近期，氧化鋁市(shi)場熱度上升，期貨價格(ge)突破5000點，市(shi)場情(qing)緒高漲(zhang)。

       然而，供需矛盾日益顯現，礦源和供應鏈均面臨挑戰，進口礦和國產礦的緊張供給引發關注。
       從進口(kou)礦情況來看，2023年1月(yue)(yue)至9月(yue)(yue)進口(kou)量(liang)同比增(zeng)長，全年增(zeng)量(liang)預計達到約1700萬噸。

       但由于(yu)企業采購策略差異，礦石儲備情(qing)況(kuang)出現分化。

       特別是9月，進口量(liang)環比(bi)下降(jiang)25%，幾內亞礦的進口量(liang)驟(zou)降(jiang)近40%。

       盡管10月初發運情況有所改善，澳大利亞的供給則保持穩定并顯著增加，整體海外礦石供給略顯緊張，價格持續上升。
       在國產礦方面(mian)，河南(nan)三門峽因礦山復墾問(wen)題停(ting)產，山西因安全檢查導致礦山停(ting)產，供應緊張局面(mian)明顯(xian)。

       貴州因環保問題停產，預計四季度供給改善空間有限。
       9月氧化鋁產(chan)量(liang)小幅下滑，主要由于多家(jia)企業進入檢修期。

       雖然(ran)10月產能有(you)所恢(hui)復，但運行情況仍不穩定，西南地區企業面臨檢修困擾。

       消費方面，云南因水電充足未減產，新疆信發集團等項目帶來增量，四季度電解鋁需求穩定且有增長，供需矛盾進一步加劇。
       展望未來，供需矛盾可能(neng)在(zai)11月(yue)初(chu)魏橋項目(mu)投產后(hou)有所緩解(jie)，但整(zheng)體供應(ying)仍(reng)偏緊。

       現貨價(jia)格迅速上漲，期(qi)貨價(jia)格底部(bu)得到支(zhi)撐。

       明年一季(ji)度或將成為基本面改善的關(guan)鍵(jian)節點，廣西華昇二期投產將提(ti)供增量。

       春節后采暖季結束，需求壓力有望減輕，供需矛盾或將緩解。
       關于明年的市場展望，電解鋁(lv)(lv)新增產能(neng)有限(xian)，只有中鋁(lv)(lv)青(qing)海項目計劃增加10萬噸(dun)，供應(ying)壓力不(bu)大。

       地產板塊(kuai)因保交(jiao)樓和(he)城中村(cun)改造可能(neng)帶來增量。

       再(zai)生鋁(lv)供(gong)應(ying)可(ke)能增(zeng)加，新(xin)規(gui)將使進口廢鋁(lv)更為便利(li)，利(li)好(hao)再(zai)生鋁(lv)企業，但對整體鋁(lv)供(gong)應(ying)形成(cheng)利(li)空。

       監管方(fang)面(mian)，交易所加(jia)強監管可能影響市場(chang)情(qing)緒(xu)，需關注(zhu)監管壓力(li)對(dui)價格(ge)的影響。現(xian)貨成交的上漲或(huo)為價格(ge)提供動(dong)能，價格(ge)理論高度需與宏觀(guan)情(qing)緒(xu)相結合(he)，基(ji)本面(mian)支(zhi)撐依然存在(zai)，短期(qi)內供需矛盾突(tu)出。

       關于鋁土礦儲量，預計(ji)(ji)未來5到(dao)10年(nian)產量將保(bao)持穩定，但具體統計(ji)(ji)數(shu)據尚未完成(cheng)。文峰項(xiang)目預計(ji)(ji)在上半年(nian)不會完全投產，可能(neng)在5、6月份投產一(yi)條線，產能(neng)約140萬噸。因此，下半年(nian)價格可能(neng)難(nan)以(yi)(yi)維持在4000元以(yi)(yi)上。