?    ?受(shou)疫情和原材料價格上(shang)漲的影響，當前制造業上(shang)下(xia)游的利潤嚴重分化，有可能引(yin)發投資(zi)內生動力不(bu)足(zu)等(deng)連鎖反應。

????上海證券(quan)報記者(zhe)了(le)解到(dao)，針對這(zhe)一(yi)風險，工(gong)業和信息(xi)化(hua)部將(jiang)研究出(chu)臺超(chao)常規(gui)的穩增長(chang)政策，具體內容包(bao)括(kuo)供給側結構(gou)性(xing)改(gai)革、拉動消費需求、加大技(ji)術改(gai)造(zao)投(tou)資等。

????制造業上下游利潤分化情況嚴重

????當(dang)前的制造業投資就(jiu)是未來的工業品產出。在工業和信息化部(bu)近(jin)日(ri)召(zhao)開的專家座談會(hui)上，與會(hui)代表提到了制造業投資面臨的風(feng)險。

????專家表示，要進一步認識當前經濟形(xing)勢的(de)嚴峻(jun)性，防范(fan)制造(zao)業上下游利潤分化過大(da)導(dao)致的(de)投資內生動力(li)不足問題(ti)。

????制造業上(shang)下游(you)利(li)(li)潤(run)分化已經(jing)比較嚴重。數據(ju)顯(xian)示，4月上(shang)游(you)行業利(li)(li)潤(run)總(zong)額占比達到47.4%，處于歷(li)史高位，而(er)中下游(you)尤其(qi)是(shi)下游(you)行業，利(li)(li)潤(run)占比處于持續壓縮狀態。

????以新能源汽車產業鏈為例，由于上(shang)游資源價格過快上(shang)漲，下游整(zheng)車企業出(chu)現大面積虧損。

????蔚來(lai)汽車財(cai)報(bao)顯示(shi)，2022年(nian)一季(ji)度凈虧(kui)損達到17.83億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比擴大(da)295.56%；小鵬汽車一季(ji)度凈虧(kui)損為(wei)17.01億元(yuan)(yuan)，去年(nian)同(tong)(tong)期虧(kui)損為(wei)7.87億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比擴大(da)了116.20%。

????龍(long)頭企業尚能維持，有的(de)中小企業已(yi)經(jing)在考慮退出。記(ji)者了解到，一家(jia)中部大省的(de)新(xin)能源車企，2019年(nian)投產(chan)后艱難維持，目前已(yi)經(jing)不能正(zheng)常(chang)生產(chan)。

????原(yuan)材料(liao)價(jia)格上(shang)(shang)漲也影響到了中游企業。光啟技術表示，公司的(de)汽(qi)(qi)車零部件業務受汽(qi)(qi)車行(xing)業競爭加(jia)劇、原(yuan)材料(liao)價(jia)格上(shang)(shang)漲等因素影響，毛利率及利潤下(xia)降。公司管理層將考慮(lv)對該業務進行(xing)新(xin)的(de)規劃。

????中金公司的統計顯示，今年以(yi)來只有(you)上游行(xing)業(ye)(ye)營業(ye)(ye)利潤(run)率維(wei)持增長，中游、下(xia)(xia)游行(xing)業(ye)(ye)營業(ye)(ye)利潤(run)率均有(you)較明顯的下(xia)(xia)滑。

????下半年利潤分化局面難以逆轉

????制造(zao)業上下(xia)游利潤分化的(de)局面下(xia)半年很難逆(ni)轉，可能會導致連鎖反應。

????中(zhong)金公司預計(ji)，下半(ban)年原油價(jia)格仍將在(zai)高位徘(pai)徊，油價(jia)上漲或進(jin)一步放大工(gong)業企業利(li)潤分化。

