前言：2月下旬，伊朗宣布再次調整其煉鋼行業相關的出口關稅政策，其中鐵礦石球(qiu)團及(ji)(ji)精粉的(de)出(chu)(chu)(chu)口(kou)關稅由此(ci)(ci)前的(de)20%分(fen)別大(da)(da)幅(fu)(fu)下調至2%和5%。回顧過去十(shi)年(nian)(nian)，伊(yi)朗(lang)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)出(chu)(chu)(chu)口(kou)關稅經(jing)歷(li)了(le)多(duo)次(ci)大(da)(da)幅(fu)(fu)調整(zheng)的(de)情況(kuang)，與此(ci)(ci)同(tong)時其(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)出(chu)(chu)(chu)口(kou)量在此(ci)(ci)期間也(ye)出(chu)(chu)(chu)現了(le)大(da)(da)幅(fu)(fu)波動(dong)，而中(zhong)國作為伊(yi)朗(lang)最大(da)(da)的(de)進口(kou)國也(ye)因此(ci)(ci)受到一定影(ying)響。本文將結合歷(li)年(nian)(nian)伊(yi)朗(lang)出(chu)(chu)(chu)口(kou)關稅的(de)變化情況(kuang)及(ji)(ji)Mysteel獨家調研內容，針對此(ci)(ci)次(ci)關稅下調的(de)影(ying)響進行分(fen)析及(ji)(ji)預判(pan)。基于此(ci)(ci)，我們(men)判(pan)斷2024年(nian)(nian)國內對于伊(yi)朗(lang)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)進口(kou)量仍將在1000-1200萬噸區間浮動(dong)，幾無可能重回2000萬噸以上(shang)的(de)峰值水(shui)平，后(hou)續需(xu)關注伊(yi)朗(lang)當地鋼鐵(tie)及(ji)(ji)鐵(tie)礦(kuang)生產增(zeng)速的(de)錯(cuo)配情況(kuang)。

一、過去十年伊朗鋼鐵行(xing)業迅速崛起(qi)

伊朗(lang)(lang)作(zuo)為重要的中東國家之(zhi)一，地(di)理上(shang)(shang)位于亞洲西南(nan)部，近(jin)年(nian)來(lai)隨著該國對(dui)當地(di)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產業重視程度的日益(yi)提升(sheng)，其(qi)對(dui)本土鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業的投資也不斷加大。伊朗(lang)(lang)對(dui)其(qi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)工業制訂(ding)了2025年(nian)戰(zhan)略發(fa)展規劃，計劃目標為力(li)爭在2025年(nian)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產能(neng)達到5500萬(wan)噸(dun)。得益(yi)于此(ci)，伊朗(lang)(lang)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)生產在此(ci)期(qi)間出現了大幅提升(sheng)，根據世界鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)協(xie)會的最新數據，伊朗(lang)(lang)2023年(nian)粗鋼(gang)(gang)(gang)產量已超3100萬(wan)噸(dun)，過去十年(nian)實現鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產量上(shang)(shang)的翻倍，目前已躍升(sheng)成為了全球第十大鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)生產國（圖一）。

在(zai)煉鐵路徑(jing)方面，伊朗多依賴(lai)于(yu)(yu)直(zhi)接(jie)(jie)還(huan)原(yuan)技(ji)術，是(shi)僅(jin)(jin)次于(yu)(yu)印(yin)度的全(quan)球第二(er)大直(zhi)接(jie)(jie)還(huan)原(yuan)鐵生產國，主要由于(yu)(yu)在(zai)石(shi)油儲量和(he)天(tian)然氣資源(yuan)方面擁有 “得天(tian)獨厚”的優勢。據悉，伊朗2023年直(zhi)接(jie)(jie)還(huan)原(yuan)鐵產量約(yue)3345萬噸，高爐生鐵僅(jin)(jin)為356萬噸，較2013年分(fen)別增加131%和(he)77%，兩(liang)者共同決定了該國在(zai)鐵礦石(shi)需求方面的大幅(fu)提升（圖二(er)）。

