2025年3月24日，渤海證券發布了一篇機械設備行業的研究(jiu)報告，報告指出，人形機器人量(liang)產(chan)路線清晰，看好絲杠(gang)需(xu)求提升(sheng)。

　　報(bao)告具體內(nei)容如下：

　　投資要點： 絲杠為精(jing)密傳動核(he)心部件，下游應用廣(guang)泛(fan)

絲杠(gang)是一種常見的機械(xie)傳(chuan)動部件，是將(jiang)旋轉運動轉換成線(xian)性運動的重要(yao)傳(chuan)動裝置，按摩擦特性可劃分為滑動絲杠(gang)、滾動絲杠(gang)和靜壓絲杠(gang)三種，其中滾動絲杠(gang)以其較(jiao)高的傳(chuan)動效(xiao)率及(ji)精度被廣泛應用。絲杠(gang)下(xia)游應用場(chang)景(jing)包括航(hang)空航(hang)天、機器人、機床等眾(zhong)多領域(yu)，目前主要(yao)應用于機床領域(yu)，與導軌(gui)共同組成機床傳(chuan)動、定位的核心(xin)零部件。

絲杠生產工(gong)藝(yi)復(fu)雜，國內設備(bei)加速追趕

絲杠(gang)生(sheng)產制造需(xu)要(yao)(yao)經歷下料(liao)、熱(re)處理(li)(li)、校(xiao)直(zhi)、金屬加工、檢測等多道工序，除了在(zai)初期設(she)(she)(she)計及(ji)原材(cai)料(liao)選取上有(you)較高要(yao)(yao)求外，絲杠(gang)生(sheng)產過程中需(xu)要(yao)(yao)用到(dao)熱(re)處理(li)(li)設(she)(she)(she)備(bei)、校(xiao)直(zhi)機(ji)、機(ji)床等多類(lei)設(she)(she)(she)備(bei)，目前國內設(she)(she)(she)備(bei)水(shui)平(ping)已實現明顯提升，但與(yu)國際領(ling)先水(shui)平(ping)仍有(you)一定差距(ju)，未來隨(sui)著國產設(she)(she)(she)備(bei)的加速追趕(gan)，絲杠(gang)生(sheng)產制造成本有(you)望進(jin)一步(bu)降低(di)。

下游需求預(yu)期向好(hao)，看好(hao)絲杠(gang)需求提升

我(wo)國為(wei)全(quan)球滾珠(zhu)絲(si)(si)杠(gang)(gang)主(zhu)要(yao)消費市(shi)場之一，但從供(gong)需(xu)(xu)(xu)關(guan)系(xi)來看，我(wo)國滾珠(zhu)絲(si)(si)杠(gang)(gang)持(chi)續處于(yu)(yu)供(gong)不應(ying)求的局面，2023年供(gong)需(xu)(xu)(xu)缺口達到492萬(wan)(wan)套(tao)，未來國內(nei)滾珠(zhu)絲(si)(si)杠(gang)(gang)增長(chang)空(kong)間可觀。絲(si)(si)杠(gang)(gang)下(xia)游第一大(da)應(ying)用領(ling)域為(wei)機床(chuang)行業(ye)，用于(yu)(yu)機床(chuang)進給機構，機床(chuang)作為(wei)工(gong)業(ye)母機是裝備制(zhi)造(zao)的重要(yao)基礎，其發展水(shui)平(ping)是決(jue)定我(wo)國轉變為(wei)制(zhi)造(zao)強國的關(guan)鍵指標，絲(si)(si)杠(gang)(gang)作為(wei)機床(chuang)傳動系(xi)統的重要(yao)組成(cheng)部分，未來將(jiang)持(chi)續受益于(yu)(yu)國產(chan)(chan)高(gao)端機床(chuang)需(xu)(xu)(xu)求提(ti)升。絲(si)(si)杠(gang)(gang)另(ling)外一大(da)應(ying)用領(ling)域為(wei)汽(qi)(qi)車行業(ye)，主(zhu)要(yao)用于(yu)(yu)汽(qi)(qi)車轉向系(xi)統和制(zhi)動系(xi)統中(zhong)，目前(qian)國產(chan)(chan)新能源(yuan)汽(qi)(qi)車已實現快速發展，其更高(gao)端的定位、更大(da)的整車質(zhi)量(liang)、更強的動力(li)，對(dui)汽(qi)(qi)車轉向、制(zhi)動系(xi)統均提(ti)出了更高(gao)要(yao)求，R-EPS、EMB等(deng)系(xi)統的應(ying)用將(jiang)帶動汽(qi)(qi)車用絲(si)(si)杠(gang)(gang)需(xu)(xu)(xu)求的增長(chang)。人(ren)(ren)形(xing)(xing)機器(qi)人(ren)(ren)領(ling)域為(wei)絲(si)(si)杠(gang)(gang)未來重要(yao)增長(chang)點，根據(ju)特斯(si)拉(la)人(ren)(ren)形(xing)(xing)機器(qi)人(ren)(ren)硬(ying)件方(fang)案，目前(qian)單機使(shi)用絲(si)(si)杠(gang)(gang)數量(liang)為(wei)14個，馬斯(si)克表(biao)示特斯(si)拉(la)人(ren)(ren)形(xing)(xing)機器(qi)人(ren)(ren)最終(zhong)量(liang)產(chan)(chan)版本將(jiang)于(yu)(yu)2026年推出，并計劃在2026年下(xia)半年對(dui)外交(jiao)付；我(wo)們(men)(men)認為(wei)，人(ren)(ren)形(xing)(xing)機器(qi)人(ren)(ren)量(liang)產(chan)(chan)路線逐步清晰，有望(wang)成(cheng)為(wei)未來絲(si)(si)杠(gang)(gang)市(shi)場空(kong)間提(ti)升的最大(da)增量(liang)。根據(ju)我(wo)們(men)(men)測算，人(ren)(ren)形(xing)(xing)機器(qi)人(ren)(ren)年產(chan)(chan)量(liang)達到50萬(wan)(wan)臺(tai)時將(jiang)對(dui)應(ying)140億元滾柱絲(si)(si)杠(gang)(gang)市(shi)場規模。