橫盤了一個多月的硅片價(jia)格在進入9月之后，開(kai)始浮動。

9月13日(ri)，百川盈孚最(zui)新數據顯示，單(dan)晶(jing)硅片價(jia)格為7.58元/片，較9月12日(ri)價(jia)格上調0.03元/片。

硅(gui)(gui)業協會(hui)披露了硅(gui)(gui)片(pian)(pian)的(de)最新(xin)一周(zhou)(zhou)數據(ju)，M6單晶硅(gui)(gui)片(pian)(pian)（166mm/160μm）價格(ge)區間(jian)在6.31-6.43元(yuan)(yuan)(yuan)/片(pian)(pian)，成交均價提升至6.36元(yuan)(yuan)(yuan)/片(pian)(pian)，周(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)漲幅(fu)為0.63%；M10單晶硅(gui)(gui)片(pian)(pian)（182mm/155μm）價格(ge)區間(jian)在7.52-7.68元(yuan)(yuan)(yuan)/片(pian)(pian)，成交均價提升至7.58元(yuan)(yuan)(yuan)/片(pian)(pian)，周(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)漲幅(fu)為0.53%；G12單晶硅(gui)(gui)片(pian)(pian)（210mm/155μm）價格(ge)區間(jian)在9.9-10.16元(yuan)(yuan)(yuan)/片(pian)(pian)，成交均價提升至10.05元(yuan)(yuan)(yuan)/片(pian)(pian)，周(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)漲幅(fu)為1.21%。

在某券商電新行業研究員看(kan)來，硅片近期的(de)(de)價格(ge)上漲主要源于“電池片的(de)(de)產(chan)出持續增長，供應端需求(qiu)帶(dai)動著硅片的(de)(de)價格(ge)上漲”。

毛利率下降是普遍情況

中國光伏行業(ye)協(xie)會(CPIA)數據顯示，今(jin)年上(shang)半年，硅片(pian)總(zong)產量約152.8GW，同比(bi)增(zeng)長45.5%。

但是，由于硅(gui)(gui)料價格的(de)上漲導致硅(gui)(gui)片企(qi)業的(de)毛(mao)利率均(jun)有所下降。

TCL中(zhong)環（002129.SZ）2022年(nian)半年(nian)報顯(xian)示，其(qi)硅片營(ying)業收入為244.67億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長74.17%，但是(shi)營(ying)業成本(ben)達到199.71億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長81.01%，直接導致硅片的毛(mao)利率降至18.37%，較2021年(nian)同(tong)期下(xia)降了3.09個(ge)百(bai)分點。

為(wei)了覆蓋成本壓力，TCL中環(huan)9月8日上(shang)調(diao)P型、N型單(dan)晶硅(gui)片價格，各尺(chi)寸硅(gui)片較上(shang)期報價整體上(shang)調(diao)0.12-0.24元/片之間。

同(tong)樣，盡管隆(long)基綠能(601012.SH)沒有(you)在2022年半年報中披露(lu)具體的(de)硅(gui)片毛(mao)利率(lv)數據，但是該公司(si)今年上半年的(de)綜(zong)(zong)合(he)毛(mao)利率(lv)為17.61%，而(er)其去年上半年的(de)綜(zong)(zong)合(he)毛(mao)利率(lv)為22.73，同(tong)比(bi)下(xia)降了5.12個(ge)百(bai)分點。

在8月24日晚的業績(ji)說明(ming)會上，隆(long)基綠能董秘劉曉(xiao)東向投資者表示(shi)，今年二季度(du)(du)，硅片的毛(mao)利率約為21%，較第一季度(du)(du)的24%略有下降，主要原因就是二季度(du)(du)硅料價格進一步上漲。

上述券商電新行業研(yan)究(jiu)員認為，不排除隆基綠能也(ye)上調硅(gui)片價格的可能性(xing)。

國聯證券研報指出，受硅料價(jia)格維持高位壓(ya)制，2022年上半年上機數控的綜合毛利(li)率為(wei)20.19%，同比下降10.77個百分點。

京運通(tong)（601908.SH）目(mu)前硅(gui)片產能規模已(yi)超20GW，但是今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)公司硅(gui)片業務毛(mao)(mao)利(li)(li)率較2021年(nian)(nian)整體下(xia)降(jiang)(jiang)，西南證券研報測算，其今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)“硅(gui)片毛(mao)(mao)利(li)(li)率約11.6%，較2021年(nian)(nian)下(xia)降(jiang)(jiang)約15.2pp”。

