國慶節后以來，受山西4.3米焦爐淘汰，供應減少預期影響，焦化主流企業率先于10月11日發起提漲，但主流鋼廠并未回應，直到10月30日鋼廠提降第一輪，焦炭價格(ge)于(yu)10月31日(ri)第一(yi)輪降價正(zheng)式落(luo)(luo)地，隨之而(er)來(lai)的是(shi)第二輪降價預期，但由于(yu)宏觀利(li)好以及下游對煤(mei)價的補庫需求，煤(mei)價開始持(chi)續上(shang)(shang)漲，煤(mei)焦(jiao)市場進一(yi)步回暖，主流(liu)焦(jiao)企再次于(yu)11月13日(ri)發起提漲，據(ju)了解(jie)，本(ben)輪提漲將(jiang)于(yu)近日(ri)落(luo)(luo)地，落(luo)(luo)地后市場將(jiang)何去(qu)何從，焦(jiao)炭價格(ge)能否(fou)繼續上(shang)(shang)漲？

煤價持續反彈，焦企(qi)陷入虧損。

  近(jin)期(qi)由于市(shi)場多方面推動(dong)(dong)原因，煤價(jia)(jia)(jia)(jia)開始持(chi)續(xu)反(fan)彈，山(shan)(shan)西煤價(jia)(jia)(jia)(jia)累(lei)計(ji)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅200-300元(yuan)(yuan)/噸(dun)。近(jin)期(qi)由于東北(bei)、河北(bei)、山(shan)(shan)西等(deng)地區雨雪(xue)天氣(qi)影(ying)響，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤庫(ku)存低位的下(xia)游(you)引發擔(dan)憂(you)汽運(yun)運(yun)輸不(bu)暢，影(ying)響正(zheng)常生產，所以下(xia)游(you)貿易商紛紛開始采購熱潮，引發焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤漲(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)，而近(jin)期(qi)煤礦(kuang)事故進一步(bu)推動(dong)(dong)煤價(jia)(jia)(jia)(jia)上漲(zhang)(zhang)(zhang)，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)企(qi)入(ru)爐煤成本線不(bu)斷(duan)攀高，17日(ri)介(jie)休(xiu)市(shi)場入(ru)爐煤價(jia)(jia)(jia)(jia)格上漲(zhang)(zhang)(zhang)50元(yuan)(yuan)/噸(dun)，準(zhun)(zhun)一搗固焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)入(ru)爐煤1750元(yuan)(yuan)/噸(dun)，入(ru)爐煤從11月6日(ri)來(lai)累(lei)計(ji)漲(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)130元(yuan)(yuan)/噸(dun)，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤持(chi)續(xu)漲(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)，而焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)企(qi)雖(sui)有提漲(zhang)(zhang)(zhang)并且近(jin)期(qi)有落(luo)地預期(qi)，但焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)整體仍(reng)虧損(sun)嚴重，當前(qian)Mysteel調研的全國焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)企(qi)平(ping)均盈利-82元(yuan)(yuan)/噸(dun)；山(shan)(shan)西準(zhun)(zhun)一級焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)平(ping)均盈利-63元(yuan)(yuan)/噸(dun)，在整體虧損(sun)壓力(li)與成本有力(li)支撐下(xia)，一輪落(luo)地后，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)預計(ji)仍(reng)有漲(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)(jia)空(kong)間。

