?    繼4月6日國常會提出“要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持”后，4月(yue)13日召開的國(guo)常(chang)會進(jin)一(yi)步明確部署(shu)，直接“點(dian)名”降準(zhun)。

????此次國(guo)常會決(jue)定(ding)，針(zhen)對當前形(xing)勢變化(hua)，鼓勵撥備水平較高的大型(xing)銀行有序降低撥備覆蓋率，適時運用降準等貨幣政策工具，推動(dong)銀行增(zeng)強信貸投放能力(li)，進一步加大金融(rong)對實體經濟(ji)特別(bie)是受疫情嚴重影響(xiang)行業(ye)和中小(xiao)微(wei)企業(ye)、個(ge)體工商(shang)戶的支持力(li)度(du)，向實體經濟(ji)合(he)理讓利，降低企業(ye)綜(zong)合(he)融(rong)資成本(ben)。

????民生銀(yin)行(xing)首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采(cai)訪時(shi)認為，本次(ci)國常會對金融工作(zuo)的部(bu)署(shu)十分及時(shi)和必要(yao)，既能(neng)(neng)夠起(qi)到穩定市場預期(qi)的作(zuo)用，又有助于促進貨幣政策發揮逆(ni)周期(qi)調節功能(neng)(neng)，穩定經濟大盤(pan)。

????“繼去(qu)年(nian)7月份和12月份降(jiang)(jiang)準之后，如今再(zai)次推出(chu)降(jiang)(jiang)準工具，向(xiang)市場釋(shi)(shi)放出(chu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)持續加大力度(du)支(zhi)持穩增(zeng)長(chang)的明確信號(hao)。本(ben)(ben)次降(jiang)(jiang)準釋(shi)(shi)放的長(chang)期(qi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)，不(bu)僅有(you)助(zhu)于(yu)降(jiang)(jiang)低(di)金(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)成本(ben)(ben)，從而引導實體經濟融(rong)(rong)資(zi)(zi)成本(ben)(ben)下降(jiang)(jiang)，發揮逆周期(qi)調節作用(yong)，而且(qie)有(you)助(zhu)于(yu)銀(yin)行等機構(gou)擁有(you)充(chong)足資(zi)(zi)金(jin)(jin)配(pei)置國債(zhai)、地方政府專項(xiang)債(zhai)等，配(pei)合財政政策(ce)靠前發力。”溫彬表示(shi)。

????在(zai)東方金誠首席(xi)宏觀(guan)分析師王(wang)青看來，降準有三(san)方面作用：一是(shi)直接增加銀行放貸(dai)能(neng)力(li)，助(zhu)力(li)寬信用；二是(shi)通(tong)過降低銀行資金成本，引(yin)導LPR下調，企(qi)業和(he)居民貸(dai)款(kuan)利率也(ye)會隨之下行；三(san)是(shi)政策信號(hao)意義，即除(chu)了(le)推出科技創新(xin)和(he)普惠(hui)養老再(zai)貸(dai)款(kuan)等定向支(zhi)持(chi)政策外，總量型貨幣政策也(ye)在(zai)加碼。

????就降(jiang)準(zhun)(zhun)時間來看，溫彬預計央行(xing)(xing)將盡快(kuai)部署降(jiang)準(zhun)(zhun)的實(shi)施安(an)排，本(ben)月(yue)15日是一個可選窗(chuang)口。一方面，可用釋放的一部分資金置換到期的中(zhong)期借貸便(bian)利（MLF）；另一方面，在本(ben)月(yue)實(shi)施降(jiang)準(zhun)(zhun)，也處于美聯儲再次加息(xi)和縮表之前的窗(chuang)口期。如果降(jiang)準(zhun)(zhun)在本(ben)周落地，本(ben)月(yue)降(jiang)息(xi)的概率會相應(ying)降(jiang)低，但銀行(xing)(xing)會持續(xu)向(xiang)實(shi)體經濟合(he)(he)理讓利，降(jiang)低綜(zong)合(he)(he)融(rong)資成本(ben)，本(ben)月(yue)也可能通過壓降(jiang)點差的方式降(jiang)低LPR報價。

????國泰君安(an)研報(bao)認為，降準(zhun)最快在(zai)4月(yue)15日落地(di)(di)。形式上，“全(quan)面降準(zhun)”概率大，甚至不排除(chu)“全(quan)面+定向(xiang)”降準(zhun)同時落地(di)(di)或降準(zhun)降息“雙降”的可(ke)能性，對于降息而(er)言(yan)，國內降息空間仍(reng)然較足。

????“部署降(jiang)準并不意味(wei)著(zhu)政策(ce)性(xing)降(jiang)息的可(ke)能性(xing)被排除。考(kao)慮到當前房地產下行以及疫情(qing)多(duo)點(dian)散(san)發態(tai)勢，降(jiang)息能夠穩(wen)定(ding)樓市預(yu)期，降(jiang)低實體經(jing)濟(ji)融資(zi)成(cheng)本(ben)。”王青表示，預(yu)計本(ben)月(yue)15日或本(ben)月(yue)政治局會議后，降(jiang)息可(ke)能落地。