來自上海證券交易所的信息顯示，經中國證監會批準，10月31日，首批科創板做(zuo)(zuo)市(shi)商正式開展科創板股票做(zuo)(zuo)市(shi)交(jiao)易業務。

　　黨的(de)二(er)十大報告提(ti)(ti)出，健(jian)全資(zi)本市場功能，提(ti)(ti)高(gao)直(zhi)接融(rong)資(zi)比(bi)重。引入做市商機(ji)制，正是資(zi)本市場交易機(ji)制創(chuang)新、增強(qiang)科(ke)創(chuang)板建(jian)設的(de)重要舉措。企業(ye)(ye)是我(wo)國經(jing)濟高(gao)質量發展的(de)微觀(guan)基礎。在科(ke)創(chuang)板建(jian)立并完善做市商制度(du)，有(you)利于(yu)發揮(hui)科(ke)創(chuang)板的(de)改革先(xian)發優勢，提(ti)(ti)升科(ke)創(chuang)板吸引力，實現(xian)資(zi)本與(yu)科(ke)技產(chan)業(ye)(ye)的(de)高(gao)水平循(xun)環(huan)，助(zhu)推我(wo)國科(ke)創(chuang)企業(ye)(ye)與(yu)科(ke)創(chuang)經(jing)濟穩步向前(qian)。

　　開市(shi)(shi)3年來，科(ke)創(chuang)板(ban)運行穩(wen)定(ding)，統籌(chou)推進發(fa)行、上市(shi)(shi)、信息(xi)披露、交(jiao)(jiao)易、退(tui)市(shi)(shi)等(deng)基(ji)礎制(zhi)(zhi)度(du)改(gai)革，穩(wen)步試點注冊制(zhi)(zhi)，各項制(zhi)(zhi)度(du)安排經(jing)受住了市(shi)(shi)場(chang)檢驗。2019年1月份(fen)(fen)，證(zheng)(zheng)監會(hui)發(fa)布(bu)《關于在(zai)(zai)上海證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易所設(she)立科(ke)創(chuang)板(ban)并(bing)試點注冊制(zhi)(zhi)的實(shi)施(shi)意(yi)見(jian)》，明確(que)提出在(zai)(zai)競價交(jiao)(jiao)易基(ji)礎上，條件成熟時引(yin)入(ru)(ru)做市(shi)(shi)商機制(zhi)(zhi)。今年5月份(fen)(fen)，證(zheng)(zheng)監會(hui)發(fa)布(bu)《證(zheng)(zheng)券(quan)公司科(ke)創(chuang)板(ban)股(gu)(gu)票做市(shi)(shi)交(jiao)(jiao)易業務試點規定(ding)》，7月份(fen)(fen)上交(jiao)(jiao)所發(fa)布(bu)科(ke)創(chuang)板(ban)股(gu)(gu)票做市(shi)(shi)交(jiao)(jiao)易業務實(shi)施(shi)細則(ze)和指(zhi)南。隨(sui)著推進工作不斷深(shen)入(ru)(ru)，科(ke)創(chuang)板(ban)試點做市(shi)(shi)商的條件已經(jing)成熟完備。

