硅料短缺程度加劇，價格有望創新高

自6月中旬，新疆某(mou)硅(gui)料(liao)廠著火(huo)事(shi)(shi)故(gu)以來，目前(qian)已進入全面停產(chan)(chan)(chan)檢修(xiu)階段。事(shi)(shi)故(gu)影(ying)響疊(die)加高溫天氣，7月份預計將有更多的硅(gui)料(liao)廠(協(xie)鑫(xin)、大全、永祥內蒙、天宏、洛陽中硅(gui))進入檢修(xiu)狀態，預計事(shi)(shi)故(gu)+檢修(xiu)影(ying)響產(chan)(chan)(chan)量5000噸左(zuo)右(you)。而新產(chan)(chan)(chan)能爬坡僅有4家(亞(ya)洲硅(gui)業、新特(te)、南玻、吉利、(麗豪，協(xie)鑫(xin)可能投產(chan)(chan)(chan)))，預計新增產(chan)(chan)(chan)量2000噸左(zuo)右(you)。

7月(yue)份總體(ti)產(chan)出預計6.7萬(wan)噸左(zuo)(zuo)右，環比6月(yue)減少6%左(zuo)(zuo)右(具體(ti)影響仍需(xu)關注硅料(liao)廠實際(ji)檢修情況(kuang))，硅料(liao)短缺程度加劇(ju)。相(xiang)對于龐大的拉晶切片產(chan)能以及中下游持續的高(gao)開工(gong)率(lv)，硅料(liao)價(jia)格(ge)可(ke)能繼續突(tu)破新(xin)高(gao)，當前一線大廠訂(ding)單價(jia)格(ge)已(yi)達285元(yuan)/公斤左(zuo)(zuo)右，二線拉晶廠散單價(jia)格(ge)已(yi)來到292元(yuan)/公斤左(zuo)(zuo)右，短期(qi)內價(jia)格(ge)仍有機會突(tu)破新(xin)高(gao)。

拉晶切片環節產能利用率受硅料影響，傳出受限

在下游電池環(huan)節持續提(ti)高開工率影響下，6月下旬開始，拉晶切片(pian)(pian)(pian)環(huan)節的硅(gui)棒(bang)、硅(gui)片(pian)(pian)(pian)庫存逐漸(jian)消耗，硅(gui)片(pian)(pian)(pian)逐漸(jian)供給逐漸(jian)趨緊。硅(gui)料廠(chang)突發的著火事故，進(jin)一步助推市(shi)場缺料、缺片(pian)(pian)(pian)的恐慌情緒(xu)，硅(gui)片(pian)(pian)(pian)廠(chang)開始惜售硅(gui)片(pian)(pian)(pian)、電池廠(chang)加大硅(gui)片(pian)(pian)(pian)采購力度，硅(gui)片(pian)(pian)(pian)供需失(shi)衡(heng)，價(jia)格(ge)大幅(fu)提(ti)高，166(160微米(mi))價(jia)格(ge)來(lai)到6.12元/片(pian)(pian)(pian)，漲幅(fu)6%，182(160微米(mi))價(jia)格(ge)來(lai)到7.35元/片(pian)(pian)(pian)，漲幅(fu)6%。

7月，拉晶切片環節也將繼續面對兩個難題：

1、由(you)于(yu)硅料(liao)的產量減少，拉(la)晶切(qie)片(pian)廠無料(liao)可(ke)產的困境將加劇，拉(la)晶切(qie)片(pian)環節開工率也將降低。

2、坩堝的持續緊張仍(reng)將(jiang)不(bu)能得到緩解(jie)，也將(jiang)會有(you)更多的拉(la)晶廠提前鎖(suo)定坩堝訂單，坩堝在本來緊平衡的情(qing)況下(xia)，可(ke)能造成局部廠家之(zhi)間的供需錯配，從(cong)而影響硅(gui)片(pian)產(chan)出。尤其是(shi)生產(chan)N型硅(gui)棒(bang)的廠家，受制于國外(wai)進(jin)口石英砂限制，坩堝可(ke)能是(shi)其產(chan)出瓶頸之(zhi)一。

當(dang)前大部(bu)分(fen)切片(pian)(pian)廠(chang)硅棒庫(ku)存僅2-3天，且部(bu)分(fen)切片(pian)(pian)廠(chang)開始(shi)出(chu)現減(jian)產、檢修現象，切片(pian)(pian)開工(gong)率將會下降(jiang)，短期內硅片(pian)(pian)產出(chu)可能也會受到影(ying)響(xiang)。

電池(chi)供應繼續(xu)緊張，電池(chi)與(yu)組件進入新一(yi)輪價(jia)格博弈

7月份，電(dian)池(chi)(chi)環(huan)節新增182+尺寸(cun)產(chan)(chan)能小幅提高(gao)，166及以下(xia)尺寸(cun)繼續減少。電(dian)池(chi)(chi)環(huan)節產(chan)(chan)出(chu)將(jiang)(jiang)受限于硅(gui)片供(gong)給，個別電(dian)池(chi)(chi)廠硅(gui)片庫存(cun)已有不(bu)足(zu)現(xian)象(xiang)，部(bu)分電(dian)池(chi)(chi)廠將(jiang)(jiang)面對下(xia)調開工率的風險，而組件廠也將(jiang)(jiang)同樣(yang)面對電(dian)池(chi)(chi)供(gong)應不(bu)足(zu)問題而減產(chan)(chan)應對。

