回顧3月棕剛玉市場，截止3月31日，呈現弱勢下行走勢，河南、山西、貴州三大主產區棕剛玉價(jia)格較(jiao)2月(yue)末分別下跌19.80%、10.10%、20.00%。下行背(bei)后的邏輯是(shi)供強需弱矛盾的加(jia)劇(ju)。展(zhan)望(wang)4月(yue)棕剛玉市(shi)(shi)(shi)場，下游市(shi)(shi)(shi)場回(hui)暖(nuan)預期較(jiao)強，棕剛玉市(shi)(shi)(shi)場是(shi)否能跟隨好轉(zhuan)呢，筆(bi)者從以下幾個方面(mian)簡要(yao)分析。

       一、價格下降(jiang)至低點，成本支撐(cheng)作用顯現

       截止(zhi)3月(yue)底，河南、山西、貴州三大主產區(qu)棕(zong)剛玉(yu)價(jia)格已降至近兩(liang)年(nian)最低點，棕(zong)剛玉(yu)段砂(sha)價(jia)格分(fen)別為(wei)4950元(yuan)/噸(dun)、4900元(yuan)/噸(dun)、4900元(yuan)/噸(dun)，以上為(wei)出(chu)廠(chang)含稅價(jia)格。從3月(yue)棕(zong)剛玉(yu)價(jia)格來看，部分(fen)棕(zong)剛玉(yu)生(sheng)產企業已經處于虧(kui)損狀態，虧(kui)損幅(fu)度呈現擴大的局(ju)勢(shi)，成本支撐(cheng)作用(yong)顯現，價(jia)格下行壓力較大。

       二、廠庫高位 生產企業減產保價意識增加

       從(cong)棕(zong)(zong)剛玉廠(chang)庫(ku)來(lai)看(kan)，2023年(nian)(nian)(nian)3月(yue)棕(zong)(zong)剛玉廠(chang)庫(ku)高(gao)于去年(nian)(nian)(nian)同期54.18%，生產(chan)企業庫(ku)存壓力比較(jiao)(jiao)大。從(cong)開工及(ji)產(chan)量來(lai)看(kan)，3月(yue)棕(zong)(zong)剛玉冶煉爐開工及(ji)產(chan)量均高(gao)于去年(nian)(nian)(nian)同期水平，暴露需求弱的(de)現實，部分企業在虧損邊緣，開始計(ji)劃停產(chan)，或通(tong)過放緩生產(chan)節奏來(lai)減少(shao)產(chan)量，減產(chan)保價意識增加。但較(jiao)(jiao)高(gao)的(de)廠(chang)庫(ku)需要一定時(shi)間(jian)的(de)過渡，因此短(duan)時(shi)間(jian)棕(zong)(zong)剛玉價格上漲的(de)概(gai)率較(jiao)(jiao)小。

       三、需求提升空間有限 利潤回暖有滯后性

      從(cong)鐵水(shui)(shui)產(chan)量(liang)來(lai)看，3月全國247家鋼企日均鐵水(shui)(shui)產(chan)量(liang)高于(yu)去年(nian)同期(qi)，在產(chan)能控制(zhi)嚴格的(de)大(da)背景下，鐵水(shui)(shui)產(chan)量(liang)增加(jia)幅度有(you)限，對(dui)耐材市場來(lai)說，對(dui)棕剛玉(yu)需求提升空間較小。但(dan)從(cong)目前(qian)的(de)鋼企盈(ying)利(li)(li)率來(lai)看，3月鋼企盈(ying)利(li)(li)率上(shang)升明顯，因此(ci)鋼企盈(ying)利(li)(li)水(shui)(shui)平增加(jia)預期(qi)較強，但(dan)根據(ju)耐材行業的(de)招(zhao)采模式(shi)，對(dui)棕剛玉(yu)價格提振作(zuo)用難有(you)立桿見影的(de)效果，而是存有(you)一定滯后性。

       四、市場展望

       目前棕(zong)剛玉(yu)市場(chang)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)突顯，進入4月后，供(gong)應端減停產，需(xu)求小幅(fu)提升，棕(zong)剛玉(yu)市場(chang)供(gong)強需(xu)弱的矛(mao)盾(dun)或有所(suo)緩(huan)解(jie)，但(dan)因廠庫(ku)(ku)較高(gao)，短期難以迅速(su)去庫(ku)(ku)，行業利潤回暖(nuan)幅(fu)度及速(su)度均有一定滯(zhi)后性(xing)，因此預(yu)計4月棕(zong)剛玉(yu)市場(chang)弱穩運行為主。