　　之所以(yi)在(zai)科創(chuang)板(ban)(ban)(ban)引入做市(shi)(shi)(shi)(shi)商(shang)機(ji)制(zhi)，與這一板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)本(ben)身的(de)(de)(de)(de)特(te)性(xing)(xing)有關。科創(chuang)板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)(de)(de)融資(zi)服務功能強大，但它的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)者門(men)檻設置(zhi)高于(yu)A股(gu)主板(ban)(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)，也高于(yu)深市(shi)(shi)(shi)(shi)創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)，因(yin)而活躍(yue)度不夠充足，個股(gu)平均(jun)成交金額低于(yu)同期(qi)的(de)(de)(de)(de)主板(ban)(ban)(ban)和創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)，板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)內部存在(zai)分化趨勢。另外，在(zai)科創(chuang)板(ban)(ban)(ban)上市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)基本(ben)是科技創(chuang)新型企(qi)業(ye)，相對來說經營風險偏大，即期(qi)利(li)潤不穩定(ding)，估值(zhi)難(nan)度較(jiao)(jiao)高；中小科創(chuang)企(qi)業(ye)面臨的(de)(de)(de)(de)不確定(ding)性(xing)(xing)較(jiao)(jiao)為(wei)明顯。做市(shi)(shi)(shi)(shi)商(shang)機(ji)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)適時(shi)引入，可(ke)以(yi)帶動(dong)增量資(zi)金，增加(jia)科創(chuang)板(ban)(ban)(ban)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)流動(dong)性(xing)(xing)，提升市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)活力，同時(shi)其價格發現與市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)引導功能，有助(zhu)于(yu)降低非理性(xing)(xing)波(bo)動(dong)和“羊群效(xiao)應”，提高市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)穩定(ding)性(xing)(xing)。

　　做(zuo)市(shi)商機(ji)(ji)制的引入(ru)，也意味著(zhu)我(wo)國證券市(shi)場(chang)實(shi)施多(duo)樣化交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)制的條件正趨于(yu)成熟。隨著(zhu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)品(pin)種與規(gui)模增長，近年來(lai)，公募REITs、ETF基金、ETF期權(quan)等品(pin)種陸續(xu)將(jiang)做(zuo)市(shi)商機(ji)(ji)制引入(ru)場(chang)內。該機(ji)(ji)制與另一核(he)心交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)模式——競價交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)機(ji)(ji)制互為補充，均被業(ye)界認可。實(shi)踐證明，在競價交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的基礎上適時(shi)引入(ru)做(zuo)市(shi)商機(ji)(ji)制，有利于(yu)促進理性交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)、穩定(ding)投資者預(yu)期，有利于(yu)市(shi)場(chang)長期健康發(fa)展(zhan)。

　　未來，應進(jin)一步優化做(zuo)市商機制的(de)(de)各項功能(neng)，及時總結試點經驗(yan)，鼓勵更多(duo)符合條件的(de)(de)券商參與(yu)科創(chuang)板做(zuo)市，提升(sheng)板塊股(gu)票(piao)流動性、增強市場韌性。

　　一方面，要激(ji)發參與試點(dian)機構(gou)的(de)主觀能動性，提高(gao)其調動綜(zong)合業務(wu)(wu)(wu)資(zi)源服務(wu)(wu)(wu)市場、服務(wu)(wu)(wu)客戶的(de)熱情。做(zuo)市業務(wu)(wu)(wu)有(you)望成(cheng)為券商(shang)的(de)重(zhong)要盈利(li)增(zeng)長點(dian)，有(you)助于優化券商(shang)業務(wu)(wu)(wu)的(de)生態結構(gou)。試點(dian)機構(gou)要著重(zhong)抓好業務(wu)(wu)(wu)研究(jiu)和人才培養，大力(li)(li)強化股票定(ding)價能力(li)(li)、市場交易能力(li)(li)和風(feng)險控制能力(li)(li)，不斷積累做(zuo)市業務(wu)(wu)(wu)經驗(yan)。應持續(xu)優化有(you)關券商(shang)的(de)監管(guan)規定(ding)，著力(li)(li)提高(gao)政(zheng)策(ce)綜(zong)合效能。

　　另(ling)一方面，要(yao)堅決打擊市(shi)場(chang)操縱等不法(fa)行(xing)為，切實維護(hu)市(shi)場(chang)秩序穩定。做市(shi)機構要(yao)抓住創新業務的內在特性，強化紅線(xian)意識(shi)和防火墻管(guan)理(li)，增強重大風(feng)險的預判(pan)能力(li)，落實好公司內部溝通(tong)機制和向監管(guan)機構匯報的機制，持續推(tui)動科創板健康發展(zhan)。