值得(de)注意的(de)是，伊(yi)朗(lang)也是中(zhong)東地區(qu)最重要(yao)的(de)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)生(sheng)產國之(zhi)一，擁有豐富的(de)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)資源。據(ju)美國地質勘探(tan)局（USGS）最新(xin)公布(bu)的(de)數據(ju)顯示，2023年(nian)伊(yi)朗(lang)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)儲量約為(wei)33億噸，居世界第十位。因此，隨著伊(yi)朗(lang)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業崛起過程中(zhong)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)需求量的(de)不斷提升，其本土鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)產量也同時出(chu)現了(le)大(da)幅增長，而在鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供(gong)需平衡上(shang)可以做到“自(zi)(zi)給自(zi)(zi)足”，當地的(de)供(gong)需缺口(kou)也成(cheng)為(wei)了(le)伊(yi)朗(lang)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)出(chu)口(kou)量的(de)最重要(yao)影(ying)響因素之(zhi)一。

二、伊朗鐵(tie)礦出口關稅的“前(qian)世今生”

據(ju)Mysteel調研(yan)結果顯示，2014年(nian)(nian)(nian)以前(qian)伊(yi)朗(lang)未(wei)曾中(zhong)斷過鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)口(kou)貿易(yi)，而伊(yi)朗(lang)鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)口(kou)量也在(zai)2013年(nian)(nian)(nian)達到(dao)2246萬噸，較2003年(nian)(nian)(nian)翻了(le)足足14倍，在(zai)這(zhe)之后從未(wei)超過這(zhe)一峰(feng)值水(shui)平。據(ju)悉，在(zai)2014-2018年(nian)(nian)(nian)之間，伊(yi)朗(lang)在(zai)鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)口(kou)方(fang)面曾有一段時間出(chu)現過一定的限制措施(shi)，僅(jin)批準(zhun)政府公司可(ke)以出(chu)口(kou)多余的原(yuan)材料(liao)。另(ling)外，該國貿易(yi)商還表示在(zai)此(ci)期(qi)間，當地并未(wei)發布(bu)任何確切的有關出(chu)口(kou)關稅數字的相(xiang)關政策(ce)，只有被允(yun)許或(huo)禁止出(chu)口(kou)貿易(yi)行為兩種極(ji)端情況出(chu)現，因此(ci)可(ke)以看到(dao)在(zai)這(zhe)五年(nian)(nian)(nian)中(zhong)，伊(yi)朗(lang)鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)口(kou)量極(ji)不穩定，在(zai)1300-2200萬噸區間內(nei)反復波動（圖三）。

由于伊(yi)朗(lang)鐵礦(kuang)石(shi)的(de)(de)過度出(chu)口，疊(die)加伊(yi)朗(lang)國(guo)(guo)內(nei)(nei)煉(lian)鋼能力的(de)(de)提高，需要穩定增長(chang)的(de)(de)鐵礦(kuang)石(shi)原料(liao)(liao)，伊(yi)朗(lang)當(dang)地的(de)(de)鐵礦(kuang)石(shi)供需平衡逐步收緊，并且(qie)出(chu)口原材料(liao)(liao)不利(li)于行業(ye)利(li)益，造成(cheng)國(guo)(guo)內(nei)(nei)產能閑置和失業(ye)問題，伊(yi)朗(lang)工礦(kuang)部為支持國(guo)(guo)內(nei)(nei)生產，防止國(guo)(guo)內(nei)(nei)鐵礦(kuang)石(shi)儲(chu)備枯(ku)竭，避免未加工原材料(liao)(liao)大量出(chu)口，增加產品附加值并滿(man)足國(guo)(guo)內(nei)(nei)生產需要，決定自2019年9月(yue)23日起對鐵礦(kuang)石(shi)征收25%的(de)(de)出(chu)口關(guan)稅，導致伊(yi)朗(lang)鐵礦(kuang)石(shi)出(chu)口在年內(nei)(nei)出(chu)現(xian)大幅下降。

