。

       政策窗口期臨近，企業紛紛搶裝(zhuang)以鎖(suo)定更高收(shou)益，直接引爆(bao)市(shi)場需求，產業鏈價格應聲上漲。

       搶裝潮推動產業鏈價格普漲

       2025年3月，TOPCon組件價格已漲至(zhi)0.75-0.8元(yuan)/W，部分訂單甚至(zhi)接(jie)近0.9元(yuan)/W，較(jiao)去年底的0.6-0.7元(yuan)/W低點大(da)幅回升。電(dian)池片(pian)(pian)、硅(gui)(gui)片(pian)(pian)價格同樣(yang)水漲船高，N型硅(gui)(gui)片(pian)(pian)因技術(shu)優勢尤(you)其(qi)緊俏。

       漲價背后的邏輯：

       需求激(ji)增(zeng)：政(zheng)策倒逼(bi)企業加速(su)并網，分(fen)布式光伏(fu)裝機量在第2季度預計達高(gao)峰。

       供給受限：頭部企業(ye)此前控產去庫存，疊加春節前后物流放(fang)緩，短期供應緊張。

       海外市場回暖：歐(ou)洲組(zu)件(jian)價格(ge)止跌回升(sheng)，進一步(bu)支撐國(guo)內漲(zhang)價趨勢。

       新(xin)政影(ying)響：從“躺(tang)賺”到“市場化博弈”

       136號文(wen)的出臺標(biao)志著新(xin)能(neng)源“固定(ding)電價”時代的終結，未來光伏(fu)電站收益將高度(du)依賴電力(li)市場(chang)交(jiao)易。

       1、新政的核心變(bian)化包括(kuo)：

       市(shi)場(chang)化(hua)定(ding)價(jia)：光伏(fu)電價(jia)由市(shi)場(chang)供需(xu)決定(ding)，午間光伏(fu)高發時(shi)段現貨電價(jia)可(ke)能(neng)低至0.1元(yuan)/度以下。

       機制(zhi)電(dian)價“托底(di)”：增量(liang)項(xiang)目可參與競價獲取(qu)“機制(zhi)電(dian)價”，但(dan)需按市(shi)場均價結算，并非“保底(di)收益(yi)”。

       儲能(neng)價(jia)值凸(tu)顯(xian)：新政雖未強制配(pei)儲，但光儲結合可(ke)平抑電價(jia)波(bo)動，提升(sheng)項目經濟性。

       2、行業影響深遠(yuan)：

       投資(zi)門檻提(ti)高：收益(yi)測算更(geng)復雜，企業需(xu)具備電力交(jiao)易能(neng)力，單(dan)純(chun)“跑(pao)馬圈(quan)地”模式難(nan)以為(wei)繼。

       行業洗牌加速：缺乏(fa)競爭力的(de)中小企業可(ke)能(neng)退出(chu)，頭部企業憑借技術、資金優勢(shi)進一步(bu)集中。

       市場參與者的眾生相：從狂熱到(dao)理性(xing)的光(guang)譜分布

       在(zai)這場(chang)(chang)搶裝大戲(xi)中(zhong)，不(bu)同市(shi)場(chang)(chang)參與(yu)者展現(xian)出截然不(bu)同的(de)行(xing)為(wei)模式(shi)與(yu)戰略選擇。

       組件廠商無疑是最大受益(yi)者之一。頭部企(qi)業如(ru)晶(jing)科能源、隆基綠(lv)能等紛紛提(ti)高排(pai)產(chan)，部分企(qi)業4月排(pai)產(chan)環比提(ti)升顯著。值得注意的是，廠商在這(zhe)輪漲(zhang)價中表(biao)現(xian)出(chu)相對克制，沒有盲目擴產(chan)，而是注重(zhong)"量利平(ping)衡(heng)"，反映(ying)出(chu)行業從野蠻(man)增長向理性發展的轉變。

