在關鍵(jian)的(de)美(mei)(mei)國通(tong)脹報告出(chu)爐之前，隔(ge)夜美(mei)(mei)國股(gu)市(shi)的(de)迅猛漲(zhang)勢終于失去(qu)了動能，圍繞(rao)美(mei)(mei)債拋(pao)售(美(mei)(mei)債收益率大(da)幅飆升)的(de)“恐慌(huang)”逐(zhu)漸開始燒向了美(mei)(mei)股(gu)，同時彭(peng)博美(mei)(mei)元指(zhi)數(shu)則進一步(bu)觸及了兩年(nian)來的(de)最高位(wei)。

       作為美國大選后的首個重磅數據，北京時間周三晚間21:30即將出爐的美國10月CPI報告，顯然可能會對美聯儲未來的政策路徑產生關鍵影響。而這也令一些華爾街人士開始思量，接下來的市場交易主線，會否再度從過去一周風光無限的“特朗普交易”，逐漸轉向圍繞美聯儲降息進程的利率視角……

       美股漲勢有所“熄火”

       行情(qing)數據顯示，美國(guo)股(gu)市(shi)周(zhou)二集(ji)體(ti)收(shou)跌，標普(pu)(pu)500指數結束了此前連續四個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)的(de)(de)上(shang)漲行情(qing)。一些“特朗普(pu)(pu)交(jiao)易(yi)”的(de)(de)熱門標的(de)(de)，成為(wei)了周(zhou)二最引人注目的(de)(de)輸家之一。其中，特斯(si)拉收(shou)跌6.1%，特朗普(pu)(pu)媒體(ti)與科技集(ji)團(tuan)下跌了近9%，被(bei)視為(wei)特朗普(pu)(pu)再(zai)次(ci)當選的(de)(de)潛在受益者(zhe)的(de)(de)小盤股(gu)也普(pu)(pu)遍承壓(ya)，羅(luo)素2000種小型股(gu)指數跌幅為(wei)1.87%，收(shou)于2389.46點。

       Siebert首席投資官Mark Malek表示，美國(guo)股市可(ke)能已(yi)經(jing)漲得過頭了。他認為，現在(zai)(zai)市場已(yi)經(jing)消(xiao)除了選舉(ju)結果待定的不(bu)確(que)定性因素，一(yi)些揮(hui)之不(bu)去(qu)的核心(xin)經(jing)濟(ji)逆風正(zheng)在(zai)(zai)重新(xin)成為人們關注的焦點。

       而在(zai)美股走軟的同(tong)時，美債(zhai)市場(chang)的瘋狂(kuang)拋售則依(yi)然在(zai)延續。美國國債(zhai)收益率周二(er)集體上漲，因債(zhai)券投資(zi)者在(zai)長(chang)周末后重返市場(chang)，并繼續消化(hua)當選總統(tong)特朗普的減稅和貿(mao)易(yi)關(guan)稅政(zheng)策，而這些政(zheng)策被視為會(hui)引發(fa)通脹，同(tong)時也可(ke)能令美聯儲(chu)放緩降息步(bu)伐(fa)。

       對(dui)美(mei)(mei)國利率預期(qi)敏感的(de)兩年期(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益率周二盤中一(yi)度升(sheng)至4.367%，為7月31日以來最高(gao)水(shui)平。該收(shou)益率尾盤上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)8.8個(ge)基(ji)點，報4.342%，創(chuang)下了10月初以來最大單日漲(zhang)(zhang)幅。在其他(ta)期(qi)限的(de)品種(zhong)中，10年期(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益率大漲(zhang)(zhang)12.9個(ge)基(ji)點，至4.437%。30年期(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益率上(shang)(shang)升(sheng)10.3個(ge)基(ji)點，至4.581% 。

       隨(sui)著美(mei)債收(shou)益率飆升(sheng)帶來愈發明顯的(de)利差優勢，美(mei)元指數(shu)也在(zai)外匯市場上(shang)進一步走高。衡量美(mei)元兌六種主要貨幣的(de)美(mei)元指數(shu)周(zhou)二上(shang)漲了(le)0.51%，至(zhi)105.96，盤中一度升(sheng)至(zhi)106.17，為5月初以來最高。

       麥格理駐紐約的全(quan)球利率和(he)外匯策略師Thierry Albert Wizman表示，“人們(men)仍然(ran)擔(dan)心特(te)朗普關(guan)稅和(he)反移民(min)政策下的通脹(zhang)前景。當(dang)然(ran)，我們(men)也將(jiang)關(guan)注周三(san)的消(xiao)費者物(wu)價指數。如(ru)果人們(men)看(kan)到周三(san)的CPI高于預期，再加上特(te)朗普政府(fu)下的關(guan)稅前景，你就會明白為什么債(zhai)券市(shi)場(chang)一直很緊張了。”

       花旗(qi)集團策略師Chris Montagu也指出(chu)，隨著投(tou)資(zi)者開始獲利(li)了結，美(mei)國股市(shi)在大選后的漲勢可能會停滯。

       今晚關鍵考驗來臨

 ;      事實上，隨著隔夜(ye)美(mei)聯儲鷹(ying)派官員“點名”通(tong)脹(zhang)數(shu)據(ju)(ju)可能成為其判斷12月是(shi)否應降息(xi)的(de)重要依(yi)據(ju)(ju)，今晚美(mei)國10月CPI數(shu)據(ju)(ju)的(de)重要性已然被(bei)無限拔高。