據(ju)悉，伊朗(lang)海(hai)(hai)關(guan)（I.R.Iran Customers Administration，IRICA）會(hui)(hui)根據(ju)政(zheng)府有關(guan)政(zheng)策(ce)以及(ji)進(jin)出(chu)口稅(shui)(shui)則，在一定(ding)時(shi)間(jian)內(nei)對(dui)某些(xie)特定(ding)產品(pin)征收(shou)出(chu)口關(guan)稅(shui)(shui)。其中，伊朗(lang)工礦貿(mao)易部（The Ministry of Industry, Mine and Trade）會(hui)(hui)在每年伊朗(lang)新財年開(kai)始的(de)前后對(dui)該國進(jin)出(chu)口稅(shui)(shui)則進(jin)行更新調整(zheng)，除此(ci)之外，關(guan)稅(shui)(shui)還會(hui)(hui)基于政(zheng)府政(zheng)策(ce)的(de)不(bu)斷變化而不(bu)定(ding)期調整(zheng)，持續時(shi)間(jian)并不(bu)固定(ding)。因(yin)此(ci)，伊朗(lang)海(hai)(hai)關(guan)關(guan)稅(shui)(shui)相關(guan)政(zheng)策(ce)較為復雜(za)，變更頻次及(ji)時(shi)間(jian)上浮動較大，為其給進(jin)出(chu)口貿(mao)易帶(dai)來諸多不(bu)確定(ding)性。

回顧(gu)2019-2023年(nian)，伊朗(lang)(lang)的出(chu)(chu)(chu)口關(guan)(guan)稅經(jing)歷了多次大(da)(da)幅調(diao)整的情況(表一)，與此同時，其鐵礦(kuang)石出(chu)(chu)(chu)口量在此期間也(ye)出(chu)(chu)(chu)現了一定波動(dong)，而(er)中國作為伊朗(lang)(lang)最大(da)(da)的進口國也(ye)因此受到一定影(ying)響(xiang)。2024年(nian)2月下旬，Mysteel最新調(diao)研結果顯示(shi)伊朗(lang)(lang)宣布再次調(diao)整其煉(lian)鋼行(xing)業相關(guan)(guan)的出(chu)(chu)(chu)口關(guan)(guan)稅政(zheng)策，其中鐵礦(kuang)石球團及(ji)精粉(fen)的出(chu)(chu)(chu)口關(guan)(guan)稅由此前的20%分別大(da)(da)幅下調(diao)至2%和5%。

表一：歷年(nian)伊朗鐵礦(kuang)石出(chu)口關稅政策匯總

信(xin)息(xi)來源：Mysteel

三(san)、鐵礦出口(kou)量“陰(yin)晴不定(ding)”的背后是當地(di)鐵礦供需差的演變

前(qian)文(wen)提到2019年9月伊(yi)(yi)朗大幅提高鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)口(kou)(kou)關(guan)(guan)稅的(de)契機在(zai)于當(dang)(dang)地(di)鐵(tie)礦供需(xu)(xu)結構的(de)變化(hua)，對此(ci)(ci)我(wo)們搭建了伊(yi)(yi)朗當(dang)(dang)地(di)的(de)鐵(tie)礦石(shi)(shi)供需(xu)(xu)平衡(heng)表（詳(xiang)見表二），可以發現(xian)伊(yi)(yi)朗國內(nei)的(de)鐵(tie)礦石(shi)(shi)供需(xu)(xu)差自2018年開始出(chu)現(xian)了大幅縮窄，與此(ci)(ci)同時(shi)鐵(tie)礦石(shi)(shi)出(chu)口(kou)(kou)量也出(chu)現(xian)了明顯下(xia)降。基于此(ci)(ci)，我(wo)們回測(ce)了2019-2022年期間(jian)(jian)，當(dang)(dang)地(di)鐵(tie)礦石(shi)(shi)供需(xu)(xu)差及出(chu)口(kou)(kou)量之間(jian)(jian)的(de)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)性，結果顯示兩(liang)者高度相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)，相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)系數高達99%。

因此可以發現，伊(yi)朗當地鐵礦石(shi)出(chu)(chu)口量的變(bian)化(hua)主要受當地鐵礦石(shi)供需之間缺口影響，當本地供應(ying)無法滿足(zu)生產需求時，政府(fu)通(tong)常會出(chu)(chu)臺相關政策限制出(chu)(chu)口，出(chu)(chu)口量從而(er)出(chu)(chu)現下降，反之亦(yi)然。