在下游需求支(zhi)撐下，182電(dian)(dian)池(chi)仍然(ran)有較好優勢。面(mian)對(dui)上(shang)游硅片(pian)上(shang)漲推(tui)高(gao)6-8分錢電(dian)(dian)池(chi)成(cheng)本問(wen)題，電(dian)(dian)池(chi)與組(zu)件(jian)進(jin)入(ru)新(xin)一輪價格博弈，目前進(jin)入(ru)膠灼階段(duan)，垂直(zhi)一體化(hua)組(zu)件(jian)廠以自(zi)產電(dian)(dian)池(chi)供應(ying)為(wei)主，影(ying)響較小，部(bu)分中小組(zu)件(jian)廠面(mian)臨(lin)無電(dian)(dian)池(chi)片(pian)供應(ying)的難題而臨(lin)時減產，中下游價格博弈進(jin)入(ru)白熱化(hua)階段(duan)。

國內市場需求組暫緩、博弈，國外需求仍有支撐

7月份，按照歷年經驗來看，光伏市場供(gong)需將出(chu)現一(yi)個轉折點。而(er)今年在國內(nei)外旺盛的需求引導下下，理論上7月需求將繼續(xu)提升。但當前高位的價格或許成為終端需求暫時性減(jian)弱的唯一(yi)因素。

近期，終端需求趨勢如下：

1、國內集中電站仍未大量啟動，戶用項目低迷，分(fen)布式工商業項目支撐主要需求

①集中(zhong)式(shi)電(dian)站方(fang)面：當前電(dian)池報價已(yi)達到1.25-1.28元(yuan)/瓦，而組件成本接近(jin)0.7元(yuan)/瓦，組件價格(ge)理論上要到1.98元(yuan)/瓦以(yi)上。在此(ci)價格(ge)下(xia)，國內大量集中(zhong)式(shi)電(dian)站可能將繼續延續930、1230，甚至(zhi)明年上半年。

②分布(bu)式(shi)戶(hu)用(yong)電站(zhan)方面：據了解，在我國戶(hu)用(yong)項目(mu)發展最好的山東省，戶(hu)用(yong)項目(mu)已(yi)經出現(xian)部(bu)分項目(mu)暫緩現(xian)象。可見當(dang)前組件價格下，戶(hu)用(yong)市場(chang)也受(shou)到(dao)一定影響。

③分布式工(gong)商(shang)業電(dian)站方面：工(gong)商(shang)業電(dian)站并網項(xiang)目(mu)自發自用(yong)，余額上網，在企業用(yong)電(dian)2元/瓦(wa)(估算(suan))的情(qing)況下，工(gong)商(shang)業項(xiang)目(mu)仍(reng)有較好的利潤(也(ye)不(bu)排除工(gong)商(shang)業主(zhu)后續出現(xian)觀望情(qing)緒)。且多地政策要求(qiu)(qiu)新建(jian)廠房要求(qiu)(qiu)配備光伏(fu)項(xiang)目(mu)，工(gong)商(shang)業項(xiang)目(mu)仍(reng)是支(zhi)撐國內(nei)需求(qiu)(qiu)的主(zhu)要力量。

2、國(guo)外需求成(cheng)為當(dang)前主要(yao)的需求支撐

俄烏戰爭(zheng)加劇(ju)國外傳(chuan)統能(neng)源(yuan)危機(ji)，各國均上(shang)調光(guang)伏(fu)裝機(ji)目標(biao)，電(dian)費(fei)爆發式上(shang)漲，夏季用電(dian)高峰(feng)，都將繼續刺激光(guang)伏(fu)裝機(ji)需求。

目(mu)前(qian)國(guo)外(wai)(wai)主流價格在0.27美(mei)金左右(you)，受(shou)人(ren)民幣匯(hui)率提升利好，折算(suan)組(zu)價價格2.03元/瓦(wa)左右(you)。按(an)目(mu)前(qian)硅片、電池漲幅(fu)，組(zu)件仍(reng)有(you)微利。有(you)國(guo)外(wai)(wai)訂單的組(zu)件廠(chang)仍(reng)有(you)較強的拿貨意愿。當(dang)然(ran)，我們也需要考慮當(dang)前(qian)國(guo)外(wai)(wai)的風險：

① 7、8月份為歐洲暑假時期(qi)，傳統淡季(ji)，疊加前(qian)期(qi)經銷商大量的電池、組件(jian)囤貨，目前(qian)也有一定庫(ku)存，需求有下滑(hua)風險。

② 歐洲開始出(chu)(chu)現(xian)抵制涉疆(jiang)硅料(liao)產品(pin)，產品(pin)出(chu)(chu)口可能(neng)受到影(ying)響(xiang)。

總(zong)體來(lai)說，7 月份(fen)，在硅料(liao)廠大幅(fu)檢(jian)修(xiu)減產(chan)情況下，硅料(liao)供給(gei)成為產(chan)業鏈(lian)瓶頸，硅片(pian)、電池、 組件(jian)、終端相互內卷、利(li)潤(run)平衡(heng)，博弈一個合理的(de)價格(ge)，廝殺之下只為繼續支撐上游(you)(you)硅料(liao)的(de)高額利(li)潤(run)。當前(qian)，我們(men)只需靜待結(jie)果，享受過程，然后(hou)繼續加(jia)油，為上游(you)(you)打工。