       明尼阿(a)波利(li)斯聯(lian)儲(chu)主席卡什卡利(li)(Neel Kashkari)周二表示，他將關注即將發(fa)布的通脹(zhang)(zhang)數據，以(yi)確定在美聯(lian)儲(chu)12月會議(yi)上再次降息是否為適當之舉。當被問及何種因素可能導(dao)致(zhi)決策者下(xia)個(ge)月按下(xia)暫停鍵，他指出(chu)(chu)，“只有(you)通脹(zhang)(zhang)方面出(chu)(chu)現意外才會使展望出(chu)(chu)現如此大的變化。”

       “如(ru)果從現在到(dao)(dao)那時之間(jian)，我(wo)們(men)看(kan)到(dao)(dao)通脹高(gao)于預期(qi)，那可能會讓(rang)我(wo)們(men)按兵不(bu)動，很難想象從現在到(dao)(dao)12月之間(jian)勞動力市場會真正(zheng)升溫。時間(jian)不(bu)夠了，”卡什(shen)卡利指(zhi)出。

       美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)上周四將利率下調了25個基點，為連續第二次(ci)降(jiang)(jiang)息。雖然美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)官(guan)員9月(yue)的預(yu)測暗示11月(yue)和12月(yue)會議(yi)都會降(jiang)(jiang)息25個基點，但鑒于降(jiang)(jiang)通脹進展停滯而經濟成長強勁，投資(zi)者(zhe)已削減對美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)在今年最后一次(ci)會議(yi)上降(jiang)(jiang)息的押注。

       目前，業內普遍預計，今晚(wan)將(jiang)公布的(de)美國10月(yue)CPI料同(tong)比(bi)(bi)上漲(zhang)2.6%，較(jiao)前月(yue)的(de)2.4%上升(sheng)0.2個百分點(dian)，環比(bi)(bi)則(ze)料將(jiang)上升(sheng)0.2%持平前值；核心CPI同(tong)比(bi)(bi)和(he)環比(bi)(bi)漲(zhang)幅則(ze)預計將(jiang)分別維持在3.3%和(he)0.3%。

       通貨膨脹目前已(yi)成為(wei)(wei)今(jin)年美(mei)國大選的(de)一個主要焦點問題，對經濟和消(xiao)費者價格(ge)的(de)不滿被(bei)認為(wei)(wei)是推動(dong)前總(zong)統特朗普得(de)以重返白(bai)宮的(de)關鍵(jian)因(yin)素(su)之一。

       LPL Financial首席全球策(ce)略(lve)師(shi)Quincy Krosby在(zai)(zai)接受(shou)采訪時表示，通脹數據(ju)確實已明顯回落，但對于普通消費者來說(shuo)，問題在(zai)(zai)于許(xu)多東(dong)西的價(jia)格，比如雜貨(huo)店里一(yi)磅雞胸(xiong)肉的價(jia)格，仍然(ran)比四五年前貴(gui)。

       美國勞工部上月(yue)公布的(de)9月(yue)份(fen)CPI曾同比小幅下降(jiang)至2.4%，遠(yuan)低于疫情高(gao)峰(feng)時期的(de)近9%。但(dan)9月(yue)份(fen)的(de)數據也顯(xian)示(shi)，食品、服裝、汽(qi)車保險和(he)機票(piao)等領域的(de)價格仍(reng)面(mian)臨上漲(zhang)壓力(li)。“市(shi)場(chang)會對此感到擔(dan)憂，”Krosby表示(shi)，10月(yue)份(fen)通脹上升的(de)任何(he)具體(ti)跡象都可能引(yin)發股市(shi)回調。大選(xuan)之(zhi)后，股市(shi)已(yi)經“接近超買(mai)狀態”。

       大(da)(da)(da)都會人壽投資管理公(gong)司經(jing)濟學家Tani Fukui則指出，自大(da)(da)(da)選(xuan)以來，市場波(bo)動很大(da)(da)(da)。她認(ren)為(wei)周三CPI報告(gao)中的任何重大(da)(da)(da)意外都可(ke)能(neng)引(yin)發更顯著的市場波(bo)動，盡管可(ke)能(neng)不(bu)如大(da)(da)(da)選(xuan)后幾天的波(bo)動那么劇(ju)烈(lie)。Fukui表示：“盡管我(wo)希望通(tong)脹能(neng)夠得到(dao)控制，但我(wo)認(ren)為(wei)我(wo)們還沒有完全實現這一目標。”

       根據22V Research的(de)一項調查顯示(shi)，31%的(de)投資者(zhe)(zhe)表示(shi)今晚(wan)美國CPI數據將引發(fa)“避險(xian)”，只(zhi)有14%的(de)投資者(zhe)(zhe)表示(shi)將引發(fa)“風(feng)險(xian)偏(pian)好”。55%的(de)投資者(zhe)(zhe)預計市場對CPI的(de)反應會(hui)是“混合/可以忽略不計”。

       與此同(tong)時，22V調查(cha)中，48%投資(zi)者(zhe)仍認為核心CPI處于有利于美聯儲的下滑(hua)路徑，不會出現金(jin)融環境顯著收緊或經濟衰退。不過，44%的投資(zi)者(zhe)認為金(jin)融環境需要(yao)收緊。這一比例是自4月份(fen)以(yi)來的最(zui)高值。

       根據芝商所的美聯儲(chu)觀(guan)察工具(ju)顯示，利(li)率期貨市場交易(yi)員最新(xin)預計(ji)美聯儲(chu)12月降息(xi)的可能(neng)性約為59%，按兵不動的可能(neng)性為41%。