近期，多個政策利率指標相繼下調，在年中時點釋放出宏觀政策加大逆周期調節的清晰信號。隨著“降息”靴子落地，市場對財(cai)政(zheng)(zheng)增(zeng)量(liang)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的關注和期待增(zeng)多。日前，財(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)等三部(bu)門公告新(xin)能源汽車車輛購置稅減免政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，也表明新(xin)一輪穩經濟政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)舉措中，財(cai)稅政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)不會缺席。

在(zai)專家(jia)看來，當前經濟(ji)形勢下，財政(zheng)增(zeng)量(liang)舉(ju)措有望加快(kuai)研究出臺(tai)，建(jian)議從加快(kuai)專項債發(fa)行使用(yong)、用(yong)好(hao)政(zheng)策性(xing)(xing)開發(fa)性(xing)(xing)金融工具、加大(da)(da)轉移支付(fu)力度、發(fa)行消費券等方(fang)面擴(kuo)大(da)(da)有效需求；同時，采取有序(xu)開展債務置換、優化(hua)債務期(qi)限(xian)結構等方(fang)式，管控地方(fang)政(zheng)府債務風險等。

助力擴大有效投資

為助(zhu)力擴大(da)有(you)效投資，專家建議加快專項債發(fa)行進度，并適時新增政策性(xing)開發(fa)性(xing)金融工具額度。

財政(zheng)(zheng)部數據顯示(shi)，1-5月累計，全國政(zheng)(zheng)府性基金(jin)預算(suan)收入(ru)18657億元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降15.0%；全國政(zheng)(zheng)府性基金(jin)預算(suan)支(zhi)出34343億元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降12.7%。

粵開證(zheng)券首席經濟學家、研究院院長羅志(zhi)恒認為，近期政(zheng)府性基金(jin)支出降幅進(jin)(jin)一(yi)(yi)步擴大，一(yi)(yi)方面與(yu)土地出讓收入下(xia)降有關(guan)，另(ling)一(yi)(yi)方面與(yu)專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)進(jin)(jin)度(du)有待進(jin)(jin)一(yi)(yi)步加快(kuai)不無關(guan)系，進(jin)(jin)而(er)導致1-5月(yue)狹義基建投資(zi)增速(su)較1-4月(yue)有所下(xia)行(xing)。“當前(qian)，新增專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)進(jin)(jin)度(du)偏慢，宜加快(kuai)一(yi)(yi)般債(zhai)(zhai)和專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)的發(fa)行(xing)進(jin)(jin)度(du)。”他說。

在(zai)光大證(zheng)券首席宏觀經濟學家高瑞(rui)東看來，隨著財政(zheng)部將(jiang)今年剩余地方債額度(du)下達至各省市，新增(zeng)專(zhuan)項債發行有望邊際提(ti)速(su)，并在(zai)三季度(du)內基本發完，后續(xu)政(zheng)策將(jiang)側重(zhong)支持專(zhuan)項債盡快形成實物(wu)工作量，提(ti)升資金使用效(xiao)益，以更好發揮穩增(zeng)長功效(xiao)。

政策性開發(fa)性金融工(gong)具(ju)可有(you)(you)效(xiao)支(zhi)持(chi)基(ji)礎(chu)設施建設。去年，兩批金融工(gong)具(ju)合(he)計投(tou)放7400億元(yuan)，有(you)(you)力補充了一批基(ji)礎(chu)設施等領域重大項目資本金。

中信證券首席經(jing)濟學(xue)家明(ming)明(ming)說，政策性(xing)(xing)開發性(xing)(xing)金融(rong)工具具有(you)典型的逆周期(qi)特(te)征，上半(ban)年(nian)在(zai)經(jing)濟復蘇較快時力度(du)有(you)所(suo)減弱(ruo)，下半(ban)年(nian)則有(you)望重(zhong)啟擴張。

此外(wai)，羅(luo)志(zhi)恒建議，可發行長(chang)期建設國(guo)債，加快推進(jin)實施“十四五”規(gui)劃確定的重大(da)工程項目(mu)，拉動基建投資(zi)，有(you)效擴大(da)總需求。

促進消費潛力釋放

日(ri)(ri)(ri)前，財政(zheng)部等(deng)三部門發文明確，對購(gou)(gou)置(zhi)日(ri)(ri)(ri)期在2024年(nian)1月(yue)1日(ri)(ri)(ri)至2025年(nian)12月(yue)31日(ri)(ri)(ri)期間的新(xin)能(neng)源汽車(che)免征(zheng)車(che)輛購(gou)(gou)置(zhi)稅；對購(gou)(gou)置(zhi)日(ri)(ri)(ri)期在2026年(nian)1月(yue)1日(ri)(ri)(ri)至2027年(nian)12月(yue)31日(ri)(ri)(ri)期間的新(xin)能(neng)源汽車(che)減半征(zheng)收車(che)輛購(gou)(gou)置(zhi)稅。

