新年伊始，又到了企業公布業績的關鍵時期。2021年，光伏產業在硅料價格上漲中砥礪前行，依(yi)然取得了不(bu)錯成績(ji)。

近(jin)日，合盛硅(gui)業(ye)、通威股份、上機數控等企業(ye)率先披露業(ye)績(ji)預增公告(gao)。巧合的(de)是(shi)，這三家企業(ye)恰好是(shi)我國工業(ye)硅(gui)和(he)有機硅(gui)雙龍頭、太陽(yang)能多晶硅(gui)和(he)電池片龍頭、近(jin)年(nian)成長最快的(de)硅(gui)片黑馬。其業(ye)績(ji)在一定程度上反映了各自環(huan)節在2021年(nian)的(de)表現，看(kan)看(kan)哪個(ge)環(huan)節才是(shi)2021年(nian)的(de)光伏(fu)大贏家?

合盛硅業：2021年歸母凈利潤85-87億 同比增長505.28%-519.52%

作(zuo)為我國工(gong)業(ye)(ye)硅(gui)(gui)產業(ye)(ye)最大(da)的企業(ye)(ye)，合(he)盛硅(gui)(gui)業(ye)(ye)是新(xin)特股份、大(da)全能源等硅(gui)(gui)料巨(ju)頭的重要(yao)供應(ying)商，業(ye)(ye)績也(ye)隨(sui)著(zhu)硅(gui)(gui)料價格(ge)的上漲(zhang)水漲(zhang)船高。

業(ye)績預增公告顯示，2021年合盛硅業(ye)歸母(mu)凈利潤為(wei)85-87億元，同(tong)比(bi)增長505.28%-519.52%。

按照季(ji)度進(jin)行劃分(fen)，合盛硅業四個季(ji)度利潤分(fen)別(bie)為9.01億(yi)、14.71億(yi)、26.31億(yi)、34.97-36.97億(yi)，每(mei)個季(ji)度均實現環比增長。

產業方(fang)面，硅料價格(ge)大(da)(da)漲讓東方(fang)希望(wang)、大(da)(da)全能源等企業紛紛加碼，但(dan)主要(yao)集中在(zai)太陽能多晶硅的生產，進一(yi)步延伸到工業硅的規劃相對較少，加上環評的要(yao)求(qiu)，短期內(nei)幾乎沒(mei)有(you)企業能夠撼動合盛硅業的地位，業績有(you)望(wang)在(zai)明年繼(ji)續取得大(da)(da)幅增長。

通威股份：2021年歸母凈利潤80-85億元 同比增長122%-136%

在2018年“531新(xin)(xin)政”后，我國光伏(fu)(fu)產(chan)業一度(du)進(jin)入了“蟄伏(fu)(fu)期(qi)”，下游需求(qiu)降低(di)，上游產(chan)業鏈也(ye)遭到了巨大(da)打(da)擊。尤其是硅料環節，落后產(chan)能被淘汰出局，產(chan)業集中(zhong)度(du)進(jin)一步(bu)提高。剩余企(qi)業就是我們現在熟悉的(de)通威股份(fen)、新(xin)(xin)特能源等。

在行(xing)業(ye)發展尚(shang)不明朗(lang)的情況下，硅料(liao)企(qi)業(ye)紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)采取“觀(guan)望政策”，只有通威股(gu)份(fen)進(jin)行(xing)了(le)較(jiao)大(da)規模的擴產，這(zhe)讓其(qi)在2021年收獲了(le)巨(ju)大(da)的成功。

業績(ji)預增公告(gao)顯示(shi)，2021年通威股份歸(gui)母(mu)凈利潤為80-85億(yi)元，同比(bi)增長122%-136%。

按(an)照(zhao)季度進行(xing)劃(hua)分，通威股份(fen)四個季度利(li)潤分別為(wei)8.47億(yi)(yi)、21.19億(yi)(yi)、29.79億(yi)(yi)、20.55-25.55億(yi)(yi)。其(qi)中四季度凈利(li)潤環(huan)比三季度有所下(xia)滑(hua)。