       經銷商與安裝商則處于(yu)更(geng)為復雜的(de)境(jing)(jing)地(di)。一(yi)方面，手(shou)頭訂單激增，業務量飽(bao)滿(man)；另一(yi)方面，面臨"有錢買不到(dao)貨"的(de)困境(jing)(jing)。山東太陽能展上，多家代理商反映(ying)"年(nian)前付的(de)款(kuan)，好(hao)幾個(ge)月過去了貨還沒發出(chu)來(lai)"，市(shi)場甚至(zhi)出(chu)現(xian)"價(jia)高者得(de)"的(de)現(xian)象(xiang)。這種供(gong)應(ying)緊張局面導致(zhi)部分經銷商不得(de)不"毀單"，未按合同(tong)交貨并(bing)要(yao)求提(ti)價(jia)。

       終(zhong)端投(tou)資者(zhe)行為呈現(xian)明顯分(fen)(fen)化。央企國(guo)企等(deng)大(da)型投(tou)資方相對謹慎，部分(fen)(fen)已(yi)暫停開發光伏項目，轉向政策影響較小的風電領(ling)域；而工(gong)商(shang)業業主等(deng)分(fen)(fen)布式(shi)(shi)投(tou)資者(zhe)則更(geng)為積(ji)極，力求在政策窗口關閉前鎖定較高(gao)收益(yi)。這種(zhong)分(fen)(fen)化也反映在市場(chang)價(jia)格上—分(fen)(fen)布式(shi)(shi)組件價(jia)格漲幅(fu)明顯高(gao)于(yu)集(ji)中式(shi)(shi)。

       市場展望：搶裝高潮與隱憂并存

       進入第(di)二季(ji)度，光伏市場將(jiang)迎(ying)來最為(wei)關鍵的"政策窗口期"，4月(yue)30日(ri)和5月(yue)31日(ri)兩個節點將(jiang)先(xian)后到(dao)來，市場預(yu)計呈現以(yi)下特征(zheng)：

       需求層面，搶裝潮將(jiang)在4月達(da)到(dao)頂峰。TrendForce集邦咨詢預測，3月和4月將(jiang)出(chu)現需求小高峰，尤(you)其是分布式光伏(fu)項目(mu)將(jiang)于第2季度(du)達(da)到(dao)裝機高峰。這(zhe)種(zhong)集中爆發可能進一步(bu)加劇供應鏈緊(jin)張局面，支撐價格維持高位。

       價(jia)格走勢方面，多數機構認為(wei)當前漲價(jia)態勢將延(yan)續至4月(yue)下旬(xun)。硅(gui)料價(jia)格預計可(ke)達45元/公(gong)斤，硅(gui)片價(jia)格四月(yue)預計月(yue)增(zeng)逾(yu)3.5%，電池片價(jia)格也(ye)將順勢上漲7。組件價(jia)格則可(ke)能維(wei)持在0.7-0.8元/W區(qu)間(jian)震蕩，分布式市場溢價(jia)更為(wei)明顯。

       然而(er)，這種(zhong)繁榮背(bei)后暗藏風險。隨著"531"節點臨近，市(shi)(shi)場(chang)擔憂情(qing)緒開(kai)始(shi)(shi)積聚。部分電力央企投(tou)資商(shang)認為(wei)，"搶裝(zhuang)潮"過后，下(xia)半年組件價(jia)格會回落至0.6元左右。這種(zhong)預期可(ke)能導(dao)致部分投(tou)資者開(kai)始(shi)(shi)放(fang)緩采購節奏，為(wei)第2季度末的市(shi)(shi)場(chang)轉折(zhe)埋下(xia)伏筆(bi)。

       區域(yu)差異也將更加明顯(xian)。山東、河北等分布式(shi)光(guang)伏發展(zhan)成熟的(de)地區搶裝更為激烈；而(er)部分政策(ce)細則未(wei)明確的(de)省份，觀望情緒更濃。這種分化(hua)可(ke)能影(ying)響(xiang)全國(guo)整體(ti)裝機(ji)節奏。