財政(zheng)(zheng)部副部長許宏才6月(yue)21日在國(guo)務院政(zheng)(zheng)策例行(xing)吹(chui)風會上介紹，新能源汽車車輛(liang)(liang)購(gou)(gou)置稅(shui)(shui)減免(mian)政(zheng)(zheng)策將延(yan)長至(zhi)2027年年底，減免(mian)力度分年度逐步退(tui)坡。初步估算，實行(xing)延(yan)長政(zheng)(zheng)策，2024年至(zhi)2027年減免(mian)車輛(liang)(liang)購(gou)(gou)置稅(shui)(shui)規(gui)模(mo)總額(e)將達(da)5200億元。

專家認為(wei)，延續和優化新能(neng)源汽車(che)車(che)輛購置稅減免政策有(you)利于進一(yi)步釋放新能(neng)源汽車(che)的消(xiao)費潛力(li)，擴大有(you)效需求。下一(yi)步，為(wei)促進居民消(xiao)費，財(cai)政政策還有(you)進一(yi)步發力(li)的空間(jian)。

植(zhi)信投(tou)資首席經濟學家兼研究(jiu)院(yuan)院(yuan)長(chang)(chang)連平認(ren)為，消(xiao)費(fei)已是(shi)推動我國經濟增長(chang)(chang)的(de)首要動力(li)。中央財(cai)政(zheng)可(ke)加大轉移支付力(li)度，支持地方財(cai)政(zheng)發放更大規(gui)模的(de)消(xiao)費(fei)補(bu)貼(tie)(tie)，如購(gou)物券、購(gou)車補(bu)貼(tie)(tie)、購(gou)房補(bu)貼(tie)(tie)等。民生銀(yin)行(xing)首席經濟學家溫彬建(jian)議，可(ke)出臺財(cai)政(zheng)補(bu)助政(zheng)策，對汽(qi)車、家裝(zhuang)、文旅、餐飲等消(xiao)費(fei)重(zhong)點領域進行(xing)補(bu)貼(tie)(tie)，提高居民消(xiao)費(fei)意(yi)愿。

在發(fa)放消(xiao)費(fei)(fei)券方(fang)(fang)面，羅志(zhi)恒建議，通過中央(yang)和地方(fang)(fang)政(zheng)府分(fen)地區、按比例的方(fang)(fang)式(shi)發(fa)放消(xiao)費(fei)(fei)券，既減輕地方(fang)(fang)政(zheng)府負(fu)擔，又調動(dong)其(qi)積極(ji)性(xing)，提振居民消(xiao)費(fei)(fei)。

防范化解地方(fang)債務(wu)風險

日(ri)前召開(kai)的國務院常務會議圍繞加大宏觀政(zheng)策(ce)調控力度、著力擴大有效需求、做強做優實體經(jing)濟、防(fang)范化解重點領域風險等(deng)四(si)個(ge)方面，研究提(ti)出了(le)一批政(zheng)策(ce)措施。專家(jia)認為，有效管控地方政(zheng)府債(zhai)務風險是今后一個(ge)時期防(fang)風險的重要內容。

東方(fang)金誠首席宏觀分析(xi)師王青建議，重點(dian)針對債(zhai)務(wu)(wu)風(feng)險較高、還本付(fu)息(xi)壓力(li)較大的有(you)關地方(fang)和(he)相關主體，有(you)序開(kai)展債(zhai)務(wu)(wu)置換(huan)，優化債(zhai)務(wu)(wu)期限結構，降低利息(xi)負擔。“預計今年地方(fang)政府城(cheng)投平臺公募債(zhai)違約(yue)風(feng)險將繼(ji)續得到有(you)效(xiao)管控。”他說。

羅志恒認(ren)為(wei)，在防范化解地(di)方政府債務(wu)風險方面，短期可采取以(yi)時間換空(kong)間的(de)方式，拉長債務(wu)周(zhou)期、壓降(jiang)債務(wu)成本。對于部分風險明顯(xian)加(jia)(jia)大(da)的(de)地(di)區，建議適度加(jia)(jia)大(da)轉(zhuan)移支(zhi)付力度，有(you)序實現債務(wu)付息和(he)本金滾動。

“當前，地方政府債務主要是分布不均勻，有的地方債務風險較高，還本付息壓力較大。我們已督促有關地方切實承擔主體責任，抓實化解政府債務風險，牢牢守住不發生系統性風險的底線。”財政部相關負責人說，整體來看，我國財政狀況健康、安全，為應對風險挑戰留出足夠空間。