即使是(shi)“硅(gui)片賽道新玩家”雙(shuang)良(liang)節(jie)能(600481.SH)也面(mian)臨著毛利(li)率下降的問題，據中(zhong)航證券(quan)研報測算，其今年上半年的毛利(li)率20.24%，同比下降12.29個百分點。

“所(suo)以(yi)，硅(gui)片企業只能提價(jia)來應對(dui)硅(gui)料(liao)價(jia)格(ge)的上漲。”上述券商(shang)電新行業研究員(yuan)如(ru)是說(shuo)。

產能擴張將加劇“價格戰”

2021年(nian)(nian)，我國(guo)硅片(pian)產(chan)(chan)量高(gao)達(da)227GW，較(jiao)2020年(nian)(nian)同比增長(chang)40.70%；較(jiao)2011年(nian)(nian)的20GW，年(nian)(nian)均復合增長(chang)率高(gao)達(da)27%，產(chan)(chan)能擴張速(su)度之(zhi)快一目了然。

結合公司公告與券商研報，隆(long)基(ji)綠能(neng)、TCL中環、上(shang)機數(shu)控、京(jing)運通和(he)雙良(liang)節能(neng)2021年的(de)硅片(pian)理論產能(neng)分別(bie)是103.55GW、88GW、30GW、12.50GW和(he)5GW。

進(jin)入到2022年之后，硅片企(qi)業(ye)的擴張并沒有停(ting)止(zhi)。

“理論上(shang)說，硅(gui)片(pian)是有能力通過提價向下(xia)游(you)傳導成本壓力的(de)，例如TCL中(zhong)環此次的(de)提價，但是這招不能經常用，用多了客戶就跑(pao)了，畢竟現在硅(gui)片(pian)供應商越(yue)來越(yue)多。”江(jiang)蘇(su)某光伏行業資深人士告訴21世紀經濟報道記者，今年(nian)上(shang)半年(nian)硅(gui)片(pian)的(de)產能擴張計劃“一擁而(er)上(shang)”，“幾乎每家企業都在上(shang)產能，但是這實(shi)際上(shang)會加劇(ju)未來的(de)競爭格局。”

按照(zhao)公告計劃，到2022年底，隆(long)基綠能(neng)、TCL中環、上機數控（683185.SH）、京運通(tong)和雙良節能(neng)的硅片理(li)論產能(neng)將分(fen)別達到145.45GW、140GW、35GW、20.5GW和20GW。

如果(guo)再加上晶澳科技(082459.SZ)、晶科能源(688223.SH)、協鑫科技（03800.HK）、通威股份（600438.SH）等企業的硅片產能，太(tai)平洋證券預計(ji)，到(dao)2022年(nian)底，硅片產能將達(da)到(dao)635.25GW，較2021年(nian)的418.85GW將增加216.4GW，增幅達(da)到(dao)51.67%左右。

在(zai)上述券(quan)商電新行(xing)業(ye)研究(jiu)員看來，硅片環節的現(xian)有產能和未(wei)來預期產能顯著增長(chang)，市場(chang)競(jing)爭程度將進(jin)一步加劇，“所以我認(ren)為，硅片的毛利率還會(hui)繼續下降(jiang)，明年(nian)日子不(bu)會(hui)好過，但一體化(hua)企業(ye)可能會(hui)好一點(dian)。”。

對于硅(gui)片的(de)降本，隆(long)基股(gu)份高(gao)管(guan)在8月(yue)24日業績說明會上表示，“從降本的(de)角(jiao)度看，未來(lai)空(kong)間已經比較小(xiao)。硅(gui)片的(de)質(zhi)量還(huan)有一(yi)定的(de)提升空(kong)間，來(lai)適應更高(gao)轉換(huan)效率的(de)電池(chi)，包(bao)括結構缺(que)陷(xian)和雜質(zhi)控制。”

上(shang)述江蘇(su)光伏資(zi)深(shen)人(ren)士認為，“現硅片企業不僅要和(he)上(shang)游(you)博(bo)弈，還要和(he)下游(you)電池片企業博(bo)弈，隨(sui)著產(chan)能的釋放(fang)，未(wei)來‘價格(ge)戰’是在所難免了(le)。”

