?    3月份(fen)金融數據公布在即。正式公布前(qian)，不少機構認為3月份(fen)新增信貸(dai)規模(mo)不及去年(nian)同期（2.73萬(wan)億元）。

????中金公司(si)預計，3月(yue)份(fen)新增(zeng)貸(dai)款2.6萬億元，社融(rong)增(zeng)量3.5萬億元，M2同比增(zeng)速(su)或(huo)降至9%附近(jin)。同時(shi)，中金公司(si)表(biao)示，根據央行調查問卷，一季(ji)度貸(dai)款需求指(zhi)數較(jiao)去年(nian)同期(qi)減少(shao)5.2個百分點，制造業貸(dai)款需求指(zhi)數較(jiao)去年(nian)同期(qi)也有所放緩，當前實體融(rong)資(zi)需求依然低迷(mi)。

????華創證券(quan)宏觀張瑜團(tuan)隊預(yu)計(ji)，3月份(fen)新增(zeng)社融3.9萬(wan)億元，社融存量同(tong)比(bi)約為10.4%，較(jiao)2月份(fen)回升0.2個百分點。新增(zeng)貸款預(yu)計(ji)2.7萬(wan)億元。預(yu)計(ji)3月份(fen)M2同(tong)比(bi)回升至9.5%左右，M1同(tong)比(bi)回落至4%左右。

????中(zhong)信證(zheng)券研(yan)報預計(ji)3月(yue)份(fen)新增(zeng)人民幣信貸2.6萬(wan)億元，略低于去年同期。部分地(di)區(qu)疫情(qing)反彈(dan)和地(di)產銷售(shou)低迷或是3月(yue)份(fen)信貸投放偏弱的原因。預計(ji)社(she)融增(zeng)速(su)10.2%，與上月(yue)持(chi)平。

????國(guo)泰君安(an)證券宏觀董琦團隊(dui)預(yu)計，新增信(xin)貸約(yue)為(wei)2.4萬億(yi)元，結(jie)構層(ceng)面(mian)難言明顯改善。新增社融(rong)約(yue)3.6萬億(yi)元，增速10.3%。

????實體融資需求低迷需要政策進一步發力穩增長。4月6日召開的國常會指出，“要適時靈活運用再貸款等多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持”。

????浙商證券(quan)研報認為，當前通過寬信用(yong)(yong)穩(wen)增長的政(zheng)策意圖仍然清晰，貨(huo)幣政(zheng)策的重點(dian)仍是寬信用(yong)(yong)。信貸(dai)是寬信用(yong)(yong)最有(you)效手段(duan)，是推動企業擴大資本(ben)開支、防止(zhi)金融空轉的有(you)效途徑。今(jin)年《政(zheng)府工(gong)作(zuo)報告》中(zhong)提出(chu)“擴大新(xin)增貸(dai)款規模(mo)”，體現出(chu)政(zheng)策層面對(dui)于穩(wen)信貸(dai)、穩(wen)信用(yong)(yong)的決心。

????“促進(jin)寬(kuan)信用的(de)核心(xin)(xin)是(shi)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)寬(kuan)松(song)+疏通貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)傳導機制，商業銀行是(shi)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)傳導的(de)核心(xin)(xin)。要(yao)促進(jin)寬(kuan)信用，一(yi)方面貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)需要(yao)維持(chi)寬(kuan)松(song)取向，另一(yi)方面要(yao)疏通貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)傳導機制，最大釋放貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)效能(neng)(neng)。”中(zhong)信證券(quan)首席經(jing)濟(ji)學家明明對《證券(quan)日報》記者表示，除了結構(gou)性貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)工具(ju)進(jin)一(yi)步支持(chi)之外(wai)，總量性工具(ju)、改革降成本措(cuo)施(shi)也(ye)不能(neng)(neng)缺(que)席。

????明(ming)明(ming)認為(wei)，除了降(jiang)(jiang)準(zhun)外，改(gai)革(ge)和(he)調整存(cun)款(kuan)基(ji)準(zhun)利(li)率(lv)，可(ke)能是(shi)在當前海外貨幣政策趨緊環境(jing)下阻力較(jiao)小的(de)降(jiang)(jiang)息方(fang)式(shi)。壓降(jiang)(jiang)LPR加點(dian)的(de)幅(fu)度(du)和(he)降(jiang)(jiang)低以LPR加點(dian)報價的(de)貸款(kuan)占比是(shi)繼續釋放LPR改(gai)革(ge)的(de)效(xiao)能，而壓縮存(cun)款(kuan)基(ji)準(zhun)利(li)率(lv)加點(dian)幅(fu)度(du)和(he)調整存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)報價的(de)加減點(dian)結構，可(ke)以起到(dao)降(jiang)(jiang)低銀行負債(zhai)成本(ben)的(de)效(xiao)果。除此之(zhi)外，在監(jian)管層面，可(ke)以通過放松對銀行的(de)流動性、資本(ben)占用(yong)等(deng)考(kao)核(he)，進一(yi)步加強(qiang)銀行負債(zhai)產品管理。

????民生(sheng)銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者(zhe)采訪時(shi)表示，綠色金融(rong)、科技創(chuang)新(xin)以及普惠養老等是重點領域和薄弱環(huan)節(jie)，其中有(you)很大(da)空間可以更(geng)好(hao)地發(fa)(fa)揮貨幣政策的(de)結構性作用。同時(shi)，針對我國(guo)經(jing)濟發(fa)(fa)展面臨的(de)三重壓力，重點還是要(yao)將金融(rong)更(geng)加(jia)(jia)聚(ju)焦在穩定(ding)和擴大(da)內需上，特別是加(jia)(jia)大(da)金融(rong)在消費、有(you)效投資需求(qiu)等領域的(de)支持力度(du)。

????“央行當前以穩增長為首要(yao)目(mu)標，維(wei)持穩健略寬(kuan)松(song)的貨幣政(zheng)策基調，后續仍將多措并舉穩增長，寬(kuan)松(song)政(zheng)策工具空間(jian)較大。”浙商(shang)證(zheng)券研報認為。