數據來源：Mysteel

2023年(nian)雖(sui)然(ran)伊(yi)朗(lang)在(zai)12月份宣布上調鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石出口(kou)關稅，但此前(qian)年(nian)內一(yi)直維持低關稅運行(xing)。另外，當地(di)粗(cu)鋼產量僅小幅(fu)增長，疊加伊(yi)朗(lang)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石供(gong)應(ying)保持良好的(de)增長速度，因此2023年(nian)伊(yi)朗(lang)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石供(gong)需平衡(heng)再(zai)次(ci)有了松動的(de)跡象，導致(zhi)該年(nian)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石出口(kou)量再(zai)次(ci)突破1000萬(wan)噸，年(nian)同比增幅(fu)約270%。

基(ji)于(yu)(yu)伊(yi)(yi)朗鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)2025年(nian)(nian)的(de)規(gui)劃，疊(die)加(jia)本(ben)次關稅(shui)(shui)調整同時將(jiang)鋼(gang)坯和(he)板(ban)材(cai)出(chu)口關稅(shui)(shui)從2%降至1%，利(li)好鋼(gang)材(cai)端需(xu)求， 2024年(nian)(nian)伊(yi)(yi)朗粗鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)增(zeng)速有(you)望(wang)再次回升，預計粗鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)將(jiang)同比(bi)增(zeng)加(jia)6%左右，從而支(zhi)撐(cheng)本(ben)地鐵(tie)礦(kuang)石(shi)消(xiao)耗。另一方面，Mysteel全球礦(kuang)山數據(ju)(ju)統(tong)計伊(yi)(yi)朗礦(kuang)山企業(ye)合計20個，涉及總產(chan)(chan)能約(yue)6000萬噸，基(ji)于(yu)(yu)調研數據(ju)(ju)及新增(zeng)產(chan)(chan)能項(xiang)目(mu)的(de)統(tong)計，預計2024年(nian)(nian)伊(yi)(yi)朗鐵(tie)礦(kuang)石(shi)產(chan)(chan)量(liang)仍將(jiang)保持(chi)正(zheng)向(xiang)增(zeng)長，同比(bi)增(zeng)加(jia)約(yue)5%。基(ji)于(yu)(yu)此，我們判斷(duan)2024年(nian)(nian)伊(yi)(yi)朗本(ben)地鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供需(xu)平(ping)(ping)衡將(jiang)基(ji)本(ben)保持(chi)在2023年(nian)(nian)的(de)水平(ping)(ping)，本(ben)次出(chu)口關稅(shui)(shui)的(de)大幅下調不會因此使得(de)其鐵(tie)礦(kuang)石(shi)出(chu)口出(chu)現(xian)激增(zeng)，也幾無可能回到2013年(nian)(nian)2000萬噸的(de)峰值水平(ping)(ping)。

數(shu)據(ju)顯示，中(zhong)國是伊(yi)朗鐵礦(kuang)(kuang)石出口(kou)國中(zhong)占比(bi)(bi)最(zui)大的(de)國家，其到中(zhong)國鐵礦(kuang)(kuang)出口(kou)量占總(zong)鐵礦(kuang)(kuang)出口(kou)的(de)比(bi)(bi)例在過去十年一(yi)(yi)直保持(chi)在80%以上，2019年開(kai)始(shi)受到當地(di)政治局勢復雜性的(de)影響，這一(yi)(yi)比(bi)(bi)例進一(yi)(yi)步提升，甚至一(yi)(yi)度超過99%。因此(ci)，本次伊(yi)朗關稅下降后(hou)，其對華鐵礦(kuang)(kuang)出口(kou)量仍有邊際增量空間(jian)，預計國內對于伊(yi)朗鐵礦(kuang)(kuang)石進口(kou)量仍將在1000-1200萬噸(dun)區(qu)間(jian)浮動，后(hou)續(xu)需關注伊(yi)朗當地(di)鋼鐵及鐵礦(kuang)(kuang)生產增速的(de)錯配情(qing)況(kuang)。