N型硅片能(neng)否提升盈利能(neng)力

據CPIA統計(ji)，2022年上半年新(xin)擴(kuo)產(chan)的(de)光伏電池片(pian)項目中(zhong)，N型(xing)電池總容(rong)量占(zhan)比(bi)達30%,已(yi)公布的(de)國(guo)內(nei)N型(xing)組件(jian)招(zhao)標需求(qiu)已(yi)超過4GW，較2021年全年增長4倍，從而“自下而上”地推升(sheng)了(le)對于N型(xing)硅(gui)片(pian)的(de)需求(qiu)量。

硅(gui)片“大(da)尺寸、薄片化”的(de)趨勢在2022年進一(yi)步體現(xian)，部分(fen)上(shang)市公司已將產(chan)線全部轉(zhuan)換來生產(chan)182/210mm等大(da)尺寸硅(gui)片，N型(xing)產(chan)品(pin)也逐(zhu)漸獲(huo)得市場(chang)認可。

TCL中(zhong)環2022年(nian)半年(nian)報顯(xian)示(shi)，其N型硅片的全球市占率多年(nian)保(bao)持(chi)第一。

京運通今年上半(ban)年，“N型(xing)硅片也有小批量(liang)出(chu)貨。”

在持(chi)續(xu)(xu)提升P型硅片(pian)的(de)產能(neng)及生產效(xiao)率的(de)同時(shi)，上機(ji)數控也(ye)持(chi)續(xu)(xu)加強對(dui)N型硅片(pian)的(de)研發投入，目(mu)前公司(si)擁有豐(feng)富的(de)N型硅片(pian)產品(pin)線。

通過技術提升，雙良節(jie)能今(jin)年(nian)上半年(nian)在N型硅片方(fang)面也得到了下游(you)客戶的認可。

“大尺寸(cun)硅(gui)片能夠攤(tan)薄生產成(cheng)本，N型(xing)(xing)符合(he)未來發展(zhan)趨勢，所以隨著下游電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)技術向N型(xing)(xing)的發展(zhan)，N型(xing)(xing)硅(gui)片將(jiang)逐漸取代P型(xing)(xing)成(cheng)為主(zhu)流產品。”上述江蘇(su)光(guang)(guang)伏資深人(ren)士告訴21世紀(ji)經濟(ji)報(bao)道記者(zhe)，N型(xing)(xing)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)通過(guo)電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)導電(dian)(dian)(dian)(dian)，且硼氧原(yuan)子(zi)對造(zao)成(cheng)的光(guang)(guang)致衰(shuai)減較少(shao)，因此光(guang)(guang)電(dian)(dian)(dian)(dian)轉(zhuan)換效率(lv)更高，“所以現在是(shi)自下而上的動力在推動N型(xing)(xing)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)技術的快速發展(zhan)，對于最下游的電(dian)(dian)(dian)(dian)站來說，當然希望(wang)花同樣的錢能夠買(mai)到(dao)轉(zhuan)換率(lv)更高的產品了”。

資料顯示，N型電池(chi)目(mu)前較(jiao)主流的技術為TOPCon（隧(sui)穿(chuan)氧(yang)化層鈍化接(jie)觸(chu)）和(he)HJT（本征(zheng)薄膜異質(zhi)結）。

但是N型TOPCon技術(shu)也(ye)并(bing)非(fei)“救命稻草(cao)”，在上述(shu)券商電新行業研究(jiu)員看(kan)來(lai)，TOPCon是一個(ge)過(guo)渡性的(de)技術(shu)路線。“單結晶硅(gui)電池的(de)量產(chan)效(xiao)率為26%-27%，而TOPCon至少還有(you)一個(ge)點左右的(de)差異，N型硅(gui)片能不能提高企業毛(mao)利，暫(zan)時還沒看(kan)出來(lai)。”

但隆基綠能高層在8月24日業績說明(ming)會(hui)上對投(tou)資(zi)者表示，N型產品對于硅片生(sheng)產企業來(lai)說不是問(wen)題(ti)，沒有顛覆性的(de)(de)改(gai)變，“N型產品的(de)(de)升級不存在壁壘，可以使(shi)用部分純度(du)更高的(de)(de)硅料，把摻雜改(gai)成摻磷(lin)即(ji)可，比起(qi)摻鎵，電阻(zu)率反而更好(hao)控(kong)制。”