????“上游(you)價(jia)格的(de)繼(ji)續(xu)上漲(zhang)則會進一步壓縮下游(you)利潤，在中(zhong)下游(you)企業(ye)帶動主要(yao)經濟增長與就(jiu)業(ye)的(de)情況下，中(zhong)下游(you)行業(ye)的(de)進一步收縮可能(neng)會導致終端需求進一步減弱(ruo)。”中(zhong)金公司分析師認(ren)為(wei)。

????中(zhong)(zhong)國國際經(jing)(jing)濟交流中(zhong)(zhong)心經(jing)(jing)濟研究部(bu)副部(bu)長劉向東接受記者(zhe)采訪表示(shi)，“如果中(zhong)(zhong)下游企業(ye)(ye)始終‘增(zeng)收不增(zeng)利’，企業(ye)(ye)就不會再加大投(tou)資。”

????劉向東說，投資(zi)的(de)(de)擴(kuo)張周(zhou)期通常在10個月到(dao)1年之間，當前制(zhi)造(zao)(zao)業投資(zi)的(de)(de)擴(kuo)張尚未(wei)結束，所以目(mu)前制(zhi)造(zao)(zao)業投資(zi)還能保持增長，但是已經處在動(dong)能減弱的(de)(de)趨勢中。

????劉向東認為，“倘若不能有效遏制，預計下半年(nian)制造業投(tou)資(zi)的內生動(dong)能將會(hui)明顯不足，這對穩經濟和優化供(gong)給(gei)體系都會(hui)造成負面沖擊，需要盡(jin)快采(cai)取措施。”

????“超常規”政策工具亟須盡快落地

????工業(ye)和信(xin)息化部已經(jing)注意到相關風險，并正在(zai)研究出臺超常規(gui)穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)舉措。記者了(le)解到，超常規(gui)穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)可(ke)能會(hui)包括拉動消費(fei)需求、供給側結構性改革、加大技術(shu)改造(zao)投資等內容。

????劉向東認為，新(xin)一輪(lun)穩經濟政策要(yao)聚焦(jiao)供給側，尤其是要(yao)穩住中下(xia)游(you)制造業(ye)企業(ye)的(de)信心，營造良好的(de)投資(zi)環境，解決上下(xia)游(you)企業(ye)之間的(de)賬款逾期(qi)、補貼拖欠等遺留問題，提(ti)高資(zi)金周(zhou)轉(zhuan)率(lv)。

????在技(ji)(ji)術改造(zao)投資(zi)(zi)方面(mian)，劉(liu)向(xiang)東表(biao)示，“1至5月(yue)份，制造(zao)業(ye)企(qi)業(ye)技(ji)(ji)改投資(zi)(zi)同比增(zeng)長15.7%，是制造(zao)業(ye)投資(zi)(zi)增(zeng)長的重要動力(li)(li)。下半年，技(ji)(ji)改投資(zi)(zi)的力(li)(li)度還(huan)可以(yi)進一步擴(kuo)大(da)。”劉(liu)向(xiang)東建議，要著(zhu)眼長遠，以(yi)升級空間大(da)、市場潛力(li)(li)足的傳統產業(ye)為重點，鼓勵(li)企(qi)業(ye)加大(da)技(ji)(ji)術改造(zao)和設(she)備更新力(li)(li)度，引(yin)導企(qi)業(ye)圍繞(rao)增(zeng)品種、提品質、創(chuang)品牌擴(kuo)大(da)有效投資(zi)(zi)。

????在拉動消(xiao)費方面，博(bo)覽財經首席經濟師李宏圖(tu)建(jian)議，要鼓勵城鄉居民(min)對新能(neng)源汽車、綠色建(jian)材(cai)、綠色家電(dian)的(de)消(xiao)費，用消(xiao)費穩定投資(zi)。

????李宏(hong)圖認為，下半年(nian)的(de)“穩增長(chang)”任(ren)務(wu)非常艱巨，工(gong)(gong)業要擔負起重要的(de)責任(ren)，“超(chao)常規”政策工(gong)(gong)具應該(gai)盡快落地。