維科網(wang)光伏認(ren)為，2021年四(si)季(ji)度(du)硅(gui)(gui)料平均成交(jiao)價格(ge)在(zai)230元/kg以上，明顯高于三季(ji)度(du)。通威股份(fen)凈利潤(run)(run)環比(bi)下(xia)跌的原因可能(neng)是因成交(jiao)量和電(dian)池(chi)片出貨(huo)量下(xia)滑。但其(qi)它(ta)硅(gui)(gui)料巨頭，例(li)如大全(quan)能(neng)源、新特股份(fen)等，四(si)季(ji)度(du)歸母凈利潤(run)(run)有望保持環比(bi)增長。

但在進入2021年后(hou)，下游(you)需求明(ming)顯提(ti)高，硅料價格已再次(ci)上(shang)揚，加上(shang)通威(wei)新增(zeng)產(chan)能(neng)投(tou)產(chan)，一季度(du)凈利(li)潤有望(wang)達到25億。

上機數控：2021年歸母凈(jing)利潤16.3-18億(yi)元 同比增長207%-239%

上(shang)機數(shu)控是(shi)最(zui)早進(jin)軍(jun)硅片(pian)環節(jie)的“新玩(wan)家(jia)”之一，且(qie)經營策(ce)略頗為(wei)激進(jin)，在(zai)短期內就充分利用自身(shen)在(zai)光(guang)伏(fu)設備(bei)上(shang)的優勢，成為(wei)了產(chan)能領先的硅片(pian)供應商，2021年底已(yi)達到30GW。

此舉讓(rang)其從(cong)2020年就開啟了“業績暴走模式(shi)”，成為(wei)了“光伏(fu)黑馬(ma)”。2021年，上機數控業績再創(chuang)新(xin)高。業績預增公(gong)告顯示(shi)，2021年上機數控歸母凈(jing)利潤為(wei)16.3-18億元，同比增長207%-239%。

按照(zhao)季度進行劃(hua)分，上機數控(kong)四個季度利潤分別為3.15億、5.34億、5.56億、2.25-3.95億。

造成上機(ji)數控(kong)四(si)季度利潤環比(bi)下滑(hua)的(de)主(zhu)要原因，是終端(duan)需求降低導致銷(xiao)售(shou)量下滑(hua)，疊加(jia)隆基(ji)和中(zhong)環股(gu)份先后降價，影(ying)響(xiang)了上機(ji)數控(kong)的(de)毛利率(lv)。

通過(guo)上機數控的業績預增公告(gao)，也基本可(ke)以預判隆(long)基和中環股份(fen)在四季(ji)(ji)度的業績表現(xian)，毛利(li)率肯定有(you)所(suo)降(jiang)低。但前兩者的變量在于，隆(long)基股份(fen)的主(zhu)要營收來源，已從硅片變為組件，中環則是在G12硅片上擁(yong)有(you)明(ming)顯(xian)優(you)勢(shi)，其G12硅片市占率超過(guo)90%。因此，隆(long)基和中環股份(fen)四季(ji)(ji)度利(li)潤很(hen)有(you)可(ke)能和三季(ji)(ji)度保持一致。

下游(you)組件巨頭中，只有晶(jing)科能源率先(xian)公(gong)布業績，預計2021年營業收入為360億(yi)元(yuan)至385億(yi)元(yuan);預計實(shi)現(xian)歸屬(shu)于(yu)母公(gong)司股東(dong)的(de)凈利(li)潤8.3億(yi)元(yuan)至8.7億(yi)元(yuan)。按其(qi)招股說明書顯示，其(qi)在2020年的(de)歸母凈利(li)潤約(yue)為10.42億(yi)元(yuan)，出(chu)現(xian)了(le)同比下滑(hua)。

但(dan)晶科(ke)能源還未在(zai)國(guo)內(nei)上市，因此很(hen)難反映出其他(ta)組(zu)件(jian)巨(ju)頭四季度的業績表現。下游企業在(zai)2021年的表現，還需要(yao)更(geng)多(duo)企業公布業績后才能知曉(xiao)，維科(ke)網光伏也會持續關注!