供(gong)需(xu)(xu)雙減，焦炭需(xu)(xu)求(qiu)仍然旺盛

  本(ben)周最新的(de)鐵水(shui)調(diao)研數(shu)(shu)據247家鋼(gang)廠(chang)平(ping)均(jun)日(ri)產(chan)(chan)235.47萬(wan)噸(dun)，環(huan)比下(xia)(xia)(xia)降3.25萬(wan)噸(dun)，同比增加10.61萬(wan)噸(dun)。從(cong)(cong)鐵水(shui)數(shu)(shu)據來(lai)(lai)看(kan)(kan)，雖(sui)(sui)然(ran)同比有(you)所減少(shao)，但對比往年數(shu)(shu)據來(lai)(lai)看(kan)(kan)，鐵水(shui)產(chan)(chan)量仍(reng)處高位(wei)，高位(wei)需求(qiu)對焦(jiao)炭(tan)(tan)價格仍(reng)起(qi)到(dao)支撐作用。從(cong)(cong)目前(qian)市場來(lai)(lai)看(kan)(kan)，焦(jiao)炭(tan)(tan)供(gong)需并沒有(you)太大矛盾，從(cong)(cong)山西(xi)4.3米淘汰以(yi)來(lai)(lai)焦(jiao)炭(tan)(tan)供(gong)應(ying)其實有(you)大幅(fu)(fu)下(xia)(xia)(xia)滑，鐵水(shui)雖(sui)(sui)然(ran)減少(shao)，但是(shi)(shi)供(gong)需仍(reng)處于(yu)(yu)平(ping)衡狀(zhuang)態，在焦(jiao)炭(tan)(tan)基本(ben)面(mian)無矛盾的(de)情況下(xia)(xia)(xia)，目前(qian)焦(jiao)炭(tan)(tan)漲跌受焦(jiao)鋼(gang)企業利潤因(yin)素(su)影響更大，從(cong)(cong)利潤角度來(lai)(lai)看(kan)(kan)，本(ben)周唐山主流樣本(ben)鋼(gang)廠(chang)平(ping)均(jun)鋼(gang)坯含稅成本(ben)3719元/噸(dun)，鋼(gang)廠(chang)平(ping)均(jun)虧(kui)損59元/噸(dun)，周環(huan)比減少(shao)77元/噸(dun)，鋼(gang)廠(chang)前(qian)期虧(kui)損幅(fu)(fu)度大幅(fu)(fu)好(hao)轉(zhuan)，受宏(hong)觀(guan)利好(hao)影響，鋼(gang)材價格近期漲勢迅猛(meng)，多數(shu)(shu)鋼(gang)廠(chang)扭虧(kui)為盈，而焦(jiao)炭(tan)(tan)由于(yu)(yu)成本(ben)因(yin)素(su)，陷入虧(kui)損泥潭，近期山西(xi)部分焦(jiao)企由于(yu)(yu)持續虧(kui)損，開始有(you)計劃(hua)限產(chan)(chan)，限產(chan)(chan)幅(fu)(fu)度20-50%，供(gong)應(ying)仍(reng)有(you)進一步下(xia)(xia)(xia)調(diao)預(yu)(yu)期，且由于(yu)(yu)天(tian)氣等原因(yin)，鋼(gang)廠(chang)有(you)冬儲(chu)補庫需求(qiu)，雖(sui)(sui)然(ran)在近年來(lai)(lai)下(xia)(xia)(xia)游低庫存策略下(xia)(xia)(xia)，冬儲(chu)補庫空間(jian)有(you)限，但是(shi)(shi)仍(reng)會有(you)一定需求(qiu)釋(shi)放，所以(yi)從(cong)(cong)供(gong)需與利潤等因(yin)素(su)來(lai)(lai)看(kan)(kan)，焦(jiao)炭(tan)(tan)漲價勢在必行，預(yu)(yu)計一輪漲價過后(hou)仍(reng)有(you)一定漲價空間(jian)，但是(shi)(shi)從(cong)(cong)目前(qian)產(chan)(chan)業利潤來(lai)(lai)看(kan)(kan)，此(ci)輪焦(jiao)炭(tan)(tan)反彈空間(jian)有(you)限。

綜合來看，在鋼材價(jia)(jia)格和焦(jiao)煤價(jia)(jia)格雙雙上漲(zhang)(zhang)期間(jian)，焦(jiao)炭(tan)成本支(zhi)撐強勁，下(xia)游(you)的(de)(de)利(li)潤(run)修(xiu)復以及需求也為焦(jiao)炭(tan)帶來一定的(de)(de)漲(zhang)(zhang)價(jia)(jia)空(kong)間(jian)，小(xiao)編預計(ji)(ji)焦(jiao)炭(tan)現貨或可有共計(ji)(ji)兩(liang)輪(lun)漲(zhang)(zhang)價(jia)(jia)空(kong)間(jian)，后(hou)期需關注環保政策、宏(hong)觀情緒、原料(liao)成本、成材利(li)潤(run)以及粗(cu)鋼產量對焦(jiao)炭(tan)價(jia)(jia)格的(de)(de)影響。